自(zì)4月(yuè)下旬高点(diǎn)回调接近13％，科创板再(zài)迎巨资抄底。

　　据(jù)Wind数据统计，截止5月23日(rì)，最近一个月(yuè)时间，场内资金在科(kē)创板(bǎn)投资上采取“越(yuè)跌越(yuè)买”的操(cāo)作，主要(yào)跟踪(zōng)科创板及其关联指数的ETF产品(pǐn)合计“吸金(jīn)”256.43亿元，其中(zhōng)，华夏科(kē)创50ETF“吸(xī)金”高达169亿(yì)元(yuán)，位居全(quán)市(shì)场股票(piào)ETF资金净流入榜首(shǒu)。

　　除了科创板之外，半导体相关ETF也持续吸(xī)引(yǐn)场内资金的目(mù)光。场(chǎng)内11只跟踪半导体及芯片指数的ETF合计资金净流入超过202亿元。3只(zhǐ)半导体(tǐ)相关ETF更是“霸榜”最近一(yī)个(g三维向量叉乘公式矩阵，三维向量叉乘公式行列式è)月全市场行业ETF资金净流入榜(bǎng)单(dān)前三名。

　　在业(yè)内人士(shì)看(kàn)来，场内资金不(bù)断借道ETF基金加速布局科创板、半导体板(bǎn)块，体现(xiàn)出市(shì)场对(duì)上述板块投资价值的认可。经过前期调整，这(zhè)两(liǎng)大板块性(xìng)价比(bǐ)也在(zài)逐渐提升。

　　科创板ETF最近一个月“吸(xī)金(jīn)”超256亿元

　　作(zuò)为场(chǎng)内资(zī)金配置的工具性产品，ETF市场(chǎng)一直有着逆势投资(zī)的特征，最近一个月，随着科创板的回调，相关ETF也成(chéng)为资金(jīn)追(zhuī)逐的对(duì)象。

　　据Wind数据统计，截止5月23日(rì)，最近一个月时(shí)间，主要跟踪科(kē)创板及(jí)其关联指数的ETF产品合计“吸金”256.43亿元，其中，华夏科创50ETF“吸金”更(gèng)是高达(dá)169亿元，位居全市场(chǎng)ETF资金净流入榜首(shǒu)，除此之外，易方达科(kē)创(chuàng)50ETF资(zī)金(jīn)净流(liú)入也超过30亿元，嘉实科创芯(xīn)片ETF、工银瑞信科创ETF两(liǎng)只基金资金净(jìng)流入也均在10亿元之上(shàng)。

　　今年以来，场(chǎng)内资(zī)金持续流(liú)入科创板相(xiāng)关ETF，华夏科创50ETF规模从年初仅(jǐn)500亿元出(chū)头涨至目前的606.24亿元，规(guī)模位居(jū)股票ETF第二名，仅次(cì)于华泰柏(bǎi)瑞沪深300ETF。

　　在易方达基金看(kàn)来，电子(zi)、计算(suàn)机等科创板的核心权重行业持续(xù)获(huò)得资金(jīn)青睐，一方面(miàn)源(yuán)于一季度以ChatGPT为代表的(de)AI产业成为(wèi)市场(chǎng)关注(zhù)焦点，另一方面随着(zhe)半(bàn)导体下行周期(qī)拐点临(lín)近，业绩边际改(gǎi)善(shàn)的预(yù)期吸(xī)引资金切(qiè)换(huàn)赛道。

　　从科(kē)创板的核心板块业绩变化(huà)来看，电子、计算(suàn)机和(hé)通信板块的(de)2023年盈(yíng)利和收入预(yù)期增速保(bǎo)持在(zài)较(jiào)高水平，相(xiāng)比过去明(míng)显改(gǎi)善，与此(cǐ)同时新能源板块的增速依然稳健，凸(tū)显出(chū)科创板整体较高的盈利质量。

　　易方达基金进一步分析指(zhǐ)出(chū)，整体来看，科(kē)创(chuàng)50作(zuò)为成长性宽基(jī)，今年一(yī)季(jì)度(dù)的利润增速(sù)相对较高，配置吸(xī)引力显现。从(cóng)未来的一(yī)致预期净利润增速来看(kàn)，科创50相比其他宽基指数仍有优势(shì)，配置(zhì)性价比(bǐ)较高，反(fǎn)映出较(jiào)好的基本面。

　　从估值水平来看，科创50仍处(chù)于历(lì)史较低(dī)水平，同时盈(yíng)利估(gū)值匹配(pèi)度依然较优。截至(zhì)2023年(nián)4月27日，科创50指数估值(zhí)的PE（TTM）为44.10，处于过去三(sān)年估值(zhí)分位数32.97％。

　　国泰科创板基金经理姜英也看好今年以来科(kē)创板走势(shì)。“从板块整体估值性价比以(yǐ)及对未来产(chǎn)业(yè)的反应(yīng)程度，都是(shì)优于主板。”

　三维向量叉乘公式矩阵，三维向量叉乘公式行列式　“ 2023 年，我们看好科(kē)创板的表现，经过(guò)了(le)三年的(de)估值回归(guī)，很(hěn)多公司的估值与成长匹配，买入并持有可以享(xiǎng)受行(xíng)业和公司(sī)的长期成长(zhǎng)。”华南一位基金经理更是直(zhí)言(yán)。

　　3只半导(dǎo)体(tǐ)ETF位(wèi)居(jū)行(xíng)业(yè)ETF资金净流入(rù)前(qián)三(sān)名

　　最近一段时间，半导(dǎo)体行(xíng)业风(fēng)声(shēng)不断。

　　5月23日，日本经济产业(yè)省公(gōng)布外(wài)汇法法令修(xiū)正案，将先进(jìn)芯片制(zhì)造设(shè)备(bèi)等23个(gè)品类追加(jiā)列入出(chū)口管理的管(guǎn)制对象，上述修正(zhèng)案在经过2个月的(de)公告期后，并将于7月(yuè)开始(shǐ)实施。受益于国产(chǎn)替代(dài)加速(sù)的预期，半导体板块成为5月(yuè)24日A股市场(chǎng)少数逆势(shì)飘红的板(bǎn)块之一。

　　而(ér)在ETF市场上，随(suí)着前段时间半导体板块回调，资金也在加速抄底这一板块。

　　Wind数据(jù)统计显示，场内(nèi)11只跟踪半导体(tǐ)或是(shì)芯片(piàn)指(zhǐ)数的ETF合计资金(jīn)净流入(rù)超过202亿元。其中，国联安半(bàn)导体ETF“吸金”72.82亿(yì)元，华夏芯(xīn)片ETF、国(guó)泰芯(xīn)片(piàn)ETF资金净(jìng)流入也分(fēn)别达(dá)到(dào)46.29亿元(yuán)、43.28亿元(yuán)。上述(shù)3只半导体相关(guān)ETF更是(shì)“霸(bà)榜(bǎng)”最近一个月行业ETF资金净(jìng)流入前三名。

　　展望未来半导体行业走(zǒu)势，国泰基(jī)金认为(wèi)，存储芯(xīn)片自2022年四季度(dù)至2023年一(yī)季度(dù)价格持续下探之后，当前阶段或已(yǐ)接近行业底部。

　　存储(chǔ)芯片(piàn)行业(yè)周期相较(jiào)于(yú)其他半导体产业(yè)链环(huán)节，具备(bèi)较强的大(dà)宗商品属(shǔ)性，国际(jì)龙头会在下(xià)游新兴(xīng)需(xū)求诞生时，提升自身产能。而(ér)当扩产落(luò)地时，行业进入供过于求周期，各(gè)厂商则会(huì)通过(guò)降价(jià)进行库(kù)存去(qù)化。供给与需求的错(cuò)配(pèi)使得存储行业具(jù)有较强的周(zhōu)期性(xìng)。

　　国泰基金称，回(huí)顾历史(shǐ)上存储芯(xīn)片的周(zhōu)期走势，结合2022年四季度行业(yè)龙头营收(shōu)数据，营收增速为-44％。存储芯片当(dāng)前处于筑底阶段，下半(bàn)年有望迎来存储芯片行业周(zhōu)期的反弹机遇。

　　随着(zhe)下(xià)游(yóu)GPT-4大模型为代表(biǎo)的人工智能新兴需求爆(bào)发(fā)，对于算力(lì)以及(jí)存储的爆发性(xìng)需求由产业(yè)链下游传导到上(shàng)游，促进上(shàng)游芯片厂商(shāng)提(tí)升(shēng)自身产量。叠加近两个季(jì)度量(liàng)价持续下探的周期性磨底，芯(xīn)片板块(kuài)有望在今年下半年迎来反弹。

　　不过，国(guó)泰(tài)基金(jīn)提醒(xǐng)，投资者需要警惕(tì)国际局势以(yǐ)及通胀带(dài)来的负面影(yǐng)响。

　　创金合信芯片产业基(jī)金(jīn)经理刘扬(yáng)则表示，硬科技(jì)的投资机(jī)会需要看(kàn)到真正的业(yè)绩触底、拐点出现，以及一(yī)些真(zhēn)正的创(chuàng)新落(luò)地(dì)。预计半导(dǎo)体和消费电子大概率(lǜ)在二(èr)季度及二季度以后触底，当行业周期触底，科技创新蓄能才能真(zhēn)正地释放出来，下半年硬科技的投资机会(huì)更多。

　　鹏华(huá)国证半导体芯片ETF基(jī)金经(jīng)理(lǐ)罗英宇也倾向判断，半导体产业链正处于供给侧收缩匹配需求端，进一步压缩产业(yè)链库存的时期(qī)，价格下行(xíng)压力逐步减轻(qīng)，行业有望(wàng)迎来库存加速出清，营收和利润(rùn)迎(yíng)来拐点(diǎn)。

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