30年“不(bù)败”的可转债信仰，突然之间出现“断崖式”崩塌(tā)。

　　100元面值的可转债，*ST搜特(tè)的可转债搜特转债今(jīn)天又是暴跌19.85％，价格跌至31.66元，30年可转债历(lì)史上从未有过如此低价可转债(zhài)，与此同时，各类(lèi)低价(jià)转债接连雪崩。分析认为，资金开(kāi)始担心退(tuì)市(shì)和违约风险，纷纷出逃。

　　A股(gǔ)市场今天也继续不乐(lè)观，自周二盘中冲(chōng)高到(dào)3400点跳水之(zhī)后，市场(chǎng)持续回落，上(shàng)证指(zhǐ)数今天又(yòu)跌超1％，收(shōu)跌(diē)1.12％，报3372.36点，失守3300点。主要指(zhǐ)数和多数板块(kuài)下跌，深证成指(zhǐ)跌(diē)1.23％，创业板指数(shù)和科(kē)创(chuàng)50指数也跌超1％。个股3790只下跌(diē)，1209只上(shàng)涨，成(chéng)交额(é)8481亿元，与前一日(rì)有(yǒu)所缩量。

　　行业板块方面，此前最牛的传媒(méi)娱(yú)乐(lè)领跌，大跌超(chāo)4％，互(hù)联网、建筑、有(yǒu)色(sè)等也(yě)跌超3％；纺织(zhī)服装、电力、旅(lǚ)游(yóu)等行业(yè)逆势飘(piāo)红上(shàng)涨。

　　不过北上(shàng)资金(jīn)却是(shì)逆势(shì)抄底，全天净买入13亿(yì)元。

　　两只转债面临(lín)退市

　　带崩(bēng)整个(gè)低价转债市场(chǎng)

　　30年没有过的可转债退市历史，在今(jīn)年5月(yuè)一下(xià)被打破(pò)，先是(shì)*ST蓝(lán)盾宣告公司和蓝盾转债被告知要退市，打破了30年来的可转债没有出现正股和(hé)转债退(tuì)市的(de)历(lì)史。接着没(méi)几天(tiān)，*ST搜(sōu)特锁定(dìng)面值退市，搜特转债持(chí)续暴跌，第2只打破历史(shǐ)来(lái)得太快。蓝盾(dùn)转债(zhài)已停牌，而搜特转(zhuǎn)债还(hái)在交易。

　　退市危机之(zhī)下，搜特转债今日再(zài)度暴跌19.85％，收报31.66元，而(ér)昨日(rì)搜特转债已经暴跌19.75％。持续(xù)上演断崖式暴跌，面(miàn)值100元(yuán)的转(zhuǎn)债如今只剩31.66元。

　　搜特转(zhuǎn)债的(de)正股*ST搜特还(hái)在一字跌停，最(zuì)新收盘价0.56元，触发面值(zhí)退市已没(méi)什么悬(xuán)念。

　　接(jiē)连的退(tuì)市(shì)情形，以(yǐ)及可能面临的违约。彻底带崩了整个低价转债(zhài)，过去的双(shuāng)低策(cè)略似乎(hū)也不再奏效。思创转债(zhài)暴(bào)跌11％，而正股思创医惠只跌了2％，塞力转(zhuǎn)债(zhài)暴跌8.19％，而正股塞力医疗只跌了0.21％；金诚转债(zhài)、永吉转债等跌超6％。

　　如今(jīn)又涌现大批价格跌破100元(yuán)的低价转债，而一(yī)年(nián)前市(shì)场还在关注(zhù)“消灭”100元(yuán)以下可转(zhuǎn)债，一度没有转债(zhài)价格低于100元。如(rú)今(jīn)是多(duō)只接连闪崩断(duàn)崖下(xià)跌。

　　沪(hù)指又跌破3300点(diǎn)

　　市场近期(qī)波(bō)动剧烈

　　上证指数周二(èr)在券(quàn)商、银行等金(jīn)融股带动之(zhī)下，一度冲上3400点，而后(hòu)快速跳水(shuǐ)。然后持续下(xià)行(xíng)，今(jīn)日又跌(diē)超1％，失守3300点，报3372点。早(zǎo)盘一度翻红后，市场持续(xù)走低。

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　　有分析表示，近期市场波动加(jiā)剧，资金分歧(qí)较大。

　　华泰证券近日策略点评表(biǎo)示，4月新增社融(róng)、新增信贷、M2同(tóng)比均(jūn)低于Wind一(yī)致预期，一季(jì)度冲量明(míng)显+票(piào)据利率下行(xíng)，数据走弱在方向上不超预期，但幅度(dù)较预期更大。

　　三点指引：1）新(xīn)增中(zhōng)长(zhǎng)贷MA6同比走高，冷热不匀(yún)再现，居民中长贷在1Q脉冲式修复过后明显走弱，单(dān)月新增创历史新(xīn)低，与地产销售回踩匹配；2）M1-M2同比剪(jiǎn)刀(dāo)差微升，基数效(xiào)应外(wài)，主因C端新(xīn)增(zēng)存款转(zhuǎn)负；3）私人部门中长贷仍在修复→全A非金融企业盈利全(quán)年或拾级而上，但从M1-M2剪刀差及财报(bào)数据反映(yìng)的制造(zào)业库(kù)存及产能周(zhōu)期位置看，弹性或有限。金融(róng)数(shù)据再次印证复(fù)苏成色需巩固，或(huò)提升政策加码“恢复(fù)和扩大需求”的可能。

　　前海开源基金近日(rì)也表示，后(hòu)续来(lái)看(kàn)市场回落空间(jiān)有限：

　　第(dì)一(yī)、4月出口仍(réng)超预期，外(wài)需仍有韧性。4月出口同比增长8.5％，好于市场(chǎng)预期，除基数(shù)效(xiào)应(yīng)外，欧美(měi)的韧性(xìng)与(yǔ)东(dōng)盟相(xiāng)对强劲的需求均(jūn)支撑了外需，内需同样在修复下(xià)市场分子端边际向好(hǎo)。

　　第二、国(guó)内外流动性(xìng)仍然偏好。国内看，4月政(zhèng)治(zhì)局(jú)会(huì)议仍然(rán)强(qiáng)调稳增长，应对弱复苏(sū)下流(liú)动性大概率仍然维持宽松(sōng)，同样仍可能有增量政策出台(tái)，对(duì)市场均是呵护而非压力；海外看，5月FOMC会议(yì)后市场基本已定(dìng)价美联储本轮加(jiā)息已至顶点，仍然存在区(qū)域银行(xíng)风险隐患同时通(tōng)胀仍在下行下，后续(xù)海外流动性难更紧，外资对国内(nèi)市场的(de)流出压力不大。

　　总(zǒng)体来看(kàn)，权重板块(kuài)内部的分(fēn)化(huà)，热门板块交易性的波动是指数调整主因，但在内需修复、外(wài)需韧性，且国(guó)内(nèi)政策呵护(hù)延续、外资流出压力不大下(xià)市(shì)场无(wú)大(dà)风险，震荡(dàng)修(xiū)复(fù)延续(xù)。

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