5月10日，有消息称部(bù)分银行相关部(bù)门收到《关于调(diào)整(zhěng)协定(dìng)存款及通(tōng)知(zhī)存款自律(lǜ)上限的通知》，四大国(guó)有(yǒu)银行(xíng)协定存款(kuǎn)和通知(zhī)存款自(zì)律上限的下调幅度为30BP，其(qí)它金融机构下调50BP，调整自2023年5月15日起(qǐ)执行(xíng)。本次拟下(xià)调中协(xié)定(dìng)存款更(gèng)多是对公业务(wù)，而(ér)通知存款(kuǎn)则集中于短(duǎn)期存(cún)款。

　　就本次协定存款及通知(zhī)存款自(zì)律(lǜ)上限拟(nǐ)下调的背景、影响，后续货(huò)币政策走向等，记者采访了招商基金研究部首席经济学家李湛、长城基金总经理助(zhù)理(lǐ)兼(jiān)现金管理部总经理邹德立、鹏扬基金固定收益副(fù)总监(jiān)兼鹏扬利泽基(jī)金(jīn)经理陈钟闻、平安基金(jīn)、光大保德信基金(jīn)、德邦基(jī)金等公(gōng)募基金公(gōng)司及(jí)投研人(rén)士。

　　在业内看来，本轮(lún)调降更(gèng)多是(shì)出于推(tuī)进利率(lǜ)市场化改(gǎi)革深化大背景的考虑(lǜ)。对银行(xíng)而言，存款(kuǎn)利率下(xià)调有助(zhù)于减少(shǎo)存款(kuǎn)定价的无(wú)序竞(jìng)争，降低银行负债成本；同(tóng)时本次降(jiàng)息有(yǒu)助(zhù)于促进投资、消费，也被(bèi)看作是促(cù)进宏观(guān)经济复(fù)苏(sū)的表现(xiàn)。

　　长(zhǎng)期来看，存款(kuǎn)利(lì)率下(xià)行仍是(shì)大(dà)势所趋。2023年经济(jì)有(yǒu)所复苏，进(jìn)一(yī)步降低贷款利率(lǜ)的(de)紧迫(pò)性不高(gāo)，但银行普遍以量(liàng)补价，使(shǐ)得贷款价(jià)格战激烈，贷(dài)款利率(lǜ)很(hěn)难上(shàng)行(xíng)。预(yù)计下半年(nián)货币政策不(bù)会出现急(jí)转弯，延续稳健货(huò)币政策基调。

　　延续银行存款利率调降的趋势

　　中国(guó)基(jī)金报记者：四大国有(yǒu)银行为何下调协定存款及通知存(cún)款自律上限？

　　李湛：我们(men)认为，当前(qián)调降更多是出于(yú)推进利率市场(chǎng)化(huà)改(gǎi)革深化大(dà)背景的考虑。2022年4月，央行指导利率自律机制建立了存(cún)款(kuǎn)利率市(shì)场化调(diào)整机制(zhì)，自(zì)律机制成(chéng)员(yuán)银行参考(kǎo)以10年(nián)期(qī)国债收益率为代表的债券市场利率和以(yǐ)1年(nián)期LPR为代表的贷(dài)款市(shì)场利率，合理(lǐ)调(diào)整存款(kuǎn)利(lì)率水平。

　　随后(hòu)，国有大行去年9月下(xià)调存款利率，中小(xiǎo)银行陆(lù)续跟(gēn)进下(xià)调(diào)存款利率。今年4月市场利率定价(jià)自律机制发(fā)布《合格审慎评估(gū)实施办法（2023年修订版）》，在相(xiāng)关指标中(zhōng)引入了存款定价惩罚(fá)措施。而此前(qián)4月部分中小银行、农商行存款利率(lǜ)下调(diào)，5月5日浙商(shāng)、渤海、恒(héng)丰三家股(gǔ)份(fèn)行挂牌利率(lǜ)下调，均是(shì)在利率市场化改革(gé)推进背景下，银行出于自身经(jīng)营考虑的自发行为(wèi)。

　　邹德立：银行近(jìn)年息差不(bù)断(duàn)下行。在资产端定价压(yā)力较大(dà)且存款(kuǎn)持续高增(zēng)的(de)情况下，压降存款成本成(chéng)为改(gǎi)善息差(chà)的重要手段(duàn)。此外，2023年以来银行贷(dài)款(kuǎn)向企业固定资(zī)产投资传(chuán)导较弱，下调协定存(cún)款及通知(zhī)存款自律上限有利(lì)于对公客户留存的活期(qī)资金投向实(shí)体经济(jì)。

　　陈(chén)钟闻：首先，近年来市场利率整(zhěng)体下行(xíng)，实体经济综合融资成本不(bù)断(duàn)下降，银行(xíng)资(zī)产端收益下降较(jiào)为明显；第(dì)二(èr)，银(yín)行整(zhěng)体净(jìng)息差(chà)持续(xù)走低，银行(xíng)利润空间(jiān)压缩明显；第三，企业和居民(mín)风险偏好大幅下降导致(zhì)存(cún)款增长(zhǎng)比较明(míng)显，存(cún)款市场供需关系(xì)发生(shēng)了(le)变化，降低了银行高吸揽(lǎn)储(chǔ)的必(bì)要(yào)性；第(dì)四，协定(dìng)存款和通知存款介于活期与定期存款之间(jiān)，自2022年存款自律机制对于活期存(cún)款(kuǎn)与定期存(cún)款利率进行(xíng)了几轮调整，本(běn)次将协定存款与(yǔ)通知存款自(zì)律(lǜ)上(shàng)限下调也是要将存款产(chǎn)品线的调整(zhěng)进(jìn)行统(tǒng)一，全面缓解(jiě)银行负(fù)债压力。

　　综合各项因素，银(yín)行从自身经营情况(kuàng)考虑(lǜ)，顺应(yīng)市(shì)场趋势，通过(guò)自律机制(zhì)协调调降负债成本，有利于提升银行放(fàng)贷意愿，抑制资金脱实向(xiàng)虚，更好的落实央行宽信用的政策贯彻(chè)落实(shí)。

　　平安(ān)基金：中国的存款利率管控为上限管控，贷款利率则为下限管控，近年来贷款利(lì)率下限管控彻底取消。存款利(lì)率定价方式(shì)的改变也拉开序幕，2022年4月利(lì)率自(zì)律机制(zhì)建立以来，4月和9月经历了两轮大规模存款利率下降，主要(yào)是大行和股(gǔ)份行参与，今年以(yǐ)来(lái)的调(diào)整更多(duō)是延续去年(nián)9月这一轮存款利率下(xià)调(diào)，中小银行补充(chōng)下调。

　　另外，考评制度由原来的激励为主(zhǔ)引入惩罚措施，加速了中小银行存款(kuǎn)利(lì)率补(bǔ)降的进度(dù)。就今年的经济背景而言，疫后(hòu)脉冲式复苏后(hòu)经济(jì)边际走(zǒu)弱，经济(jì)修复存(cún)在(zài)波折。目前(qián)居民超额储蓄高(gāo)增，实体融资需(xū)求有限(xiàn)，银行存款增加，降低存款利(lì)率可(kě)以引导减(jiǎn)少信贷套(tào)利，助力经济增长(zhǎng)。从(cóng)银行的角度(dù)，净息差(chà)不断(duàn)压缩，银(yín)行经(jīng)营压(yā)力增大，调整存款(kuǎn)成本成为改善息(xī)差的重要手段。

　　光大(dà)保德信(xìn)基金(jīn)：下调协定存款及(jí)通知存款自律(lǜ)上限，主要影响对公客户在商业银行的活期类存款(kuǎn)收(shōu)益，延续近(jìn)期(qī)银行存(cún)款利(lì)率调(diào)降的趋势。

　　一方面，有助于缓解商业银行净(jìng)息差收窄(zhǎi)趋势，特别是中(zhōng)小(xiǎo)行(xíng)高息(xī)揽(lǎn)储(chǔ)的(de)成本压力(lì)；另(lìng)一方面，有利于引导超额(é)储(chǔ)蓄向(xiàng)消费投资转(zhuǎn)化，符合(hé)“不搞(gǎo)大水(shuǐ)漫灌”、“盘活存量资金”的定位。

　　德邦基金：病娇是什么意思，病娇是什么意思呀网络用语strong>存款利率机(jī)制创(chuàng)设以来，两轮利(lì)率调降都(dōu)集(jí)中在(zài)活期和定期存款，实(shí)际上忽略了这些(xiē)介于活(huó)期和定期存款之(zhī)间的存(cún)款的利率(lǜ)调(diào)整，当下有(yǒu)必要一(yī)次(cì)性调(diào)整通知存款和(hé)协定存款利(lì)率上限(xiàn)，保证存款利率下调的有效性。银行一(yī)季度(dù)净(jìng)息(xī)差水(shuǐ)平均创历史新(xīn)低，上市银行整体净息差(chà)由22年Q4的1.93％降(jiàng)至23年Q1的(de)1.75％。因此通过存款(kuǎn)利率下调可以有(yǒu)效(xiào)降低银行负(fù)债成本，增厚息差，缓解(jiě)银行经(jīng)营压力。

　　存款利率下(xià)行仍(réng)是(shì)大势所(suǒ)趋

　　中(zhōng)国基金报：今年“降(jiàng)息潮”迭起，这是(shì)未来大(dà)趋势吗？病娇是什么意思，病娇是什么意思呀网络用语ng>

　　邹德立(lì)：对(duì)于4月份社融(róng)数(shù)据(jù)，居民贷款偏弱之(zhī)外，企(qǐ)业(yè)贷款也(yě)在边际(jì)转弱，但企业中长(zhǎng)期(qī)贷款同(tóng)比多增幅度较大。在这(zhè)种背景下，MLF利率是否(fǒu)下调，还要进一(yī)步观察(chá)5-6月信贷情况。对于存(cún)款(kuǎn)利(lì)率，2023年银行息差压力(lì)增(zēng)大，控制(zhì)存款成本成为(wèi)当务之急。中(zhōng)小银行或有(yǒu)动力持(chí)续主动下调存(cún)款利率(lǜ)。长期来(lái)看，存(cún)款利率下行仍是大势(shì)所趋。因此银行降息潮可能仍聚焦于存款利率下调(diào)。

　　此外(wài)，广(guǎng)义(yì)上(shàng)的降息潮(cháo)不仅(jǐn)仅集(jí)中(zhōng)在银行(xíng)领(lǐng)域。以地方债为例，2022年后广东、上海、深圳、江苏、浙江等发(fā)达地区地方(fāng)债发行利差降至10Bp，未来仍可能下降(jiàng)至5Bp。同理(lǐ)，对于资质较好的发债主(zhǔ)体(tǐ)，其(qí)信用债收(shōu)益率仍有下行趋势和空间。

　　陈钟闻：首先(xiān)，利率(lǜ)的方向仍是由实(shí)体(tǐ)经济资金供需决定的，而央行(xíng)的政策(cè)利(lì)率(lǜ)、基准利率在一方面要合适顺(shùn)应市场(chǎng)环境，一方(fāng)面(miàn)也(yě)代表着(zhe)政策意愿强调信号意(yì)义(yì)的作用。今年(nián)是真(zhēn)正疫后(hòu)复苏的(de)第一年，我们仍(réng)面临内生(shēng)动力不强(qiáng)需求不(bù)足的情况，央行已经(jīng)通过(guò)降准以及结构性货币政策等多项举措给予了实体(tǐ)经济所需的一(yī)定的资金投(tóu)放支(zhī)持，有效降低(dī)了实体(tǐ)综合融(róng)资(zī)成本(běn)，后(hòu)续需要财政(zhèng)政(zhèng)策(cè)产业政策等配(pèi)套(tào)政策(cè)继(jì)续(xù)激活内生动(dòng)力扭转预期。

　　当(dāng)前(qián)央(yāng)行需要观察跟踪经济运行(xíng)情况，短期调(diào)整(zhěng)政策(cè)利率(lǜ)的概(gài)率(lǜ)不(bù)大，但仍会维持资金合理充裕的环境，故(gù)从银(yín)行资(zī)产端(duān)的(de)角(jiǎo)度来讲，贷(dài)款利率或仍维持低位，后续是否(fǒu)进一步(bù)下调要看(kàn)实体经(jīng)济(jì)复苏的情况(kuàng)。银行负债端，存款基(jī)准利率下调的概(gài)率不大，而存款利率(lǜ)上(shàng)限的(de)调整空间仍存在(zài)，而是否进一(yī)步下调要看银(yín)行(xíng)自(zì)身经营需要。

　　光大保德信基(jī)金：2022年(nián)4月，人民银行指导利率自律机制建立了存(cún)款利率市场(chǎng)化调整机制，自律机制成(chéng)员银行参(cān)考以(yǐ)10年期国债收益率为代表的债(zhài)券(quàn)市场利率和以1年期LPR为(wèi)代表的贷款市场利率，合理调整存款利率(lǜ)水平(píng)。在存款利(lì)率市场化调整机(jī)制作用下，2022年(nián)4月、2022年8月(yuè)大行(xíng)分别下调存款利率。

　　2023年4月，《合(hé)格审慎评估实施(shī)办法（2023年修订(dìng)版(bǎn)）》新增(zēng)存款利率市场化定价情况作为合(hé)格(gé)审(shěn)慎评估的扣分项，引发中(zhōng)小银行跟(gēn)随(suí)调降存(cún)款利率(lǜ)。我们认为，通(tōng)过存款利(lì)率下行(xíng)，稳定商(shāng)业(yè)银行净息差进而保持贷(dài)款(kuǎn)利(lì)率维持低位或继续(xù)下行，最终有利于社会(huì)融资成本下(xià)行。

　　德(dé)邦(bāng)基金：从日前(qián)公布的(de)金融数据看(kàn)， M1增速回升，M2-M1略(lüè)有收窄，需求边际弱修复(fù)趋势或仍在。近期国债利率持续(xù)下行，银行间利率下行，叠加银(yín)行(xíng)存款定价下(xià)调，4月社融信贷低于预期(qī)，国内降息预期(qī)被进(jìn)一(yī)步强化(huà)。海外来看(kàn)，全(quán)球经济进入衰退周期(qī)，加(jiā)息周期基(jī)本(běn)结(jié)束(shù)，后续有望逐步迎来降息高峰。

　　平(píng)安基金：目前，我国国有大型商(shāng)业银行和股份(fèn)制(zhì)商业银行的定期(qī)存款利率已告别“3时代”。压降存款成本仍是大势(shì)所趋。一方面，银行仍有净息(xī)差压力，22Q4 新发放贷款加权平均利率较18Q1下降182BP，银行(xíng)息差压力加(jiā)剧明显，监管层面有动力去持续推动(dòng)存款利率下(xià)降，来(lái)保障银行合理(lǐ)利差范围，增加银行(xíng)信(xìn)贷(dài)投放的动力。

　　另一方(fāng)面(miàn)，居(jū)民避险需求仍(réng)在，存款持续高增，在揽(lǎn)储压力不大(dà)的基础上，银行自身也(yě)有(yǒu)动力去(qù)下调存(cún)款(kuǎn)定价来(lái)保障利差(chà)。

　　缓解银行负债及经营压力

　　中国基(jī)金报：协定存款、通(tōng)知存款利率自律上限(xiàn)调整，将有哪些政策传导(dǎo)效果？

　　德邦基金(jīn)：一方面银(yín)行息差压力(lì)大是普遍现(xiàn)象，此次政策调整有望带(dài)动中小银行(xíng)主动跟(gēn)随下调存(cún)款(kuǎn)利率。另一方面，由于此前经济下行影响(xiǎng)，投资者悲观预(yù)期被放大，大量资金集(jí)中在银(yín)行存款(kuǎn)端(duān)，此次存(cún)款利率(lǜ)下调(diào)也有望(wàng)带(dài)动存款资(zī)金的(de)释放，盘活市场流动性。

　　李湛：本次调(diào)降通(tōng)知释放了以下(xià)信号：①减(jiǎn)轻银(yín)行息差压(yā)力。本次(cì)下调将引导银行的对公活期(qī)成(chéng)本(běn)下降，存(cún)款(kuǎn)降价叠加资产端让利压力趋缓，银(yín)行息差(chà)、盈利将合理(lǐ)修复，有利(lì)于(yú)增强银行内(nèi)生资(zī)本补充能力(lì)；②减少企(qǐ)业及居民的短期(qī)存款意(yì)愿、促进企(qǐ)业投(tóu)资、居民消费。

　　后续(xù)来看(kàn)，本次下调对(duì)市场(chǎng)的影响(xiǎng)集中在以下两(liǎng)点：①规范银行的协定存款(kuǎn)定价秩序(xù)，减少存款定价的无序竞争(zhēng)。此前，部分(fēn)中小银行的(de)协定存(cún)款和通知存款定价(jià)过高，会对遵守自律机制、定价较低的银行(xíng)产生揽储冲(chōng)击。本次上限下调后会普遍降(jiàng)低中小行协(xié)定存款(kuǎn)及通(tōng)知存款利率，减少中小(xiǎo)银行间(jiān)揽储恶意竞争，而对股份(fèn)行及(jí)国有大行影响(xiǎng)较(jiào)小。②长端利率下行(xíng)仍有空间。市场降息预期升温，但大概率落空。

　　光大保德信基金：下调协定存款及通知存款自律(lǜ)上限，主要影(yǐng)响(xiǎng)对公客户在(zài)商业银行的活期(qī)类存款收益，使得对公客户活期(qī)存(cún)款收益向对私(sī)客户看齐，一(yī)方面有助于缓解商业银行净息差收窄(zhǎi)趋(qū)势，另(lìng)一方面有(yǒu)利于(yú)引导(dǎo)超额储蓄向消费投资转化。

　　邹德立：对于银行(xíng)，存款利率自(zì)律上限调(diào)整降(jiàng)低了银行负债成(chéng)本，目(mù)前上市银行协定存款占总存款(kuǎn)的比重在13％左(zuǒ)右，重新规定协定(dìng)利(lì)率(lǜ)上限后，预计行业资金成(chéng)本可以缓(huǎn)释3-4bp左右。另(lìng)一方面(miàn)可(kě)以限(xiàn)制高息揽(lǎn)储，规(guī)范行业竞争，特别是(shì)降低银(yín)行对公活期存款(kuǎn)成本压力，减轻(qīng)银行(xíng)负债(zhài)及经(jīng)营压力。此(cǐ)外(wài)，银行(xíng)负债端成本的下降(jiàng)使(shǐ)得银(yín)行盈利能力增(zēng)强，进一步(bù)打开了资产端收益(yì)率(lǜ)下行的空间(jiān)，或(huò)带动债券(quàn)收益(yì)率(lǜ)不断下行。

　　并非(fēi)降息的确定性(xìng)信号病娇是什么意思，病娇是什么意思呀网络用语

　　中(zhōng)国基金报：未(wèi)来存款利(lì)率是否还有(yǒu)进一步下降的(de)空间？对股债市场(chǎng)有何(hé)影响？

　　光大保德信基金：近年(nián)来，贷款和(hé)存(cún)款利(lì)率的非对(duì)称下行使得(dé)商业银行净息差(chà)已逼近(jìn)1.8％的(de)监(jiān)管下限，经营压力倒(dào)逼存款利(lì)率有进一(yī)步调降的预期。一方面，为支持实体经济，政策导向下贷款加权(quán)平均利率创有统计以来新低(dī)，2022年12月金融机构人民(mín)币贷款加权平均利率较2020年初下行94bp到4.14％。

　　另(lìng)一方面，各行在存款(kuǎn)市场上的竞争类似“非零(líng)和博(bó)弈”，“存款立(lì)行”和存款市场份额考(kǎo)核(hé)压力使得各行(xíng)下调存款利率动力不足(zú)，同样(yàng)2020年(nián)以(yǐ)来上市银(yín)行存量存款(kuǎn)平均(jūn)成本率基本持(chí)平。贷款和存款利率的非对称(chēng)下行作用(yòng)下，2022年(nián)12月商业银行(xíng)净息差(chà)缩(suō)小至1.91％，已(yǐ)经逼(bī)近《合格审慎(shèn)评估实施(shī)办法（2023年修订版）》规(guī)定的合格线1.8％。

　　存款利(lì)率(lǜ)调(diào)降预期，有利于降低全社会无风险收益率，利多永续(xù)经营性质的票(piào)息资产，比如利率债、稳定股息率的(de)央(yāng)企等。

　　邹德立：存款利率仍(réng)然(rán)有下降的趋势和空(kōng)间。从(cóng)银(yín)行角度，2018年以来由于(yú)存款定期化，活期存款占比明显下降，存款付息率有(yǒu)所抬升，与(yǔ)此同时，贷(dài)款收益率大幅下行，大幅加剧了(le)银行息差压力，这使得控制存款成(chéng)本尤为重要。

　　此外，从(cóng)政(zhèng)策角(jiǎo)度，居民超额储蓄高增、企业存款提升、消费复苏(sū)较慢，监(jiān)管层面有动力去持续(xù)推(tuī)动存款利率下降，促进存款流向消(xiāo)费和实际投资(zī)。短期看(kàn)，存(cún)款利率下(xià)调带动流(liú)动性继续(xù)进入(rù)债(zhài)市(shì)，中短期利(lì)率，特别是中短期信用债(zhài)利(lì)率仍(réng)有(yǒu)下行空间(jiān)。如(rú)果经济复苏较强，流动性也有可能进入(rù)股(gǔ)市，利好权益资产。

　　德邦基金：2023年经济有所复苏，进一步(bù)降低贷款利率的紧迫性不高。但银行普遍以量(liàng)补(bǔ)价，使得贷款价格战激烈，贷款利率很难上行。考虑(lǜ)到存量贷款重定价等影响，2023年银行(xíng)息差压力增大(dà)，中小(xiǎo)银行或有(yǒu)动(dòng)力主动跟(gēn)进下调存款利率(lǜ)。长期来(lái)看，有望带动存款利(lì)率整体(tǐ)下行。现实中，存款利率降低有(yǒu)助于压低全社会利率水平，利好债券，同时(shí)股票市场中(zhōng)，对流动性(xìng)敏感的股票也将(jiāng)因此受益。

　　李(lǐ)湛：从本次降(jiàng)息(xī)释放的(de)信号(hào)来看，是否意味着货币政(zhèng)策(cè)进(jìn)一(yī)步(bù)宽(kuān)松？货币政策充裕延续，但解(jiě)读为(wèi)边际再宽松为时尚早。2022年四季度货币政(zhèng)策执行报告(gào)以及(jí)2023年一季度货(huò)政(zhèng)例(lì)会均表明当(dāng)前货币政策基调未变，“精准有力”仍(réng)是(shì)第一(yī)要求，而在此(cǐ)基础上强调“着力支持扩大内需，为(wèi)实体经济提供更(gèng)有力(lì)支(zhī)持”。

　　本次调降意味着当(dāng)前(qián)长端(duān)利(lì)率仍(réng)有(yǒu)下(xià)行空间，但这一调降是针对(duì)银行协定存款及通知存款利(lì)率自律上限(xiàn)，而非直接调降(jiàng)挂牌存款利率(lǜ)，存(cún)款(kuǎn)利率下调并不等于(yú)政策利率就必须进行对等(děng)下调，市场不应视为降(jiàng)息的确定性信号(hào)。

　　兼顾考量(liàng)收益性(xìng)、流(liú)动性以(yǐ)及安全性

　　中(zhōng)国基(jī)金报：当前利(lì)率环境下，普通投资者应该如何守(shǒu)住自(zì)己的钱(qián)袋子？你(nǐ)有什么(me)建(jiàn)议？

　　邹(zōu)德立：普通投资者的投资工具应(yīng)该(gāi)兼顾(gù)考量收益性、流动性以(yǐ)及安全(quán)性。在存款(kuǎn)利率下降的背景下，短债基金以及其他固收(shōu)类基金在(zài)具一定流动性(xìng)的(de)同时(shí)，相较活期存款和(hé)相当部分的银(yín)行理(lǐ)财产品，具有一定的超额收益，是风险偏(piān)好较低和风险偏好适中(zhōng)投资者的(de)合适(shì)投资工(gōng)具。

　　陈钟(zhōng)闻：今(jīn)年初以来，债券市场利(lì)率整(zhěng)体下行(xíng)，4月以(yǐ)来下行加速，当前无论从(cóng)绝(jué)对利率水平(píng)还是从信用(yòng)利差，都回到了较低历史分位数水平，虽然债市(shì)多(duō)头环境仍未改变，但一致预期导致行情走的(de)比较迅速，市(shì)场进一(yī)步盈利(lì)空间被(bèi)压缩，若看(kàn)不(bù)到央行货币政策增量政策，后续或进入震荡环境，而存量博弈交易(yì)下也可能会(huì)放大(dà)市场波动。

　　对于普通投资者来说，在(zài)这样(yàng)的环(huán)境下(xià)尽量选择(zé)防守类型的产品，规避市场波动，例如货币基金，而短(duǎn)债基金中要(yào)选择久(jiǔ)期短流(liú)动(dòng)性好、历史回撤控制(zhì)好的(de)产品。

　　德邦基(jī)金：随着(zhe)经济高频数据的弱化趋势显现，且4月(yuè)底政(zhèng)治局会议(yì)从疫(yì)情后(hòu)稳增(zēng)长转(zhuǎn)向中长期调结构，政策发力(lì)预期下降，市(shì)场对(duì)经济的“弱复苏”预期(qī)进一(yī)步(bù)强化，因(yīn)此股票市(shì)场也进(jìn)入(rù)到“休整期”。在(zài)市(shì)场震荡(dàng)休(xiū)整(zhěng)期，高股息策略(lüè)往往跑赢市场。因此(cǐ)在当前(qián)环(huán)境下(xià)，建(jiàn)议关(guān)注行业估值水平较低，高股息(xī)的个股。

　　平安(ān)基(jī)金：目(mù)前(qián)面(miàn)临低利率环境，需要(yào)我(wǒ)们识别金融陷阱，抵挡住金融陷阱的(de)诱惑，比如面对收益(yì)率高达20％且(qiě)能保本的所谓理财产品。对(duì)普通投资(zī)者而言，如果不(bù)具备相关专业(yè)知识，可以选择把投资理财交(jiāo)给(gěi)少数(shù)专业的人(rén)来做，让优秀的基(jī)金(jīn)经理管理自己的钱袋子。具备一定投(tóu)资能力(lì)和风控(kòng)能力的人士(shì)可通(tōng)过(guò)理财和投资(zī)试图(tú)跑赢通胀，但前提条件(jiàn)是做好风控，选择适(shì)合(hé)自己风险偏好的(de)方向和标(biāo)的(de)。

　　光大保德(dé)信(xìn)基金：随(suí)着存款利率下行，普通投资者储(chǔ)蓄(xù)收益下降，为保持(chí)资金保值增值，投资者(zhě)在评估自(zì)身风险承(chéng)受能力后可适当考虑公(gōng)募(mù)货币基金、公募中(zhōng)短债基金、商业银(yín)行现金管理类产品等风险(xiǎn)等级较低、支取相对灵活的产品。