一度被称(chēng)为“机构(gòu)投资者风向标”的股票ETF市场，迎来重大(dà)变(biàn)局，个(gè)人投资者(zhě)不仅在新发(fā)基金中(zhōng)占据主流，存量产品也超过(guò)了机(jī)构投资者占比(bǐ)。

　　多位业内人士对此表示(shì)，在基金行业ETF投教工作(zuò)成效显著，ETF交(jiāo)易工(gōng)具优势被投(tóu)资者逐渐认知，以及投资热点轮动加快、主题和行业ETF跟(gēn)踪(zōng)效率较高等背景(jǐng)下，国内资本(běn)市场正在经历股民转基(jī)民，由(yóu)“投个股”到“投ETF”的转变。长期来看，个人(rén)在股票ETF占比抬(tái)升(shēng)，有(yǒu)利(lì)于投(tóu)资(zī)者分散(sàn)风险(xiǎn)，提高市场(chǎng)交易活跃度，长远可提高A股(gǔ)市场稳定性。

　　新(xīn)发权益ETF个(gè)人(rén)占比84％

　　个人投(tóu)资者成为“主力军”

　　Wind数据显示，截至(zhì)5月13日(rì)，今年新成立的37只(zhǐ)股(gǔ)票ETF（统(tǒng)计股(gǔ)票ETF和跨境(jìng)ETF）上市(shì)前一周披露(lù)的(de)个人(rén)投资(zī)者平均占比83.9％，个人(rén)投资者(zhě)俨然成为新发权益ETF的主力军。

　　而(ér)从(cóng)全市场(chǎng)数据看，2022年个人(rén)投(tóu)资者比例为50.85％，同比下降3.67个百(bǎi)分点，但仍然在股票ETF市场占比超过了机(jī)构资金。

　　针对个人投(tóu)资者占(zhàn)比(bǐ)的变化，华泰柏瑞指数投资(zī)部总监助理、基金经理李沐(mù)阳表(biǎo)示，2018年以前，权益(yì)类ETF的(de)规模主要(yào)集中在(zài)几大宽基ETF，一(yī)般都(dōu)是机构投资者(zhě)做配置去(qù)买(mǎi)ETF。2019年以后(hòu)，行业ETF如雨后春笋般出现，叠加(jiā)全行业(yè)指数相关(guān)业务同仁在ETF投(tóu)教(jiào)工作上的共(gòng)同努力，ETF作为交易工具的优势，越来越被普通个人投(tóu)资(zī)者认知，从(cóng)而使个人股票占比的大(dà)幅提升。

　　具体到今年新发ETF个人(rén)占比较高的现象(xiàng)，国(guó)泰基金也分析，今年(nián)以来A股市场持续回暖，投资者(zhě)情(qíng)绪(xù)比较积(jī)极，新发产品募(mù)资环境比较好，也(yě)越来越受(shòu)到(dào)个人投资者的青睐。此外，ETF投资者大部分由股民转化而来(lái)，这些(xiē)个人投资(zī)者(zhě)也认识到ETF持有一篮子股票，胜率大(dà)概率更(gèng)高，相(xiāng)对于(yú)个股来说，也(yě)能更好地(dì)分散(sàn)风(fēng)险。

　　基(jī)煜研(yán)究也补充道，个人投资(zī)者“买新不买旧(jiù)”的理(lǐ)念扎(zhā)根较(jiào)深，更(gèng)倾(qīng)向于交易新上市(shì)的ETF，而机(jī)构(gòu)投资者(zhě)对于时间成本的把控较(jiào)严格，在看准(zhǔn)投资机会后，更倾向于去申购老产品。

　　近五年个人(rén)占闻鸡起舞的意思和道理是什么，闻鸡起舞的意思和道理简短(zhàn)比呈攀(pān)升势(shì)头

　　个(gè)人增持宽基ETF，机构(gòu)增持行业或主题(tí)ETF

　　从近五(wǔ)年数据看，个人在股票ETF占比(bǐ)也呈现明(míng)显的震荡(dàng)攀升(shēng)势(shì)头。

　　在(zài)2018年，个人在股票ETF产(chǎn)品中平均占(zhàn)比为38％，2019年-2020年个人(rén)持有比例平均分别为36％、42％，2021年一度占比达到(dào)54.52％的(de)高点，超过(guò)了机构资金(jīn)，股票ETF作(zuò)为“机构投资者风向(xiàng)标”成为过去式。

　　到2022年，个人占比又回落近(jìn)5％，达到50.85％，但仍然超(chāo)过了机构占比。

　　分结构来(lái)看(kàn)，在宽(kuān)基ETF中，个人(rén)占比从(cóng)38.26％增至39.76％，同比上升1.5个百(bǎi)分(fēn)点；而个人(rén)投资者(zhě)占比较高(gāo)的行业或主题ETF，同期则从60.6％的高(gāo)点回(huí)落只55.23％，下降5.38个百分点。

　　但由于国内ETF整体仍在扩张(zhāng)态势(shì)中，个人投资者在行业或主题ETF产品中占比下降，但绝对份额也是在增(zēng)长(zhǎng)的(de)，这(zhè)一数据(jù)更代(dài)表了机构投资者对行业或主题ETF的(de)认(rèn)可度(dù)也(yě)在不断抬升。

　　“我个人认为是ETF投教工作在发挥作(zuò)用。”李沐(mù)阳表示，在下沉调(diào)研的过程中，我们发现大部分投资者都会将较为低风险的宽基ETF，比如(rú)沪深300ETF等产(chǎn)品作为(wèi)尝试(shì)。潜移默化中，宽基ETF扮演了资产组合配置中的(de)一个重(zhòng)要的台阶。

　　国泰基金也补(bǔ)充(chōng)道，由(yóu)于(yú)近年来行(xíng)业轮动加快，而(ér)宽(kuān)基ETF可以帮助投(tóu)资(zī)者(zhě)把(bǎ)握比较(jiào)均(jūn)衡的投资机会，受到资(zī)金(jīn)关注(zhù)。早在2018年和2022年(nián)，市(shì)场震荡下行，投资者的风险(xiǎn)偏好有所降低，宽基ETF会比较(jiào)受欢(huān)迎；而在市(shì)场上行时，行业(yè)和(hé)主(zhǔ)题异彩纷(fēn)呈，机会又多上涨(zhǎng)空间又大，风险偏好也随(suí)之上升，所以行业和(hé)主题ETF占比则会提升。

　　基煜(yù)研究也表示(shì)，近五年市场成(chéng)交热情的提升带(dài)来了A股(gǔ)市场的大幅(fú)发展，个人投资者(zhě)入市(shì)规模激(jī)增，而在经(jīng)历了多种(zhǒng)行情(qíng)风格的锤炼后，尤其是操作难(nán)度(dù)较高的2022年之(zhī)后，投资者们对于跑(pǎo)赢基准的(de)难度有了更(gèng)清(qīng)晰的(de)认知，而(ér)ETF能够有(yǒu)效的跟上(shàng)基准(zhǔn)的步伐(fá)；另一(yī)方面，近几(jǐ)年投(tóu)资热点(diǎn)轮动较快，新(xīn)的投(tóu)资领域(yù)带来了(le)大量的(de)学习成(chéng)本，而(ér)ETF的投(tóu)资门槛较低，运作透明度较高，因而逐步获得个人(rén)投(tóu)资者的认可。

　　具(jù)体来看，基煜研究(jiū)分(fēn)析，一是随着A股市场(chǎng)愈发成熟(shú)、有效(xiào)性提升，个人投资者对于β收(shōu)益的认(rèn)知将越(yuè)来越深入，近几(jǐ)年可以(yǐ)看到更多投(tóu)资(zī)者会基于大势选择宽基投资工具；另一方面，2019年至2021年(nián)，市场(chǎng)的投资主线较(jiào)为(wèi)清(qīng)晰，如消费(fèi)、新(xīn)能源、医药等(děng)，因此行(xíng)业主题基金ETF更容易受(shòu)到(dào)追捧。

　　提升交易活跃度(dù)

　　长(zhǎng)远可提高A股市场的稳(wěn)定(dìng)性

　　随着(zhe)个人占比的抬升(shēng)，股票(piào)ETF市(shì)场(chǎng)的交投活(huó)跃度(dù)也(yě)呈现明显(xiǎn)的提(tí)升。

　　Wind数据显(xiǎn)示，2022年(nián)股(gǔ)票ETF市场总成交额12.67万(wàn)亿元，同比(bǐ)增长43％；年平均换手率也从(cóng)7.3％增至8.64％，增长18％。

　　多位业内人(rén)士表示，长期来看，股(gǔ)票ETF市场个人占(zhàn)比超过机构，有利于股(gǔ)民(mín)转为基民，为投(tóu)资者分散风险，提升交易活跃度(dù)，长远(yuǎn)可(kě)提高A股市(shì)场的稳(wěn)定性。

　　国(guó)泰基金(jīn)表示，ETF的个(gè)人投资(zī)者大都由股民(mín)转(zhuǎn)化而来，个人投资者发现ETF快捷(jié)、透明、成本低廉(lián)且相比(bǐ)个股可以更好地(dì)平滑风险(xiǎn)，也能够获得交(jiāo)易的(de)参与感，于是更多选择通过ETF来参(cān)与市(shì)场。相比个(gè)股来说，ETF的(de)风险(xiǎn)更分散波动也更小(xiǎo)，因此个人投资者选择ETF而非(fēi)股(gǔ)票，长(zhǎng)远来看(kàn)可提高A股市场的稳定性。

　　“个人投(tóu)资者(zhě)在ETF投闻鸡起舞的意思和道理是什么，闻鸡起舞的意思和道理简短资(zī)上(shàng)可(kě)能交易频(pín)率更高(闻鸡起舞的意思和道理是什么，闻鸡起舞的意思和道理简短gāo)，也更容易受到市场(chǎng)消(xiāo)息的影响，这对于我们(men)基金(jīn)管理人的持(chí)续运营和投资者陪伴都(dōu)提出了更高的(de)要求。”国(guó)泰(tài)基金相关人士称。

　　“更(gèng)高的个(gè)人(rén)占比可能会带来(lái)更(gèng)活跃的交易，并带来(lái)更有吸引力的市场。”李(lǐ)沐阳也称。

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