“一(yī)带一路”对冲欧美拖累无疑是2023年(nián)出口最大的看点。即使考虑去年的低基数，4月的出口增速(sù)也不(bù)赖，与韩国(guó)、越南等邻(lín)国形(xíng)成鲜明对比；拉动方面，“一带一路”国家成为主角，欧(ōu)美发达经济体(tǐ)整体偏弱。今年(nián)1-4月(yuè)“一带一路”国家(jiā)在(zài)中国出口的份额约为36.0％超过(guò)美欧日（34.3％），粗略计算，如果今年“一带一(yī)路”出口增速保持在6％以上，那么(me)在增(zēng)量(liàng)上就可能对冲美(měi)欧(ōu)日出口的下滑，使得全年2023年全年的出口增速转正。

　　从整体看(kàn)，3、4月份的数据再(zài)次验证，当前观(guān)察的中国(guó)的(de)出(chū)口“不看港口，不看韩(hán)、越”。港口数据和韩(hán)国、越南出口通胀作为传统观察中国出口增速的重要指标，但随着中国出(chū)口结(jié)构向“一带(dài)一路”国家转移，其对中国出口的指示作用逐渐下降(jiàng)。一方面，由于多数(shù)“一带一路”国家偏向内陆，汽车(chē)、火车等(děng)陆路运输占(zhàn)比和增(zēng)速快速上升，导致港口数据与实(shí)际(jì)出口增速持续偏离，另(lìng)一方面，以往韩国、越南天津市教育局的电话是多少，天津市教育局的电话是多少号码出口增速与中国出口基本(běn)保持统(tǒng)一趋(qū)势，但由于产(chǎn)品(pǐn)结构差异，2023年以(yǐ)来两者产生较大(dà)背离。出口结构性(xìng)变化(huà)背景下，传统(tǒng)观察框架(jià)适用(yòng)性减(jiǎn)弱，信息(xī)的(de)噪音和预期(qī)的(de)波动(dòng)可能加大。

　　国(guó)别(bié)方面，擘画外贸(mào)蓝图的突破口仍(réng)在于“一带一路”国家。除低基数(shù)影响(xiǎng)之外，4月对俄出口(kǒu)的(de)高增(zēng)反映“一带一路(lù)”贸易持续活跃，沿路经济带仍(réng)是我国稳(wěn)外贸的“抓手”。4月对东盟出口增速暂时回落，不过整体来看(kàn)，自2022年初以来“俄+东盟升、欧美(měi)降”的趋势加速(sù)，日韩份额保持稳定。

　　产品方面，4月出口结构继续延续“扬长(zhǎng)避短”的属性。中国4月(yuè)汽车及机(jī)电(diàn)出口金额维持(chí)强势(shì)，增速较3月进一步加(jiā)快部分源于去年低基数原因，不过对同比(bǐ)的拉动(dòng)仍(réng)明(míng)显好于韩国，半(bàn)导体出口跌幅(fú)则相较韩国(guó)更加“温和”。从散点(diǎn)图看，量价齐升的汽车出口反映(yìng)海外车市较(jiào)高景(jǐng)气(qì)度与产(chǎn)业链(liàn)韧(rèn)性仍可在一(yī)段时间内支撑(chēng)出口，而受全球半(bàn)导体周期影响，集成电路4月出口(kǒu)量与价(jià)格均(jūn)偏萎缩。

　　那么，2023年出口最大(dà)的变数：“一带一路”的空间有多大(dà)？站在2022年(nián)年(nián)底(dǐ)，市场(chǎng)大多聚焦欧美经济衰(shuāi)退的(de)拖累，而聚光灯之(zhī)外“一带一路(lù)”却在稳定(dìng)外贸上(shàng)发挥了越来越重要的作用，那么如何去评(píng)估这一空(kōng)间有多大？

　　一带一路出(chū)口背后(hòu)存量博(bó)弈。在(zài)全球经(jīng)济和贸易放(fàng)缓的背景下，我国出口的(de)韧(rèn)性可能主要来(lái)自于存(cún)量(liàng)的竞争(zhēng)——我们认为很有可能是抢占欧美日韩(hán)在这些国(guó)家的进口份(fèn)额，2018年至2022年，中国(guó)在一带一路沿线10国的进(jìn)口份额上涨了2.5％，同期欧(ōu)美日韩下降了3.8％。

　　空间(jiān)有(yǒu)多(duō)大(dà)？保(bǎo)守(shǒu)估计拉动2023年中国出(chū)口1个(gè)百分点。我们选取“一带(dài)一路”沿线65国中，中(zhōng)国出口(kǒu)规模最大(dà)的(de)10个国家（约占中国(guó)对(duì)“一带一路”沿线国(guó)家总(zǒng)出口(kǒu)的(de)70％，以下简称10国）。选(xuǎn)取2009、2016、2001年的进口情景来对标2023年10国在悲(bēi)观、中性(xìng)、乐观(guān)三种情形下的进口增速情(qíng)况，同时(shí)参考2018至2022年(nián)欧美日韩的(de)年均下跌份额，假设2023年10国(guó)对美欧(ōu)日韩减(jiǎn)少的进口份额(é)中约60％被中国取代。

　　结果显示，中性条(tiáo)件下，“一(yī)带一路(lù)”10国(guó)2023年拉动中国(guó)出口增速约0.97％，此外根据占比（10国(guó)占(zhàn)65国的70％），大致估(gū)算(suàn)“一带一路”沿线(xiàn)65国拉动我(wǒ)国出口增速(sù)约1.39％。

　　在全球放(fàng)缓的背景下(xià)，1个(gè)百分(fēn)点并不(bù)少，我(wǒ)国全(quán)年(nián)出口增(zēng)速可能略高(gāo)于0％。对欧美日等(děng)发达(dá)经(jīng)济体出口增速预(yù)测(cè)，思路为在中(zhōng)国加入世界贸(mào)易(yì)组(zǔ)织后、历次全球(qiú)经(jīng)济(jì)陷入衰退(tuì)或是经济增速大(dà)幅(fú)下行(xíng)（downturn）的时间段中，选出具有参(cān)考(kǎo)意义的(de)三年，分(fēn)别作为中性、乐观(guān)和(hé)悲观情景作(zuò)为参考(kǎo)。我们对于2023年的基准假(jiǎ)设(shè)为美欧有可能(néng)在(zài)下半(bàn)年陷入(rù)温(wēn)和衰(shuāi)退，我(wǒ)们选择2009（全球(qiú)金融危机）、2016（美(měi)国紧缩后的全球经济放缓）、2001（科网(wǎng)泡(pào)沫破裂，全球经济温和放(fàng)缓(huǎn)）分别(bié)作为悲观、中性和乐观情景(jǐng)。根据预测(cè)，中性(xìng)假设下，2023年欧美日韩拖累我国出口增速约-1.9个百(bǎi)分点。

　　假设对其余国家（在我国出口中(zhōng)约占26％）出口增速预(yù)测按照(zhào)IMF对2023年世界(jiè)商品贸易(yì)数量增速预测即1.5％计算，并考虑价格(gé)因(yīn)素，使用IMF对我国2023年(nián)GDP平减(jiǎn)指(zhǐ)数同比预(yù)测（0.96％），计算得(dé)出其(qí)余(yú)国(guó)家(jiā)拉动我国出口增(zēng)速约0.64个(gè)百(bǎi)分(fēn)点。因(yīn)此(cǐ)，中性假设下2023年我国(guó)出口增速约(yuē)为(wèi)0.13％（图11）。

　　测(cè)算(suàn)存在低估的风险，主要来自于两个方面：数据口径差异和欧(ōu)美经济(jì)体的“韧性”。数据方面，各国自中国(guó)进(jìn)口的数据和中国向各国(guó)出口的数据存在差异（无论(lùn)是(shì)绝对量(liàng)还是增速），有时这一差异(yì)还较大，一般而言中国出口端(duān)的增速会更高，这(zhè)意味着(zhe)我(wǒ)们基(jī)于“一带一路”国(guó)家进口(kǒu)数(shù)据的(de)测算是低(dī)估的；外需方面，欧美经济陷(xiàn)入衰退(tuì)的时点存在较大的不确定性，可能(néng)在(zài)今(jīn)年下半年、也可能在(zài)明年，若后者出现，那么2023年发达(dá)经济体(tǐ)对(duì)于中(zhōng)国出口的拖累可能没有那么大。

　　风险(xiǎn)提示：东盟、俄罗斯(sī)及其他新兴经济体经济增长不(bù)及预期，对外需(xū)拉动(dòng)不足。疫情(qíng)二次冲击(jī)风险对出口造成拖累。欧美(měi)经济韧性超预期，对于中国出口的拖(tuō)累不足。

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