金融界4月28日消息(xī) 为规范开展内地与(yǔ)香港利率互换(huàn)市场互联互通合作(zuò)相关(guān)业(yè)务，保护(hù)境内外投资(zī)者合(hé)法权益，维护利率互换市场秩序，中(zhōng)国人民银行制定了《内地与香港利率互换(huàn)市场(chǎng)互联互通合作管理暂行办法》，现予以公布，自(zì)2023年4月28日起施行。

　　中国人民银(yín)行有(yǒu)关部(bù)门(mén)负(fù)责(zé)人表示(shì)，未来中国人民银行将根据(jù)市(shì)场(chǎng)发展情(qíng)况，适时增加投资品种，调整(zhěng)交易和清算额度，优化交易清(qīng)算安排，为(wèi)境外投(tóu)资(zī)者提供更加(jiā)便利高效(xiào)的风险管理工具(jù)。另外(wài)，两地监管当局(jú)将(jiāng)结合各方(fāng)面(miàn)情况(kuàng)，五一最适合带孩子去哪旅游，五一带孩子去哪里好玩在风险可控、对(duì)等互利的原则下，适时研究扩展至“南向(xiàng)互换通(tōng)”。

　　以下为中国人民银(yín)行有关部(bù)门负责人(rén)就(jiù)《内地与香港利率互换市场互联互(hù)通(tōng)合作管(guǎn)理暂行办法》答记者问

　　一(yī)、符合中(zhōng)国人(rén)民银行要求的(de)境外投(tóu)资者包括哪些？

　　答：符合《中(zhōng)国人民银(yín)行关(guān)于(yú)境外央行、国际金(jīn)融组(zǔ)织、主权财富基金(jīn)运(yùn)用人(rén)民币投(tóu)资(zī)银行(xíng)间市(shì)场有关事宜的(de)通知(zhī)》（银发(fā)〔2015〕220号）、《中国人(rén)民(mín)银行关于进一步做(zuò)好境外(wài)机构投(tóu)资者投资银行间(jiān)债券市场有关(guān)事宜的公告》（五一最适合带孩子去哪旅游，五一带孩子去哪里好玩中国人民(mín)银(yín)行公告〔2016〕第3号）和《内地与香(xiāng)港债(zhài)券市场互联互(hù)通合作管理暂行办法(fǎ)》（中(zhōng)国人民银(yín)行令(lìng)〔2017〕第1号）等(děng)文件(jiàn)要(yào)求、完成(chéng)银行间债券(quàn)市场(chǎng)准入备案的境外投资者等，可根据《内地与香港利率互换市场互联互通合作管理暂行办法》（以下简(jiǎn)称(chēng)《办法》）相关(guān)规定参与(yǔ)“北向互换通”。

　　二、“北向互换通”境内外投资(zī)者(zhě)可以(yǐ)签署的协议范(fàn)围是什么？

　　答：根据《办法》，境内外投资者开展(zhǎn)“北(běi)向互换通(tōng)”交易前(qián)可以与交易(yì)对手方签(qiān)署经中国人民银(yín)行认可的衍(yǎn)生品(pǐn)主协议或其他(tā)协议，包括NAFMII、ISDA主协议以及(jí)中央清算(suàn)衍生品执行协议（CDEA协议）等(děng)衍生品(pǐn)协议。境(jìng)内(nèi)投资(zī)者应当将(jiāng)是否签署协议、签署协议(yì)类型等(děng)事项向中国外汇交易中心备(bèi)案(àn)。目前，中国(guó)银(yín)行间市(shì)场交易(yì)商(shāng)协会正(zhèng)在研究制定“互换通(tōng)”衍生(shēng)品协议，待其正式发布后也(yě)可(kě)供境内外投资者选择签署。

　　三(sān)、“北向互换通”境外投资者的投资范围(wéi)是什么(me)？

　　答(dá)：“北向互换通”境外投资(zī)者(zhě)现(xiàn)阶段可在银行间市(shì)场开展符合集中清算要求(qiú)的人民币利率互(hù)换(huàn)交(jiāo)易。

　　四(sì)、《办法(fǎ)》中(zhōng)认可的境外电子交易平台、境内电子交(jiāo)易平台包括哪些？境外投资者的(de)对手方、交易(yì)模式有哪些要求(qiú)？

　　答：目前(qián)“北向互换(huàn)通(tōng)”下受认可的境外电子交易平台包括TradeWeb、Bloomberg，未来可应市场需求加入其他受认(rèn)可的(de)电子交易平台，受认可的(de)境(jìng)内(nèi)电子交易平台(tái)为中国(guó)外汇交易(yì)中心。

　　为便利境外投(tóu)资者开展五一最适合带孩子去哪旅游，五一带孩子去哪里好玩人(rén)民币利率互(hù)换交(jiāo)易，“北向互(hù)换通”参照“债(zhài)券通”相关安排(pái)，由境内投资者（即“互换通”报价商）与境外投资者(zhě)进行交易，“互换通(tōng)”报(bào)价商名单可在中国外(wài)汇交易中心网站上查询。

　　“北向互换通”交(jiāo)易在境内电(diàn)子交易平台(tái)达成，交易一经达成即视为交易(yì)已确认。境外投资者可通过中国人民(mín)银行认可的境外电子(zi)交易平台与境内电子交易平台的(de)连接，向(xiàng)境内电子交易平台发送交易(yì)指令，与“互换通”报价商达成交(jiāo)易。

　　五、中国人民银行认可的境内清算机构和香港证(zhèng)监会认(rèn)可(kě)的境外清算机构包括(kuò)哪些(xiē)机构？

　　答(dá)：目(mù)前，中国人民银行认可的(de)境内清(qīng)算机构为银行(xíng)间市场清算所股份有(yǒu)限(xiàn)公司(sī)（以(yǐ)下(xià)简称上海清算(suàn)所(suǒ)），香港证(zhèng)监(jiān)会认(rèn)可的境外清算机构为香港交(jiāo)易所(suǒ)旗下香港场外结算有限公司（以下简称场外结算公司）。

　　六、境外投资者开展集中(zhōng)清算的主要流程是？

　　答：境(jìng)外投资(zī)者(zhě)需要申请获得场外结算公司清算会员资格或作为清算客户委托场外结算公司综合清算会(huì)员代(dài)理清算，并(bìng)与场(chǎng)外结算公司(sī)综合清算会(huì)员签订(dìng)客户清算协议。交易(yì)达成后，境内外清算(suàn)机构对交易进行风控检查(chá)，对于符合集中清算要求的交易(yì)及时纳入集(jí)中清算。境外(wài)机构通(tōng)过场(chǎng)外结算公司(sī)或其综合清算会(huì)员(yuán)完成保证金及资金结算。

　　七、“互(hù)换通”下，境(jìng)内外清(qīng)算机构如何进行衍生品交易的合约替代？

　　答：合约替代是指清算机构作为中央对(duì)手方针对已成交(jiāo)的交易充当(dāng)买方的卖方和卖方的买(mǎi)方的一种法(fǎ)律(lǜ)安排，并据此与买(mǎi)方和卖方建立两(liǎng)个新合约，以清(qīng)偿买卖双方之间的初始债(zhài)务。“北(běi)向互(hù)换通”业务中，境外(wài)与境内参(cān)与者(zhě)达成的交易(yì)在经(jīng)过上海(hǎi)清(qīng)算所与场(chǎng)外结(jié)算公司的集中清算审(shěn)核后(hòu)，上海(hǎi)清算(suàn)所与场(chǎng)外结算公司于当日将交易(yì)进行合约替代，进入集中(zhōng)清算，生(shēng)成为三个独立的新(xīn)合约，分别为境外参与者(zhě)与场外结算(suàn)公司、场外结(jié)算公司与上海清算所、上海清算所(suǒ)与境内参与(yǔ)者之间(jiān)的合约。境外与境内(nèi)参与者之间将不再(zài)存在合同(tóng)关系(xì)。对于未(wèi)纳(nà)入集中清(qīng)算(suàn)的交(jiāo)易，依照成交双方(fāng)约定的(de)处(chù)置方式(shì)进行处置。

　　八、“互换通”业务场景下的跨(kuà)境资金流动如何管理？

　　答：在“互换通”业务场景下(xià)，上海清算所(suǒ)与(yǔ)场外结算(suàn)公司之间的跨境资金(jīn)结算主要通(tōng)过人(rén)民币(bì)跨境支付(fù)系统办理。同(tóng)时，场外结算(suàn)公司(sī)可在境内(nèi)银行(xíng)开立人民(mín)币基本存款账户和人民币“互换通”结算专用存款账(zhàng)户（NRA账户(hù)），作(zuò)为(wèi)极端情(qíng)况下应(yīng)急(jí)结(jié)算安排(pái)。NRA账户收支范围包括(kuò)：“互换通”交(jiāo)易结算(suàn)资(zī)金(jīn)、因“互(hù)换通(tōng)”交(jiāo)易结(jié)算需要在应(yīng)急(jí)情况(kuàng)下所融(róng)入资金(jīn)的本息和(hé)费用以及符(fú)合中国人(rén)民银行规定的(de)其他收入(rù)支出等。

　　此外(wài)，作为“互换通”业务(wù)风控(kòng)方案(àn)的(de)一部分，上海清算所与场外结(jié)算(suàn)公司(sī)将针对(duì)双方(fāng)清算所之间的风险敞口(kǒu)建立(lì)“互换通”资源(yuán)池安排(pái)。双方向(xiàng)“互(hù)换通”资源池缴纳担保品，该资源池独(dú)立于每一中央对手方从各自(zì)清(qīng)算参与者收取和追缴(jiǎo)的(de)保证(zhèng)金、清算基金之外，不(bù)用于任何会员(yuán)机构的违约损(sǔn)失分(fēn)摊。上海清算所向资(zī)源池缴纳的资金存放在以场外结算公(gōng)司名义(yì)于境外开立的“互换通(tōng)”专用账户，场外(wài)结算公(gōng)司向资源池缴纳的资金存放(fàng)在(zài)以(yǐ)上(shàng)海清(qīng)算所名义于境内开立(lì)的(de)“互换通”专用人民(mín)币/外币(bì)账户，相(xiāng)关账户内资金可(kě)豁(huō)免跨境(jìng)债权债务登(dēng)记及额度管理要求。场外结算公(gōng)司与上海清(qīng)算所每日基于双(shuāng)方清算所之间的风险敞口计算“互换(huàn)通”资源池(chí)要求，并通过境内外存管(guǎn)银行办理人民币或外币资金的跨境划转。

　　有汇报责任的机构应(yīng)当及时履(lǚ)行(xíng)报送义务。上海清算所和境(jìng)内资源池存管银行(xíng)应(yīng)当向人民币跨境收付信息(xī)管(guǎn)理系统（RCPMIS）报(bào)送跨境人民币(bì)收支(zhī)信息；被撤销(xiāo)的交易(yì)如涉及双边结(jié)算补偿金(jīn)的，相关境内结(jié)算银行(xíng)应(yīng)当进行跨境人民币(bì)收支信息报送。上海清算(suàn)所(suǒ)、境内投资者等相关(guān)主体应(yīng)当按照规定履(lǚ)行国际收(shōu)支统(tǒng)计申报(bào)义务(wù)，原则上“互换通(tōng)”交易和资源池业(yè)务由上海清算所集中进行国际收支统计申报，补偿金(jīn)等(děng)不(bù)经由上(shàng)海清算所清算的交易或(huò)资(zī)金收付，由境内(nèi)投资者等相关主体(tǐ)进(jìn)行国(guó)际收支统计申报。

　　九、如(rú)何(hé)理解“北向互换通”实行额(é)度管理？

　　答：为确保(bǎo)市场平稳运(yùn)行(xíng)，“北向互(hù)换通”充分考(kǎo)虑境外投(tóu)资者投资银行间(jiān)债券市场的(de)情(qíng)况，初(chū)期(qī)全(quán)市场每日交易净限额为200亿元人民币（即全部境(jìng)外投资者通过(guò)“北向互换通”开展利率互(hù)换交(jiāo)易在轧(yà)差(chà)后(hòu)的名义本(běn)金净额每日不超(chāo)过200亿元人民币(bì)），清算限额为40亿元(yuán)人民币（即上海清算所与场外结算公司之间净(jìng)头寸对应的“互(hù)换通”资源池风(fēng)险敞口上(shàng)限为40亿元人民(mín)币）。未(wèi)来，可(kě)根据市场发(fā)展(zhǎn)情况适时(shí)调整额(é)度，并对外公布。

　　十、香港结算行应当遵守的人(rén)民币购售业务相关规定具体包括哪些文件？

　　答：目前，关于人民币购售业务(wù)的(de)相关文件主要(yào)包括：《中国(guó)人民(mín)银行关于明确跨境人(rén)民币(bì)业(yè)务相关问题的通(tōng)知》（银(yín)发(fā)〔2011〕145号）、《中国人民银行关于调整人民币购售业(yè)务管理(lǐ)的通知》（银发(fā)〔2013〕321号(hào)）、《中国人民银行关于拓(tuò)宽人民币购售业务范围的通知》（银发(fā)〔2015〕250号(hào)）、《中(zhōng)国人民(mín)银(yín)行 国家外汇管理局公告》（〔2015〕第40号）、《中国人(rén)民银行办公厅关于加(jiā)强境外金融(róng)机构进入银行间外汇市(shì)场开(kāi)展人民币购售业务宏观审(shěn)慎管(guǎn)理(lǐ)有关事项的通知》（银办发〔2016〕143号）、《中国人民(mín)银行关(guān)于完善人(rén)民(mín)币购售业务管理有关问题的(de)通(tōng)知》（银发〔2018〕159号）、《关于完善(shàn)人民(mín)币购(gòu)售业务境外参加行和境外清算行进(jìn)入银行(xíng)间外汇市场有关事项的公告(gào)》（中(zhōng)汇交公告〔2018〕42号）等。

　　香港(gǎng)结算行在境内银行间外汇市场平盘头寸(cùn)时，沿用现有境外(wài)清算行和境外参加(jiā)行的(de)业务模式、产品(pǐn)种类和(hé)信息报送(sòng)等相关(guān)安排。根据《办法》和人民(mín)币购售业务管理规定，香(xiāng)港结算(suàn)行在(zài)境内银行(xíng)间(jiān)外汇市场平盘头(tóu)寸时，应当(dāng)确(què)保与其相关的(de)境外投资(zī)者在本机构的资金兑换是基于(yú)“北向(xiàng)互换通”的真(zhēn)实合理(lǐ)需求。

　　十(shí)一、如何理解“使用(yòng)外汇参与交易的，其交(jiāo)易(yì)到期或(huò)不再继续参与的，原则上应当(dāng)通(tōng)过香(xiāng)港(gǎng)结算行兑换回外(wài)汇(huì)”？

　　答(dá)：为方便持有外(wài)汇的境外投资者通过“北向互换通”投资内地银(yín)行间金融(róng)衍(yǎn)生(shēng)品(pǐn)市场，使(shǐ)用外汇的(de)境外投资者可在香港结算行(xíng)办理外汇(huì)资金兑换，香港(gǎng)结算行由此所产生的头(tóu)寸可到境内银行间外汇市场平盘。初期，境外投(tóu)资者可选(xuǎn)择(zé)一家香港结算行(xíng)办理业务。香(xiāng)港(gǎng)结算(suàn)行为境(jìng)外投资者办理外(wài)汇(huì)资金兑(duì)换时(shí)，应当做好真实性审核相关(guān)工作，确保所兑换的资金用于(yú)“北向(xiàng)互换通”交易。其交易到期所(suǒ)得的人民币资金，可继续投资，如(rú)用于(yú)非“北向互换通”投资用途，应(yīng)当(dāng)通(tōng)过香港结(jié)算行兑换为(wèi)外汇。

　　十二、“北向互(hù)换通”交易(yì)报告有哪些要(yào)求？

　　答：境(jìng)内外投资(zī)者和相关金融市场基(jī)础设施应当向中国人(rén)民银(yín)行认可的交易报告库报告“北向互换通(tōng)”交易相关数据。中国外汇交(jiāo)易中(zhōng)心是中国人民(mín)银行认可的“北向互换(huàn)通”数据的交易报告库(kù)，在中国外汇(huì)交(jiāo)易中心达成的(de)“北向互换通”交易，境内外投资者无需(xū)另(lìng)行报(bào)告(gào)。此外，中(zhōng)国人民银行(xíng)和相(xiāng)关监管部门可以根据需要向基础设(shè)施调取与境外投资者投资(zī)活动(dòng)相(xiāng)关的数据。

　　十(shí)三(sān)、《办(bàn)法》发布后，还会发布(bù)相关配套业务细(xì)则吗？

　　答：配合《办(bàn)法》发布，境内电子交易平台、境(jìng)内外(wài)清算机构将制订配套的业务(wù)规则等文件(jiàn)并对外发(fā)布。

　　十四、“互换(huàn)通(tōng)”未来有什么发展计划？

　　答：未来中(zhōng)国人(rén)民(mín)银(yín)行将根据市场(chǎng)发展(zhǎn)情(qíng)况，适时增加(jiā)投(tóu)资品种，调整交易和清算额(é)度(dù)，优化(huà)交易清算安(ān)排，为境外投资者(zhě)提供更加便(biàn)利(lì)高效的(de)风(fēng)险管理工(gōng)具(jù)。另外，两地监管当局将结合(hé)各方面情况(kuàng)，在风险可控、对等互(hù)利的原则下，适时研究扩(kuò)展至“南向互(hù)换通”。

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