“一带一路”对冲欧美拖(tuō)累(lèi)无疑是2023年出口最大的看点。即(jí)使考虑去年的(de)低基数(shù)，4月(yuè)的出口(kǒu)增速也不赖(lài)，与韩(hán)国(guó)、越南等邻国形成鲜明对(duì)比；拉动方面(miàn)，“一带一路”国家(jiā)成为(wèi)主角，欧美发(fā)达经济体整体偏弱。今年1-4月(yuè)“一带(dài)一路”国家(jiā)在中国出口的(de)份额约(yuē)为36.0％超(chāo)过(guò)美(měi)欧(ōu)日（34.3％），粗略计算，如果今年“一带一路”出口增速保持在6％以上，那么在增量上就(jiù)可(kě)能对冲美欧日出(chū)口的下(xià)滑，使得全年(nián)2023年全年的出口增(zēng)速转(zhuǎn)正。

　　从整体看，3、4月份的数(shù)据再次验证，当前观察的中国的出口(kǒu)“不看港口，不(bù)看韩、越(yuè)”。港口数据和(hé)韩(hán)国(guó)、越南出口通胀(zhàng)作为传统观察中国(guó)出口增(zēng)速的重要指标，但(dàn)随着中国出口(kǒu)结(jié)构(gòu)向“一带一路”国家转移，其对中国出口的指(zhǐ)示作(zuò)用逐渐下降。一(yī)方(fāng)面，由(yóu)于多数“一带一路”国家偏(piān)向内陆，汽车、火车等陆(lù)路运输占比和(hé)增速快速上(shàng)升(shēng)，导致港口数(shù)据与实(shí)际出口增速持续偏离(lí)，另一方面(miàn)，以往韩国、越南出口增速与中国出口(kǒu)基本保持统一趋势(shì)，但由于产品结构差异，2023年以来(lái)两者产生(shēng)较大(dà)背离。出口结构性变化背景(jǐng)下，传统观察框(kuāng)架适(shì)用性减(jiǎn)弱，信息(xī)的(de)噪音和预(yù)期的(de)波动可(kě)能加大(dà)。

　　国别方面，擘画外贸蓝图的突破口仍在于“一(yī)带一路”国家。除低基数影响之(zhī)外，4月对俄出(chū)口的高增反映“一带(dài)一路”贸易持续活跃，沿路经济带(dài)仍是我国稳外贸的“抓(zhuā)手(shǒu)”。4月对东盟出口增速暂时回落(luò)，不(bù)过整(zhěng)体来看，自2022年(nián)初以来“俄+东(dōng)盟升、欧美降”的趋势加速，日韩(hán)份额保持稳定。

　　产品方面(miàn)，4月出口结(jié)构继续延续(xù)“扬(yáng)长(zhǎng)避短”的属性。中国4月汽车及(jí)机(jī)电出口金额维持强势，增速较(jiào)3月进一步加快部分源于(yú)去年低基数原因，不过(guò)对(duì)同比(bǐ)的拉动仍明显好(hǎo)于韩国，半导体出(chū)口跌幅则(zé)相(xiāng)较韩(hán)国更加“温和”。从散(sàn)点(diǎn)图看(kàn)，量价齐升的汽车出口反映海外(wài)车市较(jiào)高景(jǐng)气度与产业链韧性仍可在一(yī)段时间内支撑出口，而受全球(qiú)半导体周(zhōu)期影响，集成电(diàn)路4月出口(kǒu)量与价(jià)格均偏(piān)萎缩。

　　那么，2023年出口最大的(de)变数(shù)：“一带一(yī)路”的(de)空间(jiān)有多大(dà)？站在2022年年底，市场大(dà)多(duō)聚焦(jiāo)欧美经济衰退的拖累(lèi)，而聚光灯之外“一(yī)带一(yī)路”却在稳定外(wài)贸(mào)上发挥了(le)越来越重要的作用，那么如何去评(píng)估这一空(kōng)间有多大？

　　一带(dài)一路(lù)出口背后存(cún)量博弈。在全球经(jīng)济和(hé)贸易放缓的背景下，我国出口的韧性可(kě)能(néng)主要来自于存量的竞争——我们认为很有可(kě)能是抢占欧美日韩(hán)在这(zhè)些国家的进口(kǒu)份额(é)，2018年至2022年(nián)，中国在一带一路沿线(xiàn)10国(guó)的进(jìn)口份额上涨了2.5％，同期欧美日韩(hán)下降了3.8％。

　　空间有多大(dà)？保(bǎo)守估(gū)计拉动2023年中国出口1个百分点。我们选取(qǔ)“一带一路”沿线65国(guó)中，中国出口规模(mó)最大的10个国家(jiā)（约占中国对“一(yī)带一(yī)路”沿(yán)线国(guó)家总出(chū)口的70％，以下简称10国(guó)）。选取2009、2016、2001年(nián)的进口情景来对标(biāo)2023年10国在(zài)悲(bēi)观、中(zhōng)性、乐观三种(zhǒng)情形下(xià)的进(jìn)口(kǒu)增速情况(kuàng)，同(tóng)时参考(kǎo)2018至(zhì)2022年欧美日韩的(de)年均下(xià)跌份(fèn)额，假设(shè)2023年10国(guó)对美欧日韩减少(shǎo)的进口份额中(zhōng)约60％被中国取(qǔ)代。

　　结果显示，中性(xìng)条件下，“一带一路”10国2023年拉(lā)动中国(guó)出口(kǒu)增速约(yuē)0.97％，此外(wài)根(gēn)据占比（10国(guó)占(zhàn)65国的(de)70％），大致(zhì)估算“一(yī)带一路”沿线(xiàn)65国拉动我国出口增(zēng)速约1.39％。

　　在全球放缓的背景下，1个百分点(diǎn)并不少(shǎo)，我国(guó)全年出口增速可能略高于0％。对欧(ōu)美日等发达经济体出口增速(sù)预测，思路为在中国加入(rù)世界贸易组织后、历次全球经济陷入衰(shuāi)退或是经济增速大幅下行(xíng)（downturn）的时间段中(zhōng)，选出具有参(cān)考(kǎo)意义的三(sān)年，分(fēn)别作为中(zhōng)性、乐观和(hé)悲观情景作为参考(kǎo)。我们(men)对(duì)于2023年的基准假设为美欧有可能(néng)在下半年陷(xiàn)入温和衰退，我们选择2009（全(quán)球金融危机）、2016（美国紧缩后(hòu)的全球(qiú)经济放(fàng)缓）、2001（科(kē)网(wǎng)泡沫(mò)破裂，全(quán)球经济(jì)温(wēn)和放缓）分别作为悲观(guān)、中性和乐观情景。根(gēn)据预测，中性假设下，2023年欧(ōu)美日韩拖累我国出口增速约-1.9个(gè)百分点。

　　假(jiǎ)设对(duì)其余国家（在我国出口中约(yuē)占26％）出口增速预测(cè)按照(zhào)IMF对2023年(nián)世界商品贸易(yì)数量增速预测即(jí)1.5％计算，并考虑(lǜ)价格因素，使用IMF对我国2023年GDP平减指数同比预测（0.96％），计算(suàn)得出其余国(guó)家拉动我国出口增速约(yuē)0.64个(gè)百分点。因(yīn)此，中性假设下2023年我国(guó)出口增速约为0.13％（图(tú)11）。

　　测(cè)算存在低估(gū)的风险，主要来自于两个(gè)方面：数据口径差异和欧美(měi)经济体的“韧性”。数(shù)据方面，各国自中国进口的数据和中国(guó)向(xiàng)各国出口的数(shù)据存在(zài)差异（无论是绝对量还是增速），有时这一差异还较大，一般(bān)而言中(zhōng)国出口端的(de)增速会更高，这(zhè)意味着(zhe)我们基于“一(yī)带一路”国家进口数据的测算是低估(gū)的；外(wài)需方(fāng)面，欧美经济陷入衰(shuāi)退的时点存在较大(dà)的不(bù)确定性，可能在今(jīn)年(nián)下(xià)半年、也可能在明年，若后者出现，那么2023年发达经济体对(duì)于中国(guó)出口的(de)拖累(lèi)可(kě)能没有那么(me)大。

　　风险(xiǎn)提示：东盟、俄罗斯及(jí)其他(tā)新兴经济(jì)体经济增长不(bù)及预期，对(duì)外需拉动不足(zú)。疫情二次冲击风(fēng)险对出口造成拖累。欧美经(jīng)济韧性超预期，对于中国出口的拖累不足。

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