本周(zhōu)，56只(zhǐ)首发基金(jīn)中(zhōng)（份额分(fēn)开计算），博(bó)时北证50成份指数（A/C）位列其中。目前，第2批4只北(běi)证50指数基金产品(pǐn)已有(yǒu)3只成立，分别(bié)为鹏扬北证(zhèng)50成(chéng)份指数基金、工(gōng)银瑞信(xìn)北证50成份指数基金(jīn)和万家北(běi)证50成(chéng)份指数基金。

　　多(duō)位业(yè)内人士(shì)表示(shì)，流(liú)动(dòng)性问(wèn)题是制(zhì)约北交所发展(zhǎn)的首要因素，不(bù)过随(suí)着公(gōng)募基金加速布局，增量(liàng)资(zī)金不断涌入下，流动性问题有望持续改(gǎi)善；同时(shí)，当(dāng)前(qián)北交所优质公(gōng)司被(bèi)显著低(dī)估，正(zhèng)是长线资金布局的良好(hǎo)机遇。

　　正、异、新，正异新的区分height: 24px;'>正、异、新，正异新的区分ng>第二批北(běi)证50指数(shù)基金成立过半

　　本(běn)周(zhōu)，56只首发基(jī)金中（份额分开计算(suàn)），博时北(běi)证50成份指数（A/C）位列其中，根据招募说明书，该(gāi)基金主要跟踪北证50成份指数，由于是发起(qǐ)式基金，认购金(jīn)额(é)满1000万元即可成立(lì)，认购期为5月8日至5月(yuè)19日(rì)。

　　今年3月7日(rì)，第二(èr)批(pī)北证50指数基金(jīn)产品成功(gōng)获批，工银(yín)瑞信基金、万家(jiā)基(jī)金、鹏扬基(jī)金、博(bó)时基金四家公募基金(jīn)公(gōng)司拿到批文。除博时基金外，万家基(jī)金(jīn)的北证50指数(shù)产品(pǐn)也是以发(fā)起式的形式设立(lì)。

　　截至目前，除博(bó)时基金旗下(xià)产品正在(zài)发行外，其余3只产(chǎn)品均已成立。其(qí)中(zhōng)，鹏扬北证50成份(fèn)指数基金(jīn)于(yú)4月25日成立(lì)，获2225户有效认(rèn)购，募(mù)集(jí)规模(mó)3.89亿元；工银瑞信北(běi)证(zhèng)50成份指数(shù)基金于4月(yuè)27日(rì)正式成(chéng)立，获1496户有效(xiào)认购，募集规模2.39亿元；万(wàn)家北(běi)证50成份指(zhǐ)数基(jī)金于5月5日正式(shì)成立(lì)，获1717户(hù)有效(xiào)认购(gòu)，募集(jí)规模1.68亿元。

　　对于北证50指数(shù)的投资价值(zhí)，万家北证50成份指数基金经(jīng)理(lǐ)杨坤曾表示，

　　北交所股(gǔ)票估值(zhí)普遍显著(zhù)低于其他上市(shì)板块中业务(wù)相关度较高的同类(lèi)股票，具有较大估值提(tí)升空间。随(suí)着市场(chǎng)流动(dòng)性的增强和创新型中(zhōng)小企业(yè)的高(gāo)速成长(zhǎng)，有望实现业(yè)绩和估(gū)值双升，长(zhǎng)期(qī)投资(zī)价(jià)值显(xiǎn)著。

　　首批北证50指数基金月内加速“回(huí)血”

　　去年12月(yuè)，首批8只北证50成(chéng)份(fèn)指数基金(jīn)相继(jì)成立。

　　Wind数据显(xiǎn)示，截至(zhì)5月12日，这(zhè)8只产品年内回报、成立以来(lái)回报悉(xī)数为负，其中年内平均收益率为-4.36％，成立以来(lái)收益率中(zhōng)位数(shù)为-4.74％。不过5月以(yǐ)来，这些(xiē)产品开始加速“回(huí)血”，月内产品均获正收益，平均回报达2.82％。

　　北证50指数方面，自去年11月发(fā)布以来，该指数经历小幅下滑后，今年(nián)一(yī)季度上(shàng)涨1.76％。二季度以来虽(suī)有震荡下跌(diē)，但5月以来又开(kāi)始持(chí)续上涨，且市场(chǎng)表(biǎo)现居前。截(jié)至5月12日，该指数月内涨幅达2.98％，对比(bǐ)沪(hù)深(shēn)市场核心(xīn)指数表现(xiàn)，除红利指数月内涨1.91％外，包(bāo)括上证(zhèng)指数、沪深300、上证50等在(zài)内的30只(zhǐ)核心指数月内均下跌(diē)。

　　“北证50指(zhǐ)数推出后(hòu)，多(duō)个指数基金相继成立，这使得(dé)北交所整体(tǐ)流动性有所改(gǎi)善。从中观(guān)维度来看，北交所(suǒ)很多优质企(qǐ)业的估(gū)值仍然(rán)偏低(dī)，预(yù)计(jì)随(suí)着流动性逐步改善，以及公司业绩持续释放，北交所板块(kuài)整体走势有望持(chí)续(xù)向好(hǎo)。”北(běi)京(jīng)一大(dà)型(xíng)公募(mù)基金人士(shì)表示。

　　北交所官网显示，截至5月12日，北交所上市公(gōng)司(sī)193家，总(zǒng)股本258.31亿股，总市值2606.91亿元。从北交所上(shàng)市公司业绩(jì)表现来(lái)看，2021年(nián)北交所上市(shì)公司盈利面达99％，净利润总额增长23.8％，超四成(chéng)的公司净利(lì)润达(dá)5000万元以(yǐ)上；2022年北交(jiāo)所上市公司全年(nián)共(gòng)实现净(jìng)利润138.11亿元，平均(jūn)实现净(jìng)利润7230.81万(wàn)元，同比增长(zhǎng)12.17％，盈利面达(dá)92.15％，其中44家公司增(zēng)幅超(chāo)过30％，22家公司净利润超(chāo)过1亿(yì)元，42家公(gōng)司连续三年实现(xiàn)利(lì)润正增长。北交所上(shàng)市公(gōng)司业(yè)绩(jì)正持续释(shì)放。

　　此外，10只北交所主题权益基金年内表现上(shàng)，Wind数(shù)据显示(shì)，截至5月12日，除大成北交所两年(nián)定开年内(nèi)收(shōu)益为负(fù)外(wài)，其余9只北交所主题(tí)权益基金年(nián)内(nèi)均(jūn)斩获正收益(yì)。其中，华夏北交所(suǒ)创(chuàng)新中小企业精选两年定(dìng)开(kāi)年内回报最高，达18.46％，万家(jiā)北(běi)交所慧选两年(nián)定开(kāi)、嘉实北交所(suǒ)精选两年定(dìng)开分别以(yǐ)12％、7.54％的回(huí)报排在二三(sān)位(wèi)。

　　当前估值偏(piān)低

　　正是长线资(zī)金(jīn)布局良(liáng)机(jī)

　　对于(yú)北(běi)交所(suǒ)投资价值(zhí)，多位业内人士(shì)认为，当(dāng)前(qián)北交所优质公司被(bèi)显著(zhù)低(dī)估，不过(guò)正是(shì)长(zhǎng)线(xiàn)资金布(bù)局的良好机遇。

　　万家北交(jiāo)所慧选两年基金经理叶(yè)勇直(zhí)言(yán)，北交所市场上，制约其(qí)发展的依然是市场本身(shēn)较差的流动性(xìng)问(wèn)题，市场(chǎng)制(zhì)度性(xìng)差(chà)异导(dǎo)致其与沪深市场相比(bǐ)，可比公司估值表(biǎo)现差异较大。除了继(jì)续(xù)降(jiàng)低(dī)投资者(zhě)门槛、扩(kuò)大优(yōu)质上市(shì)企业数量(liàng)外，后续(xù)北交(jiāo)所市场有必要完善转板制度，畅通转板通(tōng)道(dào)，从(cóng)而活(huó)跃(yuè)市场交易，通过沪深市场的引(yǐn)领，提升(shēng)流(liú)动性，平抑(yì)估(gū)值(zhí)鸿(hóng)沟(gōu)。不过(guò)，从另外一个(gè)角度上讲(jiǎng)，目前的北交所优(yōu)质公司被显著低估(gū)，也是长线资金布局的良好机遇。

　　华夏北交所创新中小企业精选两年定开基(jī)金经理(lǐ)顾鑫峰表示，站在(zài)当前(qián)的位置，对(duì)于北交所的后续(xù)表现充满信心，信(xìn)心来(lái)源于四(sì)个方(fāng)面。

　　一是北交所公司(sī)目前估值已经非常便宜(yí)，他们(men)测算前几大重仓股(gǔ)的平均估值在20倍以内，切(qiè)换(huàn)到2023年估值在15倍(bèi)以内，这个估值水平对于具备(bèi)专精(jīng)特新特性的中小(xiǎo)成(chéng)长(zhǎng)型(xíng)企业而言是非常具(jù)有吸引力(lì)的。

　　二是从(cóng)业绩(jì)表现来看，他(tā)们发现很多北交所公司今(jīn)年以来依然延续了较快的增长速度，发展整体是符(fú)合预(yù)期的，业绩的持续增长进(jìn)一步消化了估(gū)值。

　　三(sān)是从政策来看(kàn)，去(qù)年四(sì)季度以来北交所(suǒ)出了不少政策(cè)利(lì)好，包括发(fā)布《北京证券(quàn)交易所股票做市(shì)交易业务细(xì)则》和(hé)《北京证(zhèng)券交易所(suǒ)股(gǔ)票做市交(jiāo)易业务(wù)指引》，下调部分交易费率，北交所股票(piào)将纳入中证、国证(zhèng)跨(kuà)市场指(zhǐ)数体系，北证50指数11月份正式(shì)上(shàng)线等政策(cè)的密集发布，可以说对(duì)这(zhè)个市(shì)场是加大了(le)呵护的力(lì)度，政策的暖风(fēng)对整(zhěng)个市场构(gòu)成中长期利好。

　　四是(shì)北(běi)交所目(mù)前新挂牌的公司较(jiào)多，其中不乏(fá)优质的个(gè)股(gǔ)，供给(gěi)上(shàng)来了(le)，给他们增加了筛选的范围，尽(jǐn)管短(duǎn)期可能由(yóu)于供给增加对整个市场的流动性(xìng)造成一定的扰动，但增加优质供(gōng)给是市场长期发(fā)展(zhǎn)的(de)基石(shí)，这(zhè)使得他们(men)选择优质中小专精特(tè)新企业的难(nán)度是相对(duì)降低的。

　　景(jǐng)顺(shùn)长城北(běi)交所(suǒ)精选两年定开基金(j正、异、新，正异新的区分īn)经理张靖表(biǎo)示，北交所作为新(xīn)兴的股票交易市(shì)场，目前仍处于初创期(qī)，上市股票数量还不(bù)够多(duō)，市场(chǎng)关注度还不高，整体(tǐ)估(gū)值(zhí)水平相较于沪深交易所明显(xiǎn)低估。随着宏观经济触底回升，和北交所快速发(fā)展，投资机会应会(huì)越来越多。

　　开源证券(quàn)研报表示，“中特估”下，北交所作(zuò)为A股“中(zhōng)特估”组(zǔ)成(chéng)部分之(zhī)一，或有望随(suí)着北交所改革的不断(duàn)推(tuī)进和(hé)投资者关注度(dù)提升逐渐(jiàn)得到(dào)估值(zhí)体系修(xiū)复。从2023年(nián)一(yī)季度的公募基金持仓(cāng)变化来看，这一趋(qū)势已经初(chū)露(lù)端倪，部(bù)分专精(jīng)特新次新股及(jí)北证50中高权重、低估值公司获增持(chí)较多。此外，北证50成分(fēn)股中尚(shàng)拥有(yǒu)多个被(bèi)低估标的，未来随着北交所(suǒ)改(gǎi)革(gé)的(de)不断推进和投资者关注(zhù)度提升，北交所(suǒ)流动(dòng)性随之(zhī)改善(shàn)，这(zhè)些大市值、高权重(zhòng)、低估值的公司(sī)获得重估可能性较大。

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