财联社4月28日讯（记者 吴雨其）随(suí)着公募基金2023年一(yī)季报披露完成，多位知名基金经理大幅调仓换股的动向和(hé)投资方向也浮(fú)出水面。

　　其中，张坤大(dà)幅加仓中国海(hǎi)洋石油，刘彦春则(zé)加仓海康威视、美(měi)的(de)集(jí)团、腾讯控股(gǔ)，谢治(zhì)宇布局AI板块，加(jiā)仓海康威视、晶晨股份、中际旭创、澜起(qǐ)科技、中国移动、腾讯控(kòng)股、赛腾(téng)股份(fèn)、星环科技-U，常(cháng)处于风口浪(làng)尖的葛兰，也开(kāi)始布(bù)局(jú)人工(gōng)哆瑞咪发嗦啦西哆8个音怎么写 - 手机爱问，哆瑞咪发嗦啦西哆8个音怎么读智能，加仓同(tóng)花顺、金(jīn)山办公、寒武纪-U等概念股。

　　在人工智能(néng)大(dà)行其道的首季，包括谢治(zhì)宇、周蔚文、葛(gé)兰等顶流开(kāi)始追逐(zhú)AI，另一(yī)面，一些专注长期成(chéng)长价值(zhí)的基金(jīn)经理仍坚(jiān)守(shǒu)新能源，如曾经的(de)公募冠(guān)军刘格菘。

　　有人追逐成了风

　　2023年一季度，是人工(gōng)智能的盛(shèng)典(diǎn)。面对火(huǒ)出(chū)天际的AI赛道(dào)，究竟是应该与其(qí)共舞，还是不为所动继(jì)续坚守“初心”？

　　观(guān)察一季(jì)报的调仓(cāng)换股(gǔ)，可见越来越多的基金经理选(xuǎn)择(zé)了前者。“不买(mǎi)AI就是等(děng)死，追买(mǎi)AI可能是(shì)找死，横竖都是死，不如搏一把(bǎ)再死，也许(xǔ)富(fù)贵(guì)险中(zhōng)求呢”，是行业心态的(de)生动(dòng)写(xiě)照。

　　光(guāng)大证券(quàn)统计数据也(yě)证明了这一(yī)点(diǎn)，公募基金一季度大幅加(jiā)仓TMT板块中的(de)计算机(jī)和(hé)通信行业(yè)。截至2023年3月31日(rì)，主(zhǔ)动偏股基金重仓(cāng)股(gǔ)在TMT板块配置(zhì)市值(zhí)4707亿元，一(yī)季度大幅提(tí)升(shēng)1163亿元。

　　包括(kuò)一直(zhí)深(shēn)耕医疗的葛兰在内，众多知名基金经(jīng)理布局(jú)AI。具体来看，中欧阿尔法混合(hé)一(yī)季度大手笔新进中芯国际(jì)、上(shàng)海电影，其中前者加仓1366.4股，还加(jiā)仓腾讯83.67万股。其所管(guǎn)的(de)另一只中(zhōng)欧(ōu)研究精选混(hùn)合一季度新(xīn)进金山(shān)办公14.37万股。此外，中欧明(míng)睿新起点混(hùn)合(hé)一季度新进中芯国际(jì)、哆瑞咪发嗦啦西哆8个音怎么写 - 手机爱问，哆瑞咪发嗦啦西哆8个音怎么读同花顺，将寒武(wǔ)纪的仓位从0.46万股加到28.53万股，金(jīn)山办公的仓位从0.09万股加到15万股。

　　从上述调仓换股中(zhōng)也能看出(chū)葛兰的人工智能投资方向(xiàng)——从AI上游(yóu)的芯片、到(dào)算力(lì)以及终端的应用、办公等(děng)。

　　窥(kuī)一(yī)斑而知(zhī)全豹，葛兰的操作只是(shì)公募基金(jīn)经理(lǐ)加仓AI的一个(gè)缩影。从(cóng)各位知名(míng)基(jī)金经理调仓动向可以看出，大家都纷纷(fēn)“搬家”到了TMT。

　　同(tóng)样为中(zhōng)欧“顶梁柱”的周(zhōu)蔚文(wén)也在一季报中也提(tí)到，随着ChatGPT的横空出世，海外大模(mó)型以及相关人工智(zhì)能(néng)的产(chǎn)业趋势受(shòu)到市场(chǎng)关注，并(bìng)很(hěn)快扩散到(dào)国(guó)内产(chǎn)业界(jiè)，市场聚焦(jiāo)于上游算(suàn)力、传输和下游运用，在经(jīng)济复苏(sū)相对(duì)温和的情景下，计算机(jī)、通讯、传媒、电子(zi)行业受(shòu)到各方(fāng)资(zī)金(jīn)的追捧，涨(zhǎng)幅遥(yáo)遥(yáo)领先。

　　从(cóng)十大重仓股来看，万达(dá)电影新入(rù)他(tā)所管理的中欧新趋势十大重仓(cāng)股，中欧洞见(jiàn)一年持有则加仓了立讯精密、腾讯控股等个股(gǔ)；中欧明睿(ruì)新常态则加仓深(shēn)信服等。

　　再如谢治宇，海康(kāng)威(wēi)视、澜(lán)起科技(jì)、中(zhōng)际(jì)旭创、晶晨(chén)股份等AI热股均为新(xīn)晋(jìn)兴(xīng)全(quán)合润重仓股。

　　他也表示(shì)，随着ChatGPT取得了突破性的进展，由AI芯片、服务(wù)器、光(guāng)模(mó)块(kuài)等(děng)子(zi)板块带动的人工智能、中字(zì)头的“中(zhōng)特估(gū)”、半导(dǎo)体等板块(kuài)涨幅较大，在(zài)GPT应(yīng)用(yòng)端(duān)中游(yóu)戏(xì)、影(yǐng)视等板(bǎn)块(kuài)也实现较大幅度上涨。

　　值(zhí)得注意的是，此前招(zhāo)商证券研报(bào)称，从历(lì)史上来看，30％是主动偏股公募基金大类行业(yè)配置比例一个很重要的临界(jiè)值，往(wǎng)往预示着某个板块进(jìn)入过热阶段(duàn)。截至(zhì)2023年一季度末，主动偏股公募基金对TMT配比明(míng)显提(tí)升至20.26％，但与临(lín)界值(zhí)尚存(cún)安全距离。从这点(diǎn)看，基金经理(lǐ)对于TMT来说仍(réng)称(chēng)不上“抱团”，仍(réng)有基(jī)金经理并未上车。

　　有(yǒu)人守候成(chéng)了(le)景

　　在“追(zhuī)风(fēng)”的另一(yī)面(miàn)，仍(réng)有一(yī)部分(fēn)仍(réng)坚守新(xīn)能源，也有一部分试图低位捡拾新能(néng)源筹码。

　　如曾经的(de)公募(mù)状元刘(liú)格菘。据了解，广发基金(jīn)成长团队对新能源的钟(zhōng)爱业内闻名，最新披(pī)露(lù)的一(yī)季报中也证(zhèng)实了(le)他们(men)的“坚守初心”。

　　当年的冠军基金广发双擎升级，从其(qí)十大重仓股(gǔ)来看，前五大重仓(cāng)股(gǔ)的占比均超过了8.5％，分别(bié)是(shì)晶澳科技、阳光电源(yuán)、亿纬锂能、隆基绿能(néng)，圣(shèng)邦股份，均属(shǔ)于新能(néng)源概念股。除(chú)此之外(wài)，他还仍加仓(cāng)了天(tiān)合光能(néng)、荣盛(shèng)石化等个股，且新(xīn)晋晶科能源为十大重(zhòng)仓股。

　　刘格菘在一季报表达(dá)了仍对新能源保(bǎo)持信心(xīn)，“我们对本(běn)产品重点持仓的光(guāng)伏(fú)、储能、新能源车方向保持相(xiāng)对乐观，投资中相信基本面优(yōu)秀和增量价值积累的公司。经过(guò)调整，行业估值水平已在历史低位，产业链的变化在市(shì)场(chǎng)定价中(zhōng)未被充分认知和(hé)体(tǐ)现。”

　　再如(rú)傅鹏博，其管(guǎn)理的睿(ruì)远(yuǎn)成长价值混合前(qián)十大(dà)重仓股分别为中国移动(dòng)、宁德时代(dài)、三安光电、通威(wēi)股份、万华化学、广汇(huì)能(néng)源、东方雨(yǔ)虹、立讯精密、三诺(nuò)生物、新宙邦。对比去年(nián)年底该(gāi)基金增持了宁德时代、通威股(gǔ)份(fèn)、万华(huá)化学(xué)、广汇能源、东(dōng)方(fāng)雨虹。值得关注的是，加仓幅度最多的是光伏龙头通(tōng)威股份，为60％。

　　李晓星(xīng)所管的银华(huá)心怡(yí)混合也加仓了新能源，如晶科能源、锦浪科技(jì)、东方电缆等。他表示，“我们曾经提到了新(xīn)能源板块的(de)一些风险点(diǎn)，这些风(fēng)险点在经过大半(bàn)年(nián)的消化后，在这(zhè)个估值分位(wèi)以及股价位置下，我们认为新(xīn)能源板块的风险因素已经充分释放，目前这个时(shí)间段，新能源非常具有吸引力。在一季度我们对于电动车(chē)、光伏、储能、海风的一些标的(de)，都(dōu)增加了一些仓位。”

　　对(duì)于人工智能(néng)，他认为，“太阳底下没有新鲜事，过度的热(rè)情在某个阶段总会(huì)消(xiāo)退。”

　　实(shí)际上，许多基金经理在AI的“大风”之下，并没有选择“押注”TMT。

　　万家基金经(jīng)理章(zhāng)恒在接受财联社(shè)记者采(cǎi)访(fǎng)时提到，他曾(céng)重点关注哆瑞咪发嗦啦西哆8个音怎么写 - 手机爱问，哆瑞咪发嗦啦西哆8个音怎么读过TMT板块，但并(bìng)不喜欢去追逐风口，他选(xuǎn)择会在(zài)全市(shì)场做行业轮动，在操作(zuò)上绝对不(bù)是去捕捉(zhuō)每(měi)个(gè)时期(qī)的“最靓的仔”。“对(duì)于(yú)自己看好的(de)行业，你(nǐ)重(zhòng)仓(cāng)押进(jìn)去，不确定性来的时候，无论是(shì)基金经理个(gè)人还是投(tóu)资者，其实都是无法承受的。所(suǒ)以，任何(hé)一(yī)个行业，即(jí)使你再看好，也(yě)要控制(zhì)持有比例，分散风(fēng)险。”他(tā)表示。

　　交银(yín)施罗(luó)德基金的王崇(chóng)一季报表示暂时(shí)无法预测其兑现节奏和(hé)时间，短期内也很难在A股(gǔ)找(zhǎo)到明显(xiǎn)的受益标的，就没有参(cān)与。不过他也认为(wèi)这些(xiē)股(gǔ)票(piào)的估值体(tǐ)系还在合理(lǐ)接受(shòu)范(fàn)围内。

　　极致行情下，AI还能“爱”吗(ma)？

　　上述分(fēn)析可知，今(jīn)年一季(jì)度(dù)仍有不(bù)少基金(jīn)经理重仓(cāng)“押注”AI。在这种极致(zhì)行情下，AI板块的未(wèi)来(lái)走(zǒu)势将如何？

　　一部分市场人士仍(réng)看好(hǎo)AI。

　　国海(hǎi)策略目前仍维持TMT为全年(nián)市场主线的判断，相关(guān)领域如AI芯(xīn)片、服务器以及光模块等细(xì)分赛道将陆续迎(yíng)来基本面的确认，中微(wēi)观层(céng)面上尚(shàng)有(yǒu)空(kōng)间，估值修复尚未(wèi)结束，个(gè)股上是(shì)找(zhǎo)机会的格局。

　　中金公司研报指(zhǐ)出，年(nián)初(chū)至今(jīn)市场(chǎng)对AI关注度持续高企(qǐ)，上一轮(lún)行情催化主要集中于(yú)大(dà)模型的突破(pò)进展(zhǎn)；而(ér)4月以来(lái)，我们(men)观察(chá)到(dào)各个(gè)领域的应用厂商正加速AI融合应用产(chǎn)品的研发和发(fā)布(bù)，其中(zhōng)办公场(chǎng)景进展(zhǎn)相对较(jiào)快，我(wǒ)们(men)预计5月之(zhī)后将(jiāng)进(jìn)入AI应(yīng)用的加速(sù)繁(fán)荣阶段。我们持续看多(duō)AI，并(bìng)在应用(yòng)、算力(lì)、模(mó)型三(sān)层中建议投资者优先关注(zhù)应用层投资机遇。

　　百亿私募(mù)大佬董承(chéng)非也看好相关板块，他(tā)认(rèn)为，2011年之前是周期的时代，2011年之后(hòu)是消费的时(shí)代(dài)，但未来(lái)10年，最牛(niú)的资产是科技。他(tā)坦言，自己(jǐ)目前重仓(cāng)半(bàn)导体板块。

　　不(bù)过另(lìng)一(yī)部分(fēn)市场人士也指出，AI后续(xù)或有波动或调整。

　　中信(xìn)建投(tóu)证券策略首席分析师陈果(guǒ)，在(zài)A股二季度投资策略(lüè)会上提到(dào)“今年大概率还是一个偏成长风格占(zhàn)优，尤其是很(hěn)多科技(jì)股在过去几(jǐ)年其(qí)实没有(yǒu)太多的表现(xiàn)。以前我(wǒ)们讲茅指(zhǐ)数、宁组(zǔ)合(hé)，其实TMT板(bǎn)块有很长时间(jiān)没(méi)有太多表现。今年(nián)要推动数(shù)字经济，今年半导体周期要见底，本身今(jīn)年(nián)科技股的机(jī)会是可(kě)以期待的”。

　　不过，他也提醒道(dào)，“TMT应(yīng)该(gāi)没有走完，但(dàn)二季度可能会有一些波(bō)动。AI现(xiàn)在还是(shì)主(zhǔ)题(tí)投资阶段不太适(shì)合大多数的投资者(zhě)，不适合在(zài)这个位(wèi)置(zhì)上去追。”

　　广(guǎng)发证(zhèng)券研(yán)报中判断，本轮AI板块已进入第(dì)一轮(lún)调整期，但(dàn)对标2013年“移动互联(lián)网+”行情节奏(zòu)，预计本轮(lún)后续调整(zhěng)时长与(yǔ)幅(fú)度有(yǒu)限。对于下一阶段“AI+”行情，建议逢(féng)低布(bù)局有望率先(xiān)实现业绩兑现(xiàn)的环(huán)节(jié)，即满足“自(zì)身产(chǎn)业周期(qī)向上(shàng)+AI加持下的业绩增厚机遇(yù)”的(de)领域，比如(rú)，电子、计(jì)算(suàn)机、传媒(méi)、通信(xìn)。

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