大家好，简单看(kàn)一个基金经理，把新(xīn)能源(yuán)全部砍仓(cāng)，梭哈AI了。

　　海(hǎi)富通(tōng)吕(lǚ)越超“All in”了AI

　　这(zhè)个周末，市场都在(zài)讨论一(yī)个基金经理，海富通(tōng)的吕越超老师。

　　从其管理(lǐ)的海富通(tōng)股(gǔ)票(piào)混(hùn)合来看，截至去(qù)年(nián)年底，持仓基本为(wèi)新能源板块股票(piào)。

　　结果到了今年一季度末，已经(jīng)基本清仓(cāng)了新能源，梭哈(hā)AI板块。

　　除(chú)了海富(fù)通股票混合外，其他三只产品也基本(běn)重仓了AI板块(kuài)。

　　吕越超在一季报(bào)称(chēng)，在(zài)一季度的(de)操作中，本基金总体把握住(zhù)了(le)市场的节奏变化和(hé)结构转换，降低了新能(néng) 源(yuán)板块(kuài)的(de)配置权重(zhòng)，较好地把握了 TMT 板块的投资机会，组合调整取(qǔ)得了明显的(de)超(chāo)额收(shōu)益。

　　另外，他称，中国特色估值体(tǐ)系所代(dài)表的传统实体(tǐ)行(xíng)业正在(zài)被市场一部分“聪明(míng)钱”定价，后(hòu)续可能成为市场最(zuì)有持续性的一条结(jié)构主线。

　　数据显(xiǎn)示，海富通股票混合今(jīn)年(nián)以来涨了14％，其他三只产品今(jīn)年以来(lái)均取得正收益。

　　至于(yú)Ai板(bǎn)块(kuài)后市怎么走？

　　中信证券认为，AI主题(tí)板块在短期高度依赖交易，阶段性失去(qù)靠(kào)配置(zhì)获取超额回报的特征。TMT板(bǎn)块(kuài)成交(jiāo)占全市(shì)场(chǎng)比重超(chāo)40％的(de)天数已累计达到22天，上(shàng)一次出现持续(xù)成交占比超过40％的板块(kuài)是2021年(nián)7月底的(de)电力设备及新能(néng)源，持(chí)续(xù)约28个(gè)交易日，在此期间新能源ETF累计(jì)收益率仅有2.5％，期间最高(gāo)累计回(huí)报(bào)率为+8.8％，最低累(lèi)计回报率为(wèi)-4.8％。近期TMT板块(kuài)也(yě)呈(chéng)现出类似特征(zhēng)，尽管热(rè)闹，但不赚钱。过(guò)去两周，科创芯片(piàn)ETF、通信ETF、游戏传(chuán)媒ETF分(fēn)别出现过(guò)6次(cì)、6次和5次(cì)单日涨幅超过2％的行(xíng)情，最大单日涨幅分别达到6.0％、4.2％和3.5％，但区间跌新联会是事业编制吗 加入新联会很厉害吗幅达到-1.1％、-2.4％和-1.6％，若包含(hán)其他AI相关主题ETF在内，平均跌幅(fú)达到(dào)-4.5％。两周(zhōu)时间TMT板块(kuài)累计成交了5.41万亿元，但总(zǒng)市值反而减(jiǎn)少了6717亿元(yuán)，较4月(yuè)第一周降低约5.4％，是典型的减(jiǎn)量博弈(yì)。

　　而招商证(zhèng)券认为(wèi)，TMT大年通(tōng)常(cháng)分(fēn)为“春季躁动”“获利回(huí)吐”“盛夏攻(gōng)势”“获利了结”四波行情，春季躁动后往往会(huì)有一波明(míng)显的调整，时(shí)间在1-2个(gè)月，幅度在20％左(zuǒ)右。面(miàn)对(duì)这种调(diào)整，逢低加仓(cāng)是最(zuì)佳策(cè)略，因(yīn)为往往(wǎng)后续盛(shèng)夏攻势大概率创(chuàng)新高。如果今年在业绩披露期(qī)结束后，随着AI+/数字经济/自主可控等大产业趋势以政府(fǔ)支持(chí)力度进一步(bù)加大、资本开支增加、订单(dān)增加和(hé)产品销(xiāo)量业绩的(de)改善逐渐被市场(chǎng)所确(què)定(dìng)，则TMT将会(huì)重回(huí)上行趋(qū)势，进入盛夏攻(gōng)势。

　　中泰证(zhèng)券认为，AI等板块或阶段(duàn)性见(jiàn)顶，指数上半年(nián)阶段(duàn)性顶(dǐng)部亦或(huò)基本形成本轮(lún)调整标志(zhì)着AI等高位板(bǎn)块(kuài)或阶(jiē)段性见顶(dǐng)，指数(shù)上半年阶段性顶(dǐng)部亦(yì)或基(jī)本形成。本次大幅(fú)调(diào)整主要(yào)还(hái)是因为(wèi)在(zài)AI相关板块(kuài)市场情绪(xù)处于极值的情况下，叠(dié)加上(shàng)述基本面风险因(yīn)素逐步发酵，市(shì)场内生调整需求(qiú)出(chū)现集(jí)中释放。就资本市场而言(yán)，或代表本轮AI+难以复制2013-2015年互联网+模式。

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