财联社4月21日(rì)讯（记者 王宏）财联社记者从业内获悉(xī)，近期监管部(bù)门正(zhèng)陆(lù)续召集相关保险公司(sī)开会，主要内容(róng)是进行(xíng)窗口指导(dǎo)，要(yào)求寿险公司调整(zhěng)新开(kāi)发(fā)产品(pǐn)的(de)定价利率，控制利差损，要求新开发(fā)产品的定(dìng)价利率从3.5％降到3.0％。主要思想是市场(chǎng)有效，监管有为，主体(tǐ)调节在先，控(kòng)制节奏，实现软着陆。

　　新开发产品定价利率或从(cóng)3.5％降到3.0％

　　财联社记者(zhě)获(huò)悉(xī)，近日监管部门陆续召集了(le)多家寿险(xiǎn)公司(sī)开会，以窗(chuāng)口指导的名义，要求公(gōng)司(sī)调(diào)整产品(pǐn)利率，控制晋m是山西哪里的车利差损。

　　据悉，监管要求险(xiǎn)企晋m是山西哪里的车新开发产(chǎn)品(pǐn)的定价利(lì)率从3.5％降到3.0％。此(cǐ)次调整的主(zhǔ)要思路是市(shì)场有效，监管有为，主体(tǐ)调节在先，控制节奏，实现软着陆(lù)。

　　这次调(diào)整是不久前监(jiān)管(guǎn)召集险企(qǐ)进行调研会的后续。3月21日(rì)财联社记(jì)者曾报道，为引(yǐn)导人身险业降(jiàng)低负债成(chéng)本，加强行业负债质(zhì)量管理(lǐ)，银保(bǎo)监(jiān)会人身险部组织(zhī)保(bǎo)险行业协会以及多家保险公司开(kāi)展调研。将重点调(diào)研普通险预定利率(lǜ)分布、分红险预定利率和分红水平等(děng)公(gōng)司负债成本情况，以及降低责任准备金评估利率对公司(sī)和行业(yè)的(de)影(yǐng)响，包括对新产品定价、存量业务退(tuì)保(bǎo)、销售行为、市场竞争分析变化等的影响。

　　随后据报道(dào)，监(jiān)管(guǎn)在北京、南京、武汉三(sān)地(dì)召开座谈(tán)会。其中，北京参会的(de)保险公司(sī)包(bāo)括中国人寿、新华人寿、阳光(guāng)人寿、中(zhōng)邮人寿等；南(nán)京参会(huì)的保险公(gōng)司有(yǒu)太保寿(shòu)险、工银安盛(shèng)人寿、安联人(rén)寿(shòu)、中韩人寿等；武汉(hàn)参会的保(bǎo)险(xiǎn)公司有(yǒu)合众人寿、国(guó)富人寿、国(guó)华(huá)人寿等。

　　据(jù)当时(shí)参会的一(yī)位总精算师表示，各险企基(jī)本就降低(dī)责任(rèn)准备金评估利率(lǜ)达成共识，有公司建议分阶段调整，比如普通型长期年金的责任准(zhǔn)备金评(píng)估利率目(mù)前为年复(fù)利3.5％，可以先降到3％，以后再动态调整。具体的调(diào)整方案还有待监管研究后出台。

　　有保(bǎo)险(xiǎn)公司(sī)业内人士对财联(lián)社(shè)记者表示：“已经准备好利率3.0的产品了”。也有(yǒu)业内人士对财联社记者表示(shì)，此次主要涉及新开发产品的定(dìng)价利(lì)率，以往的产品(pǐn)不受影响，行(xíng)业“炒停售”难以避免。

　　下(xià)调预定利率避免利差损风险

　　平(píng)安非银(yín)团(tuán)队表示，我国(guó)险企资产配置风(fēng)格稳健，债券投资比(bǐ)例稳(wěn)步提升，其(qí)他(tā)资产以非标资产为主(zhǔ)、投资比例(lì)持续回(huí)落(luò)，股票和基金(jīn)投资比(bǐ)例基本(běn)稳定(dìng)。2018年以(yǐ)来，主要券种(zhǒng)长端利率中枢(shū)下行，长久期债券(quàn)和优质非标资产(chǎn)供(gōng)给有(yǒu)限，保(bǎo)险(xiǎn)固收类资产配(pèi)置面临挑战。同时，权益(yì)市(shì)场(chǎng)波(bō)动率(lǜ)较大、对(duì)投资收(shōu)益率影响较大。近(jìn)年监管按产(chǎn)品类型调(diào)整评估利率、防范(fàn)化解利差损风险。2023年(nián)3月银保监会召(zhào)开座谈会，各险企(qǐ)已就降低责任准(zhǔn)备金(jīn)评估利率达成共识。

　　东吴证券(quàn)非银团队此前曾表示(shì)，短期来看(kàn)，引导降低负(fù)债成本将大幅刺激产(chǎn)品销(xiāo)售，老产品停售炒作难以(yǐ)避免。中期来看，预定利率跟(gēn)随评估利率下行，保险公司分红险占(zhàn)比(bǐ)提(tí)升，有望缓(huǎn)解(jiě)人身(shēn)险公司刚性负(fù)债成(chéng)本压(yā)力，寿险产品本(běn)身(shēn)保本属性有望进一(yī)步强化。

　　实际上，监(jiān)管历史上(shàng)有过多(duō)次调整评(píng)估(gū)利率的行(xíng)动。据悉，1992年到1996年(nián)间(jiān)，保(bǎo)险公司为了和(hé)银行竞(jìng)争(zhēng)，长期保险的预(yù)定利率均在8％以上。考虑到(dào)利差(chà)损风险，1999年，原保(bǎo)监会下(xià)发《关于调整寿险保(bǎo)单预(yù)定(dìng)利(lì)率(lǜ)的(de)紧急通(tōng)知》，全面叫停高预定利率(lǜ)产品(pǐn)，强(qiáng)制寿(shòu)险公(gōng)司将寿险保单的预定利率调整为(wèi)不超(chāo)过年复利2.5％。

　　此外，从(cóng)全球市场来看，美国在20世纪80年(nián)代，日本在20世纪90年代末都曾面临利差损(sǔn)风险(xiǎn)。1970年左右(yòu)，美国寿(shòu)险(xiǎn)业竞争激烈(liè)，为提(tí)高(gāo)竞争(zhēng)力(lì)，险企销售大(dà)量高负债成本、低(dī)利润产品。1980年(nián)左右，利率(lǜ)下(xià)行，投资承压，据美(měi)国(guó)审计(jì)总署统计(jì)，1975年-1990年间(jiān)共有176家人寿和健康(kāng)保(bǎo)险公司破产，其(qí)中80％发生在1982年以后，主要系险企(qǐ)销售大量对利率敏感(gǎn)的低利润产(chǎn)品；同(tóng)时市场压(yā)力致使投资端面临亏(kuī)损。

　　平安非银团队表(biǎo)示，参考(kǎo)海(hǎi)外，低(dī)利(lì)率环境下，负(fù)债端主要通过调整(zhěng)寿(shòu)险产品结构、下调预定利率的方式(shì)来避免利差损风险。近年来，我国长端(duān)利率地位震(zhèn)荡、权(quán)益市场(chǎng)波动加剧，寿险行业面(miàn)临着潜在的利差损风险、险(xiǎn)企利润(rùn)承压(yā)。保险(xiǎn)监(jiān)管趋(qū)严，通(tōng)过(guò)发布产品(pǐn)负面清单(dān)、下调演示利率、分(fēn)产品调整评估利率等降低负债端(duān)成本。

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