用(yòng)友网络（600588）的3.0-II转型，即云服务(wù)转型第二阶段进展明显不佳(jiā)。

　　2023年一季度(dù)，用(yòng)友(yǒu)网络(luò)净亏损3.97亿元，创(chuàng)公(gōng)司2001年5月上市以来单季(jì)最(zuì)大(dà)亏损；2022年净利(lì)润2.19亿元(yuán)，同(tóng)比(bǐ)下降69％，是2020年以来连续(xù)第三年净(jìng)利下滑。与(yǔ)此对应的是(shì)，2020年以来公司股价(jià)持续大跌。

　　这(zhè)与用友网络(luò)3.0-I转(zhuǎn)型(xíng)阶段(duàn)营(yíng)收、净利同步大增、股价大涨的(de)同向共振，大相迥异。

　　目前(qián)，用友(yǒu)网络股价为21.61元，市(shì)值741.9亿元。

　　上市23年(nián)来(lái)单(dān)季最大(dà)亏损

　　净利连续三年下滑

　　用友网络4月28日晚(wǎn)间发布(bù)2023年第(dì)一季度报告，一(yī)季(jì)度实现营业收入14.75亿元(yuán)，同(tóng)比增长15.3％；归(guī)属于上市公(gōng)司(sī)股东的净亏(kuī)损3.97亿元，创(chuàng)该公司2001年(nián)5月上(shàng)市以来单季最大亏损。

　　此前，用友网络发布的年(nián)报显示，2022年公司营收(shōu)92.62亿元，仅微(wēi)增(zēng)3.69％；归母净利润2.19亿元，同比下降69％。这是在2019年创下净利11.8亿元的历史最(zuì)高(gāo)点之(zhī)后，用友网络连续第三(sān)年净利下滑。

　　从股价来看，在(zài)2020年7月创下历史(shǐ)新高之后，用友网络股价就总体上呈下降趋(qū)势。

　　2022年定增53亿

　　葛卫东等(děng)投(tóu)资者被套

　　在2022年股价大(dà)跌(diē)前，用友网络在(zài)股(gǔ)价相对高点进行了定增融(róng)资。此次(cì)定增吸(xī)引了(le)不少机构(gòu)参(cān)与，包括高毅、葛卫东等知(zhī)名机构和(hé)投资者。

　　2022年1月，用友网络披露定(dìng)增结果，增(zēng)发数量约1.7亿股，每股价格为31.95元，定增募资(zī)约(yuē)53亿元。当时，在定增市(shì)场颇为活跃的私募大佬葛卫东，也参与了定增，投入(rù)资金约2亿元(yuán)。

　　但在定增(zēng)结束之后，用(yòng)友网络发布(bù)的2021年(nián)业绩明显不及市场预(yù)期，2021年净利润为7.078亿(yì)元，同比下(xià)28.18％。

　　此后(hòu)，用友网络的(de)2022年各(gè)季度业(yè)绩更是连续(xù)爆雷：一季报净利润(rùn)-3.932亿元(yuán)，同比下降2931.14％；半(bàn)年报净利(lì)润-2.558亿元(yuán)，同比下降218.93％；三季报净利润-5.395亿(yì)元，同比下降(jiàng)525％。

　　在此背景下，用友网络的股(gǔ)价从2022年2月37元的(de)高点，最(zuì)低跌至2022年9月的16.28元，跌幅近六成。而葛卫(wèi)东的总持股(gǔ)数，也从2022年一季度的(de)7626万股(gǔ)，到2022年(nián)三季度末退出前十大股(gǔ)东(dōng)，在此(cǐ)期(qī)间，其减持数量(liàng)至少有(yǒu)4100万股。其定增投资也惨遭(zāo)被套。

　　2022年以来，用友网络股价(jià)大跌。

　　云服务转(zhuǎn)型第二阶段道(dào)阻(zǔ)且长

　　在用友网(wǎng)画的作者是谁 画的作者是高鼎吗络的发展历史上(shàng)，其1.0阶段是通过财务软件(jiàn)服务(wù)企业的会计电算化，2.0阶(jiē)段是(shì)通过ERP软件服务企业的信息化，现在的3.0阶段是服务企业的数智化。

　　具体来(lái)说，从2016年起，用友的3.0-I战略是(shì)转型云服务业务，引领中国企业(yè)级服务市场。在此(cǐ)基础上，公司2020年进(jìn)入新(xīn)的战略发展(zhǎn)阶段(duàn)（3.0-II），战略目标是构建(jiàn)和(hé)运营全(quán)球领先的企业云服(fú)务平台。

　　2015年(nián)，用友(yǒu)网(wǎng)络正(zhèng)式(shì)发(fā)布了完全(quán)基于(yú)互联(lián)网架构的企业互联网开发平台。2017年以来(lái)，其云平台、财务云、人力云等(děng)云产(chǎn)品得到逐步发展，各领(lǐng)域(yù)云上线运营、逐步融合(hé)。

　　从2017年开始，用(yòng)友BIP经历了第一(yī)个(gè)阶(jiē)段的”用友云(yún)”面世、云平台及(jí)领域服务快(kuài)速发展，第二个阶段的统(tǒng)一底座(zuò)和服务(wù)融合。2022年(nián)8月(yuè)，经过6年的(de)规模研发和持(chí)续(xù)迭代，用友的BIP 3正式发布，用友(yǒu)云进入新的(de)发(fā)展(zhǎn)阶段。

　　从公司业(yè)务(wù)占比(bǐ)来看，用(yòng)友网络云服务转(zhuǎn)型取(qǔ)得了较大成(chéng)功。

　　2022年(nián)，其(qí)云服务(wù)业务(wù)实现收入63.53亿元，同(tóng)比增长19.4％，占总营(yíng)收的比重(zhòng)为(wèi)68.6％，较2021年提升9个百分画的作者是谁 画的作者是高鼎吗点，已成为公(gōng)司主要收入来源并继续扩大收入(rù)占(zhàn)比。

　　但从高(gāo)端(duān)市场(chǎng)份(fèn)额来看，用友却还是(shì)没(méi)有多大突破。《2021年中(zhōng)国工(gōng)业软件(jiàn)发展白皮(pí)书》显示(shì)，国产(chǎn)ERP软件整体市占率(lǜ)超过(guò)70％，其中用友市(shì)占率达到40％。但在高端(duān)ERP市场(chǎng)，国(guó)产ERP软件占有率(lǜ)仅有25％，国外巨头SAP和Oracle占比达到53％。

　　3月20日，在(zài)市场曝出华为将在4月启用(yòng)自己研发的MetaERP软件(jiàn)之后(hòu)，用友网络(luò)股价直接跌(diē)停。尽管华为目前(qián)仅为自用，并不一定会(huì)面向(xiàng)外部市场提供高端ERP软(ruǎn)件，但(dàn)股(gǔ)价的跌停，反应出(chū)市场(chǎng)对用友在高端ERP软件市场竞争力信心(xīn)的严(yán)重不足(zú)，也反应了(le)其在高端市(shì)场的(de)进展不佳。

　　具(jù)体到财务和股价(jià)上，在用友网(wǎng)络3.0转型第一阶(jiē)段，即(jí)2016年-2019年，在其营收逐渐增长的同时(shí)，净利润也在同时逐年增长，且增幅远高于营收增(zēng)幅。对应到(dào)股价上，在此期间，用(yòng)友(yǒu)网络股价大涨约8倍。

　　但在用友网(wǎng)络3.0转(zhuǎn)型的第二(èr)阶(jiē)段，即2020年(nián)至今，其营(yíng)收仅仅小(xiǎo)幅(fú)增(zēng)长，几乎可(kě)以说是(shì)踏步不前，净利润(rùn)却大幅下跌(diē)，股(gǔ)价也(yě)因此大跌，公司市值严(yán)重缩水(shuǐ)。

　　用友网络(luò)董事(shì)长王文(wén)京在2022年曾表示，3.0阶段，用(yòng)友的市值还是(shì)有很大(dà)的提升空间。但从目前的情况来看，用(yòng)友(yǒu)3.0的第二阶段(duàn)，道阻且(qiě)长。

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