在(zài)华(huá)尔街经济学家和央行官(guān)员争论美国经济是否(fǒu)以及何时(shí)会陷入衰退(tuì)之际，大型(xíng)基金经理们并没(méi)有坐等答(dá)案揭(jiē)晓。

　　智(zhì)通财经APP了解(jiě)到，越来越多的专业选(xuǎn)股人士将资金从(cóng)银行等对经济敏感(gǎn)的股(gǔ)票中撤出(chū)，转而(ér)投资公用事业和基本(běn)消(xiāo)费品等(děng)在(zài)经(jīng)济(jì)低迷时期被视为(wèi)具有弹性的股(gǔ)票。

　　美国银行汇编的数据(jù)显示，同时做(zuò)多和做空的对(duì)冲基金已(yǐ)将其周期性股(gǔ)票与(yǔ)防御性股(gǔ)票的比例降至(zhì)至少2012年以来的最低水平(píng)。对于只做(zuò)多的基金经理来说，他们对周期性公(gōng)司(这些公司的命运取决于商业兰州理工大学是一本还是二本 兰州理工大学是211吗周期的起伏(fú))的相对(duì)敞口接近2008年以来(lái)的最低水平(píng)。

　　这(zhè)一切都突显了主动投(tóu)资领域(yù)的悲观情绪(xù)仍在加剧，尽(jǐn)管美股从去年10月低点反(fǎn)弹，增(zēng)加了5万亿(yì)美元的市值。

　　总而言之，以Savita Subramanian 为首(shǒu)的美国银(yín)行策略师(shī)表示(shì)，主动选股(gǔ)者(zhě)“为2009年式的衰退做好了准备”。

　　周期(qī)股相对防御股兰州理工大学是一本还是二本 兰州理工大学是211吗的(de)比例降至(zhì)近10年低点

　　最近对防御股(gǔ)的偏好与去年不同，当时(shí)对衰退的(de)担(dān)忧蔓延(yán)，主(zhǔ)动型基金紧紧抓(zhuā)住周期(qī)股。这一立场表(biǎo)明，人们相信美联储有能力通过积极的抗通(tōng)胀行动实现软着陆。现在，这种乐观(guān)情绪已经消散(sàn)。

　　行(xíng)业仓位数据(jù)进一步证(zhèng)明，专(zhuān)业人士(shì)持续看空股市。在美国银行4月份对基金经理的(de)最新(xīn)调查中(zhōng)，现金持有量(liàng)保持在较(jiào)高水平，相对于(yú)股票，债券(quàn)比2009年以来(lái)的任何时候都更(gèng)受青睐(lài)。

　　高(gāo)盛(shèng)合(hé)伙(huǒ)人(rén)John Flood上周(zhōu)表示(shì)，在(zài)市场开始逃(táo)离时，只做(zuò)多的基金被迫成为FOMO(害(hài)怕(pà)错过(guò))买家。

　　值得注意(yì)的是，选(xuǎn)股者的谨慎态度与基于(yú)图(tú)表信号配(pèi)置(zhì)资产的(de)计算机驱动策略形成了鲜(xiān)明对比。由于(yú)股市稳步上涨和市场波动性(xìng)下降，趋(qū)势(shì)追踪(zōng)基金和波动性(xìng)目标基金等(děng)系统性资金管理(lǐ)公司近几个月(yuè)增加了股票持有量(liàng)。

　　德意志银(yín)行的投资者仓位模型最能说明(míng)这种分歧立场(chǎng)。德意志银行称(chēng)，量化基(jī)金(jīn)继续抢购股票，而自由裁量投资(zī)者的敞(chǎng)口已(yǐ)降至一年区间的底部。

　　看空者(zhě)将 2023 年(nián)股市反弹的很大一部(bù)分归因于那(nà)些对价格不敏(mǐn)感的(de)量化投(tóu)资者，他们别无选择，只(zhǐ)能在股价上(shàng)涨(zhǎng)时买入股票。看空(kōng)者还警告(gào)称，持续数月的股市反弹是不(bù)可持(chí)续的(de)。由于标普500指(zhǐ)数(shù)几次突破(pò)4200点的尝试都以失败(bài)告终(zhōng)，缺(quē)乏(fá)动能可能会限(xiàn)制量化基金的(de)需求。另一方面，新(xīn)一轮的抛售(shòu)可(kě)能会促(cù)使(shǐ)量化基金改变(biàn)路线，并退出股市。

　　好于(yú)预(yù)期(qī)的经济(jì)数(shù)据(jù)和企业财报也(yě)提振(zhèn)股市。尽管各公司在本财报季的(de)业绩超出预期，但目前来看，这(zhè)还不(bù)足以让美国企(qǐ)业重回增长轨(guǐ)道。就(jiù)连美联(lián)储官员也预(yù)测今年晚些时(shí)候会(huì)出现“温和衰退(tuì)”。

　　不(bù)过(guò)，美国银(yín)行的Subramanian表示，以史为(wèi)鉴(jiàn)，过早地(dì)为经济衰退(tuì)做(zuò)准备而采取防御措(cuò)施(shī)，最终可能会(huì)付出高昂的(de)代价(jià)。

　　Subramanian发现(xiàn)10个(gè)最具周期性的行业往往在(zài)衰(shuāi)退前的6个(gè)月内表现优异(yì)。直到真正(zhèng)的(de)经(jīng)济(jì)衰(shuāi)退到来，防御性(xìng)股票(piào)才开始大放异彩(cǎi)，尽管它们的领先地位通常会在下行(xíng)周期结(jié)束前逆转。

　　美国银(yín)行的(de)经济学(xué)家(jiā)预计，美国(guó)经(jīng)济衰(shuāi)退(tuì)将从(cóng)第三(sān)季度开始。

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