5月以来，港股(gǔ)市(shì)场(chǎng)仍在(zài)持续下跌，最近一个交(jiāo)易日即(jí)5月25日(rì)主要(yào)指(zhǐ)数更(gèng)是创出年内收(shōu)市新(xīn)低(dī)。不过，虽然多只投(tóu)资(zī)港股(gǔ)的ETF产品年(nián)内(nèi)收益告负，但资金越跌(diē)越买，多只港股(gǔ)ETF产(chǎn)品(pǐn)年内份额增幅明显，纷纷(fēn)创下历史(shǐ)新高(gāo)。如广发基金两只港股(gǔ)ETF年内份额分别(bié)激增16倍、13倍，华夏恒生互联网ETF份额也持续增(zēng)长，最新份(fèn)额更是逼近700亿份。

　　多位业内(nèi)人(rén)士(shì)对(duì)此表示，港股作为(wèi)离岸(àn)市场(chǎng)，基本面(miàn)主要跟随国(guó)内市场，而流动性与海(hǎi)外流动性(xìng)相关(guān)度较高，在基本面及流动性双重压力下(xià)，5月(yuè)市(shì)场(chǎng)走势较弱(ruò)。不过，当前港股市场估(gū)值(zhí)水(shuǐ)平(píng)已处于历(lì)史偏低(dī)水平，具备一定(dìng)的(de)投资性价比，看好人工智能、互联网(wǎng)科(kē)技、创新药(yào)等细(xì)分(fēn)领(lǐng)域的投资机会。

　　最高激(jī)增16倍！

　　多(duō)只份额再创新高(gāo)

　　Wind数据(jù)显示，截至5月26日，港股ETF产品年内份额(é)合计达2284.37亿(yì)份，相较于年(nián)初增幅超37％，年内资金合计净流入达244.42亿元。

　　具(jù)体来(lái)看，有多只ETF产品(pǐn)份额增(zēng)幅(fú)明显，且再(zài)创历史新高。其中，广发恒生科(kē)技ETF、广发(fā)港股创新药(yào)ETF年内份额(é)增幅分别高达1606.32％、1318.78％；份(fèn)额增(zēng)幅(fú)不仅领涨港(gǎng)股(gǔ)ETF产品，亦在跨境ETF产品中位列(liè)前二。而易方达、富(fù)国基金等旗下5只港股ETF产品份额也实现倍数(shù)增(zēng)幅(fú)。

　　此外，华(huá)夏恒生互联网(wǎng)ETF份额也持续增长，年内份额增幅超31％，最(zuì)新份额(é)已站上(shàng)699.71亿份的(de)高位，再创历史新(xīn)高，并继续(xù)蝉联市场规模最大的港股ETF产品。

　　不过，从(cóng)产(chǎn)品业绩(jì)来看，截(韵达快递人工客服电话是多少号 韵达可以寄活体宠物吗jié)至5月26日，仍有(yǒu)超九成港(gǎng)股ETF产(chǎn)品年(nián)内收益为负，产品平(píng)均收(shōu)益率为-8.27％。

　　事(shì)实上，今年以来港(gǎng)股市(shì)场持续震(zhèn)荡下跌，3月下旬虽有(yǒu)小幅回调，但4月下旬之后(hòu)又转跌，5月(yuè)25日，港股再度缩量下跌，恒(héng)生指数、恒生科技指数在同(tóng)日(rì)创下年(nián)内收市新低；而整体(tǐ)看，5月港股市场跌(diē)多涨少(shǎo)，波动中枢朝(cháo)下(xià)移动。

　　对于近期港股市场(chǎng)波动下(xià)跌，广发恒生科(kē)技ETF基金经理刘杰(jié)分析系受多(duō)个因(yīn)素影(yǐng)响。一方面，国(guó)内经(jīng)济复苏斜率放缓，市场处于弱预期和(hé)弱复苏叠(dié)加的阶段(duàn)；另(lìng)一方(fāng)面，海外(wài)核心通胀仍存韧性，美国债务上限到期带(dài)来的债务违约风险也对市场风险偏好形成扰动。

　　同时，港(gǎng)股囊括(kuò)了大(dà)部(bù)分内(nèi)地(dì)互联网(wǎng)以及(jí)新经(jīng)济领域上市公司，5月份日本正式出(chū)台了制(zhì)造设备管制措施，加大了市场对于国内科技领域的(de)担忧，同期A股市(shì)场情绪偏弱，均(jūn)影响了(le)5月份港股市场(chǎng)的表现(x韵达快递人工客服电话是多少号 韵达可以寄活体宠物吗iàn)。

　　诺(nuò)德基金基金经理张昳泓(hóng)认为(wèi)，港股近期(qī)波(bō)动较(jiào)大主要(yào)有基(jī)本面以及资金面两方面的原因。

　　首先，从(cóng)基本面角度来看，去(qù)年(nián)防疫(yì)政策转向(xiàng)后市场对于国内疫(yì)后复苏(sū)有较高的预(yù)期，“从春节(jié)前后的复苏情况，我们确(què)实看到由于线(xiàn)下场景的修复(fù)，消费(fèi)需求(qiú)出现了(le)比(bǐ)较(jiào)好的恢复。而(ér)进(jìn)入4、5月(yuè)份，国内经(jīng)济整(zhěng)体相较一季度环比有(yǒu)所减弱，这也使(shǐ)得市(shì)场对于国内(nèi)经济复(fù)苏预期开始(shǐ)修正(zhèng)，整(zhěng)体(tǐ)盈(yíng)利端预(yù)期有所下修。”

　　其次，从资(zī)金流(liú)动性的角度来看(kàn)，张昳泓表示，海外对于暂停加息的节奏出现反复，人民(mín)币汇率也在(zài)持续走弱(ruò)，近期(qī)跌破7的关口。港股作为离(lí)岸市场，基本面主要跟随国内市(shì)场(chǎng)，而流动性与海外流动性(xìng)相关度较(jiào)高，在基本面(miàn)及流动性(xìng)双(shuāng)重压(yā)力下(xià)，5月市场走势较(jiào)弱。

　　中(zhōng)融基金直言，港股从Beta的角度是中美经济相对强弱关系的(de)直接(jiē)反(fǎn)馈，“放开国门之后我(wǒ)们预期中国经济(jì)向上，美国经(jīng)济(jì)进入衰(shuāi)退，所以港股表现很亢(kàng)奋，但实际结果中美两边的状(zhuàng)态变化还是需要更(gèng)长时间(jiān)，但大概(gài)率(lǜ)还(hái)是会发生的，在这个(gè)过(guò)程中的(de)波折就对应着人民币汇(huì)率(lǜ)和(hé)港股的大幅波动。”

　　看好AI、创新药等细分(fēn)领域(yù)投资机(jī)会

　　尽管年内持(chí)续(xù)下跌，但(dàn)多位业内人(rén)士认为，当前(qián)港股市场估值水平已处于历(lì)史(shǐ)偏低水平，具备一定的投资性价(jià)比，并看好人工智能(néng)、互联网科技(jì)、创新药等细(xì)分领(lǐng)域的投资(zī)机(jī)会。

　　广发(fā)基金刘杰表(biǎo)示(shì)，受欧美(měi)银(yín)行业(yè)危机(jī)影响和主(zhǔ)要经济体政策变化扰动，今年(nián)以来港股持续回调，整体(tǐ)表现不如(rú)A股。但随着国内外流动性(xìng)压力持续缓解(jiě)，未来港股资金面或有机会(huì)得到改善(shàn)，结合当前的低估值(zhí)水平，港(gǎng)股吸引力或许逐(zhú)步(bù)凸显。“某(mǒu)些波动(dòng)较大且回调较(jiào)多(duō)的细分板块(kuài)或(huò)许是值得关注(zhù)的(de)方向，例如恒生科技(jì)以及港股创新药(yào)等，若未来市场进一步回暖，科技领域、港(gǎng)股(gǔ)创新药以(yǐ)及消费复苏或者更能调动市场(chǎng)的关注度。”

　　投资建议上，广发(fā)基(jī)金(jīn)刘杰认为港股(gǔ)波动性较大，建议投资者通过(guò)定投分散参与，较好平衡(héng)风险和(hé)机会(huì)。同时，选择(zé)更有价值的细分赛道，或许(xǔ)更符合未来(lái)市场的表现。

　　具体来看，首先，人工智能有望(wàng)成为全球(qiú)投资(zī)的主线，推动了中美股市的表现，未(wèi)来人工(gōng)智能应(yīng)用或(huò)利(lì)好(hǎo)科技(jì)相关细(xì)分(fēn)领域。其次，港(gǎng)股创新药是(shì)国内医药(yào)领域长期具(jù)备相对(duì)优势(shì)的细(xì)分赛道，对比美国创新(xīn)药占比医(yī)药市场80％的(de)占比，国内占比(bǐ)仅(jǐn)为10％左右，未来肿瘤等方向需要更多(duō)更先进(jìn)的疗(liáo)法和(hé)创(chuàng)新药，长期投资价值值得关注。此外(wài)，港股消(xiāo)费(fèi)行(xíng)业也有望上行。因为目(mù)前我国经济(jì)总量数据回暖，国内经济长(zhǎng)远发展的确定性增强，居民可支配收入(rù)增(zēng)加(jiā)，消费(fèi)信心正逐步恢复(fù)。

　　中融基(jī)金表示，港(gǎng)股(gǔ)市场是以机构和外资(zī)为主导的(de)市场，因此海外经济数(shù)据对(duì)港股资金面(miàn)会产生较大影响。在当韵达快递人工客服电话是多少号 韵达可以寄活体宠物吗前流动性持续承(chéng)压(yā)和(hé)较(jiào)弱的国际宏(hóng)观环(huán)境背(bèi)景(jǐng)下，短期港股或是震(zhèn)荡行情，投(tóu)资者可以关注高(gāo)稳定性(xìng)且具备估值性价比的标的。

　　“当中国经济恢(huī)复比预期更强或者美国经(jīng)济(jì)下滑比预期更快这二者中任一情景发生甚至同时(shí)发生时(shí)，我们可能(néng)就会看(kàn)到人(rén)民币汇率(lǜ)的走强，同时港股整体表现也会走强。”中融基金进一步指出，可以先重点关注运营商等高(gāo)股息资(zī)产，而随着市场(chǎng)预期更进一步强(qiáng)化，可以更多关注互(hù)联网、创新药(yào)等高弹性板块。因为消费品的业绩差异很大，建(jiàn)议更多关注(zhù)个股的性价(jià)比与成长的确定性。

　　诺德基金(jīn)张昳泓直言，从长期维度来看(kàn)，当(dāng)下港股市场具备一定(dìng)的投资性价(jià)比，当前估值水平仍然位于历史偏低水平。从基本面(miàn)角(jiǎo)度来说，他们(men)认为国内经济的复苏节奏可(kě)能大概率(lǜ)是一(yī)波(bō)三折趋势向上的弱复苏(sū)态(tài)势(shì)，当下(xià)港股市(shì)场(chǎng)已经price in经(jīng)济复苏较弱(ruò)的相对悲观的(de)预(yù)期，往后看(kàn)随(suí)着经(jīng)济的缓慢复苏，预计盈利预期也会逐步上(shàng)修。而从流(liú)动性角度来看，美联储(chǔ)暂停加息虽在节奏上(shàng)较难(nán)判(pàn)断，但往未来看是大(dà)概率事件，预计人民币汇(huì)率的压力也会逐(zhú)步缓解。

　　“细(xì)分板(bǎn)块上，我们(men)认为顺周(zhōu)期受(shòu)益于国内经济复苏的(de)消(xiāo)费、互联网、医药(yào)等板块仍然值得重(zhòng)点关注(zhù)。”张昳泓(hóng)表示，港股市场由(yóu)于其离岸市场(chǎng)特性(xìng)，海外投(tóu)资人占比较(jiào)高，受国内及海外多(duō)重因(yīn)素影响，市场(chǎng)整体波动(dòng)性(xìng)较大(dà)，建议投资人可以逢(féng)低布局，更(gèng)多(duō)可(kě)以采取基金定投(tóu)的方式投(tóu)资于港股(gǔ)市(shì)场。

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