北交所开(kāi)市至今一(yī)年半(bàn)，公募基金投资北交所步伐不(bù)断推(tuī)进，除了推出北证50指数基(jī)金、北交所主题基金、“专精(jīng)特新”主题基金外，存量产品也加大北(běi)交(jiāo)所布(bù)局力度，今(jīn)年更(gèng)有新基金密(mì)集公告(gào)可投(tóu)北交所股票。

　　多家(jiā)公募机构及(jí)人士表(biǎo)示，随(suí)着北证(zhèng)50指数(shù)推出，北(běi)交(jiāo)所活跃度抬升(shēng)，部分公司表现良好，叠加较(jiào)低的估值水平，公募(mù)基金等(děng)专业投资(zī)者(zhě)积极挖掘北(běi)交所投资机遇，投向北交所的(de)意愿也在增加。从(cóng)长期(qī)投资的角(jiǎo)度(dù)看，北交所股票处于投资相对早期阶(jiē)段，更具(jù)成长(zhǎng)空间，符合“专精特新(xīn)”属(shǔ)性的隐形冠军和科技、制造(zào)等行(xíng)业，长期投资(zī)价值(zhí)受(shòu)到公募资金的青睐。

　　新基(jī)金公告可投(tóu)北交所

　　专业机(jī)构(gòu)挖掘北交(jiāo)所投资机会

　　据记者统计，截(jié)至5月(yuè)13日，今(jīn)年以来累计有申万菱信沪(hù)深300价值(zhí)ETF、鑫(xīn)元(yuán)成长驱动、银华心质混合(hé)、中庚港股通(tōng)价值18个月等十(shí)多只次新基金公告可投(tóu)资于北京证(zhèng)券交易(yì)所上市股票，并揭(jiē)示了相关风险。

　　除了(le)基金产品外，还有华商(shāng)、中(zhōng)庚(gēng)、睿(ruì)远、朱雀基金等多家基金(jīn)公司也发布公(gōng)告(gào)称，北交所上市股票(piào)是国(guó)内依法发行(xíng)上市的股票(piào)，属(shǔ)于基金法规(guī)定的“上市交易(yì)的股票”。在遵守基金合同所(suǒ)规定的(de)投(tóu)资(zī)目标、投(tóu)资(zī)策(cè)略、投资(zī)范(fàn)围、资(zī)产(chǎn)配置比例(lì)、风(fēng)险(xiǎn)收益特征和相关风险控制指(zhǐ)标等前提下，公司旗下基金(jīn)可参与(yǔ)北交所(suǒ)股票的投资。旗下新增基(jī)金如果符合基金合同的有(yǒu)关规定，亦可投资北交(jiāo)所上市股票。

　　谈及(jí)上(shàng)述现象，中信建(jiàn)投基金(jīn)相关(guān)投(tóu)研人士表示，公募新基金(jīn)之所以密集(jí)公告(gào)可投北交所破壁机能绞肉吗，破壁机能绞肉馅吗，一方面表明专业投(tóu)资机构敏(mǐn)锐(ruì)地发现了北交所相关股票潜(qián)在的(de)投资机会(huì)，开始加(jiā)大布局(jú)力度；另一方(fāng)面(miàn)，北交(jiāo)所上市公(gōng)司是除沪深两(liǎng)市以外国内(nèi)最优质公司(sī)的代表(biǎo)，许(xǔ)多标的当前估值水平偏低，具备(bèi)投(tóu)资价(jià)值。

　　景顺长城基金也认为，一(yī)方面从持(chí)仓数(shù)量和持股(gǔ)总量(liàng)的角度来看，公募参与北交所意(yì)愿在(zài)持续增加。另(lìng)一方面，相(xiāng)较于上证、深(shēn)证(zhèng)，北交(jiāo)所上(shàng)市公司数(shù)量、总体(tǐ)规模(mó)较(jiào)小，流动(dòng)性较弱，去年(nián)11月北交所推(tuī)出北(běi)证50指数以(yǐ)来，被动资金的加入使(shǐ)得整个板块的成交变(biàn)得更加活跃，同时，部(bù)分公(gōng)司的(de)良好表(biǎo)现也使得越来越多(duō)投资者关注到北交所，自然也引来更多资金的关注。

　　鑫元基金(jīn)也表示，公募(mù)基(jī)金的(de)配(pèi)置意愿，主要取决于北交所市场(chǎng)的赚钱效(xiào)应、可投标的稀缺性(xìng)以及专精特新领域的(de)景(jǐng)气度。而近期北交所(suǒ)市(shì)场出现积极信(xìn)号：2022年年报(bào)中，多只公募基金产(chǎn)品出现在北(běi)交所公司(sī)前(qián)十大(dà)股(gǔ)东名单(dān)中；北交所较大规模公司去(qù)年业(yè)绩涨势良(liáng)好，今年(nián)一季度盈利表现继续向好；次新基金在北交所的持股(gǔ)集(jí)中(zhōng)度高。“预计随(suí)着后续市场流动性(xìng)的改善(shàn)和创(chuàng)新型中小(xiǎo)企业的高速成长，北交所投资有望实现戴维斯双击。”

　　不过，受流通(tōng)市值小、流(liú)动性等制约，初步“试水(shuǐ)”北(běi)交所(suǒ)市场的公募基金，在(zài)投(tóu)资比例、策略上也存(cún)在差异，但未来(lái)会加大对北交所市破壁机能绞肉吗，破壁机能绞肉馅吗场的(de)研究(jiū)和(hé)投资。

　　鑫元基(jī)金表示，结合北交(jiāo)所的(de)战略定位(wèi)和上市公司“小而美(měi)”的特(tè)征，预计次(cì)新基金(jīn)投资将深入细分产业链(liàn)的研究，挖掘市场前景大、竞争壁垒高(gāo)、业绩确定性(xìng)强(qiáng)的个股机会。同时，也可根据主(zhǔ)板上一些成(chéng)长赛道的公司估(gū)值水(shuǐ)平，在北(běi)交所中进行映射，选择(zé)估值水(shuǐ)平(píng)显(xiǎn)著偏低(dī)的公司(sī)进行投资。在组合(hé)配置上，力求均衡和风险分散(sàn)，降低中(zhōng)小企(qǐ)业经营波动大的风险(xiǎn)。此外，北交所(suǒ)相关基金也会积极参与转板(bǎn)、新(xīn)股发行(xíng)等(děng)投(tóu)资机会。

　　中信建(jiàn)投基(jī)金上述投研人士也称，我们高(gāo)度(dù)重视北交所投资机会，目前有一只(zhǐ)北(běi)交所主题基(jī)金，未来一方面会根(gēn)据市场情况(kuàng)，择机发(fā)行更多以北交所股票为主要投(tóu)资范围的(de)基金产品(pǐn)，另一方面，不(bù)排除将(jiāng)存量(liàng)基金产(chǎn)品的(de)投资(zī)范(fàn)围扩大(dà)至北交(jiāo)所股票，同时会增(zēng)加(jiā)研究团队拓展对北交(jiāo)所(suǒ)股票的(de)研究(jiū)深度和(hé)广度(dù)。

　　持仓总市值达43.2亿元

　　持(chí)有(yǒu)数量达历(lì)史最高

　　从公募持(chí)仓北交(jiāo)所股票总(zǒng)市(shì)值情(qíng)况(kuàng)看，截至2022年底，全市场公募基金持有北(běi)交所个股数量82只，达到历史最高水平(píng)；持股(gǔ)总量2.44亿股，半年增(zēng)长(zhǎng)24％；但持(chí)仓总市值43.2亿(yì)元，半(bàn)年下降了36％。

　　不(bù)过，从(cóng)2021年(nián)11月15日开(kāi)市以来，公募投(tóu)资北交所总市值总(zǒng)体(tǐ)呈现震荡攀(pān)升的态(tài)势(shì)。

　　“北交所开板初期(qī)上市公司中，与新能源(yuán)行业相(xiāng)关的(de)个股(gǔ)市值占比(bǐ)较高，而去年下半年新能源(yuán)行业整体回调(diào)幅度较(jiào)大，带动投资北交(jiāo)所市值有所回落。”景顺长城基金相关负(fù)责人称。

　　而从今(jīn)年年初(chū)看，北证50指数一度(dù)出现快速上涨势头，2月(yuè)份以来震荡下行，目前年内(nèi)收跌-0.23％。不(bù)过(guò)，从长(zhǎng)期(qī)投资的角度(dù)看，北交所的(de)投资价(jià)值仍然受到公募资金的青(qīng)睐。

　　景顺长(zhǎng)城基(jī)金表示，北交(jiāo)所当下呈现的特(tè)征类(lèi)似(shì)于一(yī)级半的市场，即(jí)投资阶段相比一级市场（股权投(tóu)资(zī)）更(gèng)加成熟，但(dàn)对比上(shàng)证、深(shēn)证的大(dà)多数公(gōng)司而(ér)言又相(xiāng)对早期(qī)，可投资标的规(guī)模也相(xiāng)对(duì)更小(xiǎo)；但从长(zhǎng)期投(tóu)资的(de)角度来说，这也意味着更大的成长空间和收(shōu)益率预期，故(gù)我(wǒ)们认为北交(jiāo)所具备良(liáng)好(hǎo)的长期投资价值。

　　具体落实在投(tóu)资层面，景顺(shùn)长城基(jī)金表示，我们对(duì)于具体行业没有明确(què)的偏好，但是整(zhěng)体还是比较看好(hǎo)细分(fēn)行(xíng)业的(de)、符合(hé)“专精特新”属性的隐(yǐn)形冠军：这些公(gōng)司虽然普(pǔ)遍规(guī)模较小、受到的关注度可能(néng)不高(gāo)，但(dàn)在其所属行业中(zhōng)拥有较强(qiáng)的竞(jìng)争(zhēng)力，在研(yán)发投入的强(qiáng)度上、成长性指(zhǐ)标上(shàng)，也不弱于创业(yè)板、科创板的上市公司，而(ér)且由于市值(zhí)较小，可能反而拥有更大的成长空间。

　　鑫(xīn)元基金也表示(shì)，从中长期视角看，随着北交所交易制度的不断完善、已上市企业的投资价值(zhí)不断明(míng)确，以及场(chǎng)内流动性不断提升，势(shì)必(bì)会吸引更(gèng)多优秀的(de)企业、活跃的资(zī)金流入。北证50指数估值有向上(shàng)修复的(de)空间，当前配置的性(xìng)价比较高，胜率和赔率(lǜ)都非常(cháng)具备吸引(yǐn)力(lì)。

　　结合当前的北(běi)交所整(zhěng)体(tǐ)估值水平(píng)，叠加2023年下(xià)半年(nián)打开的降(jiàng)息窗(chuāng)口，鑫元基金将重点关(guān)注成(chéng)长(zhǎng)赛(sài)道，尤其(qí)是具有专精特新特性(xìng)的成长股。在行业(yè)的(de)稀缺(quē)性方面，投资者(zhě)可(kě)重点关注具有(yǒu)高(gāo)成(chéng)长性、国产化逻辑(jí)强的优质(zhì)产业链。更多(duō)的阿尔法收益可能聚焦(jiāo)在科技和制(zhì)造两大赛道，包括(kuò)汽车、半导体、碳中和、军工蕴藏(cáng)较多(duō)左侧投(tóu)资机(jī)会(huì)。

　　中信(xìn)建投基金相关投(tóu)研(yán)人士也称，北交(jiāo)所有一大批优(yōu)秀的创新(xīn)型(xíng)中小企(qǐ)业(yè)，借国家政策支(zhī)持(chí)的东(dōng)风(fēng)和企业自身(shēn)的努力，我们相信会有(yǒu)相当体量的企(qǐ)业成长成为大型企业，这个成长(zhǎng)的过程(chéng)会给投资者带(dài)来丰厚回报，因此我们认为(wèi)北交所(suǒ)具备(bèi)长期(qī)投资(zī)价值。“具(jù)体细分而言，我们更加看好电力(lì)设备、机械(xiè)设备、医(yī)药生物等三个领域(yù)。”

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