北交所开市(shì)至今一年半，公募(mù)基金投资北(běi)交(jiāo)所步伐不断(duàn)推进，除了推出北证50指数基金、北交(jiāo)所(suǒ)主题基(jī)金、“专精特新”主题基金外，存(cún)量产品也加大北交(jiāo)所布局力度，今年更有新(xīn)基金密集公告可投北交所股票。

　　多家(jiā)公募机构及人士表示(shì)，随着北证50指数推出(chū)，北交所活跃度抬升(shēng)，部(bù)分公司表(biǎo)现良(liáng)好，叠加(jiā)较(jiào)低的(de)估值水平，公募基金等专业投资者(zhě)积极挖掘(jué)北交(jiāo)所投资(zī)机遇，投(tóu)向北交所的(de)意愿也在增加。从长期投资的(de)角度看，北交(jiāo)所股票处于投(tóu)资相对早(zǎo)期阶段，更(gèng)具成长空间(jiān)，符合“专精特新”属性的隐形(xíng)冠(guān)军和科(kē)技、制造等行业，长期投资价(jià)值受到公募资金的青睐。

　　新基金公告可(kě)投北交所

　　专业机构挖掘北交所(suǒ)投资机(jī)会

　　据记者统(tǒng)计，截至5月(yuè)13日(rì)，今年以来累(lèi)计有申万菱信沪(hù)深300价值ETF、鑫(xīn)元成(chéng)长(zhǎng)驱动、银华心质混(hùn)合、中庚港股通价值18个月(yuè)等(děng)十多只次新基金公告可投资于(yú)北京证(zhèng)券交易(yì)所上市股票(piào)，并揭(jiē)示了相(xiāng)关风险(xiǎn)。

　　除了基金产品(pǐn)外(wài)，还有华商、中庚、睿远、朱雀基金等多家(jiā)基金公司(sī)也发布(bù)公告(gào)称，北交所上市股票是国(guó)内依法发行(xíng)上(shàng)市的股票，属于基金法规定(dìng)的(de)“上市交易的股票”。在遵守基金合同所规定的(de)投资目标、投资策略、投资(zī)范围、资产配(pèi)置(zhì)比例(lì)、风险收益特征和相(xiāng)关风险(xiǎn)控(kòng)制(zhì)指标等前(qián)提下，公司旗下(xià)基金可参与北交所股票的投资。旗下(xià)新增基金如果符合基(jī)金合同的有关规(guī)定，亦可(kě)投资北交(jiāo)所上(shàng)市股(gǔ)票。

　　谈及上述现象，中信建(jiàn)投(tóu)基金相关投研人士表示，公募新(xīn)基金(jīn)之所以(yǐ)密集公告可投北交所，一方面表明专(zhuān)业投资机构敏(mǐn)锐地发现(xiàn)了北交所相关股票(piào)潜在的投资机会，开(kāi)始加大布局力度；另一方面，北交所(suǒ)上市公司是除(chú)沪深两(liǎng)市以外国(guó)内最优质公(gōng)司的代(dài)表，许多(duō)标的(de)当前估值水平(píng)偏低，具备投资价值。

　　景顺(shùn)长城(chéng)基金(jīn)也认(rèn)为，一方面从(cóng)持仓数量和持股总量的角度来看，公奥巴马与中国关系好嘛，奥巴马在任时与中国的关系好吗募参与北交所意愿(yuàn)在持续(xù)增加。另(lìng)一方(fāng)面(miàn)，相(xiāng)较于上(shàng)证、深证，北交所上(shàng)市公司数量、总体规模较小，流奥巴马与中国关系好嘛，奥巴马在任时与中国的关系好吗动性较弱(ruò)，去年11月(yuè)北交所推出北(běi)证(zhèng)50指数以来，被(bèi)动(dòng)资金的加(jiā)入使得整(zhěng)个板块(kuài)的成交变得更加活跃，同时，部分(fēn)公司的(de)良好表(biǎo)现也(yě)使得越来(lái)越多投资者关注到北(běi)交所，自然(rán)也引来更多资(zī)金的(de)关注。

　　鑫元基(jī)金也表示，公募基金的配(pèi)置意(yì)愿，主要取决于北交所奥巴马与中国关系好嘛，奥巴马在任时与中国的关系好吗(suǒ)市场的赚钱效(xiào)应、可投(tóu)标的稀缺(quē)性(xìng)以及专精特新领域的景气度。而近期北(běi)交所市场(chǎng)出现(xiàn)积(jī)极信(xìn)号：2022年年(nián)报中，多只(zhǐ)公募基金产(chǎn)品(pǐn)出(chū)现在北交所公司前十(shí)大股(gǔ)东名单中；北(běi)交(jiāo)所较(jiào)大规(guī)模公司(sī)去年业绩涨势良好，今年一季度盈利表现继(jì)续(xù)向好；次新基金在北交所的(de)持(chí)股集中度高。“预计随着(zhe)后续市场流(liú)动性的改(gǎi)善(shàn)和创新型(xíng)中(zhōng)小(xiǎo)企(qǐ)业的(de)高速成长，北(běi)交所投资有望(wàng)实现戴维斯双击。”

　　不过，受流通市值小、流动性等(děng)制约，初步“试水”北交所市场的公募基金，在投资比例、策(cè)略(lüè)上也存在差异，但未来会加大对北交(jiāo)所(suǒ)市场(chǎng)的研究和投资(zī)。

　　鑫元基金表示，结合北(běi)交所(suǒ)的战(zhàn)略定(dìng)位(wèi)和上市公司“小而(ér)美(měi)”的特征，预(yù)计次新基金投(tóu)资将深入(rù)细分产业(yè)链的研究，挖掘市(shì)场前景大(dà)、竞争(zhēng)壁垒高、业绩确定性强的个股机会。同(tóng)时，也(yě)可根据主(zhǔ)板上(shàng)一些(xiē)成(chéng)长赛(sài)道(dào)的公(gōng)司估值水平，在北交所中进行(xíng)映射，选(xuǎn)择估值水平显著偏低的(de)公司进行投资(zī)。在组合配置上，力求均(jūn)衡和风险分散(sàn)，降低中(zhōng)小企业经(jīng)营波(bō)动大的风险(xiǎn)。此外(wài)，北(běi)交所相关基(jī)金(jīn)也会积极(jí)参与(yǔ)转板、新股发(fā)行等(děng)投资机会。

　　中信建投基金(jīn)上述投(tóu)研人士也称，我们高度重(zhòng)视北交(jiāo)所投资机会，目(mù)前(qián)有(yǒu)一只北交所主题基金，未来一方面会(huì)根据(jù)市场情(qíng)况(kuàng)，择机(jī)发行更(gèng)多以北(běi)交所股票为主要投(tóu)资(zī)范围的基金产(chǎn)品，另一方面，不排除将存量基金产品的(de)投(tóu)资范(fàn)围扩大至北交所股票，同时会(huì)增加研(yán)究团队(duì)拓展(zhǎn)对北交所股(gǔ)票的研究深度和(hé)广度。

　　持仓总市值达(dá)43.2亿元

　　持有数量达历(lì)史最高

　　从公募持仓(cāng)北交所股票总(zǒng)市值情(qíng)况看(kàn)，截至(zhì)2022年底，全(quán)市场公募基金持有(yǒu)北交所个股数(shù)量82只(zhǐ)，达到(dào)历史最高水平；持股总量2.44亿(yì)股(gǔ)，半年(nián)增长(zhǎng)24％；但持(chí)仓总(zǒng)市(shì)值43.2亿元(yuán)，半年(nián)下降了36％。

　　不过，从2021年11月15日开市(shì)以来，公募投资北交(jiāo)所总市值总(zǒng)体(tǐ)呈现震荡攀升的态势。

　　“北交所开板初期上市公(gōng)司中，与新(xīn)能源行(xíng)业相关的个股市(shì)值占比较高(gāo)，而去年下半年新能(néng)源行业整体(tǐ)回调(diào)幅(fú)度较大，带动投资北交所市(shì)值有所回落。”景顺长(zhǎng)城基金相关负责人称。

　　而从今年(nián)年初看，北(běi)证50指数(shù)一度出现快速上(shàng)涨势头，2月份以来震荡下行，目(mù)前年(nián)内收(shōu)跌-0.23％。不过，从长期(qī)投资的(de)角度看，北交所的投资价值(zhí)仍然(rán)受到公募(mù)资金的青(qīng)睐。

　　景顺长城基(jī)金(jīn)表示，北交(jiāo)所当下呈现的特征(zhēng)类似于一(yī)级半(bàn)的市(shì)场，即投资阶(jiē)段相比(bǐ)一级市场（股权投资）更加成熟(shú)，但对比(bǐ)上证、深证的大多数公司(sī)而(ér)言又相对早(zǎo)期，可投资标(biāo)的(de)规模(mó)也相对更小；但从长(zhǎng)期投资(zī)的角度来说，这也(yě)意味着更大的成(chéng)长(zhǎng)空间和收益率预(yù)期，故我们(men)认为北(běi)交所具备良(liáng)好的长(zhǎng)期投资价值。

　　具体落实在投资层面，景顺长城(chéng)基(jī)金表示，我们(men)对于具(jù)体行业没有(yǒu)明确的(de)偏好，但是整体(tǐ)还是比较看好细分行业(yè)的、符合(hé)“专精特(tè)新(xīn)”属性(xìng)的隐形冠军：这些公司虽然普遍(biàn)规模较小、受到的关注度可(kě)能(néng)不(bù)高，但在(zài)其所(suǒ)属行业中拥(yōng)有(yǒu)较强(qiáng)的竞争力，在(zài)研发投入的强度上、成长性(xìng)指(zhǐ)标上，也不(bù)弱于创业板(bǎn)、科(kē)创板的上(shàng)市公司，而且由于市值较小(xiǎo)，可能(néng)反而拥有(yǒu)更大的(de)成长空间。

　　鑫元基金也(yě)表示，从(cóng)中(zhōng)长期视(shì)角(jiǎo)看，随着北交所交(jiāo)易制度的不断(duàn)完善(shàn)、已上市企业(yè)的投资价值不断明确，以及场内流(liú)动性不断提升，势必(bì)会(huì)吸引更多优秀的企(qǐ)业、活跃(yuè)的资(zī)金流(liú)入。北证50指数估值有向上(shàng)修复(fù)的空间，当前配置的性价(jià)比(bǐ)较高，胜率和赔率(lǜ)都非(fēi)常具备吸引力。

　　结合当前的北交所整体估值水平，叠加2023年下半(bàn)年打(dǎ)开的(de)降(jiàng)息窗口，鑫(xīn)元基金(jīn)将重点关注(zhù)成长赛(sài)道，尤其是具有专精特新特(tè)性的成长股。在行业(yè)的稀(xī)缺性方面(miàn)，投资(zī)者可重点关注(zhù)具(jù)有高成长(zhǎng)性、国产(chǎn)化逻辑强的优(yōu)质产业链(liàn)。更多(duō)的阿尔法收益可能聚焦在科技和制造两大(dà)赛道，包括(kuò)汽车、半导(dǎo)体、碳中和、军工蕴藏较多左(zuǒ)侧(cè)投资机会。

　　中信(xìn)建投(tóu)基(jī)金相(xiāng)关投研人士(shì)也称，北(běi)交所有(yǒu)一大(dà)批优秀的创新型中(zhōng)小企(qǐ)业，借国家(jiā)政(zhèng)策支持的东风和企业自(zì)身(shēn)的努力，我们相信会有(yǒu)相当体量的企业成长成(chéng)为大型企业(yè)，这(zhè)个成(chéng)长的过程会(huì)给投资者带来丰厚回报(bào)，因(yīn)此(cǐ)我们认为北交所具(jù)备(bèi)长期投资价(jià)值。“具体(tǐ)细分(fēn)而(ér)言，我们更加看好电力设备、机械设(shè)备、医(yī)药生(shēng)物等三个领域。”

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