中国金融行业加速对外开放，外资券商们(men)的(de)2022年(nián)过得如(rú)何？

　　近日(rì)，外资控股(gǔ)券商2022年的“成绩单”陆续公布(bù)：9家(jiā)外资控股券商中，仅有(yǒu)4家在2022年取得盈利(lì)，另外5家均出现(xiàn)亏损。

　　其中，在2019年获批成立的摩根大通(tōng)证券(quàn)2022年业(yè)绩突飞猛进，当年净利润达到2.63亿(yì)元，领(lǐng)先各(gè)家(jiā)“洋券商”。相比之(zhī)下，与摩根大通(tōng)证券同期获批(pī)的野村东方(fāng)国(guó)际证券2022年亏损达到2.25亿元，业(yè)绩分化(huà)加剧。

　　另外，今年3月瑞信、瑞(ruì)银“官宣”合并，两(liǎng)家国际金融(róng)巨头均(jūn)在(zài)国(guó)内(nèi)拥有外资控股(gǔ)券(quàn)商牌照。其中，瑞信证券(quàn)2022年亏损达2.55亿元，而(ér)瑞银证(zhèng)券则大赚2.24亿(yì)元。后续两家外资控(kòng)股(gǔ)券商面临的“一参一控”问题如(rú)何解决(jué)，仍是业内关注(zhù)重(zhòng)点。

　　过去几年里(lǐ)，“财富管理(lǐ)转型(xíng)”成为行业(yè)热词(cí)。而透视各家外资(zī)券商在2022年(nián)的“打法(fǎ)”来看，依(yī)托于(yú)各自股东资源禀赋、深(shēn)入财富管理成(chéng)为其在中国展业的首要方向。

　　来看详情——

　　9家外(wài)资控股券(quàn)商半数亏损(sǔn)

　　对(duì)于国内各家证券公(gōng)司(sī)来说，除(chú)了面(miàn)临行业“二(èr)八分化(huà)”的激烈态势，来自“洋券商”们的市场竞争也(yě)同样带来(lái)压力。

　　日前(qián)，中证(zhèng)协公布各家(jiā)券商2022年年(nián)报(bào)/财务数据，9家(jiā)外资控(kò一尺九的腰围是多少厘米 一尺九的腰围是26还是27ng)股券商纷纷晒出2022年成绩(jì)单。

　　在(zài)2022年(nián)的“券商小年”，受制于市场行(xíng)情、成立时间、牌照资质等问题，9家(jiā)共有(yǒu)5家出现亏(kuī)损，分(fēn)别为(wèi)瑞信证券(quàn)（-2.54亿元）、野村东(dōng)方国(guó)际证券（-2.25亿元(yuán)）、大(dà)和证券（-8266.01万元(yuán)）、星展(zhǎn)证券（-8274.58万元(yuán)）和汇丰前海证券（-5223.54万元(yuán)）。

　　具体来看(kàn)，瑞信(xìn)证(zhèng)券2022年实现营业收入2.89亿元，同比下(xià)降41.91％；实现净亏损2.55亿元，由(yóu)盈(yíng)转亏。野村东方国际(jì)证券则(zé)延续自成立以来(lái)的亏损状态：2022年(nián)实现营业(yè)收入(rù)1.1亿(yì)元，同比(bǐ)下降(jiàng)38.14％；净亏损2.25亿元(yuán)，较(jiào)上年同期的8491万元(yuán)亏损幅度继续扩大(dà)。

　　在2022年因获得外资股东增持而成(chéng)为外资控股券商的汇丰前海(hǎi)证券，业绩较(jiào)上年出现明显进步，但仍(réng)然录得(dé)亏(kuī)损一尺九的腰围是多少厘米 一尺九的腰围是26还是27：2022年(nián)实(shí)现营业(yè)收入5.04亿元，同比增长54.78％；实现净(jìng)亏润(rùn)5223.54万元，上年同期为(wèi)亏损1.59亿元。

　　另外，大和证券和星展证券均于2020年(nián)获得证监会批(pī)文(wén)，分别于2020年底、2021年(nián)初完成工商登记，正(zhèng)式(shì)展业时间(jiān)不(bù)长(zhǎng)。星展证(zhèng)券(quàn)2022年(nián)实现营业收(shōu)入(rù)8633.25万元，同比增长76.71％；亏损8274.58万元，较上(shàng)年同期有所收窄。大和证券2022年实现(xiàn)营(yíng)业收入4773.93万元，同比下降16.12％；亏损8266.01万元，亏幅进一步扩大(dà)。

　　就亏损原因而(ér)言，2022年受市场影响，证券行业营业收入普遍(biàn)下降，外资控股(gǔ)券(quàn)商也难以幸(xìng)免(miǎn)。且新公司建设成本、业务费(fèi)用(yòng)、员工薪(xīn)酬等支出过高，在展(zhǎn)业初期容易导(dǎo)致亏损的产(chǎn)生。

　　与国(guó)内大型券(quàn)商相比，外(wài)资控股券商仍呈现“本小利薄”的(de)情况，自(zì)营(yíng)业务影响(xiǎng)有限，因此影(yǐng)响(xiǎng)2021年业绩的主要还是经纪、投行等传统业务。

　　例(lì)如，瑞信(xìn)证(zhèng)券在2022年年报中(zhōng)表示，其当年投行业务手续费(fèi)及佣金净收入为6561.57万元，同比下滑72.7％；经纪业务为1.06亿元，同比下降(jiàng)46.44％。而营业(yè)支出(chū)则有增无减，业务及管理(lǐ)费从(cóng)上年的4.27亿(yì)元增长(zhǎng)到5.38亿元(yuán)。“赚少花多”，导致(zhì)业绩出现大额亏损。

　　摩根大通(tōng)证券大赚2.6亿

　　当然，也有“外来的和尚(shàng)”念好了中国市(shì)场这本经。

　　具体来看(kàn)，2022年共有4家外资控股(gǔ)券商实现盈利，分别为摩(mó)根大通证(zhèng)券（2.63亿元）、瑞银证券（2.24亿元）、高盛高华(huá)（8163.28万元）和(hé)摩(mó)根士丹利(lì)证券(quàn)（1931.48万(wàn)元 ）。其中，摩(mó)根大通证券和瑞银(yín)证券(quàn)均(jūn)实现了营收、净利润(rùn)的双增长。

　　摩根大通证券2022年实现营业收入8.84亿(yì)元，同比增长39.44％；实现净利润2.63亿元，同比增长264.94％，这一业绩水平(píng)在2022年(nián)的“券业小年”可算是相(xiāng)当亮(liàng)眼。

　　从员工规模来看，截至2022年底(dǐ)，摩根大通证券共有员工(gōng)210人，数量在(zài)行业内排名下(xià)游，但其(qí)业绩已跻(jī)身行业中游水平，而这只是摩(mó)根(gēn)大通证券展业的第三(sān)个(gè)完整会计年度(dù)。

　　公(gōng)开信(xìn)息显示，摩根大通证券(quàn)于2019年3月获得(dé)证监会批复，成立(lì)合资证券(quàn)公(gōng)司。彼时由摩根大通(tōng)（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持有51％股权，外高桥集团(tuán)、珠(zhū)海迈(mài)兰(lán)德等5家内资股东持有另(lìng)外49％。2021年(nián)8月，JPMIFL受让其(qí)他5家内资股东(dōng)所持股权(quán)，成为摩根(gēn)大通证券唯一(yī)股东。

　　财务报表显(xiǎn)示，摩根大通证券2022年经纪业(yè)务大爆发，实现手续费(fèi)净收入5.56亿元(yuán)，同比增长(zhǎng)超300％。

　　摩根大通证(zhèng)券表示，其证(zhèng)券经(jīng)纪业务团队成立(lì)已逾三年，2022年(nián)业(yè)务(wù)开展和运作取(qǔ)得进一步进展，新客户(hù)开发(fā)稳步推进。摩(mó)根大通证券充(chōng)分利用全球化的平(píng)台优势(shì)，整合集团(tuán)资源，持续关注并(bìng)开拓传统QFII投资者以及新取得QFII牌照的(de)合格境(jìng)外(wài)机构(gòu)投资者，目标客(kè)群(qún)机(jī)构投资者队伍(wǔ)逐(zhú)年壮大(dà)。

　　瑞银、瑞信突发合(hé)并(bìng)

　　“一(yī)参一控”下或(huò)将取舍

　　除(chú)摩根大通证券外，瑞银证券在2022年也(yě)取得了(le)较好(hǎo)的业(yè)绩表现：当期(qī)实(shí)现营业收入(rù)11.79亿元(yuán)，同比(bǐ)增长(zhǎng)11.81％；净利(lì)润2.24亿元，同(tóng)比增(zēng)长52.89％。

　　瑞(ruì)银证券是进入中国时间最早的一批(pī)合资券商之一，早在2007年就已在国内展业。2022年3月(yuè)，瑞士银(yín)行受让两家内资股东分别持有的14.01％、1.99％股权，持股(gǔ)比例提升至67％。截至2022年一尺九的腰围是多少厘米 一尺九的腰围是26还是27(nián)年底，瑞银证券共有正(zhèng)式员工(gōng)383人。

　　财务报表(biǎo)显(xiǎn)示，瑞银(yín)证券2022年(nián)投行业务进步明显，当期实(shí)现(xiàn)手续费净收(shōu)入(rù)1.95亿元，同比增长418％。瑞银证(zhèng)券表(biǎo)示，其(qí)在2022年完成了创业板注册(cè)制改革(gé)后的(de)IPO保荐项(xiàng)目，积极筹(chóu)备并参(cān)与了(le)沪深交(jiāo)易所互联互(hù)通全球存托(tuō)凭证(zhèng)业务等。

　　值得(dé)关(guān)注的是，今年3月，百(bǎi)年大行瑞(ruì)士(shì)信贷被竞争(zhēng)对手瑞银收购(gòu)。瑞信集团和瑞银集团股份(fèn)公司（UBS Group）于2023年3月19日正式宣布达成合并(bìng)协(xié)议，瑞(ruì)士联(lián)邦财政部、瑞(ruì)士(shì)国家银行（SNB）和瑞士金融市(shì)场监督管(guǎn)理(lǐ)局（FINMA）介入了此项交易。

　　上(shàng)月瑞银发(fā)布(bù)一季报时表示，对瑞信的收购(gòu)交易(yì)预计(jì)在(zài)6月底前完成。不(bù)言而喻的(de)是，集(jí)团层面(miàn)的合并对两家(jiā)外(wài)资控股券商在中国展(zhǎn)业情况，也将(jiāng)造成一定影响(xiǎng)。

　　基于此，审(shěn)计所普华永(yǒng)道(dào)对瑞信证券出具(jù)了(le)带强调(diào)事项段的无保留意见审计报告：2023年3月19日，瑞(ruì)信集团与瑞银(yín)集团股份公司之(zhī)间达成协(xié)议和合并计划，截止报告日，上述(shù)协议和合并(bìng)计划的完成日尚(shàng)不明确(què)。瑞(ruì)信证券作为(wèi)瑞信集团股份有(yǒu)限公司下属控股子公司，未来的运营和财务业绩受到上(shàng)述合(hé)并可能(néng)产生的影响(xiǎng)亦不明确，该事项(xiàng)表明存在可能导致对公司持续(xù)经(jīng)营能(néng)力产生重大疑虑(lǜ)的(de)重大不(bù)确定(dìng)性。

　　瑞信证券前(qián)身(shēn)为成立(lì)于2008年(nián)的瑞信方正证券，系证监会修订(dìng)《外商参(cān)股证券公(gōng)司设立(lì)规则(zé)》后首家获(huò)批的合资证券公司。2020年4月，证监会核准瑞信(xìn)向瑞信(xìn)方正(zhèng)证券增(zēng)资2.89亿元(yuán)获(huò)得控股权（51％），2021年6月瑞信方(fāng)正更名为瑞信(xìn)证券（中(zhōng)国(guó)）。

　　2022年9月，方正证券(quàn)公告称，拟以11.4亿元的对价转让瑞信证券49％股权。在该(gāi)笔(bǐ)交易(yì)完成后，瑞信将全资(zī)持有(yǒu)瑞信证(zhèng)券。但突如其来的(de)瑞信(xìn)、瑞银合并，使得(dé)瑞银证券(quàn)和瑞信证券将(jiāng)受同一(yī)股东控制。

　　根据(jù)《证券公司股(gǔ)权管理(lǐ)规定(dìng)》，证券公司(sī)股东以及股东(dōng)的控股股东(dōng)、实(shí)际控制人参股证(zhèng)券公司的数(shù)量不得(dé)超(chāo)过2家，其中控制证券公(gōng)司(sī)的数量不得超(chāo)过1家(jiā)。在面临(lín)“一参一控”的限制下，瑞银证券和瑞信证券的牌照或将面临“一去一留(liú)”的局面。

　　深(shēn)入财(cái)富(fù)管理破局

　　过去几年里，“财富管理(lǐ)转型”成为(wèi)行业热词。而透视(shì)各(gè)家(jiā)外资券商(shāng)在(zài)2022年(nián)的“打法”不难(nán)发现(xiàn)，依托于各(gè)自(zì)资源禀(bǐng)赋深(shēn)入财富(fù)管理成(chéng)为其(qí)在中国展业(yè)的(de)首(shǒu)要方向。

　　例如，野(yě)村东(dōng)方(fāng)国际(jì)证券表示，2022年(nián)其(qí)财富管理业(yè)务在原(yuán)有“大宗交易”、“市值托管”、“SMA（单(dān)一资产管理账户）”等业务持续推进的基础上，新增了特色投资(zī)咨(zī)询服务(wù)（如ESG行业(yè)咨询）、上市公司大宗减持(chí)服务、集(jí)团间跨境(jìng)业务联动等多种业(yè)务模式(shì)，通过服务手段的增加(jiā)及优(yōu)化，为客户提供多维度、一站式的综合性金(jīn)融解决方案(àn)。

　　后续，野村东(dōng)方(fāng)国际证券(quàn)财富管(guǎn)理业(yè)务(wù)将(jiāng)定(dìng)位于“中国高端财(cái)富人(rén)群”，从产品配(pèi)置、人员建设、中后台(tái)支持以及集团跨境(jìng)合作四(sì)个方面入(rù)手，打造以产品为中(zhōng)心的(de)业务核心竞争力，持(chí)续为(wèi)中国(guó)投(tóu)资者提供具有野村集(jí)团特色的(de)高质量财富管理(lǐ)服(fú)务。

　　在完成(chéng)高盛集(jí)团全资(zī)持股(gǔ)备案后，高盛高华在2021年底与北京高华签订(dìng)《业务转让协议》，受让北京高华的所有业务(wù)。2022年5月，高盛高华获证(zhèng)监会核发新增证券经(jīng)纪、证券投(tóu)资(zī)咨询、证券自营(yíng)及代销金融产品业务(wù)的(de)业(yè)务许(xǔ)可。2023年2月，高盛高(gāo)华与北(běi)京高华完成业务(wù)迁移(yí)工作。

　　高(gāo)盛(shèng)高(gāo)华表示(shì)，其将持续以资产配置为核心进行新产品(pǐn)和(hé)服务的研(yán)发工作，进一(yī)步(bù)赋能部门为在岸客户提(tí)供财富管理(lǐ)综合解(jiě)决方案，丰富(fù)客户(hù)产品种类选择，开展(zhǎn)境(jìng)内私人(rén)财富管理平台未来战略规划，并进一步拓(tuò)展境内产(chǎn)品平(píng)台。

　　与此(cǐ)同时，高(gāo)盛(shèng)高华将(jiāng)持续推进(jìn)私募股权(quán)基金管(guǎn)理(lǐ)人（PEWFOE）的设立工作，持续代(dài)销第三方(fāng)金融产(chǎn)品并推进跨境投(tóu)资新产品的研发(fā)，为客户提供直(zhí)接对接境外资本市场的机会(huì)。

　　另外，依托于外资股东打造(zào)私(sī)人财富管理业务，这在具备(bèi)外(wài)资(zī)银行(xíng)股东(dōng)背景的券商中较为多见。例如(rú)，汇丰前海证券表示，其于2022年4月(yuè)正式(shì)成立私人财富管(guǎn)理部，负责公司高(gāo)净值个人客户综合财富管理业务的运作。私人财富管(guǎn)理部以汇丰(fēng)前海证(zhèng)券为平台，依托汇丰(fēng)环球私人银(yín)行(xíng)，致力为高(gāo)净值和超高(gāo)净值客户(hù)及(jí)其家(jiā)族提供专业(yè)、多元及定制化的(de)资产配置(zhì)服务，为客户实(shí)现其投资目(mù)标(biāo)。

　　瑞银证券(quàn)则另(lìng)辟蹊(qī)径(jìng)，推(tuī)出家(jiā)族信(xìn)托(tuō)资讯(xùn)业务，与4家国内(nèi)头部(bù)信(xìn)托公司达(dá)成战略合(hé)作。同时，瑞银(yín)证券在2022年重启深圳分公司(sī)财富管理业务，依托国(guó)家对(duì)粤港澳大湾(wān)区的(de)新政举措(cuò)，致力于发展(zhǎn)财富(fù)管(guǎn)理大湾区(qū)业务。

　　瑞银证(zhèng)券表示，其财(cái)富管理部秉持着为客户进行全(quán)方(fāng)位(wèi)资产配置和满足(zú)客(kè)户(hù)全(quán)生(shēng)命(mìng)周期财(cái)富管(guǎn)理的理念，进一步完善投资解(jiě)决方(fāng)案和财富(fù)规(guī)划方面的(de)业务，一方(fāng)面积极扩充现有架上策略，精选上架多支产(chǎn)品为客户在同一策略下提供(gōng)差异化选择及多(duō)元化的投资方案。

　　外资券商队伍(wǔ)不(bù)断(duàn)扩(kuò)大

　　随着中国资本市场(chǎng)对(duì)外开放的力(lì)度不断加大，各外资金融机(jī)构加速(sù)了在境内设立控(kòng)股券商的进程(chéng)。

　　今年1月，渣(zhā)打证券获(huò)批准(zhǔn)设立，公司注册地为北京市(shì)，注册资本为(wèi)人民币10.5亿元(yuán)，业务范围包括证(zhèng)券经纪(jì)、证券自营、证(zhèng)券(quàn)承销、证券资产管理（限(xiàn)于从事(shì)资产证券化(huà)业务）。

　　值得(dé)关(guān)注的是，渣打(dǎ)证券是首家(jiā)新设的(de)外(wài)商独资证(zhèng)券公(gōng)司(sī)。就监管批复信息来看，渣打证(zhèng)券(quàn)由渣打银行（香(xiāng)港）有限(xiàn)公司全资设(shè)立(lì)，出(chū)资(zī)额10.5亿元(yuán)人民币。

　　算(suàn)上渣打证(zhèng)券在内，目前国内的外资控股券商(shāng)数量已达(dá)到10家。其中(zhōng)，摩根大通证券（中国(guó)）、高盛高(gāo)华证券、渣打证(zhèng)券(quàn)均为外商独资券商。从数量上来(lái)看，外(wài)资(zī)控股券商已成为(wèi)市场上不容忽视的“新势(shì)力”。

　　此外，目前还有(yǒu)数家外资(zī)券商(shāng)的设立申请静待审批。截至5月5日，花旗证券(quàn)、法巴证券、日(rì)兴证券、青岛意才证券等多(duō)家(jiā)外资(zī)券商的设立申请(qǐng)仍(réng)处于(yú)证监会审批阶段。其(qí)中，法巴证券和青岛(dǎo)意才证(zhèng)券已获第一次意见反馈。

　　今(jīn)年3月底，证监(jiān)会(huì)主席易会满等先后在(zài)京会见美(měi)国桥水基金、法国东方汇理、日本大和证券、英国汇丰、加拿(ná)大宏利金融、新加坡淡(dàn)马锡(xī)、德国(guó)安联(lián)保险、意大利联合圣保罗银行(xíng)、美国景顺和高盛等国际金融(róng)机(jī)构负责人。

　　来(lái)访的(de)国(guó)际金融(róng)机(jī)构负责人(rén)普遍(biàn)表(biǎo)示(shì)，此次来(lái)华亲(qīn)身感(gǎn)受到中国经济的强大韧性、潜(qián)力和(hé)活(huó)力，坚定看好中国经济和中国资本市(shì)场(chǎng)发展前景(jǐng)。近年(nián)来中(zhōng)国资本(běn)市场对外开(kāi)放稳(wěn)步(bù)推进，为国际金融(róng)机构和全球(qiú)投资者带来了实实(shí)在(zài)在的机遇(yù)。各金融(róng)机(jī)构高度重视中国市(shì)场(chǎng)，将继续与中国深化(huà)合作，积极(jí)拓展在华业(yè)务和(hé)投资，期待实现互(hù)利共(gòng)赢。

　　面(miàn)对来(lái)自外资券商的市场竞争，国(guó)内(nèi)券商也纷(fēn)纷感受到了(le)挑战和(hé)机遇(yù)。例如(rú)，华西(xī)证(zhèng)券即在2022年年(nián)报中表示(shì)，外(wài)资机构(gòu)来华展业便利度不断提(tí)升，经营范围和监(jiān)管要求(qiú)实现国民待遇(yù)，外(wài)资券商、资(zī)产管理机构等加速布局，全(quán)力(lì)抢滩(tān)中(zhōng)国证券市场，对本土证券公司既(jì)带来了国(guó)际金融机(jī)构全面参与中国(guó)资(zī)本市场(chǎng)竞争所形成的冲击，也带来了通(tōng)过与(yǔ)国际(jì)金融机构(gòu)直接合作(zuò)促进业务发展、提升管理(lǐ)水平的机遇(yù)。

　　西部证券(quàn)也表示(shì)，当前(qián)证券行业(yè)集(jí)中度(dù)稳(wěn)中有升，头部(bù)券商竞争优势更趋(qū)明显，业务多(duō)元化发展趋(qū)势初步形成，金融科(kē)技对行业发(fā)展理(lǐ)念的变革和(hé)重塑不断深化(huà)，外资券商市(shì)场冲击将逐渐显现，证(zhèng)券(quàn)行业竞争新格局正(zhèng)加速演变。

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