衰退近在(zài)咫尺？

　　美国一季度GDP增速超预(yù)期放缓(huǎn)，通(tōng)胀(zhàng)意外(wài)反弹

　　4月27日周四，美国商(shāng)务部经济分(fēn)析(xī)局公布数据显示，美国一季(jì)度实际GDP年化季环(huán)比初值为1.1％，不仅较前值的(de)2.6％大幅放缓，为连续两个季度放(fàng)缓，且远不(bù)及预期1.9％。值得一提的是，疫情爆(bào)发(fā)之前的10年里，美国(guó)每(měi)年的(de)GDP增(zēng)速约为(wèi)2.2％。

　　支撑实(shí)际(jì)GDP增长(zhǎng)的项目(mù)主要有消费者支出(chū)、出口、联邦(bāng)政府、州和(hé)地方政府支出以及非住宅固定投资，拖累项主要(yào)包括进口(kǒu)、私(sī)人库存投资和住宅固定投(tóu)资。经济分析局表示(shì)，一季度GDP增速较(jiào)去年第四季度放缓的主(zhǔ)要原因是私人库存投资回落以及非住宅(zhái)固定投资放缓。

　　具体(tǐ)来看，美国经济最大的组成(chéng)部分——占据GDP约68％的(de)个人(rén)消费支出环比增速为(wèi)3.7％，高于前(qián)一季度的1.0％。

　　从贡献上看，个人消(xiāo)费支出使GDP增(zēng)长了2.48％，高于(yú)前一季度的0.7％；

　　固定投资(zī)一季度拖累GDP下(xià)滑0.07％，虽(suī)较(jiào)前(qián)一季度的0.68％有所(suǒ)放(fàng)缓，但为(wèi)连续第四个季度拖累GDP，另外，住宅投资连续第八个季度拖累(lèi)GDP增长，但程度较小。最大(dà)的拖累(lèi)项(xiàng)是(shì)私人库存的变化，拖累(lèi)GDP下滑2.26％，且为新冠疫情以来的最大纪录。

　　一季度，经济增速大幅放缓(huǎn)的同(tóng)时(shí)，通胀再次升温。美联储(chǔ)高度关注的通(tōng)胀指(zhǐ)标——美国个人消费(fèi)支出（PCE）物价(jià)指数，一季度年化季(jì)环(huán)比初(chū)为(wèi)3.7％，虽然略低于(yú)预期4.3％，但高于前值的1％。

　　剔除(chú)食(shí)品和能(néng)源的核心(xīn)PCE物价指数(shù)环比(bǐ)上升4.9％，高于前值4.4％和预(yù)期4.7％。值得(dé)一提的是(shì)，这是核心PCE连续第五(wǔ)次“击(jī)败”市场预期。

　　突发！“扣(kòu)押一(yī)艘美国船(chuán)只”

　　当地时间4月27日，伊朗军队发表声明称，扣押了一艘(sōu)悬(xuán)挂马绍尔群岛旗帜的(de)美国船只。

　　声明表示，由于一艘不明船只与一艘伊朗船(chuán)只(zhǐ)在印(yìn)度洋北部发生事故，导致伊朗船只上(shàng)的2人死(sǐ)亡，数(shù)人受伤，不明船(chuán)只(zhǐ)的(de)行(xíng)为违反了国际法。在伊朗船只(zhǐ)向海上监(jiān)视和救援中心发送请(qǐng)求(qiú)后，伊朗海(hǎi)军立即开始拦截并识别该未知船只。在伊朗海军驱逐(zhú)舰的拦截行动中(zhōng)，不明(míng)船(chuán)只的自(zì)动全球定位发送系统被关闭并频繁改变航线(xiàn)。在伊朗司法当局的许(xǔ)可下，海军出(chū)动直(zhí)升机扣押了(le)该船只，并将(jiāng)其(qí)运至伊朗领(lǐng)海(hǎi)。

　　声明指出，上述的不明船只属于美(měi)国，挂着(zhe)马绍尔群岛的旗(qí)帜航行。

　　据(jù)法新社消(xiāo)息(xī)称，美国海军表示(shì)，伊朗(lǎng)伊(yī)斯兰革命卫队海军(jūn)27日在阿曼湾扣(kòu)押了(le)一艘油(yóu)轮，美(měi)方要求立即释放这(zhè)艘油轮。报道称，美国(guó)海(hǎi)军驻巴(bā)林的(de)第五舰队在一(yī)份声明(míng)中称，一艘悬挂马绍尔群岛旗帜的油轮，在阿(ā)曼(màn)湾过(guò)境国际水域时被伊朗伊斯兰革(gé)命(mìng)卫(wèi)队(duì)海军扣押。

　　鲍威尔受骗！俄媒曝(pù)光与(yǔ)冒牌(pái)乌克兰总统“友好”通话(huà)，美联储回应未(wèi)泄密(mì)

　　俄罗斯媒体曝光的(de)视频显示，美(měi)联储(chǔ)主席(xí)鲍威尔被(bèi)骗了。

　　俄(é)罗斯国家(jiā)电视台新近发布的视频(pín)显示，鲍威尔与两名(míng)冒充(chōng)乌(wū)克兰总统(tǒng)泽连斯基(jī)的俄罗斯人通了电(diàn)话。鲍威(wēi)尔误认为对方是泽(zé)连斯基，回答了从通胀前景到俄罗斯央(yāng)行等主题的(de)一(yī)系列问题。

　　美(měi)联储的一名发言人美东(dōng)时间4月(yuè)27日周(zhōu)四确认，鲍威尔(ěr)有过通(tōng)话，称此事发生在今年1月，否认存在(zài)泄(xiè)密问题，其表(biǎo)示(shì)：

　　“鲍威尔主席1月(yuè)参加了(le)一次谈话，对方谎报自(zì)己是乌克(kè)兰总统。这是一次友好的(de)谈话，是我们在(zài)这个(gè)充满挑战(zhàn)的时刻支持乌(wū)克兰人民的背景下进(jìn)行。没有谈到(dào)敏(mǐn)感和机密的信息。”

　　美联储(chǔ)认为，曝光的(de)视(shì)频似(shì)乎经过编辑，无(wú)法确认准确性(xìng)。上述(shù)发言人还说，通(tōng)话事件已报(bào)交有(yǒu)关(guān)执法部门，出于对(duì)他(tā)们工作的尊重，美联(lián)储不会进一(yī)步置评。

　　媒体评论称，这番言论(lùn)看似四平八(bā)稳、无伤大(dà)雅，但(dàn)事实就是(shì)，骗子能(néng)通(tōng)过(guò)恶作剧的(de)电话接触到(dào)鲍威尔(ěr)，这种事实可(kě)能会导(dǎo)致美(měi)联(lián)储(chǔ)的(de)安全性(xìng)遭到质疑。对(duì)鲍威尔受骗的担忧(yōu)主要是基于美联储作为主(zhǔ)要央(yāng)行的影响(xiǎng)力。

　　有媒体指出(chū)，鲍(bào)威尔等(děng)央行高官(guān)的(de)言论(lùn)通常受到投资者和(hé)商界人士的密(mì)切关注，有时会(huì)引发股市波动。而且，美(měi)联储官员同(tóng)他人的(de)私(sī)下会面时常(cháng)引发争议，因为外(wài)界认为，联储官员(yuán)的言论可能让在场的人掌握先机。

　　外界(jiè)注意到，这次让鲍威尔上当(dāng)的(de)两人Vladimir Kuznetsov和Alexei Stolyarov并非无(wú)名之辈。有媒(méi)体指出，两人这些年不(bù)止(zhǐ)一次(飞机手提7kg超重怎么办，随身行李超重有人管吗cì)成(chéng)功骗(piàn)取国外(wài)政客和他(tā)们(men)通话，而且通常将(jiāng)将通话(huà)视频公之(zhī)于众，就是为了恶(è)搞西方国家(jiā)的决策者。

　　据两人公(gōng)布的(de)视频，两人(rén)曾假扮乌克(kè)兰前总统波(bō)罗申科和德国前(qián)总理默克尔(ěr)通话，默克尔(ěr)当时觉得可疑，但没有在对话(huà)中直接问他们(men)是不是冒牌货。今年早些时候(hòu)，他(tā)们还曾假(jiǎ)冒泽连斯(sī)基，和欧(ōu)洲央行行长拉加德(dé)通(tōng)话。

　　原(yuán)油基本面未变(biàn) 关注宏观层面不确定性

　　近(jìn)日来，在宏观风险蔓延下，国内外油价出现(xiàn)大幅(fú)回落。4月(yuè)26日晚间，国际油价出现大跌，基(jī)本跌回(huí)OPEC减(jiǎn)产前(qián)的价格。周四，内(nèi)盘SC原油主力合约大跌5.26％，截至下午收盘(pán)报收526.1元/桶；外盘油价则出现小幅上涨，布(bù)伦特原油(yóu)交投在78.3美元/桶附近，WTI原油(yóu)交(jiāo)投在74.7美元/桶附近(jìn)，涨幅(fú)均(jūn)不到1％。

　　光大期货能源(yuán)化工分析师杜冰沁(qìn)在接受期货日报记者采访时表示，昨(zuó)天白天，内盘SC原油基本跟随昨晚(wǎn)外盘出现大幅下挫，但外(wài)盘原油有所(suǒ)企稳，或(huò)为超跌后的(de)情绪(xù)修复(fù)。

　　谈及(jí)为何(hé)内盘(pán)表现弱于外盘，海(hǎi)通期(qī)货能源化(huà)工研究中心负责(zé)人杨安表示(shì)，一方面是由于近期油轮(lún)运(yùn)费回(huí)落，运输成本下降，让内外盘价差有所走(zǒu)弱(ruò)。另一方面是(shì)当前国内即将迎来(lái)五一假期，而目(mù)前国际市场宏(hóng)观风险具有很大不确定性，恰(qià)逢油价大幅回调之际，市场避险情绪高涨，国内投资者担(dān)忧情绪更(gèng)为明显，也使得内盘原油跌(diē)幅超过外盘。

　　从近期来看，杨安告(gào)诉记(jì)者，美国银行业危机风波(bō)再起，叠(dié)加(jiā)美国债(zhài)务(wù)压力及经济衰退风险可能(néng)削弱欧美(měi)能源需求(qiú)，风险资产面临较大压力，从而(ér)推动(dòng)本(běn)周油价油价下跌。而(ér)原油作(zuò)为金融属性最强(qiáng)的大宗商品，在此前3月份就(jiù)曾因银(yín)行业(yè)危机(jī)出现暴(bào)跌，此次美国银行(xíng)业风(fēng)险(xiǎn)再次升温继续引发(fā)市场恐慌，原油的下(xià)跌(diē)带(dài)有明(míng)显(xiǎn)的(de)情绪化特征(zhēng)。

　　光大期货能源(yuán)化工(gōng)分(fēn)析师杜(dù)冰沁也表示(shì)，近日宏(hóng)观情绪导致油(yóu)价再度(dù)承压。随着美联储加息会议的(de)临近，美国第一(yī)共和银行的财报和股价表现或显示银行业危机(jī)仍(réng)未(wèi)结束，叠加欧美(měi)经(jīng)济数据(jù)表现仍然(rán)欠佳，美国消费者(zhě)信(xìn)心(xīn)本(běn)月降(jiàng)至(zhì)去(qù)年7月以来的最低水平，市场对于美(měi)联储加息和海(hǎi)外经(jīng)济衰(shuāi)退(tuì)的担忧持续(xù)升温，

　　展望(wàng)后(hòu)市，近(jìn)期(qī)主(zhǔ)导原(yuán)油市场走势的宏观风险(xiǎn)何(hé)时会(huì)消散？在杨安看(kàn)来(lái)，目前来看，美国银行(xíng)业危机(jī)风险(xiǎn)在未来一(yī)段时间内仍(réng)将不时困扰市场。另外，5月4日美联(lián)储议息会(huì)议将再迎来加(jiā)息(xī)窗口，对此(cǐ)投资者也高(gāo)度关注美联储利率(lǜ)政策的变化，宏观层面的不确定性(xìng)成为影(yǐng)响整个金融(róng)市场的(de)主要(yào)因素，这是(shì)投资者需要注(zhù)意的风(fēng)险(xiǎn)所(suǒ)在。

　　“进入5月，美联储即将公布加息决议，市场对(duì)美联储加(jiā)息25个BP的概率预(yù)测在80％以上(shàng)，并且(qiě)由于近(jìn)期美联储官员表(biǎo)态偏鹰，对于后续何时(shí)停止加息仍有(yǒu)分歧。欧洲央行将(jiāng)于5月4日(rì)举(jǔ)行(xíng)货币政策会议，基于当前欧元区的高(gāo)通胀水平，预计欧洲央(yāng)行和英(yīng)国央行(xíng)也将维持加息政策，因此市场对(duì)于海外(wài)经(jīng)济衰退带来需(xū)求下行(xíng)的担(dān)忧加(jiā)剧。”杜(dù)冰沁说。

　　不过，从(cóng)当前来(lái)看原油市场基(jī)本面表(biǎo)现尚(shàng)可(kě)，整体供需局势(shì)并未大(dà)幅恶化。杜(dù)冰沁分析认(rèn)为，即将(jiāng)到来的五(wǔ)一长(zhǎng)假和(hé)美国夏(xià)季出行旺(wàng)季预计对于需求会有一定支撑，预计(jì)近期(qī)国际油价仍将面临宏观情(qíng)绪(xù)和基(jī)本面的博(bó)弈。

　　申(shēn)万期货能化分析师董超也表示，后(hòu)市原(yuán)油(yóu)供需(xū)逻(luó)飞机手提7kg超重怎么办，随身行李超重有人管吗辑(jí)不会改(gǎi)变，5月OPEC+的减(jiǎn)产(chǎn)会对油价尤其是亚(yà)洲地区(qū)的(de)油价带来极大影响；此(cǐ)外(wài)美国原油活(huó)跃钻井平台已经连续半年维持(chí)低(dī)位(wèi)，1230万(wàn)桶/日(rì)的产量将越来越(yuè)难以持续，后续的减(jiǎn)产将很快到来；此外在(zài)5月(yuè)美联储加息(xī)后，宏观面的悲观情绪或将逐(zhú)步消退，后期原油市场将(jiāng)转入对(duì)供应(yīng)面的减(jiǎn)产逻辑中。

　　“我(wǒ)们认为，5月份(fèn)油价上下(xià)区(qū)间将更(gèng)为模糊，在美国(guó)储备政策难以改(gǎi)动的情况下(xià)，底部支撑力度变(biàn)弱。但从供求关系上，OPEC+的减产以及美国产量的下(xià)滑将有助(zhù)于(yú)油价的稳定。”董(dǒng)超表示，预计5月油价整体即将维持区间振荡，振荡幅(fú)度预计将更宽，受宏(hóng)观及基本面风险波动(dòng)的影响也(yě)会更(gèng)大。

　　在(zài)杨安看来，周三公布的EIA报告显(xiǎn)示原油超预期降库，且(qiě)美国汽油需求较(jiào)上期大(dà)幅增长，在OPEC+减产的主(zhǔ)动(dòng)预期(qī)管理下，预计今年(nián)年内剩余时段供应紧张将是原(yuán)油市场主基调，当然全球经(jīng)济面临衰退风险及欧美市(shì)场需求疲弱(ruò)也会(huì)在一定程度上抵消(xiāo)供应紧张给市场带(dài)来的担忧。总(zǒng)体来看，当前油价处在宏(hóng)观利空与供应紧张局面形成(chéng)对峙的复杂(zá)局面下，短期内担忧情绪主导(dǎo)油价回落，中长(zhǎng)期来看油(yóu)价或继续大区间(jiān)振荡。

　　高硫燃料油供需偏紧(jǐn)

　　昨(zuó)日，因原油大幅下挫，成本下降导(dǎo)致相关性较强的(de)高硫燃料油、低硫燃料油、沥(lì)青等品种也出(chū)现较大跌幅。截至昨天下午收盘，燃(rán)料(liào)油、低硫燃料油和沥青分别收跌3.93％、4.12％和2.11％。

　　杜(dù)冰沁告诉记者，近(jìn)期(qī)高(gāo)、低硫燃料油的(de)下挫主要还是受(shòu)到油价影响，自身基本面表现(xiàn)尚可，其中高(gāo)硫(liú)燃料油供需偏紧，低硫燃料油供(gōng)需相对偏弱。

　　“具体来看，高硫燃料油市场整体供应持续偏(piān)紧。供(gōng)给(gěi)端方面(miàn)，随(suí)着发(fā)电旺季的临近(jìn)，本月从中东(dōng)进口到(dào)新加(jiā)坡的高硫燃料油降至历(lì)史低点，环比下降三分之(zhī)二，但同(tóng)时本月俄(é)罗斯高硫(liú)燃料油(yóu)流入量有(yǒu)所上升，抵消了(le)一部(bù)分中东出口的下滑；需求端方面，中(zhōng)东南亚公用事业(yè)发电需求的增长(zhǎng)以及稳定的船燃加注活动都(dōu)将对亚洲高硫燃料(liào)油(yóu)市场(chǎng)形(xíng)成良好的支(zhī)撑。”杜冰沁(qìn)说。

　　低硫燃(rán)料油方(fāng)面，杜冰(bīng)沁(qìn)表示，此(cǐ)前科威特炼厂(chǎng)计(jì)划外检修导致部(bù)分(fēn)船货延期，目前5月的装(zhuāng)船已经延迟至6月(yuè)，虽然(rán)检(jiǎn)修(xiū)的装置(zhì)正在逐渐重启(qǐ)，但(dàn)由于开(kāi)斋(zhāi)节整(zhěng)体进程较(jiào)慢，预计原定本月底恢(huī)复(fù)的时间会(huì)有(yǒu)所推后，对于亚(yà)洲低硫燃料油(yóu)市场供应(yīng)的(de)收紧也将延长，但(dàn)同时低硫需(xū)求(qiú)端表现也(yě)较(jiào)为平淡。

　　“总体来看，高、低(dī)燃料(liào)油在基(jī)本面的支撑下，预(yù)计后(hòu)市走势或较原油更为抗跌，如若原油企稳反(fǎn)弹，燃料油整体回升空间或(huò)更显(xiǎn)著。”杜冰沁说。

　　杨(yáng)安表示(shì)，短期内原油系品种波(bō)动将主(zhǔ)要受(shòu)到原油价格(gé)的影(yǐng)响，不过基(jī)本面差异还是会让各品种表现(xiàn)有强(qiáng)弱之分，具体来看(kàn)，需求即将迎(yíng)来(lái)旺季的高(gāo)硫燃料油整体表现将强(qiáng)于(yú)低(dī)硫燃料油。

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