财联社4月28日讯(xùn)（记者(zhě) 吴雨其）随着公募基金(jīn)2023年(nián)一季报披露完成，多(duō)位知名(míng)基(jī)金经(jīng)理大幅调仓换(huàn)股(gǔ)的动向和投资方向也浮(fú)出水面。

　　其中，张坤大幅加仓(cāng)中(zhōng)国(guó)海洋石(shí)油，刘(liú)彦春则(zé)加仓海(hǎi)康威视、美的集(jí)团、腾讯(xùn)控(kòng)股，谢治宇布(bù)局AI板块(kuài)，加仓海康威视、晶晨股份、中际(jì)旭创、澜起科技、中国移动、腾讯控股(gǔ)、赛腾股份(fèn)、星环科(kē)技(jì)-U，常(cháng)处于风口浪尖(jiān)的葛兰，也(yě)开始布(bù)局(jú)人工智能，加仓同花顺、金山办公、寒武(wǔ)纪-U等(děng)概念(niàn)股(gǔ)。

　　在(zài)人工智能大行其道的(de)首季，包括谢治宇、周蔚文、葛兰等顶流开始(shǐ)追逐AI，另一面，一(yī)些专注(zhù)长期成长价值的基金经理仍坚(jiān)守新(xīn)能源，如曾经的公(gōng)募(mù)冠军刘(liú)格菘。

　　有人追逐成(chéng)了风(fēng)

　　2023年一季度，是人工(gōng)智(zhì)能的盛典。面对(duì)火出天际的(de)AI赛(sài)道(dào)，究(jiū)竟是应该与其共(gòng)舞(wǔ)，还是(shì)不为所动继续坚守“初心”？

　　观察(chá)一季报的调仓(cāng)换股，可见(jiàn)越来越多的基金经(jīng)理(lǐ)选择了前者。“不买AI就(jiù)是等死(sǐ)，追买(mǎi)AI可能是(shì)找死，横竖都(dōu)是死，不如搏(bó)一把再死(sǐ)，也许富(fù)贵险中求呢”，是行业心态的生动写照。

　　光大证券统(tǒng)计数据也(yě)证(zhèng)明了(le)这一点，公募(mù)基金一季(jì)度大(dà)幅加仓TMT板(bǎn)块(kuài)中(zhōng)的计算机和通信(xìn)行业(yè)。截(jié)至2023年3月31日，主动(dòng)偏股基金重(zhòng)仓股在TMT板块配(pèi)置市值4707亿元，一(yī)季度大幅提升(shēng)1163亿元。

　　包括一直深耕(gēng)医疗(liáo)的葛兰在内，众多知名基金(jīn)经理布局AI。具体来(lái)看，中欧阿尔法混合一季度大(dà)手笔新进中(zhōng)芯国(guó)际、上(shàng)海电影(yǐng)，其中前者加(jiā)仓1366.4股，还加仓腾讯(xùn)83.67万(wàn)股。其所管(guǎn)的另一只(zhǐ)中欧(ōu)研究(jiū)精选(xuǎn)混合一(yī)季度新进金山办公14.37万股。此(cǐ)外，中欧明睿新起(qǐ)点混合一季度新进中芯(xīn)国际、同花顺，将寒武纪的仓位(wèi)从0.46万股加到(dào)28.53万股，金山办公的仓(cāng)位从0.09万(wàn)股加到15万股。

　　从上述调仓(cāng)换股中(zhōng)也(yě)能看出(chū)葛兰的人工(gōng)智(zhì)能(néng)投(tóu)资方(fāng)向——从AI上(shàng)游的芯片、到算力(lì)以及终(zhōng)端的应用、办公等。

　　窥一(yī)斑而知全(quán)豹，葛兰的操作只是公募基金经理加仓AI的一(yī)个缩影。从(cóng)各(gè)位知(zhī)名基金经理(lǐ)调仓动向可以看出，大家都纷纷“搬(bān)家”到了TMT。

　　同样(yàng)为中(zhōng)欧“顶梁柱(zhù)”的周蔚文也在一季报(bào)中也提到，随着ChatGPT的横空出(chū)世，海(hǎi)外(wài)大模型(xíng)以及相(xiāng)关人工智能的产(chǎn)业趋势受到(dào)市场关注，并很快扩(kuò)散到国内(nèi)产业界(jiè)，市场聚(jù)焦(jiāo)于上游算(suàn)力(lì)、传输和(hé)下游运(yùn)用(yòng)，在(zài)经济复苏相对温(wēn)和的情景(jǐng)下，计算(suàn)机、通(tōng)讯、传(chuán)媒、电子(zi)行(xíng)业受(shòu)到各方资(zī)金的追捧，涨幅遥遥领先。

　　从十大(dà)重(zhòng)仓股(gǔ)来(lái)看(kàn)，万达电影新入他所(suǒ)管(guǎn)理的(de)中欧新趋势(shì)十大重(zhòng)仓股(gǔ)，中欧洞见一年持有则加仓了立讯精(jīng)密、腾讯控(kòng)股等个股；中欧明睿新常态则加仓深信服(fú)等。

　　再如谢治宇，海康威视、澜起科技(jì)、中际旭创、晶晨(chén)股份等AI热股均为(wèi)新晋兴全(quán)合润重仓股。

　　他也表示，随着ChatGPT取得(dé)了突破性的进展，由AI芯片、服(fú)务(wù)器、光模(mó)块等(děng)子(zi)板块带(dài)动(dòng)的人工智能、中字头的“中特估(gū)”、半导体等板块涨幅较大，在GPT应用端中游(yóu)戏(xì)、影视等(děng)板块(kuài)也实现较大幅(fú)度上涨。

　　值得(dé)注意的是，此前招商(shāng)证券研报称(chēng)，从历史上来看，30％是主(zhǔ)动偏股公募基金(jīn)大(dà)类行(xíng)业(yè)配置比例一个很重要的临(lín)界值，往往(wǎng)预示着某个板块进入过热阶段。截至2023年一季(jì)度(dù)末，主动偏(piān)股公(gōng)募基金对TMT配比明(míng)显提升至(zhì)20.26％，但与临界值尚存安全距离(lí)。从这点(diǎn)看，基(jī)金经理对于TMT来说仍称不(bù)上“抱团”，仍有基金经理并(bìng)未上车。

　　有(yǒu)人守候成了景

　　在“追风”的另一面，仍有一(yī)部分仍坚(jiān)守(shǒu)新能源，也有一(yī)部分(fēn)试图低位捡拾新(xīn)能(néng)源筹码(mǎ)。

　　如(rú)曾经的公(gōng)募状元刘格菘。据了解，广发基金成长团队对新能源的钟(zhōng)爱(ài)业(yè)内闻(wén)名，最新披露的(de)一(yī)季报中也证实了他们的(de)“坚(jiān)守初心”。

　　当年的冠军基金广(guǎng)发双擎升级(jí)，从(cóng)其十(shí)大重仓股来看，前五大重仓股(gǔ)的占比(bǐ)均超(chāo)过了8.5％，分别是晶澳科技、阳光电源、亿纬锂能、隆基绿(lǜ)能，圣邦股份，均属于(yú)新能源概(gài)念股。除此之外，他还仍加仓了天合(hé)光能、荣盛(shèng)石化等个股，且(qiě)新晋晶(jīng)科能源为十(shí)大重仓股(gǔ)。

　　刘格菘在(zài)一(yī)季报表达了仍对新能(néng)源保持信心(xīn)，“我们对(duì)本产品重点持仓的光伏、储能、新能源车方向保(bǎo)持相对乐观，投(tóu)资中相信基本面(miàn)优秀和增量价值积累的公(gōng)司(sī)。经过调整，行业(yè)估值水平已在(zài)历史(shǐ)低(dī)位，产(chǎn)业链的变化在市(shì)场定价中(zhōng)未被充分(fēn)认知(zhī)和体现。”

　　再如(rú)傅(fù)鹏博，其管理的(de)睿(ruì)远(yuǎn)成长价值(zhí)混合(hé)前十大重仓股分别为中国移(yí)动、宁(níng)德(dé)时代、三安(ān)光电、通威股份、万(wàn)华化学、广汇能源、东方(fāng)雨虹、立讯精密、三诺(nuò)生(shēng)物、新宙邦。对比(bǐ)去年年底该基金增持了宁(níng)德时代、通威股(gǔ)份、万华化学、广汇能源(yuán)、东方雨虹(hóng)。值得关注的(de)是，加仓幅(fú)度(dù)最多的是(shì)光伏龙头(tóu)通威股(gǔ)份(fèn)，为60％。

　　李晓星所管的银华心(xīn)怡混合也加仓了新能源(yuán)，如(rú)晶科能源、锦浪科技、东方电缆等。他(tā)表(biǎo)示，“我们曾经提到了新能(néng)源板块的一(yī)些风险点，这(zhè)些风险点在经过大半年的(de)消化后(hòu)，在这个估(gū)值(zhí)分位(wèi)以及股价位(wèi)置下，我们(men)认为新(xīn)能源板(bǎn)块的风险(xiǎn)因素已经充分释(shì)放，目前这个(gè)时(shí)间段，新能源非常具有(yǒu)吸引力。在一季度我们对于电(diàn)动车阿富汗是不是亡国了、光(guāng)伏、储能、海风的一些标(biāo)的，都(dōu)增加了(le)一(yī)些(xiē)仓位。”

　　对(duì)于人工(gōng)智能，他认为，“太阳底下(xià)没有新(xīn)鲜(xiān)事(shì)，过度的(de)热情在某(mǒu)个(gè)阶段总会消退。”

　　实际上(shàng)，许多基(jī)金经(jīng)理(lǐ)在AI的“大(dà)风”之下，并(bìng)没有选择“押注(zhù)”TMT。

　　万家基金经理(lǐ)章恒在接受财(cái)联社记者(zhě)采访时提到，他(tā)曾重点关注(zhù)过TMT板块(kuài)，但并不喜欢(huān)去追逐风口(kǒu)，他选择会(huì)在全市场做(zuò)行业(yè)轮(lún)动(dòng)，在操作(zuò)上(shàng)绝对不是去捕捉每(měi)个时(shí)期的“最靓的仔”。“对于自己看好的行业，你重仓押进去，不确定性来(lái)的时候，无论(lùn)是基金经理个(gè)人(rén)还是投资者，其实(shí)都是无法(fǎ)承受(shòu)的。所以，任何一(yī)个(gè)行业，即使(shǐ)你(nǐ)再看(kàn)好，也要控制持有比例，分散风险。”他表示(shì)。

　　交银施罗(luó)德(dé)基金的(de)王崇(chóng)一(yī)季报(bào)表示暂时无法预(yù)测(cè)其兑现节奏和时间，短期内也很(hěn)难在A股找到明显的受益标(biāo)的(de)，就没(méi)有参与。不(bù)过他也认为(wèi)这些股票(piào)的估值(zhí)体系还在合理接受范围内。

　　极致行情(qíng)下(xià)，AI还能“爱”吗？

　　上(shàng)述分析(xī)可(kě)知，今年一季(jì)度仍有不少基金经理重仓(cāng)“押注”AI。在这种(zhǒng)极致(zhì)行情下，AI板块的未来走势将(jiāng)如何(hé)？

　　一部分市场人士(shì)仍看好AI。

　　国海策略目(mù)前仍(réng)维持(chí)TMT为全年市场主线的判(pàn)断，相关领域如AI芯片、服务器以及光模块等细分赛(sài)道(dào)将陆续迎来(lái)基本面(miàn)的确认，中微观层(céng)面上尚有空间，估值(zhí)修复尚未结(jié)阿富汗是不是亡国了束，个股上是找(zhǎo)机(jī)会的(de)格局。

　　中(zhōng)金公司研报指出，年初至今(jīn)市场对AI关注度持续高企(qǐ)，上一轮行情(qíng)催化主要集中于大模型的(de)突(tū)破进展(zhǎn)；而4月以来，我们观察到各个领(lǐng)域(yù)的应(yīng)用(yòng)厂(chǎng)商正加速AI融(róng)合应用产品的研发和发布，其中(zhōng)办公场景进展相对较快，我们预计(jì)5月之后(hòu)将进入AI应用的(de)加速繁荣阶段(duàn)。我们(men)持续看多(duō)AI，并在应(yīng)用、算力、模型三层中(zhōng)建(jiàn)议投资者优先关(guān)注应(yīng)用层(céng)投资机(jī)遇。

　　百亿私募大佬(lǎo)董承非(fēi)也看好相(xiāng)关(guān)板块，他认为，2011年之前是周期的时代，2011年之后是消费(fèi)的时(shí)代，但(dàn)未来(lái)10年(nián)，最牛的资产(chǎn)是科技。他坦言(yán)，自己(jǐ)目前(qián)重仓半导体板(bǎn)块(kuài)。

　　不过(guò)另一部分市场人(rén)士(shì)也指出，AI后(hòu)续(xù)或有波动或调(diào)整。

　　中信(xìn)建投(tóu)证券策略首席分析师(shī)陈果(guǒ)，在A阿富汗是不是亡国了股二季度(dù)投资(zī)策(cè)略会上(shàng)提(tí)到“今年大概(gài)率还是一个(gè)偏(piān)成长风格占优，尤其是很多(duō)科(kē)技股在过(guò)去(qù)几年其(qí)实没有(yǒu)太多的表现。以(yǐ)前我们(men)讲茅指(zhǐ)数、宁(níng)组合，其(qí)实TMT板块有很长时间没(méi)有太多表现。今(jīn)年要(yào)推动数字经济，今年半导体周期要(yào)见底，本身今年科技股的机会是可(kě)以期(qī)待的”。

　　不(bù)过，他也提醒道，“TMT应该(gāi)没有走完(wán)，但二季(jì)度可(kě)能会(huì)有(yǒu)一些波动。AI现在(zài)还是主题投资阶段(duàn)不太适(shì)合大多数(shù)的(de)投资者(zhě)，不(bù)适合在(zài)这个位置上(shàng)去追。”

　　广发(fā)证(zhèng)券研报中判断，本轮AI板块已进(jìn)入第(dì)一轮调整(zhěng)期，但对标2013年“移动互(hù)联网+”行情节奏，预计本(běn)轮(lún)后(hòu)续调整时长(zhǎng)与幅(fú)度有限。对(duì)于下一阶段“AI+”行情，建议逢低布(bù)局有望率先实现业绩兑现的(de)环节，即满足“自身(shēn)产业周期向上+AI加持下(xià)的(de)业绩(jì)增厚机遇(yù)”的领域，比如(rú)，电(diàn)子、计算机(jī)、传(chuán)媒、通信。

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