中国金融行(xíng)业加速对外开(kāi)放，外资券商们的2022年过得如何？

　　近(jìn)日，外资(zī)控股券商2022年的“成绩(jì)单(dān)”陆续(xù)公布：9家外(wài)资控股(gǔ)券商中，仅有4家(jiā)在(zài)2022年取得(dé)盈(yíng)利，另(lìng)外5家均出现亏损。

　　其中，在2019年获批成(chéng)立的摩根(gēn)大通证(zhèng)券2022年(nián)业绩(jì)突飞猛进，当年净利润达到(dào)2.63亿元，领先(xiān)各家(jiā)“洋券商”。相比之(zhī)下(xià)，与(yǔ)摩根大(dà)通证券同期获批的野(yě)村东方国际证券2022年(nián)亏损达到2.25亿(yì)元，业绩(jì)分化加剧。

　　另外，今年3月(yuè)瑞信、瑞银“官宣(xuān)”合并，两家国(guó)际金(jīn)融(róng)巨头均在国内拥有外资(zī)控(kòng)股券商牌(pái)照。其中，瑞信证券2022年亏(kuī)损达2.55亿元，而瑞银证券则(zé)大(dà)赚(zhuàn)2.24亿元。后(hòu)续两(liǎng)家外资(zī)控股券商面临的“一参一控(kòng)”问题如何解决，仍是业(yè)内关注重点。

　　过去几年里，“财富管(guǎn)理(lǐ)转型(xíng)”成(chéng)为行(xíng)业热(rè)词。而透视各家(jiā)外资(zī)券商在2022年的“打(dǎ)法(fǎ)”来(lái)看，依托(tuō)于各自股东资源(yuán)禀(bǐng)赋、深入财富管理成为其在中国展(zhǎn)业(yè)的首要方向(xiàng)。

　　来(lái)看详(xiáng)情(qíng)——

　　9家外(wài)资控股券商半(bàn)数亏损

　　对(duì)于国内各家证(zhèng)券公司来说，除(chú)了面临行(xíng)业(yè)“二八分化”的激(jī)烈态势，来(lái)自(zì)“洋券商”们的(de)市场竞争也同样(yàng)带来压力。

　　日前，中证(zhèng)协公布各家(jiā)券商(shāng)2022年年报/财务(wù)数据，9家外资控股券商纷(fēn)纷晒出(chū)2022年成绩单。

　　在2022年的“券商小年(nián)”，受制于市场行(xíng)情(qíng)、成(chéng)立(lì)时(shí)间、牌照资质(zhì)等问题，9家共有5家出(chū)现(xiàn)亏损，分别(bié)为(wèi)瑞(ruì)信证券（-2.54亿元）、野村东(dōng)方国际证券（-2.25亿(yì)元）、大和(hé)证券（-8266.01万元）、星展证券（-8274.58万元）和汇丰前海证券（-5223.54万元）。

　　具体来看(kàn)，瑞信证券2022年实现营(yíng)业(yè)收(shōu)入2.89亿元，同比下降41.91％；实现(xiàn)净亏损2.55亿元，由盈转亏。野村东(dōng)方国(guó)际(jì)证券则延续自(zì)成立以来的亏损(sǔn)状态：2022年实现(xiàn)营业(yè)收入1.1亿元，同(tóng)比下降(jiàng)38.14％；净亏(kuī)损(sǔn)2.25亿元，较(jiào)上年同期的8491万元(yuán)亏(kuī)损幅度继续扩大。

　　在(zài)2022年因(yīn)获得外(wài)资股(gǔ)东增(zēng)持而成(chéng)为外资控(kòng)股券商的(de)汇(huì)丰前海证券，业绩(jì)较上年出现明显进(jìn)步，但仍然录得亏损(sǔn)：2022年实现营业(yè)收(shōu)入5.04亿元(yuán)，同(tóng)比(bǐ)增长54.78％；实(shí)现净亏润5223.54万元，上年同期(qī)为亏损1.59亿(yì)元。

　　另外(wài)，大和证券和星展(zhǎn)证券(quàn)均于2020年获得证监会批文，分(fēn)别于2020年底(dǐ)、2021年(nián)初完成工商登记，正(zhèng)式(shì)展(zhǎn)业时间不长。星展(zhǎn)证券20每天晚上都要弄我，天天晚上想弄我怎么办22年(nián)实现营业(yè)收入8633.25万元(yuán)，同比增长76.71％；亏损8274.58万元，较上(shàng)年同期有(yǒu)所收窄。大和证券2022年实现营业收入4773.93万元，同比(bǐ)下(xià)降(jiàng)16.12％；亏(kuī)损8266.01万(wàn)元(yuán)，亏幅进(jìn)一(yī)步扩大。

　　就(jiù)亏(kuī)损原因而言(yán每天晚上都要弄我，天天晚上想弄我怎么办)，2022年受市场影响(xiǎng)，证(zhèng)券行(xíng)业营业收(shōu)入普(pǔ)遍下降，外资控股券商也难以幸(xìng)免。且新(xīn)公司建设成本、业务(wù)费(fèi)用、员工薪酬等支出过高(gāo)，在展(zhǎn)业(yè)初期容易导致亏(kuī)损(sǔn)的产生。

　　与国内大型券商相比(bǐ)，外资控股券(quàn)商仍呈现(xiàn)“本小利薄”的情(qíng)况，自营业务(wù)影响有(yǒu)限，因此(cǐ)影响2021年业绩的主要还是经纪、投行等传统业务。

　　例(lì)如，瑞信证券(quàn)在2022年年(nián)报中(zhōng)表示，其当(dāng)年投行业务手续费及佣(yōng)金净收入为6561.57万元，同比下(xià)滑(huá)72.7％；经(jīng)纪业(yè)务为1.06亿元，同比下降46.44％。而营业支出则有增无减，业(yè)务及管理费从(cóng)上年的4.27亿(yì)元(yuán)增长到5.38亿(yì)元(yuán)。“赚少花多(duō)”，导致业绩(jì)出现大额亏损(sǔn)。

　　摩根大通证券大赚2.6亿(yì)

　　当(dāng)然(rán)，也有“外来的和尚(shàng)”念好了(le)中(zhōng)国市场这本(běn)经(jīng)。

　　具体来看，2022年共(gòng)有4家外资控股(gǔ)券商实现盈利，分(fēn)别(bié)为摩根大通证券(quàn)（2.63亿元）、瑞银证券（2.24亿元）、高盛(shèng)高华（8163.28万元）和摩根士丹(dān)利证(zhèng)券（1931.48万(wàn)元 ）。其中，摩根大通证券和瑞(ruì)银证券均实现(xiàn)了(le)营收、净利润的双增长。

　　摩(mó)根大通证券2022年实现营业(yè)收入8.84亿元，同比增长39.44％；实现(xiàn)净(jìng)利润(rùn)2.63亿(yì)元，同比(bǐ)增长264.94％，这(zhè)一业绩水平在(zài)2022年的“券业小年(nián)”可算是相当亮眼。

　　从员工规模(mó)来看，截(jié)至2022年底，摩根大通(tōng)证(zhèng)券共(gòng)有员工(gōng)210人，数(shù)量在行(xíng)业(yè)内(nèi)排(pái)名下游，但其(qí)业绩(jì)已跻身行业中游水平，而这只是摩根(gēn)大通证(zhèng)券展业的第三个完整会计年度(dù)。

　　公开(kāi)信息(xī)显示，摩根大通证券于2019年3月获得证(zhèng)监会批(pī)复，成(chéng)立合资(zī)证(zhèng)券公司(sī)。彼时(shí)由摩根大(dà)通（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持(chí)有51％股权，外高(gāo)桥集团、珠海(hǎi)迈兰德(dé)等5家内资股东持有另外49％。2021年8月，JPMIFL受(shòu)让其他5家内(nèi)资股东所(suǒ)持股(gǔ)权，成为(wèi)摩根大通证券唯一股东。

　　财务报表显(xiǎn)示，摩根(gēn)大通证券2022年经纪业务大爆(bào)发(fā)，实现(xiàn)手续费净收入5.56亿元，同比增长超300％。

　　摩根(gēn)大(dà)通(tōng)证券表示，其证券(quàn)经纪业务团队成立已逾(yú)三年，2022年业(yè)务开展和运作取(qǔ)得进一步进(jìn)展(zhǎn)，新(xīn)客户(hù)开发稳(wěn)步推进。摩根大通(tōng)证券充分利用全球化的平台优势，整(zhěng)合集团资源，持续关(guān)注并(bìng)开拓传统(tǒng)QFII投资者以(yǐ)及新(xīn)取得(dé)QFII牌照的(de)合格境(jìng)外(wài)机构投资者(zhě)，目标客群机构投资(zī)者队(duì)伍逐年壮大。

　　瑞银(yín)、瑞信突发合并(bìng)

　　“一参一控”下或将取舍

　　除摩根大通证券外，瑞银证(zhèng)券在2022年也(yě)取得(dé)了较好(hǎo)的业绩表现：当期实现营业收入11.79亿元，同比增(zēng)长11.81％；净利润2.24亿元，同比(bǐ)增(zēng)长52.89％。

　　瑞(ruì)银(yín)证券是(shì)进入中(zhōng)国时间最早的一批(pī)合(hé)资(zī)券商之(zhī)一(yī)，早(zǎo)在2007年(nián)就已在国(guó)内展(zhǎn)业。2022年(nián)3月，瑞士银行(xíng)受让两(liǎng)家内资股(gǔ)东分别(bié)持有的(de)14.01％、1.99％股权，持(chí)股(gǔ)比例提升(shēng)至67％。截(jié)至2022年年底，瑞银(yín)证(zhèng)券共有正(zhèng)式员工(gōng)383人。

　　财务报(bào)表显示，瑞银证(zhèng)券2022年投行业务进步明显，当期(qī)实(shí)现手续(xù)费净收(shōu)入1.95亿元，同比增(zēng)长418％。瑞银(yín)证券表(biǎo)示，其在(zài)2022年完成了创业板(bǎn)注册制改革后(hòu)的(de)IPO保(bǎo)荐项(xiàng)目，积极筹备(bèi)并参与(yǔ)了沪深(shēn)交(jiāo)易(yì)所互(hù)联互通(tōng)全球存(cún)托凭证业务(wù)等(děng)。

　　值得关注的是，今年3月，百(bǎi)年大(dà)行瑞士信贷被竞争对手瑞银(yín)收购(gòu)。瑞(ruì)信集团和瑞银集团(tuán)股份公(gōng)司（UBS Group）于2023年3月19日(rì)正式宣布达成合并协(xié)议，瑞士联邦财政部、瑞士国(guó)家银(yín)行(xíng)（SNB）和(hé)瑞士金(jīn)融市(shì)场(chǎng)监督管理局（FINMA）介(jiè)入了此项交易。

　　上月瑞银发布(bù)一季报时表示(shì)，对(duì)瑞信的收(shōu)购交易预计(jì)在6月底前完成。不言而喻的(de)是，集团层(céng)面的合并(bìng)对(duì)两(liǎng)家外(wài)资控股(gǔ)券(quàn)商(shāng)在中国(guó)展业情(qíng)况(kuàng)，也将(jiāng)造成一定(dìng)影响。

　　基于此，审(shěn)计(jì)所普华永道对瑞信证券出具了带强调事项段的无保留意见审计(jì)报(bào)告：2023年3月19日，瑞(ruì)信集(jí)团与(yǔ)瑞银集团(tuán)股份公司之间达成协(xié)议和合(hé)并(bìng)计划，截止报告日，上述协议和(hé)合并(bìng)计划的完成日尚不明确。瑞信证券作为(wèi)瑞(ruì)信集(jí)团股份(fèn)有(yǒu)限公司下(xià)属控股子(zi)公(gōng)司(sī)，未来的运营和财务业(yè)绩受到上述(shù)合并可能产生的影响(xiǎng)亦不明确，该事项表明存在可(kě)能(néng)导致对(duì)公司持(chí)续经营能力产生重大疑虑的重大不确定性。

　　瑞信证券前身为(wèi)成立于2008年(nián)的瑞信方正证券，系证(zhèng)监会修订(dìng)《外商参股(gǔ)证券公(gōng)司(sī)设立规则》后首家(jiā)获批的(de)合资证券(quàn)公(gōng)司。2020年(nián)4月(yuè)，证监(jiān)会核准瑞信(xìn)向(xiàng)瑞信方正证券增(zēng)资2.89亿元获(huò)得(dé)控股权(quán)（51％），2021年6月瑞(ruì)信方正更名为瑞信证券(quàn)（中国）。

　　2022年9月，方正证券公告称，拟(nǐ)以11.4亿元的对价(jià)转让瑞信(xìn)证券49％股权。在该笔交(jiāo)易完成后，瑞信将全资持有瑞(ruì)信证(zhèng)券(quàn)。但突(tū)如其来(lái)的瑞信、瑞银合(hé)并，使得瑞银证(zhèng)每天晚上都要弄我，天天晚上想弄我怎么办券(quàn)和(hé)瑞信证券将受(shòu)同一股东控制(zhì)。

　　根据《证券公司股(gǔ)权管理规定(dìng)》，证券公司股东(dōng)以及股(gǔ)东的控(kòng)股股东、实(shí)际控制(zhì)人参股证券公司的数(shù)量不得超过2家，其中控(kòng)制证券公司(sī)的(de)数(shù)量不得(dé)超过1家。在面临“一参一(yī)控”的(de)限制下，瑞银证券和瑞信证券的牌照或将面(miàn)临“一去(qù)一留”的局面(miàn)。

　　深入财富管理(lǐ)破局

　　过去几年里，“财(cái)富(fù)管理转型”成(chéng)为行业热词(cí)。而透视(shì)各家外资(zī)券(quàn)商在2022年的(de)“打(dǎ)法”不难发现，依托于各(gè)自资(zī)源禀赋深入(rù)财(cái)富(fù)管理(lǐ)成为(wèi)其在中(zhōng)国展业的(de)首要方向(xiàng)。

　　例如(rú)，野村东方(fāng)国际证券表示，2022年(nián)其财富(fù)管理业(yè)务在原有(yǒu)“大宗(zōng)交易(yì)”、“市值(zhí)托(tuō)管”、“SMA（单一(yī)资产(chǎn)管理账户）”等业务持续推进的基础(chǔ)上，新(xīn)增了特色(sè)投资(zī)咨询服务(wù)（如ESG行业咨(zī)询）、上市公司大宗(zōng)减持服务、集团(tuán)间(jiān)跨境业务联动等多(duō)种业(yè)务(wù)模式，通过服务手(shǒu)段的增加及优化(huà)，为客(kè)户提供多维度、一(yī)站(zhàn)式的(de)综合性(xìng)金融(róng)解(jiě)决方案。

　　后续，野村(cūn)东方国(guó)际(jì)证券财富管(guǎn)理业务将定位于“中国高端(duān)财富人群”，从产品配置、人员建(jiàn)设、中后台支持以及集团跨境(jìng)合作四个方面入手，打(dǎ)造以产(chǎn)品(pǐn)为中(zhōng)心的业务核心竞争力，持续为中国投资者提供具有野村(cūn)集团特色的高(gāo)质(zhì)量财富管理服务。

　　在完(wán)成(chéng)高盛集团全资(zī)持股备(bèi)案(àn)后，高盛高(gāo)华(huá)在2021年底与(yǔ)北京高(gāo)华签(qiān)订《业务转让(ràng)协议》，受(shòu)让(ràng)北京(jīng)高华(huá)的所有业务。2022年5月，高盛高华获证监会核发新增证券经纪、证券投资咨询、证券自营及代销(xiāo)金融产品业务的业务许可(kě)。2023年2月，高(gāo)盛高华与(yǔ)北京(jīng)高华完(wán)成(chéng)业(yè)务迁移(yí)工作(zuò)。

　　高盛高华(huá)表示(shì)，其将持续以(yǐ)资产配置为核心进行(xíng)新产品和(hé)服务(wù)的研(yán)发工(gōng)作(zuò)，进一步赋能部门为在岸客(kè)户提供财(cái)富管(guǎn)理综合解决方案，丰富客户产(chǎn)品种类选择，开(kāi)展境(jìng)内私人财富管理平台未来战略规划，并进一步拓(tuò)展境内产(chǎn)品平台。

　　与此同时(shí)，高盛高华(huá)将(jiāng)持续推进(jìn)私募股(gǔ)权基金(jīn)管理人（PEWFOE）的(de)设立工(gōng)作，持续代销第三方金融(róng)产品并推(tuī)进跨境投资新(xīn)产品(pǐn)的研发，为客户提供直接对接境(jìng)外(wài)资本市场的机会。

　　另外(wài)，依托于外资股东打造私人财(cái)富管理业务，这(zhè)在具备外(wài)资(zī)银行(xíng)股东(dōng)背景的券商中较为多见。例如，汇(huì)丰(fēng)前海证券表示，其于2022年(nián)4月正式成(chéng)立私人(rén)财(cái)富(fù)管理部，负责公司高(gāo)净值(zhí)个人客(kè)户(hù)综合(hé)财(cái)富管(guǎn)理业务的运作。私人(rén)财(cái)富管(guǎn)理部以汇丰前海证(zhèng)券为平台(tái)，依托汇(huì)丰环球私人银(yín)行(xíng)，致力(lì)为高净值和(hé)超(chāo)高(gāo)净值客户及(jí)其家族(zú)提供专(zhuān)业、多元及定制(zhì)化(huà)的(de)资(zī)产配置服务，为(wèi)客户实现其投资目标。

　　瑞银(yín)证券则另辟(pì)蹊(qī)径，推出(chū)家族信(xìn)托资讯(xùn)业务，与4家国内(nèi)头(tóu)部信托公司达成战(zhàn)略合作。同时，瑞银证(zhèng)券在2022年重启深(shēn)圳分(fēn)公(gōng)司财(cái)富管(guǎn)理业务，依托国家对粤(yuè)港(gǎng)澳大湾区的(de)新政举措，致(zhì)力于发展财富管理大湾区业务。

　　瑞银证券表示，其财富(fù)管(guǎn)理部(bù)秉持着为客户进行全方位资产(chǎn)配置和满足客户全(quán)生命周期财富管理的理念，进一步完善投资解决(jué)方(fāng)案和财富(fù)规划方面的业务，一方面积(jī)极(jí)扩充(chōng)现(xiàn)有架(jià)上策略，精选(xuǎn)上架(jià)多支(zhī)产(chǎn)品(pǐn)为(wèi)客户(hù)在同一策(cè)略下(xià)提供差异化选择及多(duō)元化的投资方案(àn)。

　　外资券商队伍不断扩大

　　随着中(zhōng)国资本(běn)市(shì)场对(duì)外开放的力度(dù)不(bù)断加大，各外资金(jīn)融机构加速了在境内设(shè)立控股券(quàn)商的进程。

　　今(jīn)年1月，渣打证券获批准(zhǔn)设立，公(gōng)司(sī)注册地(dì)为北京市，注册资本为人民币10.5亿(yì)元，业务范围包括证券经纪、证(zhèng)券自营、证券承销、证券资产管理（限于从事资产证券化业务(wù)）。

　　值得关注的是，渣打证券是首家新(xīn)设的外商(shāng)独(dú)资证(zhèng)券公司。就监管批复信息来看(kàn)，渣打证券由渣(zhā)打银行（香港）有限公(gōng)司全资设立，出资额10.5亿(yì)元(yuán)人民币(bì)。

　　算上(shàng)渣(zhā)打证券在内，目(mù)前国内的外(wài)资控股券(quàn)商数量已达到(dào)10家。其中，摩根大通证(zhèng)券(quàn)（中国）、高盛高华证券、渣打证券均为(wèi)外商独(dú)资券商。从数量上(shàng)来看，外资控股(gǔ)券(quàn)商已成为(wèi)市场上(shàng)不容忽视的(de)“新势力”。

　　此外，目前还有数家外资券(quàn)商的设立申请静待审批。截至5月5日，花旗(qí)证券、法巴证券、日兴证券、青岛意(yì)才证券等多家(jiā)外资(zī)券商(shāng)的设立(lì)申(shēn)请仍处于(yú)证监会审批阶段。其(qí)中，法巴证券和青岛意才(cái)证券已获(huò)第一次意见反馈(kuì)。

　　今年3月底，证监会主(zhǔ)席易会满等先后在(zài)京(jīng)会见(jiàn)美(měi)国桥(qiáo)水基金、法国东方汇理(lǐ)、日本大和证券、英国汇丰、加(jiā)拿大宏利(lì)金融、新加坡淡马锡、德国(guó)安联保(bǎo)险、意大利联合圣保罗(luó)银行、美(měi)国景顺和高盛等(děng)国际金融机构负责人。

　　来访的(de)国际金融机(jī)构(gòu)负责人普遍表示(shì)，此次来(lái)华亲身感受到(dào)中国经济的强大(dà)韧(rèn)性、潜力和活力，坚定(dìng)看(kàn)好(hǎo)中国(guó)经(jīng)济(jì)和中(zhōng)国资本市场(chǎng)发展前景。近年来(lái)中国资本(běn)市场对外开(kāi)放稳步推进，为国际金(jīn)融机构和全球投资者带来(lái)了实实在(zài)在的机遇。各(gè)金融机(jī)构高度重视中(zhōng)国(guó)市场，将(jiāng)继续与(yǔ)中国深化(huà)合作，积极拓展在华业(yè)务和投资，期待实现互利共(gòng)赢。

　　面(miàn)对来自外资(zī)券(quàn)商的市场竞(jìng)争，国(guó)内券(quàn)商也纷纷感受(shòu)到了挑战和机遇。例如，华西证券(quàn)即(jí)在2022年年报(bào)中表示(shì)，外资机(jī)构来华展业便利度不断提升，经营范围和(hé)监管要求(qiú)实现国民待遇，外资券商、资(zī)产管理机构等(děng)加(jiā)速布(bù)局，全力抢滩中(zhōng)国证券市场，对本(běn)土证券公司(sī)既(jì)带来(lái)了国际金融(róng)机构全面参(cān)与中国资本(běn)市场竞(jìng)争所形成的冲击，也带来了通过与国际(jì)金(jīn)融机构直接合作促(cù)进业务发展、提升管理(lǐ)水平(píng)的(de)机(jī)遇。

　　西部证(zhèng)券也表示，当(dāng)前(qián)证券行业集中度(dù)稳中有升，头部(bù)券商竞(jìng)争优势更趋明显，业务多元化(huà)发展趋(qū)势初(chū)步(bù)形成(chéng)，金融科技对行(xíng)业发展理念的变革和(hé)重塑不断深(shēn)化，外资券商(shāng)市场冲击(jī)将(jiāng)逐渐显现，证券行业(yè)竞争新格局正加速演变。

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