今年以来，港股走(zǒu)势可谓一波三折，香港恒生指数涨1.52％至(zhì)20330点关口(kǒu)。目前基金一季报披(pī)露渐(jiàn)落帷幕，整体来看，陆(lù)港通(tōng)基(jī)金整(zhěng)体(tǐ)港股(gǔ)仓位(wèi)略有(yǒu)提(tí)升，大幅加(jiā)仓(cāng)AI、油气、电力等行业(yè)，腾讯控股、美团-W、中国移动、中国海(hǎi)洋石油、快手(shǒu)-W等为重仓股。

　　多位(wèi)港股基金基(jī)金经理(lǐ)表示，预计港股市场已经(jīng)进入(rù)了企业盈利的(de)拐点且即将迎来收入(rù)加速(sù)扩张，未来港股市场将在波(bō)动中上行，板块方(fāng)面，看(kàn)好(hǎo)政策优化下的消费和地(dì)产、预期(qī)反转修(xiū)复(fù)的(de)互联网和医(yī)药、高景气(qì)的制造业等。

　　一季度港股基金仓位略有上升，大(dà)幅加仓AI、油气、电力等

　　Wind数据显示，在(zài)5000多只陆港通基金（不同份额分开统计，下同）中含“港”字的主动权(quán)益基(jī)金近400只，这些都是(shì)“高纯度”以港(gǎng)但使龙城飞将在,不教胡马渡阴山的意思是什么，但使龙城飞将在不教胡马渡阴山的意思股为投资(zī)方向(xiàng)的基金(jīn)。截至一季度(dù)末，这些基金的港股平(píng)均仓位为(wèi)62.39％，较去年底微(wēi)升0.38个(gè)百分点，其中有83只基金港股持仓在(zài)90％以上(shàng)。

　　今年以来，以恒生科技(jì)指数为代表(biǎo)的港股数字经济呈现了上(shàng)涨、调(diào)整、反弹的N型走势，截至(zhì)4月23日，香港恒生指数涨1.52％至20330点(diǎn)关(guān)口。

　　与此同时，不少(shǎo)知(zhī)名基(jī)金经理在一季度加大了对港(gǎng)股的投(tóu)资(zī)力(lì)度，提升港股配置在(zài)10-40个百分(fēn)点不(bù)等(děng)。比如(rú)，崔宸(chén)龙(lóng)管理的前海(hǎi)开源(yuán)沪港深新(xīn)机(jī)遇A，港股仓位由去年底的1.18％提升(shēng)至今(jīn)年一季(jì)度末的39.13％；史(shǐ)博管(guǎn)理(lǐ)的南(nán)方港股创新视野一年持(chí)有A，港股仓位由去年(nián)底的71.08％提升至今年一季度末的81.82％；赵宪成管理的博(bó)时港(gǎng)股通红利精选A，港股仓位由去(qù)年底的(de)70.80％提(tí)升(shēng)至今年一季度(dù)末(mò)的88.35％；刘(liú)扬管理的国投瑞银港股(gǔ)通价值发现A，港股仓位由去年底的78.83％提升至今(jīn)年(nián)一季度末的92.92％；曲径管(guǎn)理的中欧港股(gǔ)数字经济A，港(gǎng)股仓位由去(qù)年底的(de)83.22％提升至今年一季度(dù)末的89.22％。

　　按照(zhào)持有(yǒu)市值(zhí)统计，截至(zhì)一季报，被陆港(gǎng)通基金重(zhòng)仓的前十(shí)大港股分别为腾讯控股、美(měi)团-W、中国移(yí)动、中国(guó)海洋石油、快手-W、药明生(shēng)物、香港交易所、青岛啤酒股份、李宁(níng)、华润啤酒，涵盖(gài)通(tōng)信服(fú)务、油(yóu)气开(kāi)采、数字(zì)媒体、生物制(zhì)品、多元金融(róng)、服装家(jiā)纺、视(shì)频饮料等领域。其(qí)中，腾(téng)讯(xùn)控股、中国移(yí)动(dòng)、中国海洋石(shí)油、快手-W、青岛(dǎo)啤酒股份获不同程(chéng)度增持。

　　按照(zhào)增(zēng)持情况排序，加仓幅度最大(dà)的前十只港股为中国海(hǎi)洋石油、新(xīn)天绿色能源、中远海能、商汤-W、中国旭阳(yáng)集团、中国(guó)石油(yóu)化工股份、中国南方(fāng)航空股份、华(huá)电国际电(diàn)力(lì)股份、越秀(xiù)地产、中广核(hé)电力，分(fēn)别涵(hán)盖油气开采、电力、航运港口、IT服务、焦炭、炼化(huà)及贸易、航(háng)空机(jī)场(chǎng)、房地产开发等(děng)领域(yù)。值(zhí)得注意的是，商(shāng)汤-W涉及AI概念，陆(lù)港通基金在一季度(dù)对其大(dà)幅(fú)加仓1.24亿股(gǔ)。

　　港股市场或(huò)将(jiāng)在波动中上行(xíng)，重(zhòng)仓港股优质(zhì)龙(lóng)头(tóu)

　　对于港股后市，南方港股创新视野一年持有基金基(jī)金经理史博在一季度中表示(shì)，展望未来(lái)，仍然看好(hǎo)港(gǎng)股市场(chǎng)投资(zī)机会(huì)：中国经济方面，宏(hóng)观经济仍在企稳(wěn)回升，3月(yuè)中(zhōng)国官方制造业PMI为51.9％，制(zhì)造业(yè)生产活动和市场需求继续增(zēng)加，非制(zhì)造业恢复(fù)速度加快；海外(wài)无风险利(lì)率方(fāng)面(miàn)，3月(yuè)初非农和通胀(zhàng)数据以及(jí)突(tū)发的(de)银行风险(xiǎn)事件已经让美联储(chǔ)过于强(qiáng)硬的紧缩预期有所趋缓，FOMC加息25bp意味着了(le)加息进入(rù)尾部区域(yù)；风险偏(piān)好方面，欧美银行业风(fēng)险事件(jiàn)对市(shì)场(chǎng)冲击可控，国内政策(cè)积极信号涌(yǒng)现。

　　基于此，预判(pàn)港(gǎng)股市(shì)场将在波动(dòng)中(zhōng)上行，在板(bǎn)块配置方(fāng)面，我们(men)将(jiāng)加(jiā)大对政策(cè)优化下的消费和地产(chǎn)、预期反转修复的互联网(wǎng)和(hé)医药、高景(jǐng)气的(de)制造业等板(bǎn)块(kuài)的配置(zhì)。

　　中(zhōng)欧港股(gǔ)数字经济基金经理(lǐ)曲径表示，港股数字(zì)经济(jì)的代表(biǎo)行(xíng)业为互联网(wǎng)和先进(jìn)制造(zào)，在(zài)经(jīng)历了过去2年的合规整(zhěng)治(zhì)及业务梳理后，股价均处(chù)在价值(zhí)投(tóu)资区(qū)域，具有良好的投资性价比(bǐ)。同(tóng)时(shí)，互联(lián)网相(xiāng)关公(gōng)司，也更(gèng)具有数据、平台(tái)和算法的整合能力，通过推(tuī)出(chū)人(rén)工智能(néng)相关模(mó)型及应用，提升自(zì)身运营效率(lǜ)，以及对外输(shū)出(chū)算(suàn)法和算力。作为人工智能赋(fù)能(néng)各个行(xíng)业的元年，我们(men)中长期(qī)看好港股数(shù)字(zì)经济板块的前景(jǐng)。

　　华宝(bǎo)港股通(tōng)香港基金(jīn)经理周欣表(biǎo)示，港(gǎng)股市场(chǎng)方面，港股市场大部分的企业(yè)盈利来源于中国内地，中(zhōng)国内地经(jīng)济的(de)环比上行将会支撑(chēng)但使龙城飞将在,不教胡马渡阴山的意思是什么，但使龙城飞将在不教胡马渡阴山的意思港股(gǔ)公(gōng)司盈利的环比增长，从而支撑下(xià)港股公司下半年的市场表现。然而，虽然公司(sī)盈(yíng)利环(huán)比仍有一定(dìng)的增(zēng)长，但(dàn)是由于基数效应(yīng)，下半年港股盈利同(tóng)比增速会较上半年(nián)有(yǒu)所回落。对于估(gū)值相对(duì)较高的行业(yè)将(jiāng)有一定(dìng)的压力。

　　行业方面，受行业反垄断的影响(xiǎng)，TMT行(xíng)业龙(lóng)头公司的估值仍将受到一(yī)定程度的压制，但是当行业龙(lóng)头公司受(shòu)情绪(xù)影(yǐng)响(xiǎng)出现超(chāo)跌时，将(jiāng)会有较好(hǎo)的买入机(jī)会出现(xiàn)。生物医药行业仍将处在(zài)行业快速增长的红利中，但(dàn)是(shì)随着中报业绩的释放和四季度集采的预(yù)期，生物行业前期涨幅较多的(de)龙头公司(sī)可能会出(chū)现(xiàn)一定的调整，但是通过自下(xià)而上的方式生(shēng)物医药(yào)行业仍(réng)将有机会(huì)选出(chū)有(yǒu)较好成长性(xìng)的(de)公司。

　　汇丰晋信沪港深基金经理付倍佳表(biǎo)示(shì)，展(zhǎn)望未(wèi)来，我们预(yù)计港股市场(chǎng)已经进入了企业盈利的拐(guǎi)点且(qiě)即将迎(yíng)来收入(rù)加速扩张，并且(qiě)A股市场也即将进入企业盈利(lì)的(de)拐点，这(zhè)是推动两地市(shì)场向(xiàng)上(shàng)的决定性(xìng)因素(sù)。

　　在(zài)盈利周期“内强外弱”及加息周期临近(jìn)尾(wěi)声(shēng)流动性逐(zhú)步宽松背景下，中(zhōng)国资产的吸引(yǐn)力有望(wàng)进一(yī)步凸显。在A股及(jí)港股估值均在低位、风险溢价均在(zài)高位的背景下(xià)，有望开启盈利与(yǔ)估值修(xiū)复的戴维斯双(shuāng)击行情。

　　主(zhǔ)要关注(zhù)三条投资主线：1.关注盈利增长高弹(dàn)性的机会：由(yóu)于中国经济修复有望成为全球投资的主线，因此经(jīng)营(yíng)杠杆(gān)弹(dàn)性大、前(qián)期降本增效(xiào)优的行业和板(bǎn)块更有望(wàng)受(shòu)益于经(jīng)济(jì)复苏，盈利预(yù)测有较(jiào)大上修空(kōng)间；同时部(bù)分龙头公司(sī)有(yǒu)长期的前沿技术/产(chǎn)品(pǐn)储备以(yǐ)迎接下一轮的收入扩(kuò)张机(jī)会，有望开启(qǐ)二次增长曲(qū)线，如互联网、部(bù)分可(kě)选消费、部分医药等。

　　2.关(guān)注收益风险比显著右偏(piān)的机(jī)会：关注(zhù)在未来经济周期中上行(xíng)风险(xiǎn)显著大于下(xià)行风险的行业。市场预(yù)期(qī)在低(dī)位、景气度有拐点或持续性(xìng)超预期(qī)的行业。供需格局佳，价格弹性贡献盈利(lì)超预期的行(xíng)业，如电子、新能源(yuán)、有色金(jīn)属等(děng)。

　　3.关注高股息资产的机(jī)会：关注(zhù)基本面夯(hāng)实，整体ROE水(shuǐ)平稳中有升，以及分红意愿提升的高股息资产的投资机会，如(rú)通信、石油石化等。

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