财联社(shè)4月(yuè)21日(rì)讯（记者 王宏(hóng)）财联社(shè)记者从业内获悉，近期监管(guǎn)部门(mén)正陆续召集(jí)相关保险公司开(kāi)会，主要内(nèi)容是进行窗口指导，要(yào)求寿嘴巴含胸的感觉知乎，嘴巴含胸的感觉如乎险公(gōng)司调整新开(kāi)发产品的(de)定价(jià)利率，控制利差损，要求(qiú)新开发产品的(de)定价利(lì)率(lǜ)从3.5％降(jiàng)到3.0％。主要思想是市场有效，监管有为，主体调节(jié)在先，控(kòng)制节奏，实(shí)现软着陆(lù)。

　　新开(kāi)发(fā)产(chǎn)品定价利率(lǜ)或(huò)从3.5％降到(dào)3.0％

　　财(cái)联(lián)社记者获悉，近日监管部门陆(lù)续召集了多家寿险(xiǎn)公司(sī)开会，以窗口指导的名义，要求公(gōng)司调整(zhěng)产品(pǐn)利率，控制(zhì)利(lì)差损。

　　据悉，监(jiān)管(guǎn)要求险企新开发产品的定价(jià)利率从3.5％降到(dào)3.0％。此次调(diào)整的主要思(sī)路是(shì)市场有效(xiào)，监管有为(wèi)，主体调节在先，控(kòng)制(zhì)节奏，实现(xiàn)软着(zhe)陆。

　　这次调整是(shì)不(bù)久前监管召集险企进行调研会(huì)的后续。3月21日财联社记者曾报道，为引导人(rén)身(shēn)险业(yè)降低负债(zhài)成本，加(jiā)强(qiáng)行业负债质量管理，银保(bǎo)监会人身险部组织保(bǎo)险行业(yè)协会(huì)以及(jí)多(duō)家保险公司开展(zhǎn)调研(yán)。将重点调研普(pǔ)通险预定利率(lǜ)分布、分红险(xiǎn)预(yù)定(dìng)利率和分红水平等(děng)公司负债成本情(qíng)况，以及(jí)降低(dī)责任准(zhǔn)备金评估利率(lǜ)对公司和(hé)行(xíng)业的影响，包括对新产(chǎn)品定价(jià)、存(cún)量业务(wù)退保、销售(shòu)行为、市场竞争分析变化等的(de)影(yǐng)响(xiǎng)。

　　随(suí)后据报(bào)道，监管在北京、南京、武汉三地召开座谈会。其中，北京(jīng)参会的保险公司(sī)包括中国人寿、新华(huá)人寿、阳光人寿(shòu)、中邮人寿等(děng)；南京参会的保险(xiǎn)公司有太保寿(shòu)险、工银安(ān)盛人寿、安联人寿、中韩人寿等；武(wǔ)汉参会(huì)的保(bǎo)险公司有合众人寿、国富人寿(shòu)、国华(huá)人寿等(děng)。

　　据当时参会的一位总精算师表示，各险企基本(běn)就(jiù)降低(dī)责任准备金(jīn)评估利率达成共识，有公司建议分阶段调整，比如(rú)普(pǔ)通型长期年金的责(zé)任(rèn)准备(bèi)金评估利率目前为(wèi)年复利3.5％，可以(yǐ)先降到(dào)3％，以后(hòu)再动态调整。具(jù)体的调(diào)整(zhěng)方(fāng)案还有待(dài)监管(guǎn)研究后(hòu)出台。

　　有保险(xiǎn)公司业内人士对财联社(shè)记者表示(shì)：“已经准备好利率3.0的(de)产品了”。也有(yǒu)业内人(rén)士对财(cái)联社记者表示，此次主要(yào)涉及新开(kāi)发(fā)产品(pǐn)的定价利率，以往的(de)产品(pǐn)不受影响(xiǎng)，行业“炒停(tíng)售”难以(yǐ)避免。

　　下调预定利率避(bì)免利差损风险(xiǎn)

　　平安非银团队表示，我国险企资产配(pèi)置风格稳健，债券投资比例(lì)稳步提升，其他资产以非(fēi)标资产为主、投资比(bǐ)例持续回落(luò)，股票和基金投(tóu)资比例基(jī)本稳定(dìng)。2018年以来(lái)，主要券(quàn)种长端利(lì)率中(zhōng)枢下行，长久期债券和优质(zhì)非标资产供给有限，保险固(gù)收类资产配置面临挑战(zhàn)。同时，权益市场波(bō)动率较大(dà)、对投资收益率(lǜ)影响较大。近(jìn)年监管按(àn)产品(pǐn)类型调整(zhěng)评估(gū)利率(lǜ)、防(fáng)范化解(jiě)利差损风险。2023年3月银保(bǎo)监会召开座谈会(huì)，各险(xiǎn)企(qǐ)已就降低责任准(zhǔn)备金评估利(lì)率(lǜ)达(dá)成(chéng)共识(shí)。

　　东吴证(zhèng)券非银团队(duì)此前曾表示，短期来看，引导降(jiàng)低负(fù)债成本将大幅刺激(jī)产(chǎn)品(pǐn)销售，老产(chǎn)品停售炒作难以避免。中期来看(kàn)，预定(dìng)利率(lǜ)跟随(suí)评估(gū)利率下行，保险公司分红(hóng)险占(zhàn)比提升(shēng)，有望(wàng)缓解人身险公(gōng)司刚性负债(zhài)成本(běn)压力(lì)，寿险产品(pǐn)本身保本属性有望进一步强化。

　　实际上(shàng)，监管历史上有过多次(cì)调整评估利率的行动。据悉，1992年到1996年间，保(bǎo)险公司(sī)为了和银行竞(jìng)争(zhēng)，长期保险的(de)预(yù)定利(lì)率均在8％以上。考虑到利差(chà)损风险，1999年(nián)，原保监会下(xià)发《关于调整寿险保单(dān)预定利率的紧急通知》，全面叫停高预(yù)定利率产品，强制寿险公司将寿险保(bǎo)单的预(yù)定利(lì)率(lǜ)调整为不超过年复利2.5％。

　　此外，从全球市场来(lái)看，美国在20世纪(jì)80年(nián)代(dài)，日本在(zài)20世纪90年代末(mò)都曾面临(lín)利差损风险。1970年左(zuǒ)右，美国嘴巴含胸的感觉知乎，嘴巴含胸的感觉如乎寿险业竞争激烈，为提高(gāo)竞争力，险企销(xiāo)售大量高负(fù)债成本、低利润产品。1980年左右，利率下行(xíng)，投资承压，据美国(guó)审计总署统计，1975年-1990年间共有176家人寿和健(jiàn)康保险公司破产，其中80％发(fā)生(shēng)在1982年以后，主要系险(xiǎn)企(qǐ)销售大量对利(lì)率敏感的低利润(rùn)产(chǎn)品；同(tóng)时市场压力致使(shǐ)投资端面(miàn)临亏损。

　　平安(ān)非银团(tuán)队表(biǎo)示，参(cān)考(kǎo)海外，低利(lì)率(lǜ)环(huán)境下，负债端主要(yào)通过调整寿险产品(pǐn)结构、下(xià)调预(yù)定利率的方式来避(bì)免(miǎn)利(lì)差损(sǔn)风险。近年来，我国长端利(lì)率(lǜ)地位震荡、权益市场(chǎng)波动加剧，寿险(xiǎn)行业面临着潜在的利差损(sǔn)风(fēng)险、险企利(lì)润(rùn)承压。保险监管(guǎn)趋严，通过发布产品负面清单(dān)、下调演(yǎn)示(shì)利率(lǜ)、分产品(pǐn)调整评估(gū)利率等降低负债端成本。

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