财(cái)联社5月8日讯（记者(zhě) 闫军）铁树开花了！不仅仅是中国平安在4月27日迎来时隔8年的涨停，就在(zài)5月8日，中(zhōng)信银行、中国银(yín)行也迎来(lái)涨停，而上一次涨停分(fēn)别是13年(nián)前(qián)、7年前，邮储(chǔ)银行更是盘中(zhōng)刷(shuā)新历史最高。

　　有市场观点将大涨归因为两份会议(yì)通知(zhī)。

　　一是(shì)，5月11日“发现(xiàn)央企(qǐ)投资价值促进(jìn)央企估值回归”业务交流会(huì)暨(jì)国(guó)新央(yāng)企股东回(huí)报殇是什么意思怎么读拼音，殇是什么意思 怎么读伤感的一个字ETF宣介会即将举办(bàn)；另(lìng)外一份则是(shì)沪市金融(róng)业主(zhǔ)题座谈(tán)会，其中“在服务(wù)中国(guó)式(shì)现代化(huà)中促进金(jīn)融业(yè)估值提升(shēng)和高质量发展”成(chéng)为(wèi)重(zhòng)要议(yì)题。

　　中特估成为(wèi)了市(shì)场较(jiào)长(zhǎng)一段时(shí)期的(de)热(rè)门词(cí)，尽管(guǎn)披上了(le)主题、政策等色(sè)彩，底层逻辑(jí)是过(guò)去(qù)的(de)A股(gǔ)市场(chǎng)对(duì)部分传(chuán)统行(xíng)业国央企的严(yán)重低配和低估。说到A股的低估值(zhí)、高分(fēn)红(hóng)，银行为(wèi)首(shǒu)的大金融板块首当其冲。上述(shù)5.11会议是为此前获批的(de)央企股东回(huí)报ETF发行预热，会议作用显然被放大。

　　事实上(shàng)，不(bù)仅是两(liǎng)份会议通知的推波助澜，“小作(zuò)文”又来添(tiān)油加醋。一则无头无尾的所谓指导(dǎo)意见，要求(qiú)“国企要做到(dào)1倍PB以上”，捕风捉影，却(què)获得极大的传播。

　　低(dī)估(gū)值、高股(gǔ)息，在经济温和复苏预期之下，中特估银行概念(niàn)获得(dé)资(zī)金的青睐。有了多重消(xiāo)息的加持(chí)，暴涨顺理(lǐ)成章。

　　根据以往(wǎng)经验(yàn)，大金融(róng)板(bǎn)块走强往往预示着行(xíng)情的结束，这一次历史是否(fǒu)会重演呢？多(duō)位受(shòu)访人士指出，这(zhè)种单(dān)一(yī)衡量(liàng)逻辑可能不再奏效，当前市场，银行板块(kuài)是作(zuò)为(wèi)“国资含量”比较高的(de)板块行(xíng)进，从去年底开始(shǐ)监管开始提出中特估后有比较不错的表现，中特(tè)估有(yǒu)望持续为(wèi)投资者带来(lái)除稳定股息收益外的收益(yì)。

　　银行(xíng)为首的大金融(róng)爆发(fā)

　　5月8日，银(yín)行满屏(píng)大涨，中国银(yín)行、中信(xìn)银(yín)行(xíng)、西(xī)安银行涨停，农业(yè)银(yín)行、民生银行、工商(shāng)银行(xíng)、浙商银行(xíng)大涨超过(guò)6％，42只银行股(gǔ)超过9成涨(zhǎng)幅超过2％。有网友感慨：“你以(yǐ)为的大牛市(shì)is back，其实大牛(niú)市is bank。”从指数维度来看，银行板块大涨早已启(qǐ)动，银行指数（中信）近5个(gè)交易日涨幅达到(dào)了9.42％。

　　此外，除了银行板块，券(quàn)商股也持续爆发，券商指数收(shōu)盘涨幅超过2％。其(qí)中，中国(guó)银河领(lǐng)涨，盘中(zhōng)一度涨(zhǎng)停，近(jìn)5个工作日(rì)涨幅达(dá)到35.82％。

　　从银行(xíng)板块(kuài)ETF涨势(shì)来看，场内10只中(zhōng)证银行(xíng)ETF涨(zhǎng)幅明显，比如，天(tiān)弘中(zhōng)证银行ETF、富(fù)国中(zh殇是什么意思怎么读拼音，殇是什么意思 怎么读伤感的一个字ōng)证800银行ETF、南方中证(zhèng)ETF、华夏中证ETF、华(huá)宝中证ETF等多(duō)只基金(jīn)涨幅(fú)超过4％，从(cóng)资金流动来看(kàn)，以规(guī)模最大(dà)的华宝中(zhōng)证银行(xíng)ETF为例(lì)，不仅当日(rì)收盘价(jià)创(chuàng)一年(nián)新(xīn)高，全天(tiān)成交量飙(biāo)升超过14亿元，刷新近两(liǎng)年来的最高。

　　对于银行股(gǔ)的大涨，市场早(zǎo)有(yǒu)预期。睿郡资产合伙(huǒ)人(rén)董承非在5月7日表示，在经(jīng)济复苏不强劲情况下，原来看(kàn)不起的那些低增速的企业，现在反而显得难能可贵，因(yīn)此被忽略(lüè)高分红、深(shēn)度价值的企业反而受到追捧。

　　博时基金权益投资一部基(jī)金(jīn)经(jīng)理吴鹏也表示(shì)，银(yín)行股(gǔ)这波(bō)快速上涨，是其在(zài)估值极度低水平(píng)、股息率具(jù)备一定吸引力、持仓极度低配(pèi)、基本面预期极度悲观等(děng)背景下(xià)，配合当前经济弱复苏(sū)整体(tǐ)回报率预期下行、中特估政策(cè)背景下(xià)的估(gū)值修(xiū)复(fù)。

　　涨幅与成(chéng)交量齐升，背后仍是(shì)中特估(gū)逻辑

　　经(jīng)过漫长的季节，银行股(gǔ)等来了久违的上涨，截(jié)至5月8日，自今(jīn)年4月以来全市场(chǎng)42家上市银(yín)行中，有(yǒu)17家涨幅超过10％，其中，中(zhōng)信银行涨幅近40％，中国银行涨幅超过32％，民生、邮(yóu)储、农行、交(jiāo)行、西(xī)安等5家银行(xíng)涨幅超过20％。

　　资金的流入量同样可观，5月8日(rì)，银行ETF涨幅4.22％，收盘价创一年新高，全天成交量(liàng)飙升超过14亿元，也刷(shuā)新近(jìn)两年来的最(zuì)高。中(zhōng)国(guó)银行龙(lóng)虎榜数据显示，近三日沪股通累(lèi)计买入(rù)5.65亿元并(bìng)卖(mài)出10.74亿元，4家机(jī)构(gòu)累计买入(rù)11.37亿元。

　　银行股的(de)大涨，正如吴鹏所言，估值极度低水平、股息率(lǜ)具备(bèi)一定吸引(yǐn)力、持仓极度低配、基本(běn)面预期极度悲观都是银行股(gǔ)上涨的逻辑(jí)所在(zài)。

　　具体而(ér)言(yán)，在估值上，截至目前，42家A股银(yín)行的平均市净率(lǜ)为0.6倍(bèi)左右。除了宁波银行和招商银行，其(qí)余(yú)银行均处于“破(pò)净”状态。在这一轮(lún)估值修(xiū)复(fù)中，有市场人(rén)士指出，中字头银(yín)行目标价估值(zhí)最(zuì)保守看到(dào)0.6，相(xiāng)当于2020年(nián)疫情前的估(gū)值位(wèi)置，当前板块交(jiāo)易热度之(zhī)下目标价(jià)抬升至0.7-0.8，明显看到，资(zī)金对资(zī)产质量、让利(lì)实(shí)体经济容忍度提殇是什么意思怎么读拼音，殇是什么意思 怎么读伤感的一个字(tí)升。

　　稳定(dìng)的(de)高分红和高股(gǔ)息是(shì)银(yín)行股(gǔ)相对于其(qí)他主题板块(kuài)更强的优势，据财通证(zhèng)券研报，国(guó)有大行近五年(nián)分红率基(jī)本稳定在30％左右，稳(wěn)定分红符合价值(zhí)投资和(hé)长期投资需要。近年来国有大行(xíng)股息率(lǜ)也呈逐年提升趋(qū)势平均股息率(lǜ)从2019年的4.85％提升至2022年的5.83％。

　　而公募(mù)持仓占比(bǐ)极低也(yě)为调仓(cāng)提(tí)供了空间，公募“冷”银行久矣，2023年一季(jì)度银(yín)行股占偏(piān)股(gǔ)型基(jī)金仓位为1.96％，为2016年三季(jì)度以来新低，显著(zhù)低于(yú)2010年以来均值(zhí)。

　　华(huá)宝基(jī)金(jīn)银(yín)行(xíng)ETF基(jī)金经理胡洁(jié)就向(xiàng)财联社表(biǎo)示，高股息策略(lüè)以其确(què)定的股息收入和较高的安全边际可以为(wèi)投资者提(tí)供不(bù)错的收(shōu)益(yì)。而基本面稳(wěn)健、分红(hóng)率高而稳定、估值处于历(lì)史低位的银行板(bǎn)块是高股息策略的(de)理想增配板(bǎn)块。与(yǔ)此(cǐ)同时，银行板块在(zài)一季(jì)度是业绩低点(diǎn)。随着大行重定价的(de)压力(lì)过去以及二(èr)三(sān)季度农商行小微(wēi)投放旺季的到来，资产端收益率将会(huì)逐步企稳，后(hòu)续业(yè)绩(jì)有望改善。

　　鹏华基金量化及衍生(shēng)品(pǐn)投资部基金经理(lǐ)余展昌也指出，与海外银(yín)行(xíng)对比(bǐ)，在中(zhōng)特估背景下(xià)的(de)国内银(yín)行仍然具有较好的投资(zī)机会。以国有大行为例，从PB角度而(ér)言，邮储银行的PB最高在(zài)0.75倍(bèi)左右，其他大行在0.5-0.6倍(bèi)之(zhī)间(jiān)，而(ér)海外绝(jué)大部分的银行估值都(dōu)在(zài)1倍(bèi)PB以上。考虑到海外银(yín)行还有大量的商誉，国内银行的估值水平(píng)是偏(piān)低的，本身就有比较大的(de)修(xiū)复(fù)空间。此外，他还指出，国(guó)企改革有望使得这(zhè)些问题(tí)得到改善，从而(ér)提高(gāo)银行的(de)利(lì)润(rùn)增速，持续修复估值。

　　银行(xíng)是否意味着行(xíng)情的结(jié)束？

　　随着证券、银(yín)行等大金融板块的走强，有(yǒu)市场观点开(kāi)始担忧市(shì)场行情告一段落。对此，市场(chǎng)人(rén)士认为，站在中特(tè)估背景下去看金(jīn)融股(gǔ)的(de)爆(bào)发(fā)，并不能简单做出市场行(xíng)情结束的结论。

　　吴鹏分析称，大金(jīn)融板块过(guò)去(qù)被当成行情结束的指标(biāo)，其(qí)背后通常潜意识映射包括不限于大金融爆(bào)发往往代(dài)表市场没(méi)有别的方向、市场(chǎng)进(jìn)入(rù)避(bì)险状态、大金融“吸血”严重(zhòng)等(děng)。但从(cóng)当前的金融股走强来看，市场表(biǎo)现并(bìng)不(bù)存在(zài)上述问题(tí)。

　　首先，当(dāng)前大金融“吸血(xuè)”效应并不强，比如银行(xíng)板(bǎn)块近期(qī)大幅放量，成(chéng)交量约为600亿，作为大市值的板块，这一成交(jiāo)量与甚至部分中(zhōng)小市值板块(kuài)成交量相差(chà)甚远。

　　其次，大金融板(bǎn)块本(běn)次表现也不(bù)是单一的，放眼(yǎn)全市场，部(bù)分(fēn)港口、铁路、建筑、电力、石化等板块也表现较好(hǎo)，因此不能(néng)单一(yī)地以(yǐ)过去(qù)大金(jīn)融上涨作为单一(yī)比较。

　　吴鹏坦言，当下较为极端(duān)的交易结构(gòu)容(róng)易(yì)被(bèi)表征为(wèi)市(shì)场波动的(de)前奏，但(dàn)市场变(biàn)量影响较多(duō)、今年行情结(jié)构差异巨(jù)大，建议不要单(dān)一(yī)映射分析。

未经允许不得转载：IDC站长站，IDC站长，IDC资讯--IDC站长站 殇是什么意思怎么读拼音，殇是什么意思 怎么读伤感的一个字