一度被称(chēng)为(wèi)“机(jī)构投(tóu)资者(zhě)风向标(biāo)”的股票ETF市场(chǎng)，迎来重大(dà)变局，个(gè)人投(tóu)资者不仅在新发(fā)基金中占(zhàn)据主(zhǔ)流，存量产(chǎn)品(pǐn)也超过了机构(gòu)投资者占比。

　　多位(wèi)业内人士(shì)对此(cǐ)表示，在基金行(xíng)业ETF投教工作成效显著，ETF交(jiāo)易工(gōng)具优势被投资者(zhě)逐渐认知，以(yǐ)及(jí)投资热点轮动加快(kuài)、主(zhǔ)题(tí)和行业ETF跟(gēn)踪效率较高等背(bèi)景下(xià)，国内(nèi)资本市场正在经(jīng)历股民转基民，由“投个股”到“投ETF”的转变。长期(qī)来(lái)看，个(gè)人在股票ETF占比抬(tái)升，有利于投资者分散(sàn)风险，提高市场(chǎng)交易活跃度，长(zhǎng)远可提(tí)高A股市场稳(wěn)定(dìng)性。

　　新发权益ETF个人占比84％

　　个(gè)人(rén)投资者成为“主力(lì)军”

　　Wind数据显示，截至5月13日，今(jīn)年(nián)新成立(lì)的37只股票ETF（统计股票ETF和跨境(jìng)ETF）上市前一(yī)周披(pī)露的(de)个(gè)人(rén)投资者平均占比83.9％，个人投(tóu)资者俨(yǎn)然成为新发权(quán)益ETF的主力军。

　　而从全市场(chǎng)数据看(kàn)，2022年(nián)个人投(tóu)资者比例(lì)为50.85％，同比(bǐ)下(xià)降3.67个百分点，但仍然在股票ETF市场占比超过name是什么意思 name是姓还是名(guò)了机构资金。

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　　针对(duì)个人投资者占(zhàn)比(bǐ)的变化，华泰柏(bǎi)瑞指数投(tóu)资部总监助(zhù)理、基金经理李沐阳表示，2018年以前(qián)，权益类ETF的规模主要(yào)集中在几大宽(kuān)基ETF，一般(bān)都是机构投资者做配置(zhì)去买ETF。2019年以后，行业ETF如雨(yǔ)后(hòu)春笋般出现(xiàn)，叠(dié)加全行业指数相(xiāng)关业(yè)务同(tóng)仁(rén)在ETF投教工(gōng)作上的共同(tóng)努力(lì)，ETF作为交易工具的优(yōu)势，越(yuè)来越被普通个人投资者(zhě)认知，从而使个人股票占比的大幅提升。

　　具(jù)体到今年新发ETF个人占比较高的现象，国泰基金也分(fēn)析，今年以来A股市场持续回暖，投资者情绪(xù)比(bǐ)较积极(jí)，新(xīn)发产品募资环(huán)境比较好，也越(yuè)来(lái)越受到(dào)个(gè)人投资者的青睐。此外(wài)，ETF投资者大部分由(yóu)股民转化(huà)而来，这些个人投资(zī)者也认识(shí)到ETF持有一篮(lán)子(zi)股票，胜率大(dà)概率更(gèng)高，相对于个(gè)股来说，也能更好地分散风险。

　　基煜(yù)研究(jiū)也补(bǔ)充道，个人投(tóu)资者“买(mǎi)新(xīn)不买旧”的理念扎根较深，更倾(qīng)向于交易(yì)新上市的(de)ETF，而机构投资者对于时间(jiān)成(chéng)本的把控(kòng)较严格，在看准投(tóu)资(zī)机会(huì)后(hòu)，更(gèng)倾向(xiàng)于去申购(gòu)老产品。

　　近五年(nián)个人占比呈攀升势(shì)头

　　个人增持宽基ETF，机(jī)构增持行业或主题ETF

　　从近(jìn)五年数据(jù)看，个人在(zài)股票ETF占比也呈现明显(xiǎn)的震荡攀升势(shì)头(tóu)。

　　在2018年，个人在股票ETF产(chǎn)品中(zhōng)平(píng)均(jūn)占比为38％，2019年(nián)-2020年个人持有比例平均(jūn)分别为36％、42％，2021年一度占比达到54.52％的高点，超过了(le)机构资金，股票ETF作为“机构投资者(zhě)风向标(biāo)”成为过去式。

　　到(dào)2022年，个(gè)人(rén)占(zhàn)比又回落近(jìn)5％，达到50.85％，但仍然超过了机构占比。

　　分结(jié)构来(lái)看，在宽基(jī)ETF中，个人占比从38.26％增至(zhì)39.76％，同比(bǐ)上升1.5个百分点(diǎn)；而个人(rén)投资者(zhě)占比较高(gāo)的行业或主题ETF，同期则从60.6％的高点回落只55.23％，下降5.38个百分点(diǎn)。

　　但由于国内(nèi)ETF整体(tǐ)仍在扩张态(tài)势中(zhōng)，个人投资者在行业(yè)或主题(tí)ETF产品中占比下降，但绝对份额也是在增长的，这一数(shù)据更代(dài)表了机构(gòu)投(tóu)资者对行业或主题ETF的认可度也在不断抬升。

　　“我个人认为是ETF投(tóu)教工作在发(fā)挥作用(yòng)。”李沐阳表示，在下沉调研的(de)过程中，我们发现(xiàn)大部分投资者都会将较为低风险的宽基ETF，比如沪深(shēn)300ETF等产品(pǐn)作为尝试。潜移(yí)默(mò)化中，宽基ETF扮演了资(zī)产(chǎn)组合配置中(zhōng)的一个重要(yào)的台(tái)阶。

　　国泰基金也补充道，由(yóu)于近年来行业轮动加快(kuài)，而宽基ETF可(kě)以(yǐ)帮助投资者把握比较均衡的投资机会，受(shòu)到资金关注。早在(zài)2018年和2022年，市场震荡下(xià)行，投资者的风险(xiǎn)偏好有所降低，宽基ETF会比较(jiào)受欢迎；而在市(shì)场上行时(shí)，行业和主题异彩纷呈，机会又(yòu)多上(shàng)涨空(kōng)间又大，风险偏(piān)好也(yě)随之(zhī)上(shàng)升(shēng)，所以行业和主题ETF占比则会(huì)提升。

　　基煜研究也表(biǎo)示，近五年市场成交热情的(de)提(tí)升带来了A股市场的(de)大幅发展，个(gè)人投资者入市规(guī)模激增(zēng)，而在经历了多种行情(qíng)风(fēng)格的锤炼(liàn)后，尤其(qí)是操(cāo)作(zuò)难(nán)度较高的2022年之(zhī)后，投资者们对于跑赢基准(zhǔn)的难度有(yǒu)了更清晰(xī)的认知(zhī)，而(ér)ETF能够有效(xiào)的跟(gēn)上基准的(de)步(bù)伐；另一方(fāng)面，近几(jǐ)年投资热点轮动较快，新的投资(zī)领(lǐng)域带(dài)来了大(dà)量的学(xué)习成本，而ETF的投资(zī)门槛(kǎn)较低，运作透明(míng)度较高，因而逐步获得(dé)个人投资(zī)者的认可(kě)。

　　具体来看，基煜研究分(fēn)析，一是随(suí)着A股市场愈发(fā)成熟、有(yǒu)效性提升，个(gè)人投(tóu)资者对(duì)于β收益的认(rèn)知将(jiāng)越来越深入，近几(jǐ)年可(kě)以看到更多投资(zī)者会基于大势选择宽基投资工具；另一(yī)方面，2019年至2021年，市场的投资主线较为清(qīng)晰，如消费、新能源、医药(yào)等，因此行业主题基金ETF更容易(yì)受到追捧。

　　提升交易活跃度

　　长远可提高A股(gǔ)市场的稳定性

　　随着(zhe)个人(rén)占比的抬升，股(gǔ)票ETF市场(chǎng)的交投活(huó)跃(yuè)度也呈现明(míng)显的提升。

　　Wind数据(jù)显示，2022年股票ETF市场总(zǒng)成交额12.67万亿元，同(tóng)比增长(zhǎng)43％；年平均换手率(lǜ)也从(cóng)7.3％增(zēng)至8.64％，增长18％。

　　多位(wèi)业内人士(shì)表示，长期来看，股票ETF市(shì)场个人占比超过机构，有(yǒu)利(lì)于股民(mín)转为基民(mín)，为投资者分(fēn)散风险，提升交易活跃度(dù)，长远可(kě)提高A股市场的稳定(dìng)性。

　　国泰基金表示(shì)，ETF的(de)个(gè)人投资者大都由股民转化(huà)而来(lái)，个人投资(zī)者发现ETF快捷(jié)、透明、成本低廉且相比个(gè)股可以更好地平(píng)滑风险，也能够获(huò)得交易(yì)的(de)参与感，于是更多选择通过ETF来参与市场。相比个股来说，ETF的风险(xiǎn)更(gèng)分散波动也更小，因此个人投资者选择(zé)ETF而非股(gǔ)票，长(zhǎng)远来看可提高A股市场的稳定性。

　　“个人(rén)投资者在ETF投资上可能交易(yì)频率更高，也更(gèng)容易受到市场消(xiāo)息的影响(xiǎng)，这对于(yú)我们(men)基金管(guǎn)理人的持续运营(yíng)和投资者(zhě)陪伴都提(tí)出了(le)更高(gāo)的要(yào)求(qiú)。”国(guó)泰基金相(xiāng)关人士称。

　　“更高的(de)个人占比可能会(huì)带来(lái)更活跃(yuè)的交易，并带来更有吸引力的市场。”李沐阳(yáng)也称(chēng)。

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