今(jīn)年A股市场最为(wèi)火热的(de)“中特估(gū)”板块又将(jiāng)迎(yíng)来重磅级指数ETF产品！

　　中(zhōng)国基金报记者获悉(xī)，4月(yuè)末(mò)刚(gāng)刚获批的3只中证国新央(yāng)企(qǐ)股东回(huí)报ETF，发行日期已经正式定档。

　　5月9日，广发、招商、汇添富(fù)3家基金公司旗下的中(zhōng)证国新央企股东回报ETF同时公告，基(jī)金将(jiāng)于5月15日至19日(rì)正式(shì)发售，其中，网(wǎng)下现金、网下(xià)股票认购(gòu)期为5月15日至19日，网上现金认购期为5月(yuè)17日19日(rì)，产品(pǐn)的(de)首发募集(jí)上(shàng)限均(jūn)为(wèi)20亿元。

　　谈及(jí)产品发行预期，多位(wèi)业内人士(shì)用“乐观、理性(xìng)”来(lái)形容。在他(tā)们看(kàn)来，首先，中证国新央(yāng)企股东回(huí)报(bào)ETF契(qì)合目前资本市(shì)场的行(xíng)情主(zhǔ)线，预计发(fā)行(xíng)情况较为(wèi)理想；其次(cì)，上述ETF设置了发行上限(xiàn)，加上部分券商近(jìn)期(qī)对于基(jī)金的发(fā)行导向转为保有量考核，也不会过份冲(chōng)刺首发规模。

　　还有业(yè)内人士表示(shì)，中证国新(xīn)央(yāng)企主题系列指数有助于(yú)资本(běn)市场从科技领域、能源(yuán)产业等多维度服务央(yāng)企(qǐ)，强化(huà)股东回报，帮助投资者走进央企、认识央企(qǐ)，支持央企利用资本市场(chǎng)做(zuò)强做优做大(dà)，提升市场影响力、号召力，切实促进央企上市公(gōng)司实现高(gāo)质量发(fā)展。

　　3只央企股东回报ETF“官宣”15日正式发(fā)行

　　4月末(mò)刚刚获批(pī)的3只中证国新央企股东(dōng)回报ETF，正式对外“官宣”发行日期。

　　5月9日(rì)，包括(kuò)广发、招商、汇添(tiān)富3家(jiā)基金(jīn)公司旗下(xià)的(de)中证(zhèng)国新央企(qǐ)股东回报ETF同时(shí)对外(wài)发布基金发售公告。

　　公告显示，3只中证(zhèng)国新央企股东回(huí)报ETF定于5月15日至(zhì)19日期间(jiān)正式发售，其中，网下现金、网(wǎng)下股票认购期为(wèi)5月15日(rì)至(zhì)19日，网上(shàng)现金认购期为5月17日19日。

　　从(cóng)发行规(guī)模(mó)上看，3只基金均设置(zhì)20亿元的(de)首发募集上限。3只(zhǐ)基(jī)金费率(lǜ)也稍有差异，招(zhāo)商及汇(huì)添富旗下的中(zhōng)证国新央企股(gǔ)东回报ETF管理(lǐ)费+托管费合(hé)计(jì)0.6％，广发中证国新央企股东回报ETF管理费+托管(guǎn)费合计为0.55％。

　　从认购费上看(kàn)，认购份额小于50 万份(fèn)的，认购费为0.8％；认购份额在50万(wàn)份至100万份(fèn)之间的，广发(fā)中证国(guó)新央企股(gǔ)东回报ETF的认购费(fèi)为0.4％，招商(shāng)及(jí)汇添富(fù)旗下的(de)中(zhōng)证国(guó)新央企股东回报ETF的认购费(fèi)为0.5％；若(ruò)是认购份额(é)大(dà)于100万份的，认购费用(yòng)统一为1000元/笔。

　　托管行(xíng)方面，广(guǎng)发中证(zhèng)国(guó)新央(yāng)企股(gǔ)东(dōng)回报(bào)ETF由工商银行托管，汇添富中(zhōng)证国新(xīn)央(yāng)企股东回(huí)报ETF由建(jiàn)设银行托管，招商中证国新央企股东回报ETF的托管方则是中信建投(tóu)证券。

　　此外(wài)，据基金(jīn)君了解，上交所拟定(dìng)于5月11日举(jǔ)办“发现央企(qǐ)投资价值促进央企估(gū)值(zhí)回归”业务交流会暨(jì)国(guó)新央(yāng)企股东回报ETF宣介会。会议主旨为(wèi)进一步探索建立中国特色(sè)估值体系，引(yǐn)导央企投资价(jià)值发现，推动(dòng)央企(qǐ)估值(zhí)回归合理水平。上交所(suǒ)、中国国新、指数公司、券商、基(jī)金公司等(děng)相关领导(dǎo)将出席会(huì)议。

　　在多位业内(nèi)人士(shì)看来(lái)，3只中证国(guó)新央企股(gǔ)东回报ETF未来都将在上交所上市，上交(jiāo)所此(cǐ)次会(huì)议或(huò)为产(chǎn)品(pǐn)发行(xíng)预热。

　　不少(shǎo)行业人士也看好央企(qǐ)股东(dōng)回报ETF的发行情况。“‘中特估’是近期资本(běn)市(shì)场的行情(qíng)主线，包括(kuò)交易所(suǒ)、券商、基(jī)金工商(shāng)各(gè)方对此也比较(jiào)重视(shì)，基金公司肯定会重点发行，但目前市(shì)场上也存在(zài)不少央企主题基金，因此(cǐ)预计此次(cì)央企股(gǔ)东回报ETF发(fā)行也会相对理性(xìng)。”一位基金公(gōng)司(sī)人士表现。

　　一(yī)位券商人士也表示，所在券商会参与其中一只央企(qǐ)股东回报ETF的发行工作，但并不会过度冲刺首发规模(mó)。

　　“首先，央企(qǐ)股东回报ETF契合目前(qián)资(zī)本市场的行情主(zhǔ)线，产品本身就比较好卖；其次，我们近期(qī)已将考核侧重点放在产品保有量(liàng)上，同时(shí)降低(dī)基金首(shǒu)发的考核权(quán)重。”上述(shù)券商人(rén)士称。

　　一位(wèi)基金公(gōng)司人(rén)士也(yě)预计，类似去年(nián)中证1000ETF的发行大(dà)战不会在此次(cì)央企股(gǔ)东回报擅长和善于的区别，擅长和善长的区别造句(bào)ETF上上演(yǎn)。“近期(qī)多家基金公司上报的中(zhōng)证国新(xīn)央(yāng)企(qǐ)ETF已经(jīng)分为三批陆续推(tuī)向(xiàng)市场，而不是(shì)九只同时获(huò)批发售(shòu)，就是(shì)为了避免发(fā)行大战的(de)出现。”

　　“尽管(guǎn)销售机构不会过(guò)度拼基(jī)金首发(fā)，不过，目前市场上(shàng)非常关注‘中特估(gū)’板块，预(yù)计(jì)发行情况也会比(bǐ)较乐观。”

　　基金积极布局(jú)央企主题产品

　　为(wèi)投资(zī)者带来分(fēn)享改(gǎi)革红利工具

　　“中特估(gū)”成为(wèi)今年以(yǐ)来资本市场的热(rè)门，基金公司也积极布(bù)局相关(guān)产品(pǐn)。

　　中国基金报从(cóng)Wind数据(jù)发(fā)现(xiàn)，今年以来全市场已(yǐ)有(yǒu)18家(jiā)基金公司陆续申报(bào)了21只(zhǐ)央国企主题基金，易方达(dá)、汇添(tiān)富、南方、博时、招商等各(gè)大公募巨头都有参与(yǔ)，其中嘉实、华安、银华(huá)基金等多家机构(gòu)，还各(gè)申报了主、被动两只产品，积极填补这(zhè)一产(chǎn)品(pǐn)条线。

　　除了(le)中证国新央企股东(dōng)回报ETF之外，此前，易方达、南方(fāng)、银华还同时上报了跟踪“中证(zhèng)国新央(yāng)企科技(jì)引(yǐn)领(lǐng)指数”的(de)ETF，工银瑞(ruì)信、博时、嘉实(shí)则(zé)上报了中证国新央企(qǐ)现(xiàn)代能源ETF，据(jù)了解，上述中证国新央(yāng)企ETF也有(yǒu)望尽快(kuài)获批，会陆续进(jìn)入发行。

　　伴随着这些(xiē)主题(tí)产(chǎn)品的(de)发行，意(yì)味着，个人和机构投(tóu)资(zī)者(zhě)拥有配(pèi)置(zhì)央企特色指数、分享改革红利的便捷工具。

　　据业内人士表示，早在去(qù)年11月，证(zhèng)监(jiān)会(huì)主席易会满提(tí)出(chū)“探索建立具有中国特色(sè)的估(gū)值体系，促进市场资(zī)源配(pèi)置功能更好(hǎo)发(fā)挥”。这(zhè)一(yī)讲(jiǎng)话为A股市场未(wèi)来(lái)发展和改革指明(míng)了方(fāng)向，成熟完(wán)善的估(gū)值体系对于资本市场的价(jià)值发现以(yǐ)及资源(yuán)配(pèi)置功能的(de)发挥(huī)有重(zhòng)要(yào)作用(yòng)，也是资本市场支持实体经济发展的重要(yào)基(jī)础。因此，看准“中(zhōng)国特色估值体系(xì)”背(bèi)景之下，央国企估值重塑的机遇(yù)，行业对这一领(lǐng)域的产品(pǐn)积极布局。

　　“我们目前储备了不少央国企主题基金(jīn)，就是看准(zhǔn)这类企业的投资价值。”据一(yī)位基金(jīn)公(gōng)司(sī)人士表示，建立(lì)具有中国特(tè)色(sè)的估(gū)值体系，有助于提(tí)升市场对(duì)国有上市企业的关注(zhù)度(dù)，对企业估值层(céng)面的各类因素做进一(yī)步的研(yán)究和(hé)探讨(tǎo)，强化相关领域在新环(huán)境(jìng)下的资产价格(gé)预期。

　　此外，广发基金罗国庆表示，从长期(qī)来看(kàn)，央(yāng)国企板块的投资(zī)逻辑(jí)是比较完备的：一是央企是实现国家战略(lüè)发展的“排头兵”，不断受到政策的支持与引导；二是央企作为资本(běn)市场“压舱石”“基本盘(pán)”具(jù)有重要作用；三是(shì)央企引(yǐn)领科技创(chuàng)新(xīn)，研发占比逐年(nián)提升；四(sì)是央(yāng)企(qǐ)仍是A股估值洼地(dì)。未来在不(bù)断完善中国(guó)特色现代资本(běn)市场下，预(yù)计国资央企有望迎来估值修复。

　　汇添富基金经理晏阳也表示，当前稳健的经(jīng)营业绩为央国企的(de)估值重塑(sù)提供了市场认可的基(jī)础。从盈利能力方面来(lái)看(kàn)，近年(nián)来央国企ROE出现(xiàn)明显企稳回(huí)升，目(mù)前已超过其他类型企业(yè)，高于A股平均水(shuǐ)平，体(tǐ)现(xiàn)出央国企较(jiào)强的“价值创造”能力。从成长(zhǎng)性来(lái)看，2022年三季度(dù)国资委旗下上(shàng)市央企营(yíng)业(yè)总收入同比增(zēng)长8.53％，同期全部A股为2.52％；归母净(jìng)利润同比增长12.53％，而同(tóng)期(qī)全部A股仅为(wèi)8.01％，体(tǐ)现出央国企(qǐ)的发展韧劲。展望未来，央(yāng)国企上市公司质量的提升或将成为央国企估值重塑的核(hé)心(xīn)动力。

　　招商基金量化投资(zī)部(bù)基金经理刘重杰也表示(shì)，从公(gōng)司经营的角度看，上市央、国(guó)企(qǐ)的(de)盈利(lì)能力(lì)相(xiāng)比A股市场整(zhěng)体而言更加(jiā)稳健，ROE、分红(hóng)率、股(gǔ)息率过往长期领先，具备较(jiào)高的(de)长期投资(zī)价值，或更符合机构投资者、个人养(yǎng)老金等配置性的需求(qiú)。在中(zhōng)国特色估值体系的推(tuī)进过程中，央(yāng)企股东回报指数具备较(jiào)好(hǎo)的长期配置价(jià)值。

　　关于央企回报ETF的10问10答(dá)

　　1、问：目前这3只ETF所(suǒ)跟踪的央企股(gǔ)东回报指数是什么？

　　答：中证国新(xīn)央企股东回报指(zhǐ)数，指数由国新投资有限公司定(dìng)制，主要选取国务院国(guó)资委下(xià)属现 金分红(hóng)或回购总额占总市值比率较高的50只上(shàng)市公(gōng)司证(zhèng)券(quàn)作为(wèi)指(zhǐ)数样本， 以反映央企股东回报主题上市公司证券的整体表现。

　　指(zhǐ)数行业(yè)覆盖钢铁、建筑装饰(shì)、公用事业、石油石化、煤炭、建筑材料、房地产、机械(xiè)设备等(děng)，前(qián)十大成份股(gǔ)权重合计约33％，均为(wèi)央企板块蓝筹股。

　　央企股东回报(bào)指(zhǐ)数前十(shí)大(dà)成份股：

　　数(shù)据来源： Wind、中证指(zhǐ)数公司， 截至2023年3月(yuè)31日(rì)。

　　2、问：中证国新央企股东回报指数有(yǒu)哪些(xiē)特色？

　　答(dá)：高分红：央企(qǐ)股东回报(bào)指数聚焦高分红与高回(huí)购(gòu)央(yāng)企，指数近(jìn)12个(gè)月股息率为(wèi)4.86％，远(yuǎn)高于主流指数的分红水平。

　　低(dī)估值：央企(qǐ)股东回报指数(shù)当前市(shì)盈(yíng)率约为9倍，相对于(yú)主流(liú)指数表(biǎo)现出更低(dī)的估值(zhí)水平，央企估值重塑潜力大。

　　高ROE：央(yāng)企股东(dōng)回(huí)报(bào)指数近五年ROE水平均稳定(dìng)保(bǎo)持在8％以上，体现出(chū)较(jiào)好的盈利水平和(hé)盈利(lì)稳定性。

　　3、问(wèn)：目前(qián)这3只央企回报ETF发行时间是？

　　答：产品募集日(rì)基本是(shì)5月(yuè)15日至5月19日。投资者可选择网(wǎng)上现金认购、网下现金(jīn)认(rèn)购和网(wǎng)下股票认(rèn)购(gòu)3种(zhǒng)方式(shì)

　　4、问(wèn)：目(mù)前这3只央企(qǐ)回报ETF发行(xíng)有(yǒu)限额(é)么？

　　答：目前3只(zhǐ)产(chǎn)品募集规模上限(xiàn)为20亿(yì)元，如果募(mù)集规模(mó)超过20亿元(yuán)，将采取比例配售的(de)措施。

　　5、问(wèn)：目前这3只央企回报ETF的费用如(rú)何？

　　答：一般ETF产品涉及认购(gòu)费、管(guǎn)理费、托管费等。

　　目前3只产品认购费(fèi)用来看，在认购金额(é)低于(yú)50万，认购费均为0.8％，在50万和100万之间，广发(fā)旗下(xià)产品为0.4％，其他(tā)两(liǎng)只为0.5％，而高(gāo)于100万(wàn)，均为1000元。

　　管理费上，3只产品均为(wèi)0.5％，而(ér)托管费上，广发旗下(xià)产品为0.05％，招商和(hé)汇添富为(wèi)0.1％。

　　6、这3只(zhǐ)ETF上(shàng)市安排，以及后续做市商如(rú)何安排？

　　答：这3只ETF将(jiāng)在(zài)上交所(suǒ)上(shàng)市。多家公司后(hòu)续将安排做(zuò)市(shì)商，保障充(chōng)分的流动性(xìng)支持。

　　7、这(zhè)3只ETF基(jī)金的基金经理人(rén)选？

　　答：从(cóng)目(mù)前看，这(zhè)三家基金公司都由“实(shí)力派”来担纲基金(jīn)经(jīng)理。其中(zhōng)广发央企回报ETF拟任(rèn)基金经(jīng)理罗(luó)国庆为广发基金(jīn)指数投资部副总经理，而(ér)汇(huì)添(tiān)富央企回(huí)报ETF采取了双基金经理(lǐ)来(lái)管(guǎn)理。

　　8、问：央企(qǐ)股东(dōng)回报指数历史表(biǎo)现(xiàn)怎(zěn)么样？

　　答：WIND资讯数(shù)据显示，截至(zhì)3月31日，央企股东回报指数过去三年累计涨(zhǎng)幅41.42％，过(guò)去三年历史(shǐ)年化回报12.60％，超越同期沪深300和上证红(hóng)利指数的表现。

　　9、问(wèn)：如何看待央(yāng)企指(zhǐ)数(shù)的投资(zī)价(jià)值(zhí)？

　　第一、央企(qǐ)特(tè)色突出：1、市值(zhí)优势(shì)明显，具(jù)备(bèi)较高的长期投资价值；2、央企(qǐ)经营较稳健，整体(tǐ)平均盈利高(gāo)于A股；3、肩负社会(huì)责(zé)任，是国家战(zhàn)略发展主力军(jūn)。

　　第二(èr)、“中特估”背景：估值较低，重塑中国特色估值体系(xì)背景下估(gū)值提(tí)升空间(jiān)较大。

　　第三、红(hóng)利因子叠加：1、红(hóng)利(lì)属性更明(míng)显，追求分(fēn)享高质量发展成果2、具备一定抗通(tōng)胀能力和抗风险的配置效益。

　　10、问：目前央企(qǐ)概念已经涨过一轮(lún)了(le)，板(bǎn)块持续性(xìng)如何？

　　答：一、央企当(dāng)前估(gū)值仍处于较(jiào)低分位水平。截(jié)至2023年(nián)4月底，中证央企指数市(shì)盈(yíng)率TTM为10.59，低(dī擅长和善于的区别，擅长和善长的区别造句)于全市(shì)场中(zhōng)证全指的17.07。自2014年底至(zhì)今，中(zhōng)证央企指(zhǐ)数估(gū)值水平（市盈率TTM）处(chù)于(yú)其38％分位水平。无论横向对(duì)比还是纵向比较，央(yāng)企整(zhěng)体估值水(shuǐ)平与其经济地位并不(bù)匹配，亟待改善，在政(zhèng)策支持下(xià)有望(wàng)迎来重塑(sù)。

　　二(èr)、央(yāng)企重估或(huò)是(shì)贯穿全年的主(zhǔ)线。从券(quàn)商机(jī)构的对外观点(diǎn)来看(kàn)，多家券商明确表(biǎo)示今年(nián)的(de)投(tóu)资主线之(zhī)一就是央国企价值重估。部分券商的观点如下：

　　国信(xìn)证券：继(jì)续把握国企价值重估这一投(tóu)资(zī)主线；

　　银河证券：不(bù)受黑(hēi)天鹅干扰(rǎo)，坚持数(shù)字经济+国企(qǐ)改革(gé)主线；

　　平安证(zhèng)券：数字(zì)经济+国企改革的投(tóu)资主线更为清晰；

　　光大证(zhèng)券：在新一(yī)轮国企改革(gé)和(hé)中国特色估值体系推动下(xià)，当前国(guó)企价值重估行情有望持续并形成主(zhǔ)线行情(qíng)。

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