A股“股王”之争进(jìn)入白热(rè)化阶段(duàn)，中国(guó)移(yí)动股价周中创历史新(xīn)高，一度从独占A股市值(zhí)榜首(shǒu)近3年的(de)茅(máo)台手中抢下“A股之(zhī)王(wáng)”的光(guāng)环，引发市场(chǎng)热议。截(jié)至周五收盘，茅台最(zuì)终以(yǐ)微弱优势反超，但地位已岌岌可(kě)危。值得注意的是，因中(zhōng)国移(yí)动在A+H两地上市，若(ruò)按其(qí)A股股本计算则不过是一场计(jì)算(suàn)上的乌龙，但若均按(àn)照A股(gǔ)股价等(děng)数据计算，则(zé)其总市值一(yī)度(dù)达2.19万亿元，超越茅台成为(wèi)“市值王”。

　　拉(lā)长时(shí)间看，在数字经济、信创(chuàng)、中特估、人工智能等一系列热点催化下，中国移动今年(nián)股价(jià)累计(jì)最大(dà)涨幅(fú)已近60%，自(zì)去年上市(shì)以来最近一年股价累计最(zuì)大涨幅接近翻倍，而茅台股价则几(jǐ)乎(hū)仅在原(yuán)地踏步。有市场人士认为，中国移动和茅(máo)台这场股(gǔ)王宝座的争夺可能揭示着A股未来的发展(zhǎn)趋(qū)势(shì)。

　　▌A股股王变迁(qiān)启示录：消费回潮(chá悔辱的意思解释，悔辱的意思和拼音是什么o)卷出白酒泡沫 数字经济时(shí)代带来(lái)预备新股王

　　A股总市值榜首之争(zhēng)，向(xiàng)来是市(shì)场(chǎng)关注焦点，回顾历史(shǐ)来看，最近(jìn)十多年来(lái)股王变(biàn)迁的背后似乎(hū)也反应(yīng)着(zhe)国(guó)内经济趋势(shì)和(hé)产业(yè)价值的变(biàn)化(huà)。

　　回溯(sù)2007年中国(guó)石油登(dēng)陆A股(gǔ)时，市值(zhí)一度超(chāo)过8万亿人(rén)民币。不(bù)仅稳居A股第一，甚至登顶全球资本市(shì)场市值之首，得益于当(dāng)时(shí)基(jī)建大发展时期，中(zhōng)石油(yóu)在股王的位(wèi)置(zhì)上稳坐(zuò)了八年，直到2015年工(gōng)商(shāng)银行依(yī)托当年互联网金融牛(niú)市成为新(xīn)锐(ruì)股王。再后(hòu)来，随着我国在2018年(nián)进入消(xiāo)费牛市，开(kāi)启(qǐ)了此后(hòu)三年的(de)消费白(bái)悔辱的意思解释，悔辱的意思和拼音是什么马股大牛市，也成(chéng)就了(le)如今贵州茅台股王的A股传(chuán)奇。

　　（图片来源：格隆汇、勾(gōu)股大数据；资(zī)料来(lái)源：微信(xìn)公(gōng)众号市值观察(chá)4月17日文(wén)章《谁是A股之王？》）

　　而最近两(liǎng)年，虽然(rán)茅台(tái)仍一直(zhí)稳稳领跑，但在高端白酒的高估值泡沫下，以及今(jīn)年春节后(hòu)白酒(jiǔ)行业的终端动销几乎并未达到预期(qī)，整个白酒板(bǎn)块经历(lì)回调，公司股价也现大幅下跌。近日(rì)，中国移动的突然崛起更是开始对其王位发出了挑(tiāo)战。

　　市场分析指出，中国移动一度超(chāo)越贵州茅台市值这一历史性事件背后，除了(le)离不开国家政(zhèng)策持续推进的(de)数字经济，与最近(jìn)爆火的人工智能两大(dà)概念加持(chí)，还有来自于“中(zhōng)特估(gū)”这(zhè)个新概念的(de)强力催化。

　　具体来(lái)看，根据数据显示，当前美股(gǔ)市值(zhí)前(qián)十的上市公司中，苹果、微(wēi)软(ruǎn)、谷歌、亚(yà)马(mǎ)逊(xùn)、英伟达、特斯拉、META均为科技股。有分析认为，科技(jì)进步已成提升(shēng)生产力的重要因素，二级市(shì)场对科(kē)技企业的(de)态(tài)度能(néng)一定(dìng)程度显示(shì)出(chū)科技(jì)企业的(de)竞争力强度。因此，以中国移动为代表的科(kē)技(jì)股(gǔ)“逼宫”以贵州(zhōu)茅台为(wèi)代表的(de)消费股似乎也预(yù)示着市(shì)场中的积极现象。

　　目前，在我国(guó)经(jīng)济逐渐(jiàn)向数(shù)字化深度转型的背景下，实(shí)力(lì)强劲(jìn)并实现华丽转(zhuǎn)身的中国移动，已经逐(zhú)渐成引领(lǐng)中(zhōng)国(guó)经(jīng)济潮流的主力军。信达证券研(yán)报(bào)表示，公司(sī)作为国企数字经济(jì)担(dān)当，积极(jí)布局云计算、IDC、工业互联(lián)网等创新(xīn)业务，伴随算力网络的进一步发展，将拉动(dòng)底层云计(jì)算业务(wù)的需求，公司具备(bèi)较强的 IDC/云计算业务能力(lì)，正(zhèng)在从传统(tǒng)管道运营商(shāng)向数(shù)字科技领军企业加(jiā)快跃迁升级(jí)，有望首先迎来估值重塑机遇(yù)。

　　同时(shí)，从估值修(xiū)复情况(kuàng)来看，根据光大证券4月15日研报显示，2022年(nián)底悔辱的意思解释，悔辱的意思和拼音是什么(dǐ)以来，截至4月13日(rì)，三(sān)大运营商股价涨幅(fú)均超过20%，其中中(zhōng)国(guó)电信涨幅达62.3%，中国移动涨(zhǎng)幅(fú)达40.5%；三者(zhě)估值分别修复(fù)至(zhì)1.61、1.18、1.44倍(bèi)，已(yǐ)显(xiǎn)著高于近五年区间(jiān)平均PB（LF）。以中国移(yí)动为(wèi)代表的三(sān)大(dà)运营商板(bǎn)块(kuài)，借助(zhù)“央企低估值+数字经济(jì)”成为率(lǜ)先修复的板块。

　　▌中(zhōng)国移(yí)动(dòng)的新魔法能否打破“茅台魔咒”？

　　与(yǔ)此(cǐ)同时(shí)，还(hái)有另一个故事(shì)引发市场(chǎng)热议。即很长一段时(shí)间以来，A股市场一直流传着“茅台魔咒”的(de)传说，即大多股(gǔ)价超(chāo)过(guò)茅台的上市公司，在风(fēng)光散尽(jǐn)之后往往下(xià)场都不太好。本次中国移(yí)动直(zhí)接在市值(zhí)上超越茅台，结果(guǒ)是否(fǒu)会不一样(yàng)呢(ne)？

　　回看那些中了“茅(máo)台魔咒”的A股上市公司，有同(tóng)样中字头的中国(guó)船舶，其(qí)在(zài)2007年依(yī)托船(chuán)舶(bó)业景气度提升，股价超越茅台并一(yī)度突破(pò)300元/股，但(dàn)好景不长(zhǎng)，在2008年金融危机爆发、船舶业(yè)跌入冰点(diǎn)后极速缩(suō)水至30元附近，至今中国船舶股价(jià)维持在24元(yuán)左右。此外，海(hǎi)普瑞、神州(zhōu)泰岳、安硕(shuò)信(xìn)息、中文(wén)在线(xiàn)、全通教育等多家(jiā)公司股价(jià)均超越茅台，但最后(hòu)的(de)结果不是业绩暴(bào)雷就(jiù)是(shì)股(gǔ)价毫(háo)无原因(yīn)跌跌不休(xiū)。

　　可以看出的是，上述公(gōng)司的陨落大部(bù)分主要是由于行业景气度变化以及股市景(jǐng)气度(dù)无(wú)法(fǎ)维持。而茅(máo)台凭借(jiè)其产品稀缺性以及长期稳稳增长的(de)利润(rùn)，最(zuì)终一次次甩开(kāi)这些曾经短暂(zàn)领(lǐng)先者(zhě)。对于一家企业股(gǔ)价(jià)能(néng)否持续上涨以及(jí)维持高位，市场(chǎng)普(pǔ)遍观点还是认为，实际(jì)需要看公司(sī)的基本面。

　　那么，一向有着“印钞机”之称，营收规模超茅(máo)台约7倍的中国移动，为(wèi)什(shén)么此前市值却一直不(bù)如茅台呢？

　　对此(cǐ)，有(yǒu)分析认为，大致归结为两(liǎng)个重要原因。一方面，茅台越卖越贵(guì)，但(dàn)话费越交(jiāo)越少。在市(shì)场化的(de)作用下，一瓶茅(máo)台已经冲(chōng)上3000元左(zuǒ)右的(de)高价，而中国移(yí)动虽掌握着(zhe)大把的(de)通信类资源(yuán)，但作为央企需(xū)要承担“提速降(jiàng)费”的责任，也就不能无拘束(shù)地涨价。另一方面即是成本方面的问题(tí)，中国(guó)移(yí)动本质作为(wèi)通信(xìn)基础设施企业，需(xū)要持续不断的建设投入，从2G到5G，其近十年资本开(kāi)支合计1.82万亿元。相比(bǐ)之下，茅台就(jiù)像(xiàng)一门“躺赢”的生意，基本不需要如此沉重的资本开支，也(yě)不(bù)需(xū)要(yào)面临追(zhuī)赶最新技术的焦虑。

　　因此，从财务(wù)数据可以看出，中国移动(dòng)今年一季度的营(yíng)收是茅台的8倍，但净利润却(què)差别不大，销售毛利率(lǜ)更是有着一个24%另一个92%的巨大差别。

　　不过，近期来看，一系列信号表明(míng)中国(guó)移动可能(néng)正在(zài)迎来一些(xiē)变化(huà)。

　　随(suí)着5G建(jiàn)设高(gāo)峰期的(de)结(jié)束(shù)，中国移动此前表示，2022年是三年投资(zī)高峰的(de)最后一年(nián)，2023年起(qǐ)资本开支不再增(zēng)长(zhǎng)，2023年计划(huà)资本开(kāi)支1832亿元同比下降20亿(yì)元，同比下降1.1%，全年营(yíng)收则可突(tū)破1万亿元。据业内人士测算，这意味着(zhe)届时全年资本开支占收入比(bǐ)重将低于18%，创下2007年以来的(de)新(xīn)低。

　　同(tóng)时，更加(jiā)重要(yào)的是，随着移动互联网进入下半(bàn)场(chǎng)，行业重心已转向(xiàng)产(chǎn)业互联网(wǎng)和智能化，中国(guó)移动加速转型下正在抓紧机遇。信达证券研报表示，中国移动数(shù)字化转型(xíng)收入(rù)“第二曲线”不断攀升，去年公司数字化(huà)转型收入对主(zhǔ)营业务收入(rù)增量贡献达到79.5%，占主(zhǔ)营业务(wù)收入比(bǐ)提(tí)升至 25.6%，成为公司收入增长的第(dì)一驱(qū)动(dòng)力。此外，公司(sī)移动云收(shōu)入(rù)规模实现新跨(kuà)越，去年移动云收入(rù)达到503亿元，同比增长108.1%，连续三年实(shí)现翻倍暴(bào)涨，综(zōng)合实力迈入国内业界第一阵营。

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