财联(lián)社4月28日讯（记者 吴雨其）随着公募(mù)基金2023年(nián)一季报披露完成，多(duō)位知名基金经理大幅调仓换(huàn)股的(de)动向和投(tóu)资(zī)方(fāng)向也浮出水面(miàn)。

　　其(qí)中，张坤大幅加仓(cāng)中国海(hǎi)洋石油，刘(liú)彦春则加仓海康威视、美(měi)的集团、腾讯控股，谢治宇布(bù)局AI板(bǎn)块，加(jiā)仓(cāng)海康(kāng)威(wēi)视、晶晨(chén)股份、中(zhōng)际旭创、澜起(qǐ)科(kē)技、中(zhōng)国移动(dòng)、腾讯控(kòng)股、赛腾股份、星环科技-U，常处(chù)于风口浪尖的葛兰，也开始布局人工(gōng)智能，加仓同(tóng)花顺、金山办(bàn)公(gōng)、寒武纪-U等概(gài)念股(gǔ)。

　　在人工智(zhì)能(néng)大行(xíng)其(qí)道的首季，包括谢治宇(yǔ)、周蔚文、葛(gé)兰(lán)等(děng)顶流开始追逐AI，另一面(miàn)，一些(xiē)专(zhuān)注(zhù)长期成长价值的(de)基(jī)金经理(lǐ)仍坚守新能源(yuán)，如曾经的公(gōng)募(mù)冠军(jūn)刘格(gé)菘。

　　有(yǒu)人追(zhuī)逐(zhú)成了风

　海南岛的面积多大,人口有多少人，海南岛的面积多大,人口有多少　2023年一季度(dù)，是(shì)人工智能的盛典。面(miàn)对火出天际的(de)AI赛道，究竟是应该与其共舞，还是不为所动继续(xù)坚守“初心(xīn)”？

　　观(guān)察一季报的调仓换股，可见越来(lái)越多(duō)的(de)基金经理选择了前(qián)者。“不买(mǎi)海南岛的面积多大,人口有多少人，海南岛的面积多大,人口有多少AI就(jiù)是等死，追买AI可(kě)能是找死(sǐ)，横竖都是死，不(bù)如(rú)搏(bó)一把再死，也(yě)许富贵(guì)险中求呢”，是行(xíng)业心态的(de)生动写照。

　　光(guāng)大证券统计数据也证明(míng)了这一(yī)点，公募基金一(yī)季(jì)度大幅加仓TMT板块中的计(jì)算机(jī)和通信行业。截至2023年3月31日，主动偏股基金重仓股(gǔ)在TMT板块配置市值4707亿元，一季度大幅(fú)提升1163亿元。

　　包括一直深耕医疗的(de)葛兰在内，众(zhòng)多知名基金经理布局(jú)AI。具(jù)体来看，中欧阿尔法(fǎ)混合一季(jì)度(dù)大(dà)手笔新进中芯(xīn)国际、上海电影(yǐng)，其中前(qián)者加仓1366.4股(gǔ)，还加仓腾讯83.67万股。其(qí)所(suǒ)管的另一只中欧研究精选(xuǎn)混(hùn)合一季度新进金山办(bàn)公(gōng)14.37万(wàn)股。此外(wài)，中欧(ōu)明睿新起点混合一(yī)季度新(xīn)进中芯(xīn)国(guó)际、同花(huā)顺，将(jiāng)寒武(wǔ)纪的仓位从0.46万(wàn)股加到(dào)28.53万(wàn)股，金山办公的仓位(wèi)从0.09万股加到15万股。

　　从上述调仓(cāng)换(huàn)股中也能看出(chū)葛兰(lán)的人工(gōng)智能投资方向——从AI上游的芯片、到算力以(yǐ)及终(zhōng)端的(de)应用、办公等(děng)。

　　窥一(yī)斑而知全豹，葛兰的(de)操作(zuò)只是公募基(jī)金经理加仓AI的一个(gè)缩(suō)影。从(cóng)各位知(zhī)名基金(jīn)经理调仓(cāng)动向可以看出(chū)，大家都(dōu)纷纷“搬家”到了(le)TMT。

　　同样(yàng)为中欧“顶(dǐng)梁柱(zhù)”的周(zhōu)蔚文(wén)也在一季报中也提到，随着ChatGPT的(de)横空(kōng)出世，海外大模型以及相关人工(gōng)智能的产业趋势受到市场关注，并很(hěn)快扩散到国内产业界，市场聚焦于上游算力、传输和(hé)下游运用，在经济复苏相对温和的情景下，计算机、通讯、传(chuán)媒、电子行业受(shòu)到(dào)各方资金(jīn)的(de)追捧，涨幅遥遥领先(xiān)。

　　从十大重仓股来看(kàn)，万(wàn)达电影新入他(tā)所管理的中欧新(xīn)趋(qū)势十大重仓股(gǔ)，中欧(ōu)洞见一(yī)年(nián)持有则(zé)加(jiā)仓了立讯精密、腾讯(xùn)控股等个股；中(zhōng)欧明睿新常态则加仓深信服等。

　　再如(rú)谢治宇，海(hǎi)康威视、澜起科技、中(zhōng)际旭创、晶(jīng)晨股份(fèn)等AI热股(gǔ)均(jūn)为新晋兴全合润重仓股。

　　他也表示，随着ChatGPT取得了突破性的进展(zhǎn)，由AI芯(xīn)片、服务器(qì)、光模块等子板块带动的人工(gōng)智能、中字(zì)头的“中特估”、半导体(tǐ)等板(bǎn)块涨幅较大，在GPT应用端中(zhōng)游戏、影视(shì)等板块(kuài)也(yě)实现较大幅度(dù)上涨。

　　值得注意(yì)的是，此(cǐ)前招商证券研报称，从历史上来(lái)看，30％是(shì)主动偏股公募基金大类行(xíng)业配置(zhì)比例一个(gè)很重要的临界值，往往预(yù)示着某个板块进入过热阶段。截至2023年一季度末，主动偏股公募基(jī)金对TMT配比(bǐ)明显提升至20.26％，但与临(lín)界值尚存安全距离。从这点(diǎn)看，基金经理对于TMT来说仍称不上“抱团”，仍有基(jī)金经理(lǐ)并未上车。

　　有(yǒu)人守候(hòu)成了(le)景

　　在“追风”的(de)另(lìng)一面(miàn)，仍有一部(bù)分(fēn)仍坚(jiān)守新能源，也有(yǒu)一部分试图低位捡拾新能源筹码。

　　如曾(céng)经的公募(mù)状元(yuán)刘格菘。据(jù)了解，广(guǎng)发基金成长团队对(duì)新(xīn)能源的钟爱业内闻名，最新披(pī)露(lù)的一季报(bào)中(zhōng)也证(zhèng)实了他(tā)们的“坚守初心(xīn)”。

　　当(dāng)年的冠军(jūn)基金广发双(shuāng)擎升级，从(cóng)其十大重仓股来看，前五大重(zhòng)仓股(gǔ)的(de)占比均超(chāo)过了8.5％，分别是晶澳科技、阳光电源、亿纬(wěi)锂能、隆基绿能(néng)，圣邦(bāng)股份，均属于(yú)新能源(yuán)概念(niàn)股。除此之外，他还仍加仓(cāng)了天合光能(néng)、荣盛石(shí)化等个股，且新晋晶科能源(yuán)为(wèi)十大重仓股。

　　刘格(gé)菘在一季(jì)报表达(dá)了仍对(duì)新能源保持信心，“我们对本产(chǎn)品重点持仓的光伏(fú)、储(chǔ)能(néng)、新能源车方向(xiàng)保持相(xiāng)对乐(lè)观，投资(zī)中相信(xìn)基(jī)本面优秀(xiù)和增量价值积累(lèi)的公(gōng)司。经过调整，行(xíng)业估值水(shuǐ)平已在历(lì)史低位(wèi)，产(chǎn)业链的变化在市场定(dìng)价中未被充分认知和(hé)体现。”

　　再(zài)如(rú)傅鹏博，其(qí)管理的(de)睿远成长价值混合前十大重仓(cāng)股分别为中国(guó)移动、宁德时(shí)代、三(sān)安光电、通威(wēi)股份(fèn)、万华化(huà)学(xué)、广(guǎng)汇(huì)能源、东方雨虹、立讯精(jīng)密、三诺(nuò)生(shēng)物、新宙邦。对比去年年底该(gāi)基金增持了宁德时代、通威股份、万华化学、广汇能源(yuán)、东方雨(yǔ)虹。值得关(guān)注的是，加(jiā)仓幅度(dù)最多的(de)是光伏龙(lóng)头通(tōng)威股份，为(wèi)60％。

　　李晓星所管的(de)银华心怡混合(hé)也加仓了新能源，如晶科能(néng)源、锦浪科技、东方电(diàn)缆等(děng)。他表示，“我(wǒ)们曾经提到了新能源(yuán)板块的一些风险点(diǎn)，这些风险点在(zài)经过大半年的消化后，在这个估值分位以(yǐ)及股价位置(zhì)下，我们认为新能(néng)源板块的风(fēng)险因素已经充分(fēn)释放，目(mù)前这个时(shí)间段(duàn)，新能源(yuán)非常具有吸引(yǐn)力。在一(yī)季度我(wǒ)们对(duì)于(yú)电动车、光伏(fú)、储能、海风的一些标的，都增加了(le)一(yī)些仓(cāng)位。”

　　对于人工智能，他(tā)认为，“太(tài)阳底(dǐ)下没(méi)有新鲜事，过度的热情在某个阶段总(zǒng)会消退。”

　　实际上，许多基金经理在AI的(de)“大风”之下，并没有选择“押注”TMT。

　　万家基(jī)金经理章恒在接受财(cái)联社记者采访时(shí)提(tí)到，他曾重点关(guān)注过TMT板块，但并不喜欢(huān)去追(zhuī)逐风(fēng)口，他选择会在(zài)全市场做行业轮动，在操作上绝对不(bù)是去捕捉每个时(shí)期的“最靓(jìng)的仔(zǎi)”。“对于自己看好的(de)行业，你重仓押进去，不确定性来的时(shí)候，无论是基金(jīn)经(jīng)理个人(rén)还(hái)是投资者，其实都(dōu)是无法承受的。所以(yǐ)，任何(hé)一(yī)个行业，即使你再(zài)看好，也(yě)要(yào)控制持(chí)有比例，分散风险。”他表示。

　　交银施(shī)罗德基金(jīn)的王崇一(yī)季报表示暂时无法预测其兑现节奏和时(shí)间，短期内(nèi)也很难在A股找到明显的(de)受(shòu)益标的，就没(méi)有参(cān)与。不(bù)过他也认为这些(xiē)股票的估值(zhí)体系还在合理接(jiē)受范围内。

　　极致行情(qíng)下，AI还能“爱”吗(ma)？

　　上(shàng)述分(fēn)析可知，今年一季(jì)度仍有不少基金经理(lǐ)重仓“押注”AI。在这种极致(zhì)行情下，AI板块的未来走势(shì)将如何？

　　一部分市场人(rén)士仍(réng)看(kàn)好AI。

　　国海策略目前仍维持TMT为全年(nián)市(shì)场主线的判断，相关领域(yù)如AI芯片、服(fú)务器以及光模块等细分赛(sài)道将陆续(xù)迎来(lái)基本面的确认，中(zhōng)微观层面(miàn)上尚有(yǒu)空间，估值修复尚未(wèi)结束，个(gè)股上是找机会的格局。

　　中金公司研报(bào)指出，年初至今市场对AI关(guān)注度持续高企，上一轮行情催化主要集中(zhōng)于大(dà)模型的突破进展；而4月以来，我们观察到各个领域的应用厂商正加(jiā)速AI融合应用产品的(de)研发和(hé)发布，其(qí)中办公(gōng)场景进展相对较快，我们预计5月之(zhī)后将进(jìn)入AI应用(yòng)的加速繁荣阶段(duàn)。我(wǒ)们持(chí)续看多AI，并在(zài)应(yīng)用、算力(lì)、模型三层(céng)中建议投资者优先关注应用层投资机遇(yù)。

　　百亿私募(mù)大(dà)佬董承(chéng)非也看(kàn)好(hǎo)相(xiāng)关板块(kuài)，他认为，2011年(nián)之前(qián)是(shì)周期的(de)时代，2011年(nián)之后是消费的时代，但未来10年，最牛的(de)资产(chǎn)是科技。他坦(t海南岛的面积多大,人口有多少人，海南岛的面积多大,人口有多少ǎn)言，自己目前重仓(cāng)半(bàn)导体板(bǎn)块。

　　不过另一部分(fēn)市场人士也指出，AI后续(xù)或(huò)有波动或调整。

　　中(zhōng)信建投证(zhèng)券策略首(shǒu)席分析(xī)师陈果，在A股二季(jì)度投资策略会上提到“今年大概率还(hái)是一个(gè)偏(piān)成长风(fēng)格占优，尤其(qí)是(shì)很(hěn)多科(kē)技股在过去几年其实没有太多的表现。以前(qián)我(wǒ)们讲茅指数(shù)、宁组合，其实TMT板块有很长时间没有太多表(biǎo)现。今年(nián)要推(tuī)动数字经济，今年半导体(tǐ)周(zhōu)期要见底，本(běn)身今年科(kē)技股的机(jī)会是可以期待的”。

　　不过，他(tā)也(yě)提醒道，“TMT应该没(méi)有走完，但(dàn)二季度(dù)可能会有一些(xiē)波动。AI现在还是主题(tí)投(tóu)资(zī)阶段不太适(shì)合(hé)大多数的投资者(zhě)，不适合在这个位置上去追。”

　　广发证券研(yán)报中(zhōng)判(pàn)断，本轮(lún)AI板块已进入(rù)第一轮(lún)调整(zhěng)期，但对标2013年“移动互联网+”行情节(jié)奏(zòu)，预计(jì)本轮后续调(diào)整时长与幅(fú)度有限(xiàn)。对(duì)于下一阶段“AI+”行情，建议逢低(dī)布局有望率先实(shí)现业绩兑现的环节，即满足“自(zì)身(shēn)产业周期向上(shàng)+AI加持下(xià)的业绩增厚机遇(yù)”的(de)领域(yù)，比如，电子、计算机、传媒、通信。

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