黄金价(jià)格的持续攀升，引(yǐn)来众(zhòng)多投资者的目光。国泰君安刘越男等人在4月23日研(yán)报中表示，黄金珠宝复(fù)苏节奏与弹性优于预期，根据行业数(shù)据(jù)，1-2月同期高基(jī)数下黄金珠宝销售(shòu)表现亮眼；3月后逐步进入Q2同期低基(jī)数，金银珠宝类2023年3月(yuè)社(shè)零同比+37.4％。

　　提及黄(huáng)金珠宝亮眼的(de)逻辑，刘(liú)越男等人拆解，其一，金(jīn)价稳步上行预期提振长期需求(qiú)，存货增(zēng)值提振毛利率，C端(duān)消费(fèi)者黄金投资保值需求及加(jiā)盟商补(bǔ)货(huò)需求有望释(shì)放；其二，Q2开(kāi)始婚庆需(xū)求显著(zhù)回补，同店开店有望匹(pǐ)配释放，长(zhǎng)三角(jiǎo)地区表现尤其值得期待；其三(sān)，古法金中(zhōng)流砥柱，金镶钻(zuān)打开利润弹性。

　　关(guān)于黄(huáng)金珠宝板块行情的可持续性，德邦证券(quàn)郑澄(chéng)怀在5月5日研报中(zhōng)分(fēn)析，从(cóng)国际金价来看，全球地缘政(zhèng)治的不确定(dìng)性、美(měi)国(guó)经济衰退的不确(què)定性(xìng)等因(yīn)素均有望对(duì)金价(jià)形(xíng)成长(zhǎng)期支撑。从国(guó)内消费复苏的节奏(zòu)来看，预计今年三四季度婚庆旺季将持续释放消费需(xū)求。

　　长期来看，龙头(tóu)公(g寿眉是最差的白茶吗，寿眉是什么档次的茶ōng)司有望凭借精(jīng)准(zhǔn)的产(chǎn)品定位(wèi)，创新性的产(chǎn)品设计，以及积(jī)极的(de)渠道扩(kuò)张(zhāng)策略下，持续(xù)提(tí)升市场占有率，平稳(wěn)兑现(xiàn)业绩增长。当前黄金珠宝(bǎo)板块(kuài)估值基本处于历(lì)史(shǐ)中枢水(shuǐ)平，仍(réng)具有较(jiào)大的投资吸引力(lì)。

　　中国银河证券研究院甄唯萱在研(yán)报中指出，预期国内金(jīn)银珠宝市场规(guī)模未来将稳步(bù)上升(shēng)，将(jiāng)在2024年超(chāo)过(guò)90万亿元，年复合增(zēng)长(zhǎng)率约为5％，奢侈金银珠宝(bǎo)的市场规模(mó)增长速度(dù)更快(kuài)，年复(fù)合增长率约为17％。

　　头豹(bào)研(yán)究院预测，中国金银珠宝(bǎo)行业(yè)中黄金市场的增速最(zuì)快(kuài)，2018-2021年间的复合增长率(lǜ)为5.9％，预计未(wèi)来5年也将保持6％的增速(sù)。

　　从黄金珠宝行业的产业链来看，主(zhǔ)要包括上游黄(huáng)金、钻(zuān)石(shí)等原材料供应，中游(yóu)的制(zhì)造设计及下游的终端零售环节，其中下游环节的附加值(zhí)较高(gāo)，盈利能力较(jiào)强。

　　国信(xìn)证券研报中指出(chū)，下(xià)游零售(shòu)环节(jié)同样(yàng)拥有较高的毛利率水(shuǐ)平，黄(huáng)金品(pǐn)类零售毛利率10％-20％不等(děng)，钻石镶嵌(qiàn)类可达到60％左右的高(gāo)毛利率(lǜ)水平，产业链附加值(zhí)高(gāo)，相关企业通过(guò)强势的渠道建设(shè)以提高(gāo)市场份额，可以(yǐ)获得更加优化(huà)的盈利表现。

　　从竞争格局的角度来看，截至(zhì)2022年，中国(guó)金银珠宝(bǎo)行业市占率前十的集团中，除了瑞(ruì)士(shì)历峰集团、路易·威(wēi)登集团外其余8个均(jūn)为国产品牌集团。中国(guó)金银珠宝行(xíng)业头部公司周大福、老凤祥、豫园股份(fèn)在2022年(nián)的市(shì)占(zhàn)率(lǜ)分别达(dá)到了9.3％、7.9％和3.7％，2017年以来行业内的CR10不断提升，于2021年超过(guò)了30％。

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　　据财联社不完全统计(jì)，相(xiāng)关(guān)上市公司包括萃华珠宝、曼卡龙、菜百股份、潮宏(hóng)基、老凤祥和周大(dà)生等，具体情(qíng)况如(rú)下：

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