5月12日(rì)晚间(jiān)，根据美国证(zhèng)券(quàn)交易委员会（SEC）披(pī)露(lù)，国内千亿(yì)私(sī)募景林资产递交了截至2023年3月31日的第(dì)一(yī)季度持仓报(bào)告(gào)（13F）。

　　景林资(zī)产是(shì)国(guó)内管(guǎn)理超千(qiān)亿(yì)元人民币(bì)的对冲基(jī)金机(jī)构(gòu)，亦是内地少有的进行大(dà)手笔持有美(měi)股的买(mǎi)方机构之一，景林的动向受(shòu)到(dào)了市场广泛的关(guān)注。

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　　千亿私(sī)募景林资产持仓曝光(guāng)

　　报告期内，景林资产整体持仓(cāng)规(guī)模小幅提升至17.29亿(yì)美元，折(zhé)合人民(mín)币120.2亿元，相(xiāng)较于2022年四(sì)季度的16.29亿美(měi)元(yuán)规模，环比增(zēng)幅6.14％。

　　数据(jù)显示，截止2023年一季(jì)度末，景林资(zī)产在(zài)美股市场持(chí)有34家上市公司的股票(piào)。其中(zhōng)，前(qián)十大持(chí)仓标的在(zài)总市值(zhí)中的占比下(xià)降到(dào)77.89％，上季度这(zhè)一数据为82.33％。

　　一季(jì)度，景林共建仓5只股票，分(fēn)别为(wèi)英伟达、谷歌、爱(ài)奇艺、好未(wèi)来(lái)、booking。清仓和减持方面(miàn)，景林资产一(yī)季度前五大卖出标的包括：京东、满帮、贝壳、雾芯科技、拼多多。

　　景林资(zī)产美(měi)股持仓前十大重仓股分别(bié)为：拼多多、新东方、网(wǎng)易、META PLATFORMS、中通快递(dì)、英(yīng)伟达、微软、BOSS直聘、360数科(kē)。

　　景(jǐng)林美股头号重仓股依旧(jiù)是拼多多(duō)，与上季度(dù)对(duì)比(bǐ)，景(jǐng)林资产减仓了133.85万股(gǔ)，较(jiào)上季度持仓数量(liàng)下降(jiàng)24％。

　　此(cǐ)前，景林(lín)连续三个季度增持拼多多。2022年(nián)二(èr)季度增持拼多多(duō)24.02万股，三季度(dù)增持123.39万(wàn)股，四(sì)季度则增持(chí)233.75万股，一次比一次猛。拼多多也不(bù)负众(zhòng)望，从(cóng)股价表现看，拼多多去年(nián)二、三、四季度分别上(shàng)涨(zhǎng)54.1％、1.26％和30.31％。

　　然而，拼多多的上涨势头(tóu)在今年2月初便戛然而止了，景林资产在(zài)此前“越跌越买(mǎi)”的策略奏效(xiào)后，或许(xǔ)在(zài)股价(jià)“掉头”之际进行了止盈操作。？？？

　　此外，一(yī)季度景(jǐng)林新建仓的英伟达，空降前十大重仓股第七位，一口气买入32.53万(wàn)股，一季度末持仓市值(zhí)为0.9亿元。截止至5月12日，今年(nián)以(yǐ)来英伟(wěi)达累计上涨(zhǎng)93.98％。？？？

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　　积极布局教育股，与高(gāo)毅“唱反(fǎn)调”

　　一季度，景林资产(chǎn)在美股的(de)操作中，最为亮眼的当属重(zhòng)点(diǎn)加仓教育(yù)股。

　　数据(jù)显示，截至今年一季度末(mò)，景林资产(chǎn)持有新东(dōng)方430万股，环比去(qù)年底加仓368.8万股，期末(mò)持股市值(zhí)超1.6亿美元，一跃(yuè)成为(wèi)景林资产的第(dì)二大(dà)重仓股。与此同时(shí)，景林资产(chǎn)一(yī)季度(dù)还(hái)建仓了(le)好未(wèi)来，期末持(chí)股数量达224.6万股。

　　今年(nián)以来，上述(shù)两(liǎng)只教育个股(gǔ)股价(jià)均处(chù)于震荡态势，并(bìng)无(wú)太多(duō)亮眼表现。

　　景林资(zī)产认(rèn)为，从全行(xíng)业来(lái)看，不同年龄层的(de)用户对“教育”的需求(qiú)依然旺盛，除了应对考试，还包括开拓眼界、增长知(zhī)识(shí)、潜力挖掘、提升综合(hé)能力等(děng)。双(shuāng)减政策推行之后，目前行业政策环境趋于稳定，但过程中很多公(gōng)司退出离开，使得行业(yè)竞(jìng)争格局趋缓(huǎn)，对于存量公司有利。

　　“从(cóng)行业龙头公司本身来说，凭借多年积(jī)累(lèi)的口碑(bēi)和(hé)公信(xìn)力，品牌的护(hù)城河依然很深。个别头部企业在K9学科之(zhī)外(wài)的教(jiào)育领(lǐng)域业(yè)务基础扎实，原有(yǒu)的留学等业务恢复增长，同时(shí)素质教育、直播(bō)电商业(yè)务等新业务成为新的增长(zhǎng)驱动力(lì)。且(qiě)公司的利润(rùn)和现金流(liú)稳(wěn)中转好，同时(shí)账(zhàng)上资(zī)金充足，当时的(de)估值(zhí)下有(yǒu)足够的安全边际(jì)。在过(guò)去几个季(jì)度的财报(bào)中(zhōng)，我们看到了相关的积极信号。”景林资产表示(shì)。

　　值得一提的是(shì)，高毅(yì)资产对于教育领(lǐng)域也(yě)颇为看(kàn)好(hǎo)，但是标的选(xuǎn)择似乎与景林资产(chǎn)存在分歧。

　　美国证券交易(yì)委(wěi)员会公开资料显(xiǎn)示(shì)，截至(zhì)今年(nián)一季度末(mò)，高毅资产持有新东方24.4万(wàn)股，相比于(yú)去(qù)年底减(jiǎn)仓超10万股，减仓比例接近三成。而一季(jì)度(dù)高毅(yì)资产大举买入近156万股好未来，相比于去年底(dǐ)增持幅度达(dá)112％。

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　　但斌深夜难(nán)眠，炮(pào)轰市场投(tóu)机之风(fēng)

　　自五(wǔ)一节(jié)过后，传媒、游戏板块成为资(zī)金(jīn)炒作AI的重点方向，中特(tè)估支线也(yě)由暗转明，晋升市场第二大主线(xiàn)。

　　可(kě)好(hǎo)景不长(zhǎng)，本周中特估仅热闹(nào)了一两天，随(suí)后便(biàn)开始持续下跌，传(chuán)媒、游戏板块更是大幅杀跌，高(gāo)位(wèi)股接连跳水。

　　（本文内容为(wèi)客(kè)观数(shù)据信息(xī)罗列，不构(gòu)成(chéng)任何投资建议）

　　此(cǐ)前连续24个交易日成交额超万亿元阶段(duàn)纪录，在本(běn)周(zhōu)遭遇终(zhōng)结。周三时，市(shì)场成交量尚(shàng)且保(bǎo)持在1.2万亿水平，周四便陡然(rán)跌破(pò)万亿，5月(yuè)11日和5月(yuè)12日成交额连续两日萎缩，分别为(wèi)8973.19亿(yì)元(yuán)和8495.91亿元，沪深两市陷入缩量震(zhèn)荡阶段。

　　面对市场的急剧降(jiàng)温，市场观点认为，主要原因是5月(yuè)11日(rì)晚(wǎn)间发布(bù)的金融(róng)数据(jù)大幅低于(yú)预期。

　　据国盛证(zhèng)券(quàn)，4月新增(zēng)信(xìn)贷7188亿(yì)元，虽然同(tóng)比多增(zēng)734亿元，但是(shì)考虑到去年4月基数的异常，因而与往年(nián)相比(bǐ)，今年4月信贷则是明显跌落，而今(jīn)年4月(yuè)信(xìn)贷低于2021年(nián)同期7512亿元(yuán)。居民贷(dài)款回落再度成为信贷回落(luò)的主要原因。而企(qǐ)业(yè)中长期贷款(kuǎn)继续保持同比(bǐ)多增，4月同比多(duō)增4017亿元(yuán)至(zhì)6669亿(yì)元。信贷下(xià)滑带动社融(róng)增速(sù)回落，4月(yuè)新增社融1.22万亿，与2021年4月相比，今年4月(yuè)同比少增6370亿元(yuán)。

　　署名光大证券(quàn)的点(diǎn)评(píng)称，4月下旬票据利率先下后上，并不意味着贷款好转了，主要因为今年国股行NIM和营收压力(lì)很大，一直在压降票(piào)据等低效资产，对分(fēn)行收票额度控制很严(yán)。4月前(qián)两旬已经收了很多票，后面改(gǎi)用(yòng)其他贷款来冲。5月(yuè)上旬票据(jù)已经快要(yào)接(jiē)近零利率了(le)，信贷再度出现(xiàn)深度(dù)负增长中戏明星有哪些明星，中戏明星有哪些名单，这是4月信贷斜率过于陡峭化产生(shēng)的后果(guǒ)，5月份(fèn)的(de)贷款(kuǎn)可能仍然不太乐观。

　　在这种背景之下，市场要想好起(qǐ)来，必然要让大(dà)家看(kàn)到宽信用的信号出(chū)现，而(ér)这可能还需要一定的(de)时(shí)间。

　　当前(qián)市(shì)场存量资金博(bó)弈(yì)的背景不(bù)改，而两(liǎng)大主线人工(gōng)智能和(hé)中特估，今年已然累计不(bù)小的涨(zhǎng)幅(fú)。中特(tè)估这边，本月还(hái)有多(duō)只央企ETF等待进场(chǎng)，而(ér)人(rén)工(gōng)智能这边，在未有增量资(zī)金(jīn)进(jìn)场的情况之下，再想继续向上，压力不小(xiǎo)。

　　本(běn)周大跌之后(hòu)，但斌更是罕见的在(zài)深夜(yè)抒(s中戏明星有哪些明星，中戏明星有哪些名单hū)发感想(xiǎng)。大谈公(gōng)募基(jī)金经理的(de)难处，在业绩和投资信仰(yǎng)之(zhī)间(jiān)无法两全。紧接着，炮轰当(dāng)下市场投机之风大盛，认为当下(xià)市场交易机制(zhì)应要(yào)有所改变。

　　相信，这不(bù)仅仅只是但总一个人的心声(shēng)。

　　今年以来，市(shì)场看着红红火火，但(dàn)很多投资(zī)者都是(shì)“买在3000点(diǎn)，套(tào)在3400点”。公募基(jī)金经理更是有苦难言，市场上(shàng)大热的人(rén)工智(zhì)能(néng)，游资(zī)炒作(zuò)的“星辰(chén)大(dà)海”，根本不符合(hé)他们的机构审美(měi)。直白点说，市(shì)场根本就是绕着公募持仓(cāng)在(zài)涨。

　　大家都是有苦难言.......

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