本周，56只首发基(jī)金中(zhōng)（份额分开计算），博(bó)时(shí)北证50成份指(zhǐ)数(shù)（A/C）位列其(qí)中。目前，第2批4只北证(zhèng)50指数(shù)基金产(chǎn)品已有3只(zhǐ)成(chéng)立(lì)，分别为鹏(péng)扬北证50成份指数基(jī)金(jīn)、工(gōng)银瑞信北证(zhèng)50成份指数基金和万家北证50成份指(zhǐ)数基金。

　　多(duō)位(wèi)业内人士表示，流动性问题是制约北(běi)交所发展的首要因素，不过随(suí)着公募基(jī)金加(jiā)速布局(jú)，增量(liàng)资金不断涌入下，流动性问题(tí)有望持续改善；同时(shí)，当(dāng)前北交所优(yōu)质(zhì)公司被(bèi)显(xiǎn)著低估，正(zhèng)是长线资金布局的良(liáng)好(hǎo)机遇。

　　第二批北证(zhèng)50指(zhǐ)数基金成立过半

　　本周，56只(zhǐ)首(shǒu)发基(jī)金中(zhōng)（份额分开计(jì)算），博时(shí)北证(zhèng)50成份指数（A/C）位列(liè)其中，根据招募说明书(sh秋以为期句式特点，秋以为期句式判断ū)，该(gāi)基金主要(yào)跟踪北(běi)证50成份指数(shù)，由于(yú)是发(fā)起式(shì)基金，认购金额满1000万元(yuán)即可成立，认购(gòu)期为(wèi)5月8日至5月19日。

　　今年3月7日，第(dì)二批(pī)北证50指数基金产品成功获(huò)批，工银(yín)瑞信基金、万家基(jī)金、鹏扬基金(jīn)、博时基金四(sì)家(jiā)公募(mù)基金公司拿(ná)到(dào)批文。除博时基金(jīn)外，万家基金的北证50指(zhǐ)数产(chǎn)品也是以发起式的形(xíng)式设立(lì)。

　　截至目前，除博(bó)时基金旗(qí)下产品正(zhèng)在发行外(wài)，其余3只(zhǐ)产品均(jūn)已成立。其(qí)中，鹏扬北证(zhèng)50成(chéng)份指数(shù)基金(jīn)于4月25日成立，获2225户(hù)有(yǒu)效(xiào)认购，募(mù)集(jí)规模3.89亿(yì)元；工(gōng)银瑞信北证50成(chéng)份指数基金(jīn)于4月27日正式成立，获1496户有(yǒu)效认购(gòu)，募集规模2.39亿元；万家北证50成份(fèn)指数基(jī)金于5月5日(rì)正式成立(lì)，获1717户有效认购，募集规模1.68亿(yì)元(yuán)。

　　对于北证50指(zhǐ)数的(de)投资价值，万(wàn)家北证50成份(fèn)指数(shù)基金(jīn)经理杨坤曾表示(shì)，

　　北(běi)交所股票估(gū)值(zhí)普遍显著低于其他上市(shì)板(bǎn)块中业(yè)务(wù)相关(guān)度较高(gāo)的同类股票，具有较大估值提升空间。随着市场流动(dòng)性的增强和创新型中小(xiǎo)企业的高(gāo)速成长，有望(wàng)实现业绩和估值双升(shēng)，长期投(tóu)资价值(zhí)显(xiǎn)著(zhù)。

　　首批北证(zhèng)50指数基(jī)金月内加速“回血”

　　去年12月(yuè)，首批(pī)8只北(běi)证(zhèng)50成份指数基金相(xiāng)继成(chéng)立。

　　Wind数(shù)据(jù)显示(shì)，截至5月12日，这8只产品年内回报、成立以(yǐ)来回报悉数为(wèi)负，其中年(nián)内(nèi)平均收益率为-4.36％，成立以来收(shōu)益率中位数为(wèi)-4.74％。不过5月以来，这些产品开始加速“回血”，月内产品均获正(zhèng)收(shōu)益，平均回报(bào)达2.82％。

　　北(běi)证50指数方面，自去(qù)年11月(yuè)发布以来，该(gāi)指数经(jīng)历小幅下滑后，今(jīn)年一季度上涨1.76％。二(èr)季度(dù)以来虽有(yǒu)震荡下跌，但5月以来又开始(shǐ)持续上涨，且市场(chǎng)表现居前。截至5月12日，该指数(shù)月(yuè)内涨幅达2.98％，对比沪深(shēn)市场(chǎng)核心指(zhǐ)数表现，除红利(lì)指数月内涨(zhǎng)1.91％外，包括上证指(zhǐ)数、沪深300、上(shàng)证(zhèng)50等在内的30只核心指数月内均下跌(diē)。

　　“北证50指数推出后，多个(gè)指数基金相(xiāng)继成(chéng)立，这(zhè)使得北(běi)交所整体(tǐ)流动性有所(suǒ)改善。从中观维度来看，北(běi)交所很多(duō)优质企业的估(gū)值仍然偏低(dī)，预(yù)计随着(zhe)流动性(xìng)逐步改善，以及公司业绩持续释(shì)放，北交所板块(kuài)整体走势有望持续向好。”北京一(yī)大型公募基(jī)金(jīn)人士表(biǎo)示。

　　北(běi)交(jiāo)所官网显(xiǎn)示，截至5月12日，北交所上(shàng)市公司193家，总股本258.31亿(yì)股，总市值2606.91亿元(yuán)。从(cóng)北(běi)交(jiāo)所(suǒ)上(shàng)市公司业绩表现来看，2021年北交所上市公司盈(yíng)利(lì)面达99％，净利润总(zǒng)额增长(zhǎng)23.8％，超四成的公(gōng)司净利润(rùn)达5000万元以(yǐ)上；2022年(nián)北交所上市(shì)公司全年共实现净利润138.11亿元，平(píng)均实现净(jìng)利(lì)润7230.81万元，同比增长12.17％，盈利面达92.15％，其中44家公司增幅超(chāo)过30％，22家公司净利润超过1亿元，42家公司连续三年实现利润正增(zēng)长。北(běi)交所(suǒ)上(shàng)市公司(sī)业(yè)绩正持续释放。

　　此(cǐ)外，10只北交所主题权益基(jī)金年内表现上，Wind数据显(xiǎn)示，截至5月12日，除大成北交所(suǒ)两年(nián)定开年内(nèi)收益为负外，其余(yú)9只北(běi)交所主题权益基金年内均斩获正收益。其中，华夏北交(jiāo)所创新中小企业精选(xuǎn)两(liǎng)年定开年内回报最高，达18.46％，万家北交所慧选两年(nián)定开、嘉(jiā)实北交(jiāo)所(suǒ)精(jīng)选两年定开(kāi)分别以12％、7.54％的(de)回(huí)报排在二(èr)三位(wèi)。

　　当前估值偏低

　　正是长线(xiàn)资(zī)金布(bù)局(jú)良机

　　对于北交所投资价值，多位业内人士认为(wèi)，当(dāng)前(qián)北(běi)交所优质公司(sī)被显著低估(gū)，不过正是长线(xiàn)资金布局的(de)良好(hǎo)机遇。

　　万家北交所慧选两年基(jī)金经理叶(yè)勇直言，北(běi)交(jiāo)所市场上，制约其(qí)发展(zhǎn)的依然是(shì)市场(chǎng)本(běn)身较差的流(liú)动性问题，市场制度性差异导致其与沪(hù)深市场相比，可(kě)比(bǐ)公司估(gū)值表现(xiàn)差异较大。除了继续降低投资者门槛、扩大优质(zhì)上市企业数(shù)量(liàng)外，后续北交所市场有必要完善转板制度，畅通转(zhuǎn)板通道，从而活跃市场交(jiāo)易(yì)，通过沪深市场的(de)引领，提升流动性，平抑(yì)估值鸿沟。不过，从另外一个角度上(shàng)讲，目前的北交所(suǒ)优质公司被(bèi)显著低估，也是长线资金布局(jú)的良好机遇(yù)。

　　华(huá)夏北(běi)交所创(chuàng)新中小企(qǐ)业精选两年定开基金经理顾鑫峰(fēng)表(biǎo)示，站在当前的(de)位置(zhì)，对于(yú)北交所(suǒ)的后续表(biǎo)现充满信(xìn)心，信心来源于四个方面。

　　一是北交所公司目前估值已经非常便宜，他们测算前几大(dà)重仓股(gǔ)的平均估值在20倍以内(nèi)，切(qiè)换到2023年估(gū)值(zhí)在15倍以内，这个估值水平对于具(jù)备专精特新特(tè)性的中小成长型企业(yè)而言是(shì)非常具有吸引力的。

　　二是(shì)从业绩表(biǎo)现来(lái)看，他们发(fā)现很(hěn)多北交所公司今年以来依(yī)然延续了较快的增长速(sù)度，发展(zhǎn)整体(tǐ)是符合预期(qī)的，业(yè)绩的持(chí)续(xù)增长进一步消化了估值(zhí)。

　　三是从政策来看，去年四季度以来(lái)北交所出了不(bù)少政策利好，包(bāo)括发布《北京证(zhèng)券交(jiāo)易所股票做(zuò)市交易业务细则(zé)》和《北京证券交易所股(gǔ)票做市交易业务指引(yǐn)》，下调部分交易费(fèi)率，北交所股票将纳入中证、国(guó)证(zhèng)跨市场指(zhǐ)数体系(xì)，北证50指数(shù)11月份正式上线(xiàn)等政策(cè)的(de)密集发(fā)布，可以(yǐ)说(shuō)对(duì)这(zhè)个市场是加大了呵(hē)护的(de)力度，政策(cè)的暖风对整个市场构成中长期(qī)利好(hǎo)。

　　四是北(běi)交所目前新挂牌的(de)公司(sī)较多(duō)，其中(zhōng)不乏优(yōu)质的(de)个股(gǔ)，供(gōng)给上来了，给他们(men)增加了筛选的范围，尽管短期可能由于供给增加对整个市场的(de)流动性造成一定的扰动，但(dàn)增(zēng)加优质供给是市场长期发展的基石(shí)，这使得(dé)他们选择优质中小专(zhuān)精(jīng)特新企(qǐ)业的(de)难度是相对降低的。

　　景顺(shùn)长城北交(jiāo)所精选两年定开基金经理张靖表示，北交所(suǒ)作为新兴的股票交易市场，目前仍处于初创(chuàng)期，上市(shì)股票数量还不够多，市场关注度还不高(gāo)，整(zhěng)体估值水(shuǐ)平相(xiāng)较(jiào)于沪深交易所明(míng)显低估。随(suí)着宏观经济触(chù)底回升，和北(běi)交所(suǒ)快速发展，投资(zī)机会应会越来越(yuè)多。

　　开源证券研报表示，“中特估”下，北交所作为A股“中(zhōng)特估(gū)”组成部分之一，或有望随着北交所改(gǎi)革的不断推进(jìn)和投资者关(guān)注度提升逐渐得到估值体系修复。从(cóng)2023年一季度(dù)的公募基金(jīn)持仓变化来看(kàn)，这(zhè)一趋势已(yǐ)经初露端倪，部(bù)分(fēn)专精特新次(cì)新股及北证50中高权重(zhòng)、低估值公(gōng)司获增持较(jiào)多(duō)。此外(wài)，北证(zhèng)50成分股(gǔ)中尚拥有多(duō)个被低估(gū)标的，未来随(suí)着北交(jiāo)所改(gǎi)革(gé)的不(bù)断(duàn)推进和投资者关注(zhù)度(dù)提升，北交所(suǒ)流动(dòng)性随之改善，这些大市(shì)值(zhí)、高权(quán)重、低估值的公司获得重估可能性较大(dà)。

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