北京时间5月7日，备受关注的巴(bā)菲特股东(dōng)大(dà)会在奥马哈如期落(luò)下(xià)帷幕，93岁的巴菲特和他的老搭档芒格在5个半(bàn)小时的提(tí)问环节(jié)中(zhōng)，回答了投资人的47个问题。

　　现场云集(jí)了来自(zì)全球(qiú)各地的投资者。“来自中国的投资者(zhě)是最多的，据说(shuō)达到1万(wàn)人(rén)。”5月6日，前(qián)海开源基金首席基金学家杨(yáng)德龙如(rú)此分享自己在股(gǔ)东大会的现场见闻(wén)。

　　往届大(dà)会上，巴菲特都会(huì)谈到(dào)中(zhōng)国经济，今年(nián)也不(bù)例外。

　　“中美两(liǎng)国都具有竞(jìng)争力，都(dōu)能(néng)达成繁荣(róng)发(fā)展的前景。中国(guó)将会成为更(gèng)好的国家，美国也可以如此。”巴菲(fēi)特说道。此前，他也曾多次公开(kāi)表示十(shí)分(fēn)看(kàn)好中国市场。

　　巴菲特(tè)也(yě)曾围绕(rào)中国公司进行过投资部署，不过投(tóu)资(zī)对象均为(wèi)中国公司的H股。根(gēn)据公开资料，巴菲特(tè)曾曾投资中国(guó)石油（00857.HK）、比亚迪(dí)（01211.HK），且(qiě)“战绩”不俗，收益率达(dá)到了10倍甚至30倍以上(shàng)。

　　在今年2月16日召开的Daily Journal（每日期刊(kān)）年度股(gǔ)东大会上，作为(wèi)董事长的芒格也曾表示，“投资人去(qù)投资中(zhōng)国(guó)是没有(yǒu)问题的(de)。相(xiāng)较(jiào)于(yú)投资美国而言，投资中(zhōng)国可以(yǐ)让你(nǐ)用(yòng)便宜的价格买(mǎi)到一些更好的公司，而这即便有一些不确(què)定(dìng)因素(sù)的影(yǐng)响，也(yě)是值得的。”

　　那(nà)么(me)，按照(zhào)巴菲特(tè)的投(tóu)资标(biāo)准，A股哪些股(gǔ)票可能会得到他的青睐？

　　时代财(cái)经根据巴菲特提出的“净资产收益率(lǜ)不(bù)低于20％而且能稳定增长”的最(zuì)低标准(zhǔn)，加上其投资特(tè)点，对(duì)A股5167家上市(shì)公司进行(xíng)了梳理，选出了相对(duì)符合巴菲特(tè)投资逻(luó)辑的18只股票。

　　18只股票中，消费(fèi)仍(réng)占据三(sān)分之一，其中(zhōng)酒企表现尤为出色；而(ér)从近(jìn)3年的净资(zī)产收益率来看，医(yī)疗行业无疑是(shì)“最大赢(yíng)家”。

　　医(yī)疗行业成“最大赢家(jiā)”

　　此次选股，时代财经首先考虑净资产(chǎn)收益率指标，且出于(yú)对公司的价(jià)值判断而不是价格(gé)判(pàn)断(duàn)，选(xuǎn)获利指数计算公式 获利指数和现值指数一样吗择的是(shì)加权平均（年化）净资产(chǎn)收益(yì)率。

　　近5年（2018年-2022年(nián)），这一指标达到巴菲(fēi)特(tè)“20％”标准的A股上(shàng)市公(gōng)司共有100家(jiā)。

　　以过去3年(nián)的净资(zī)产(chǎn)收益率来看，排(pái)名第一的分别为博拓生物（688767.SH）、东方生物(wù)（688298.SH）和安旭(xù)生物(wù)（688075.SH），三家(jiā)ROE分别为141.26％、104.83％、76.31％，均为医药生(shēng)物行业公(gōng)司。

　　其次，时代财(cái)经参考了上市公(gōng)司(sī)最新（截(jié)至(zhì)5月5日(rì)）滚动市盈(yíng)率（TTM），并(bìng)通过与其所属行业算术平均值(zhí)进行对比，又从100家公(gōng)司中挑选出了估(gū)值相对(duì)行(xíng)业平(píng)均值偏低(dī)的67家公司。

　　最后(hòu)，时(shí)代财经通(tōng)过巴菲特的持仓变动发现，巴菲特一如(rú)既往(wǎng)偏爱(ài)快消领域，同时也(yě)在重金押注能源领域(yù)，如西方(fāng)石油(yóu)、雪佛龙。

　　与此(cǐ)同时，巴菲特多次(cì)减(jiǎn)仓银行股，包(bāo)括2006年入手的合众银(yín)行(xíng)和2010年入(rù)手(shǒu)的纽约梅隆银行(xíng)，分别减(jiǎn)持(chí)约(yuē)90％和60％，甚至在2022年一季(jì)度清仓持有33年的百(bǎi)年老行(xíng)——富国银行(xíng)。但巴菲特对金融领域的持仓仍有一定比重。

　　因而(ér)，时代财经(jīng)又(yòu)进行(xíng)了行业筛选，还对海天味(wèi)业等这类之前商品信誉(yù)受过不良影响的(de)公司进(jìn)行了(le)剔除(chú)。最终(zhōng)，“淘”出了18家相(xiāng)对符合巴菲特标准(zhǔn)的公司。

　　数据来源(yuán)：Wind、中证指获利指数计算公式 获利指数和现值指数一样吗(zhǐ)数官(guān)网。时代财经(jīng)制图

　　如上表所示，这18家公司(sī)涉及吃、喝、穿、用多个领域，其(qí)中饮料行业约(yuē)有5家，占比近三分(fēn)之一。而在近五年内，酒企表现出色，净利润(rùn)复(fù)合年增(zēng)长(zhǎng)率均在22％以上，其中(zhōng)泸州老窖（000568.SZ）成绩最亮眼，5年净利(lì)润复合年增长率高达32.29％。

　　绩优股多在饮(yǐn)料(liào)界，明星(xīng)家电潜(qián)力大

　　实际上，在(zài)A股市(shì)场上，有不少行业龙头(tóu)股五年ROE超20％且净资产收益率为正，达到巴菲(fēi)特关注的最低(dī)标准，如贵州(获利指数计算公式 获利指数和现值指数一样吗zhōu)茅(máo)台（600519.SH）。但是目(mù)前(qián)这(zhè)些企业的TTM高(gāo)于其所(suǒ)属行业(yè)滚动(dòng)市盈(yíng)率(lǜ)，所(suǒ)以或还(hái)需(xū)要等待入场时(shí)机(jī)。

　　时代财经筛选出的(de)18家公司中，家用电器行业公司(sī)上榜不少。其中(zhōng)，有专做(zuò)厨卫电器的浙江美大（002677.SZ）、家电(diàn)老名牌的苏(sū)泊尔（002032.SZ）、以(yǐ)及“插座大王”公牛集团(tuán)（603195.SH），不(bù)过(guò)相比(bǐ)起(qǐ)酒(jiǔ)企(qǐ)，上述三家企(qǐ)业的(de)5年净(jìng)利润复合年增长率(lǜ)表现略显逊色，分别为8.18％，9.29％以(yǐ)及19.93％。

　　从公司与行业市盈率之(zhī)差(chà)来看(kàn)，差距最大的(de)是主(zhǔ)营集成(chéng)电路设计的中颖电子（300327.SZ），相差40.11倍，随后是专攻(gōng)数字营销的三人行（605168.SH）和(hé)主推露露(lù)杏仁露的承(chéng)德露露（000848.SZ），分别相差17.39倍和15.23倍。而差距最小(xiǎo)的是公牛集团（603195.SH），公(gōng)司最(zuì)新(xīn)市(shì)盈(yíng)率为27.19倍，与行业最新市盈率仅差0.72倍。

　　从区(qū)间股(gǔ)价涨跌幅来看，2018年(nián)1月2日至2023年5月5日，仅有(yǒu)可川(chuān)科技（603052.SH）、浙江(jiāng)美大(dà)（002677.SZ）、华(huá)利集团（300979.SZ）股价下跌，跌幅在(zài)21.4％-55.3％之间(jiān)，其余企业股价均有上涨。其中(zhōng)，区间涨幅前三名仍是(shì)酒(jiǔ)企，分别是重庆啤酒（600132.SH）436.31％、今世缘（603369.SH）320.68％、泸州老窖（000568.SZ）266.57％，三(sān)家公司分别(bié)在1997年、2014年及1994年登陆A股(gǔ)。

　　2019年，时代财(cái)经也曾筛选出相对符合(hé)巴菲特投资逻(luó)辑(jí)的22只股票(piào)，承德(dé)露露（000848.SZ）和德赛电池（000049.SZ）彼(bǐ)时便已上榜。

　　而上述两家公司自2018年以来(lái)，股价涨幅分别为22.81％和37.9％，跑(pǎo)赢上证指数的(de)0.83％以及沪深(shēn)指数的(de)-0.35％。

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