大家好(hǎo)，简单看一(yī)个基金经(jīng)理，把(bǎ)新能(néng)源(yuán)全(quán)部砍仓，梭(suō)哈(hā)AI了。

　　海富(fù)通吕越超(chāo)“All in”了AI

　　这个周末，市场都在(zài)讨论(lùn)一个基金经理，海富(fù)通的(de)吕越(yuè)超老师。

　　从其管理(lǐ)的(de)海富通股票混合来看，截至去年年底，持仓基本为新能源板块股票。

　　结果到(dào)了(le)今(jīn)年一季度末，已经(jīng)基本清仓(cāng)了新能源，梭哈AI板块。

　　除(chú)了海(hǎi)富通股票混合外，其他三(sān)只(zhǐ)产品也基本重仓了AI板块。

　　吕越(yuè)超在一季报称(chēng)，在(zài)一季度的操作中，本基金总体把握住了市场的节(jié)奏(zòu)变化(huà)和结(jié)构转换，降低(dī)了新能 源板(bǎn)块的配置权重，较好地(dì)把(bǎ)握(wò)了 TMT 板块的投资机(jī)会，组合调整取得了明显(xiǎn)的(de)超额收益(yì)。

　　另外，他称，中国特色估值(zhí)体系所代表的传(chuán)统实体行(xíng)业正在被市场一(yī)部(bù)分“聪(cōng)明钱(qián)”定价，后续(xù)可能成为市(shì)场最(zuì)有(yǒu)持续性的一(yī)条结(jié)构(gòu)主线。

　　数据显(xiǎn)示，海富通股(gǔ)票混合今年以来(lái)涨(zhǎng)了14％，其他三只产品今(jīn)年以来均取得正收益(yì)。

　　至于Ai板块(kuài)后市(shì)怎么走？

　　中信(xìn)证券认为，AI主题(tí)板块在短期高(gāo)度依赖交(jiāo)易(yì)，阶段性失去(qù)靠(kào)配置获取超额回报的(de)特征。TMT板块成交占(zhàn)全(quán)市场比(bǐ)重超40％的天数已累计(jì)达到(dào)22天，上一次出现(xiàn)持续成交(jiāo)占比超过40％的板块(kuài)是2021年7月底(dǐ)的(de)电力设备及新能源，持(chí)续约28个交易日，在(zài)此期间新能(néng)源ETF累计收(shōu)益率仅有2.5％，期间最高累计(jì)回报(bào)率为+8.8％，最(zuì)低累计回报率(lǜ)为-4.8％。近期TMT板块也呈现出类似特(tè)征，尽管热闹，但不赚(zhuàn)钱。过去两(liǎng)周，科创芯片ETF、通信ETF、游戏传媒ETF分别(bié)出(chū)现过(guò)6次、6次(cì)和5次(cì)单日涨幅超过2％的行情，最(zuì)大闸蟹吃公的好还是母的好，大闸蟹公的好还是母蟹好大单日涨幅分别达到6.0％、4.2％和3.5％，但区间跌幅达到-1.1％、-2.4％和-1.6％，若包含(hán)其他(tā)AI相关主(zhǔ)题ETF在内(nèi)，平均跌幅达(dá)到-4.5％。两周时间TMT板块累(lèi)计(jì)成(chéng)交了5.41万亿(yì)元，但总市值(zhí)反而减少了6717亿元，较4月第一周降低约5.4％，是典(diǎn)型的减量博弈。

　　而招商证券(quàn)认为，TMT大年通常分为“春季(jì)躁(zào)动”“获利回吐”“盛夏(xià)攻势(shì)”“获利了结(jié)”四波行情，春季躁动后(hòu)往(wǎng)往(wǎng)会有一波明显(xiǎn)的调整，时间在1-2个(gè)月，幅度(dù)在20％左(zuǒ)右(yòu)。面对(duì)这种调(diào)整，逢低加(jiā)仓是最佳策略，因为往(wǎng)往(wǎng)后续(xù)盛夏攻势大概率创新(xīn)高。如(rú)果今年在业绩披露期结束后，随着(zhe)AI+/数字经济/自主(zhǔ)可控(kòng)等大产业趋势(shì)以政府支持力度进一步(bù)加大(dà)、资本开支增加、订(dìng)单增加和(hé)产品(pǐn)销量(liàng)业绩的改善逐渐被(bèi)市场所确(què)定，则(zé)TMT将会重回(huí)上行(xíng)趋势(shì)，进入盛夏攻势。

　　中泰证券认为，AI等板(bǎn)块(kuài)或阶(jiē)段性见顶(dǐng)，指数(shù)上半(bàn)年阶段性顶部亦或(huò)基本形(xíng)成本(běn)轮调整标(biāo)志着(zhe)AI等高位板块或阶段性见顶，指数上半年阶(jiē)段性顶部亦或基(jī)本形成。本次大幅调(diào)整主要(yào)还是因为在AI相(xiāng)关板块市(shì)场情绪处于极值(zhí)的情况下，叠加上大闸蟹吃公的好还是母的好，大闸蟹公的好还是母蟹好(shàng)述基(jī)本面风(fēng)险(xiǎn)因素逐(zhú)步发酵(jiào)，市场内生(shēng)调整需(xū)求(qiú)出现(xiàn)集中释放。就资(zī)本市场而(ér)言，或代表本轮(lún)AI+难(nán)以(yǐ)复制2013-2015年互联(lián)网+模式。

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