分(fēn)析人(rén)士称(chēng)，《暂行规定(dìng)》施行后，预计全市场(chǎng)货币市(shì)场(chǎng)基金(jīn)数量(liàng)上(shàng)将(jiāng)有一定出清，对基金管理(lǐ)人的产品体(tǐ)系结构布局、调整(zhěng)也提出了要求。

　　5月16日，《重(zhòng)要(yào)货币市(shì)场基(jī)金监管(guǎn)暂行规定》（下称(chēng)《暂行规定》）正(zhèng)式(shì)实施，从风险管理、人员及系统配置(zhì)、投资比例、交易行为、规模控制、申赎管(guǎn)理(lǐ)等多方面对重(zhòng)要货币市场基金的基金(jīn)管(guǎn)理人提出了更为严格审慎的(de)要求(qiú)。

　　业(yè)内人士指(zhǐ)出， 《暂行规定》将提(tí)高货币(bì)基(jī)金的风险(xiǎn)管(guǎn)理(lǐ)能力和透明度，降(jiàng)低投资风险(xiǎn)。但是，可能会对部分追求高收(shōu)益的投资者造成一定影响。此外，预计全(quán)市场货币市(shì)场基金数量上将(jiāng)有一定出清(qīng)，对(duì)基金管理人的(de)产品体系(xì)结构布局(jú)、调整也提出了要求。

　　哪些基(jī)金被(bèi)纳(nà)入

　　《暂行规定》指出，重要货币市(shì)场基金是指因基金资产规模较大或者投资者(zhě)人数较多、与(yǔ)其他金融(róng)机构或者金融产品关联性较强，如发生重大风险(xiǎn)，可能对(duì)资本市场(chǎng)和金融体系产生重大不利影响(xiǎng)的货币市(shì)场基金。

　　哪些基金会(huì)被纳入评估范(fàn)围？

　　根据(jù)《暂行规定》，货币(bì)市场基金满足下列任一(yī)条件的，基(jī)金管理人应当在(zài)10个工作(zuò)日(rì)内主动向中国证监会报告：基金资产净值(zhí)连(lián)续20个交(jiāo)易日超(chāo)过2000亿元；基(jī)金份额持有人(rén)数量连续20个交易(yì)日(rì)超(chāo)过5000万个；中(zhōng)国(guó)证监会(huì)认定的符(fú)合重要货币市场基金特征(zhēng)的其他条件。

　　东方财富(fù)Choice数(shù)据显(xiǎn)示(shì)，截至2023年一季(jì)度(dù)末，市(shì)场上共有天弘余额宝(bǎo)货(huò)币、易方达易理财(cái)货币A、建信嘉薪宝货币(bì)A三(sān)只基金(jīn)规模超过2000亿元(yuán)。其中(zhōng)，天弘余额宝货币规模最大，达6871.71亿元。

　　从基金份额持有人户(hù)数来看(kàn)，截(jié)至2022年末，天弘余(yú)额宝货(huò)币持有人达(dá)7.44亿户，居于(yú)首(shǒu)位(wèi)。

　　有(yǒu)业内人士对记者表示，《暂(zàn)行规定(dìng)》实施后，对于规模超过2000亿(yì)元或者投资(zī)者数量(liàng)大于5000万个的货币市场基金，监(jiān)管要求更(gèng)加(0551是哪个地区的区号呢，0551是哪儿的区号jiā)严格，基金管理(lǐ)人(rén)需要增强抗风(fēng)险能(néng)力，并明确风(fēng)险(xiǎn)防(fáng)控与(yǔ)处(chù)置机制。这将促使基金公司更加注重(zhòng)风险管理和产品合规性，提高(gāo)产品的透明度(dù)和稳定性，从而保护投资(zī)者的利(lì)益。

　　国信证券指出，《暂行规(guī)定》0551是哪个地区的区号呢，0551是哪儿的区号与资管新(xīn)规(guī)一脉(mài)相(xiāng)承，都是为(wèi)了提(tí)升(shēng)资管机构的(de)风险(xiǎn)管(guǎn)理能力，实现风险(xiǎn)分散化，防(fáng)止风险过度集(jí)中(zhōng)、对金(jīn)融安全产生(shēng)不利影响。在提升风控水(shuǐ)平的前提下，引导高收益产品打破(pò)刚(gāng)兑，高安全产品收益率回落至与(yǔ)其(qí)风险(xiǎn)相匹配的(de)合0551是哪个地区的区号呢，0551是哪儿的区号理水平。随着资管新规的逐步(bù)落地，回归(guī)本源的主(zhǔ)动类资(zī)管(guǎn)产品(pǐn)迎(yíng)来发(fā)展良机，财富(fù)管理行业百花齐放。

　　明确附加监管(guǎn)要(yào)求

　　《暂(zàn)行规定》明确了重要货币市场(chǎng)基金的附加监管要求(qiú)，指出基金管理(lǐ)人应当遵循长期稳健的经营和投资理念，确保自身投资研究、人员配(pèi)备(bèi)、系统运营、客户(hù)服务(wù)、风险管理与危(wēi)机应对等方面的能力水(shuǐ)平与重要货币市场基(jī)金(jīn)管理规模相匹(pǐ)配，不得盲目扩张基(jī)金规模(mó)。

　　值得注意的是(shì)，重要货(huò)币(bì)市场基(jī)金的基金经理不得少于2人。在薪酬考核(hé)方面，基金管理人的高(gāo)级管理人(rén)员、基(jī)金(jīn)经理等相关人员的考核评价、薪(xīn)酬激励等(děng)不(bù)得直接或者间接(jiē)与重要货币市场基金(jīn)的规模相挂钩。

　　在(zài)重(zhòng)要货币市场基金的投资(zī)运作指(zhǐ)标方面，也需要满足多项(xiàng)要求。例(lì)如，持有一(yī)家公(gōng)司发行的(de)证券市值不得超过基金(jīn)资产(chǎn)净值的5％；投资于具有基金(jīn)托管人资格的同(tóng)一商业银行发(fā)行(xíng)的金融工具占基金(jīn)资(zī)产净值的比例不(bù)得超过15％；主动(dòng)投资(zī)于流(liú)动性受(shòu)限资产的规模合计不(bù)得超过(guò)基金(jīn)资产净值的(de) 5％；投(tóu)资(zī)组合(hé)的平均剩余期(qī)限不(bù)得超过90天；投资组合的(de)杠杆比例不得(dé)超过110％。

　　货币市场基金交易行为管理(lǐ)方面，《暂(zàn)行(xíng)规定》指出，审慎确认大额申购申请，避(bì)免出现接(jiē)受单一投(tóu)资者申购申请后(hòu)导致(zhì)其(qí)持有份额超过基金总(zǒng)份额5％的(de)情况。

　　而(ér)在(zài)风险(xiǎn)准备金方面， 基金管理人、基金(jīn)托管人每月(yuè)从重要货币市(shì)场基金的管理费、托管(guǎn)费(fèi)中计提的风险准备金比(bǐ)例不得低于20％。

　　国信证券指(zhǐ)出，《暂行规定》是金融防风险的重要举措。部分货币市场基金规模较大、投(tóu)资者数(shù)量(liàng)较多，具有(yǒu)“牵(qiān)一发而动(dòng)全(quán)身”的重要影响，当出现风(fēng)险事(shì)件时，可能会对金融(róng)市场(chǎng)的流动性安全产生冲击。《暂行规(guī)定》无论(lùn)是(shì)从考核机制(zhì)，还是从(cóng)投资(zī)比例、久期、可变现资产的限(xiàn)制，都是(shì)为了更高流(liú)动性考虑(lǜ)，重(zhòng)要(yào)货币市场基金防(fáng)范流(liú)动性风险(xiǎn)的能(néng)力将进一步提升，将有效防止(zhǐ)出现(xiàn)2016年部分(fēn)货币市场基金类似的流动性风险(xiǎn)事件。

　　制定风险应对(duì)预案

　　在重要(yào)货币(bì)市场基金的风(fēng)险防控和监督管(guǎn)理机制方(fāng)面(miàn)，《暂行规定(dìng)》也做出了(le)明确的规定。

　　《暂行规定》指(zhǐ)出，基金管理(lǐ)人应当综合(hé)评估重要货(huò)币(bì)市场基(jī)金各类风险的成因、表现(xiàn)及影响(xiǎng)，会同相关市场主体共同制定合理有效的风险应(yīng)对预案。风(fēng)险(xiǎn)应(yīng)对预(yù)案应(yīng)当报中国证监(jiān)会备案，中国(guó)证监会对风险应(yīng)对预案(àn)的有效性、合理(lǐ)性、可行性等进(jìn)行评估(gū)。

　　重要货币市场基金发(fā)生(shēng)重大(dà)风(fēng)险的，由中国证(zhèng)监(jiān)会(huì)牵头相关(guān)部门成立风险(xiǎn)处置小组，督促基金管(guǎn)理人及相(xiāng)关市场主体依据风险应对预(yù)案等对重要货(huò)币市场(chǎng)基金实施风险处置。

　　那么(me)，《暂行规(guī)定》的(de)实施对于投资者(zhě)有什么影响？

　　有业(yè)内(nèi)人士对(duì)记者表示(shì)，《暂行规(guī)定》将提高(gāo)货币基金的风(fēng)险管理能(néng)力和透(tòu)明度，降低(dī)投资风险。但是，可能会对部分投资者造成一定(dìng)影响，例如(rú)可能会(huì)对(duì)一些追求高收(shōu)益的投(tóu)资者造成一定冲(chōng)击。此(cǐ)外，新规(guī)可能(néng)会导致一些(xiē)货币(bì)基金规模较小的产(chǎn)品退出(chū)市场，投资(zī)者需要注(zhù)意选(xuǎn)择合适的产品。

　　“《暂(zàn)行(xíng)规(guī)定》有(yǒu)利于保护(hù)低(dī)风险(xiǎn)偏好的投(tóu)资者。相对于其他资管产品，货币市场基(jī)金具(jù)有着投(tóu)资(zī)者数(shù)量庞(páng)大，风(fēng)险偏好较低的特点。部分规模(mó)较大的货币规模基金如出(chū)现(xiàn)风险事件，或将对社会稳定产生不(bù)利影响。《暂(zàn)行(xíng)规定》提升(shēng)了(le)重要货币市场基金的资产(chǎn)安全(quán)要求(qiú)，有利于保护投资者利益。”国信证(zhèng)券表示。

　　财信证券(quàn)指出，《暂行规定》施行后，货币(bì)市场基金(jīn)的规范化(huà)、标准化(huà)、投资分散(sàn)化、安(ān)全(quán)化程度将有提升，未来是(shì)否在公(gōng)布的(de)重点货(huò)币基金名录内，可能是投资者(zhě)选(xuǎn)择考量的潜(qián)在背书因素之一。预计全市场货币市场基金数量上(shàng)将有一定出清，对基金(jīn)管理人的产品体系结构布局、调整(zhěng)也提出了要求。

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