金融(róng)界(jiè)4月26日消息 国内(nèi)期货市场早盘(pán)收盘，商品期货跌多涨少，沪锡、玻璃、焦煤跌超2％，沪镍、甲醇、SC原油、燃油跌近(jìn)2％，焦(jiāo)炭、沪(hù)锌、生猪、菜油、短纤、低硫燃(rán)料(liào)油、纸浆、沪铜跌超(chāo)1％。涨幅方面，豆(dòu)二、纯碱、菜粕(pò)、白糖涨超(chāo)1％。

　　南华期货：纯碱向下看胆(dǎn)量 向(xiàng)上无驱动 玻璃行情波(bō)动(dòng)较大

　　短(duǎn)期SA属于估值合(hé)适做多但是驱动有限的阶段(duàn)。前期我们做空纯(chún)碱(jiǎn)的原因在于4月偏宽松的预期下，存(cún)在累库和(hé)订(dìng)单下(xià)滑导(dǎo)致的现货价格下降，近几周现货也基本(běn)兑(duì)现，期(qī)货重(zhòng)心(xīn)下移。从(cóng)09可能的(de)向上驱(qū)动(dòng)来看，检(jiǎn)修、可流(liú)通现货、投产延(yán)迟这三点可(kě)能(néng)会构成反弹(dàn)的驱动(dòng)。而目(mù)前来看，投产的变数预计不大；中游库存偏低，但(dàn)是现货反馈并不存在缺货迹象，基差表(biǎo)现同(tóng)样偏弱；因此09反弹的驱动(dòng)依旧是(shì)等待检(jiǎn)修(xiū)的(de)兑(duì)现造(zào)成(chéng)现货(huò)的(de)趋紧反(fǎn)馈，短期确难见得。策略上，SA现货存(cún)在企(qǐ)稳的迹象，但是驱(qū)动(dòng)依旧是等待(dài)检修兑(duì)现，可选择9-1正套的方式入场，等(děng)待(dài)驱动。

　　从3-4月的需求来看，玻璃的表现(xiàn)环比和(hé)同比上都是相(xiāng)当出类拔萃，日(rì)均水平持平(píng)去年8月份和2021年旺(wàng)季的水平，而这一点和下游(yóu)反馈和实际地产(chǎn)的表现并不匹配(pèi)。同时，我(wǒ)们观察到下(xià)游(yóu)原片(piàn)库(kù)存基本补至(zhì)2022年年初(chū)水(shuǐ)平；进入五月，我们还是得(dé)考虑梅雨季敬请届时光临是什么意思，万望届时光临是什么意思的因素(sù)，往年下游(yóu)存在压缩(suō)原片库存的可能性。但是(shì)从近期的现(xiàn)货(huò)反馈来看，各家玻(bō)璃(lí)厂(chǎng)继续上调现货(huò)价(jià)格，产销维持在(zài)较高水(shuǐ)平，因(yīn)此近(jìn)月确实难以出现回撤，总体(tǐ)还(hái)是正套(tào)思路。

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