金融界5月11日消(xiāo)息 央行(xíng)今日发(fā)布2023年4月份(fèn)金融数据。4月末，广义货币（M2）余额280.85万(wàn)亿元，同比增长12.4%，增(zēng)速比上月(yuè)末低0.3个百(bǎi)分点，比上年同期高1.9个百分(fēn)点。初步(bù)统计(jì)，2023年(nián)4月社会融(róng)资规(guī)模增(zēng)量为1.22万(wàn)亿元，比上年同期多2729亿(yì)元。其中，对实(shí)体经济发(fā)放的人(rén)民币贷款(kuǎn)增加4431亿(yì)元，同比多增729亿元；对实体经济发(fā)放的外币贷(dài)款折合人民币减少319亿(yì)元(yuán)，同(tóng)比少减441亿元。

　　此外，4月份人(rén)民币(bì)存款减少(shǎo)4609亿元(yuán)，同比多(duō)减(jiǎn)5524亿元。其中，住(zhù)户存款减少1.2万亿元，非金融企业存款减少(shǎo)1408亿(yì)元，财政性存(cún)款增加5028亿元，非(fēi)银行业金(jīn)融机构存款(kuǎn)增加(jiā)2912亿元(yuán)。4月末，外币存款余(yú)额8819亿美(měi)元(yuán)，同(tóng)比下降11.6％。4月(光速每秒多少公里绕地球多少圈，光速每秒多少米yuè)份外(wài)币(bì)存款减少(shǎo)296亿美元，同(tóng)比(bǐ)少减192亿美元。

　　申万(wàn)宏源速评(píng)认为，M2同比回(huí)落，主因居民存款13个月以来(lái)同(tóng)比首次转为减(jiǎn)少，但更可能重(zhòng)回表外资产，而非(fēi)用于消(xiāo)费，消费在(zài)二季度同样处于“N型”第二步中(zhōng)。4月M2同比回落(luò)0.3个百(bǎi)分点至12.4%，核心(xīn)在(zài)于居民贷款(kuǎn)13个月(yuè)以来(lái)首次(cì)转负。4月居民(mín)存款(kuǎn)减少1.2万亿，同比减(jiǎn)少5000亿，拖累(lèi)M2同比0.2个百(bǎi)分点(diǎn)。

　　对此，中信证券点(diǎn)评如下：在(zài)经历(lì)了一季度的爆(bào)发式增长后，信贷在4月明显回落。从结构上(shàng)来(lái)看，居民部门再次“缩(suō)表”，不过企业中长期贷款(kuǎn)有(yǒu)较强韧性(xìng)。信贷回落可能是(shì)因为一季度透支了(le)部分银行(xíng)信贷额度和企(qǐ)业信贷需求，而且4月地产销售也边际走(zǒu)弱。社(shè)融增速与上月(yuè)持平(píng)，非标融资持续好转。M2增速(sù)在(zài)高基(jī)数下回落。

　　申万宏源申万宏源(yuán)认为，M2同比回落主因居民存款13个月以来同比(bǐ)首次转为减(jiǎn)少(shǎo)，但更(gèng)可能重(zhòng)回表外资产(chǎn)，而非用于消费，消费在二季度同样处于“N型(xíng)”第二步(bù)中。4月M2同比回落(光速每秒多少公里绕地球多少圈，光速每秒多少米luò)0.3个百(bǎi)分点至(zhì)12.4%，核心在(zài)于居民(mín)贷款13个月以(yǐ)来首次(cì)转负。4月居民存款减少1.2万亿，同比减少5000亿，拖累M2同比(bǐ)0.2个百(bǎi)分点(diǎn)。4月M1同比回(huí)升0.2个(gè)百分点至5.3%，M2和M1增速差(chà)收敛0.5个百分点至7.6%，主要源于个(gè)光速每秒多少公里绕地球多少圈，光速每秒多少米人存款的流(liú)出而非企业活期存(cún)款大(dà)幅改善，和(hé)地(dì)产销售的再(zài)度转(zhuǎn)冷有关。

　　4月份人(rén)民币(bì)存(cún)款大幅(fú)减少的问题，中(zhōng)信(xìn)证券认(rèn)为(wèi)是季节性波(bō)动。因为(wèi)银(yín)行倾向于让理财产(chǎn)品在季末到期(qī)，使资金回(huí)流成存款，以应(yīng)对考核，然(rán)后在下季初发行新的理财(cái)产品(pǐn)承接。因此(cǐ)居(jū)民(mín)存款在季末季初常出现波动。4月M1增速为5.3%，比上月(yuè)提高0.2个(gè)百(bǎi)分(fēn)点，或许反映(yìng)了企(qǐ)业经(jīng)营活(huó)跃度有(yǒu)所提升。

　　招商宏观与中信证券看法较为一致，招商宏观表(biǎo)示居(jū)民(mín)存款减少符合季节性规(guī)律。在本月(yuè)数据(jù)中，居民(mín)端(duān)出现了新增(zēng)存款，新增贷(dài)款同(tóng)时收缩(suō)的情(qíng)况(kuàng)。从历史规(guī)律来看，4月及7月一般是(shì)居民存款减少的时点(diǎn)。以4月为例，今年1.2万(wàn)亿居(jū)民存款的减少(shǎo)量少于2017（减(jiǎn)少1.22万亿），2018（减(jiǎn)少1.32万亿）及2021（减少(shǎo)1.57万(wàn)亿）。目(mù)前(qián)无法(fǎ)从4月数据得出类(lèi)似居(jū)民(mín)加速偿还房贷等结(jié)论。

　　对(duì)于居(jū)民(mín)存款(kuǎn)的去向问(wèn)题，申万宏(hóng)源分析认为4月居民存(cún)款减少更可能(néng)去向表外资(zī)产，而非消费领域。

　　对于4月的信贷结构问题(tí)，招商宏观(guān)表示在放缓的信贷投放中，结构特征依然明显。企业中长期贷款(kuǎn)贡献了新(xīn)增(zēng)信(xìn)贷的绝大部(bù)分(fēn)，居民端中长期信(xìn)贷出现(xiàn)收(shōu)缩。这种(zhǒng)结构特征(zhēng)反映了居民端在前期购房需求脉冲式释放(fàng)后(hòu)信心仍然不(bù)足(zú)的情况。如果(guǒ)没有进(jìn)一(yī)步的政策支撑，不排除居民端新(xīn)增信贷量(liàng)会持续维持(chí)在低位。

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