华尔(ěr)街真是风(fēng)云诡(guǐ)谲。

　　曾发(fā)百页报告做空印(yìn)度(dù)首富阿达(dá)尼(ní)集(jí)团(tuán)（Adani Group）而引起(qǐ)轩然大(dà)波的美国新兴做空机构兴登堡研究（Hindenburg Research LLC）再度出(chū)击，此次矛头对(duì)准(zhǔn)的是“华尔街之狼”、著(zhù)名亿万富翁投资者卡尔·伊坎（Carl Icahn）！

　　报告(gào)一出，伊坎旗下(xià)控股公司伊坎企业（Icahn Enterprises LP，IEP）股价美东时(shí)间5月2日周二收盘暴跌(diē)19.95％，创有史以来最大单日跌(diē)幅，市值蒸(zhēng)发40多亿美元。

　　而伊坎个人身价(jià)，也一夜蒸发29亿美元（约200亿人民币）。根据(jù)福布斯榜单(dān)显(xiǎn)示(shì)，截(jié)至收稿，伊(yī)坎个人(rén)身价为147亿美元，排名世界富(fù)豪榜第123位(wèi)。

　　（来源：Forbes）

　　兴(xīng)登堡(bǎo)研究(jiū)：

　　伊坎企业(yè)经济结(jié)构 “类似(shì)庞氏(shì)骗局(jú)”

　　兴登堡(bǎo)研究(jiū)在报(bào)告中指出，伊坎(kǎn)企业（IEP）正在(zài)运营 “类似庞氏(shì)骗(piàn)局” 的经济结构。

　　兴登堡研究表示，IEP利(lì)用来自新(xīn)投(tóu)资者(zhě)的资金向(xiàng)老投资者支付(fù)股息。报告指出，简而言之，伊坎一直在使(shǐ)用从新投资者那里(lǐ)获得(dé)的资金向(xiàng)老投资者支付股息。“这种类似庞氏骗局的(de)经(jīng)济结构只有在新(xīn)资金(jīn)愿意(yì)冒着成为最后一批'持有资金的风险的情况下才(cái)是可持续的(de)”，报告说道。

　　兴(xīng)登堡(bǎo)研究还在(zài)报告中称，IEP的56亿美(měi)元(yuán)年终(zhōng)净资产(chǎn)价(jià)值被夸(kuā)大了(le)至少(shǎo)22％！

　　（来源：Hindenburg Research）

　　具(jù)体地，兴登堡研(yán)究在报告中表示，IEP的股票被(bèi)高估了(le)75％以上，“IEP的交易价格比上次(cì)报告(gào)的(de)资产净值高(gāo)出(chū)218％，远远高于(yú)所有可比公(gōng)司。”

　　报(bào)告(gào)指出，另一方面，伊(yī)坎企业的同行，如(rú)丹·勒布（Dan Loeb）的Third Point Investors Ltd和比尔·阿克(kè)曼（Bill Ackman）的潘(pān)兴(xīng)广场控(kòng)股公司，其(qí)交易(yì)价格均低于各自的资(zī)产净值。资(zī)产净值(zhí)是衡(héng)量基金业绩的关键指标，衡量基金所持证券的市场价值。

　　兴登堡认为(wèi)，推动IEP股票泡沫(mò)的是其15.8％的股息收益率，这是(shì)迄今为止美国(guó)大型股公司中最高的。兴登(dēng)堡指责伊坎以股票(piào)而不是(shì)现金的形式发放(fàng)股(gǔ)息，并让伊(yī)坎企(qǐ)业出售新股，以(yǐ)满足股(gǔ)东的支出，从(cóng)而抬高了股息收益(yì)率。

　　兴登堡(bǎo)的报告(gào)还举例称，IEP在(zài)2022年(nián)12月将(jiāng)其Automotive Parts的价(jià)值定为3.81亿美元，但一个月后，该部门的一(yī)家重要子公司申请破产。

　　兴登(dēng)堡还指责(zé)唯一一家跟踪伊坎(kǎn)企(qǐ)业(yè)的大型投行Jefferies（杰(jié)富(fù)瑞）与伊坎之间的(de)关系密切(qiè)。报告(gào)称，杰富瑞(ruì)在其研究(jiū)中假设(shè)，即使在最坏的情况下，伊坎的股息也将永久支付，同时还从安排IEP股票发售中获利。

　　伊坎反(fǎn)击(jī)：

　　兴登堡的(de)报告“自以为是”

　　这份做空报(bào)告对伊坎来说是一个重大挑(tiāo)战。他也在报(bào)告(gào)刊登的几(jǐ)小时后(hòu)while的前后时态口诀，while的前后时态要一致吗发声反击。

　　伊坎在一(yī)份(fèn)声明中表(biǎo)示，兴登堡“自以为(wèi)是”的报告旨在以牺牲IEP长(zhǎng)期(qī)股东(dōng)的利益(yì)为代价(jià)获取利润。伊坎表示：“我们坚持公开披(pī)露(lù)的信息(xī)，我们相信(xìn)，从长期来(lái)看，IEP的(de)业绩将会像以(yǐ)往一样不言自明(míng)。”

　　伊坎表示，我们仍然(rán)相信激进主义(yì)是最好(hǎo)的投资范例。“我过去25年(nián)的激进(jìn)主义(yì)投资已经(jīng)很(hěn)好地证(zhèng)明(míng)了这一点。我(wǒ)们定期(qī)将我们的维权原则付诸于我们(men)的多while的前后时态口诀，while的前后时态要一致吗数控股(gǔ)公(gōng)司以及我(wǒ)们投资部门持有(yǒu)的少数股(gǔ)权，目(mù)前在14个上市公司董事会中都有代表。此外，我们坚信通过(guò)对冲头(tóu)寸来降(jiàng)低风险，尤其是(shì)在我们今天所处(chù)的市(shì)场中(zhōng)。”

　　伊坎的公(gōng)司(sī)持有他在能源、汽车、食品包装、房地产和其(qí)他行业的(de)各(gè)种投资。他是IEP的(de)控股股东，持(chí)有(yǒu)85％的股份。

　　申明还指出，报告中的(de)说(shuō)法 “不会阻止IEP履行其对(duì)IEP的(de)单位持(chí)有人(rén)和员工的(de)承(chéng)诺”。

　　此外，股(gǔ)东权益机构也坐不(bù)住了！股东(dōng)权(quán)益律所Johnson Fistel发表敦(dūn)促亏(kuī)损(sǔn)的投(tóu)资者就兴登堡研(yán)究做空报告(gào)伸出援手。

　　（来源：PR Newswire）

　　做空(kōng)印(yìn)度首富(fù)

　　兴登堡研究“一战成(chéng)名”

　　回数(shù)兴登(dēng)堡研究的做空实例，最出名的(de)莫过于今年2月做空印度(dù)首富的while的前后时态口诀，while的前后时态要一致吗阿达尼集(jí)团了。兴登堡研究(jiū)百页的做空报告使(shǐ)得前“亚洲首富”高塔姆·阿达尼跌下神(shén)坛，引发了外(wài)资纷纷从印度(dù)股(gǔ)市(shì)撤(chè)离，更让印度总理莫迪受到反对派质疑。

　　根据当时(shí)美国(guó)全(quán)国公共广(guǎng)播电台称，截至2023年2月6日，阿达尼集团市值在(zài)短短10日内(nèi)蒸(zhēng)发逾1000亿美元，集团的债券价(jià)格跌至垃圾债(zhài)水平。阿达尼的个(gè)人净(jìng)资产也缩(suō)水近500 亿美元。

　　那(nà)么，兴登堡研(yán)究究竟(jìng)什么来(lái)头？公开资料(liào)显示，兴登堡研究公司成立于2017年(nián)，总部位(wèi)于纽(niǔ)约市。据兴登堡研(yán)究官网介绍，公司的主要业务(wù)包括披露企业的会计造(zào)假(jiǎ)、管理(lǐ)问题、未公开关联(lián)交易、财报违规等(děng)。媒体(tǐ)统计显(xiǎn)示，从2020年至(zhì)今，兴登堡研究公司共(gòng)对30家公司(sī)发过难。他们雇佣金融分析师(shī)、会计师和记(jì)者(zhě)，来(lái)进行调查。

　　兴登堡研(yán)究(jiū)的(de)创始？为内特·安德森（Nathan Anderson）。现年37岁的安德(dé)森来自中产家庭，曾在康涅狄(dí)格(gé)大学学习商科(kē)。 据(jù)其Linkedin资料(liào)，大(dà)学(xué)期间，他加入了以色列的(de)救(jiù)护(hù)车急救部门，是拥有(yǒu)以色(sè)列证书的救护人员。

　　公司(sī)官网(wǎng)显示，“兴(xīng)登堡(bǎo)研究”这个名(míng)字源于1937年在新泽西上(shàng)空不幸(xìng)坠毁的飞艇——“兴登(dēng)堡”号(hào)。“我们将兴登堡视为完全可以避免的人(rén)为灾难的缩(suō)影，”该公司的网站上(shàng)写道。

　　除了此次的(de)IEP以及阿达(dá)尼集团，兴登堡(bǎo)研究(jiū)也曾瞄准其(qí)他(tā)企(qǐ)业。2020年，兴(xīng)登(dēng)堡研究？份69页的做空报告，让市值一(yī)度达(dá)到340亿美元的“卡(kǎ)车界特斯拉”公(gōng)司(sī)Nikola的创始(shǐ)人被迫(pò)辞职，美国(guó)司法部和证券监管(guǎn)机构(gòu)随后跟进调查，Nikola的创始人最终被判欺诈罪(zuì)成立。

　　2021年3月，兴登堡研究(jiū)指控电动(dòng)汽车(chē)制造(zào)商Lordstown Motors伪造订单并在生产能力方(fāng)面误(wù)导投资者。该公司的市(shì)值一度(dù)超(chāo)过50亿美元(yuán)，如今已缩(suō)水(shuǐ)至不到(dào)2.6亿美元(yuán)，其(qí)股票在兴登堡研究做(zuò)空报告公(gōng)布后暴跌(diē)90％以上(shàng)。

　　兴登(dēng)堡研究还曾(céng)介入马(mǎ)斯克对推(tuī)特的收购案。在兴登(dēng)堡研究宣布做空推特后，推特的股价从49.80美元跌(diē)至37.39美元，随(suí)后安德森宣布(bù)关闭(bì)做(zuò)空仓位。去年7月中旬，当推特(tè)的股价位于低点附近时(shí)，兴(xīng)登(dēng)堡研究宣布转为做空推特，推特股价随即大涨(zhǎng)约8％。

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