为了让自己的限(xiàn)售股解禁后(hòu)能获得好(hǎo)的回(huí)报(bào)，上市公(gōng)司(sī)董事长雇人拉抬自(zì)家的股票价格，然(rán)后高(gāo)位出货。

　　最近(jìn)，中国证监会(huì)网(wǎng)站披露了一则行(xíng)政(zhèng)处罚决(jué)定(dìng)书，引(yǐn)发(fā)市场关注。时为(wèi)新美星董事(shì)长何德平和其配偶(ǒu)黄(huáng)秀(xiù)芳(fāng)提供资(zī)金，委(wěi)托蒋维对新美星进(jìn)行“市值管理”，维持(chí)、抬(tái)高公司股价，以便后续自己(jǐ)减持获利(lì)。蒋维跟(gēn)毛明土(tǔ)、李传武合谋，控制35个证(zhèng)券账(zhàng)户，利(lì)用(yòng)资金优(yōu)势、持股优势，连(lián)续集中交(jiāo)易新美星(xīng)，影响公(gōng)司股价，合计盈利4783.56万(wàn)元。

　　最终，证(zhèng)监会(huì)对此操纵证券市场行为，罚(fá)没合计9567.12万元；还对何德(dé)平信息披露(lù)违法(fǎ)违规(guī)，给予警告，并处以(yǐ)40万元罚款(kuǎn)。

　　我们一起(qǐ)来看看，究(jiū)竟是怎么回事。

　　董(dǒng)事长雇人(rén)拉抬(tái)自家(jiā)股(gǔ)票

　　多人合谋操纵股价

　　根据证监会行政处(chù)罚决定书(shū)披(pī)露的信息，新美星董事长、法定代表人、实际控制(zhì)人何德平和他(tā)的妻子黄秀芳当(dāng)时向时任独墅湖(hú)文(wén)化(huà)传播有限公司(sī)董事长(zhǎng)蒋维，提供保证金约3200万元(yuán)，这些钱部分来自他们(men)所(suǒ)掌控的上海海(hǎi)得(dé)泽(zé)广投资管理中心(xīn)（普通合伙(huǒ)）（简(jiǎn)称海得泽(zé)广）减持“新(xīn)美星”所得。

　　他们提(tí)供资金的目的是，委(wěi)托(tuō)蒋维对“新美星”进行“市值(zhí)管理”，维持(chí)、抬高(gāo)“新美星(xīng)”股价，以(yǐ)便何德平所持(chí)“新美星(xīng)”限售股于(yú)2019年4月26日(rì)解禁后能够(gòu)获得好的回报。

　　蒋维(wéi)在(zài)收到保证金后，即开始利用控(kòng)制的证券(quàn)账户并联合其(qí)他市场资金在二级(jí)市场买入并交易“新美(měi)星”，且在后续操作(zuò)中向黄秀芳反馈其(qí)操作情况。

　　据了(le)解，这场(chǎng)操纵股(gǔ)价，蒋维还(中元节一般过几天，鬼节不能吃什么东西hái)找了两(liǎng)个帮手(shǒu)共同合谋。他经人介绍认识并联合毛明土、李传武共同操纵“新(xīn)美星(xīng)”；毛明土、李传武(wǔ)控制各自筹得的证券(quàn)账(zhàng)户、资金开始与(yǔ)蒋维共同交易“新(xīn)美星(xīng)”；在(zài)此期(qī)间(jiān)，主(zhǔ)要由蒋维与毛(máo)明土联系，传递、沟(gōu)通各自操盘情况(kuàng)，以利(lì)于两方(fāng)交易决策，更好地共同(tóng)抬高“新美星”股价。

　　根(gēn)据监管披露的信息，2018年9月26日至2019年6月26日(rì)，蒋维联(lián)合毛明土、李传武控(kòng)制“俞某华”等35个证券账(zhàn中元节一般过几天，鬼节不能吃什么东西g)户（简称账(zhàng)户(hù)组(zǔ)），交易“新美星”。

　　2018年(nián)9月26日(rì)至(zhì)2019年6月26日，“新美星”股价上涨33.11％，偏离同期创业板综指26.09个百分点，偏离同期行业指数25.95个(gè)百(bǎi)分点。账户组(zǔ)累计买入4583.44万股(gǔ)，买入成交金额5.82亿元(yuán)，对应卖出4669.04万股，卖出成交(jiāo)金额6.30亿元。

　　经测算，在此期间(jiān)，何德(dé)平、黄秀芳、蒋维、毛(máo)明土、李传(chuán)武(wǔ)合谋，利用(yòng)资金优势、持股优(yōu)势，连续集(jí)中交易“新美星”，影响股票(piào)交易价格，盈利4783.56万元。

　　操纵35个账(zhàng)户拉抬(tái)股价、集中出(chū)货

　　违法获利近4800万元(yuán)

　　我们具体来看看，蒋维联合毛明土、李(lǐ)传武，控制35个证券(quàn)账(zhàng)户（简(jiǎn)称账户组(zǔ)），是(shì)怎(zěn)么(me)拉高“新美(měi)星”股价，然后(hòu)出货，违(wéi)法获(huò)利的。

　　总(zǒng)体来(lái)看(kàn)，2018年9月26日至2019年6月26日，账户组连(lián)续集中交易(yì)“新美(měi)星(xīng)”，申买(mǎi)量占市场申买量比例超20％的交(jiāo)易日有(yǒu)19天，峰值达到(dào)42.61％；申卖量(liàng)占市场申卖量(liàng)比例超20％的交易日有11天，峰值达到(dào)37.66％。账(zhàng)户组持股总(zǒng)数(shù)占总股本比例自2019年3月5日开始超过5％，持续至2019年4月8日，2019年3月29日(rì)持流(liú)通(tōng)股达到峰值，占流(liú)通股本的比例(lì)24.74％，持股占总股(gǔ)本的比例8.13％。账户组具备资金优势(shì)和(hé)持(chí)股优势。

　　具体来说，第一阶段，2018年9月26日开始，账户组持续(xù)大量买入“新美星”，当日申买排名第一，竞价买入成交排名(míng)第一(yī)，至2019年2月28日(rì)期末持(chí)股(gǔ)量为(wèi)期初持股量38.71倍，持股量(liàng)显著(zhù)增(zēng)加。在此期间，“新(xīn)美星”股(gǔ)价累计(jì)上(shàng)涨12.57％，偏离同期创业板(bǎn)综指(zhǐ)3.33个百分点，偏离(lí)同(tóng)期行业指数（882003.WI，下同）5.53个百分点。

　　第二阶段，2019年3月1日至2019年4月3日，账户组集中(zhōng)拉(lā)抬“新(xīn)美(měi)星(xīng)”，期末持股量(liàng)较期初(chū)增加124.23％，持股量(liàng)涨幅较大(dà)。

　　其中，账户组有(yǒu)两段典型的拉抬期(qī)间：2019年3月1日(rì)至3月6日(rì)，以不低于卖(mài)一价或市价(jià)申买3,729,100股(gǔ)，占账户组同期申买(mǎi)量68.11％，对应成(chéng)交股数（不(bù)含(hán)对倒）3,555,817股，占同期市场成(chéng)交量(liàng)22.78％；2019年3月18日至3月22日，以不(bù)低于卖一价或(huò)市(shì)价申买2,950,300股，占账户组同(tóng)期申买(mǎi)量(liàng)41.33％，对应成(chéng)交(jiāo)股数（不含对倒(dào)）为(wèi)2,803,665股，占同期市场(chǎng)成交量(liàng)22.20％。2019年3月(yuè)1日至4月3日(rì)期间，“新(xīn)美星”股价累计上涨36.46％，偏离同期创业(yè)板综指21.32个百分点，偏离同期行(xíng)业指(zhǐ)数22.28个百分(fēn)点。

　　第三(sān)阶段(duàn)，2019年4月(yuè)4日至(zhì)6月26日，账户(hù)组集中卖出(chū)“新美星”。在此期间，“新美星”股价下(xià)跌13.36％，偏离同期创业(yè)板综(zōng)指1.55个百分点，偏离(lí)同期行业指数1.03个百分点。

　　此外，操纵期间，涉案(àn)账户组(zǔ)还多次实施盘(pán)中(zhōng)拉抬和对(duì)倒，并(bìng)反(fǎn)向卖出获利的行(xíng)为(wèi)。经测算，扣除佣金和相关税费，账户组盈利4783.56万元。

　　辩称是委托理(lǐ)财、而非操(cāo)纵股价(jià)

　　证监会不予(yǔ)采纳，罚没近亿元

　　关于(yú)操纵股价，何德(dé)平、黄秀(xiù)芳及其代(dài)理人提出多点(diǎn)申诉意(yì)见，请求不予处罚：

　　第(dì)一，没有操(cāo)纵动机。

　　第二，在案证据(jù)不足以证明蒋维受何德平或(huò)黄秀芳委托，联(lián)合(hé)他(tā)人操纵股价(jià)，一是“市值管理”不等同于“操(cāo)纵证券市场”；二是黄秀芳与蒋维系委托理(lǐ)财关系，而非操纵(zòng)股价；三是蒋维没有(yǒu)将其(qí)与(yǔ)毛明土、李传武等人(rén)讨论交易新美(měi)星的情况告知(zhī)黄秀芳或(huò)何德平(píng)，涉(shè)案股东名册(cè)并(bìng)非黄秀芳(fāng)向蒋维提供，蒋维也没有向(xiàng)黄秀(xiù)芳反馈过股东名册；四是蒋维(wéi)没有与毛明(míng)土、李(lǐ)传武就(jiù)各自账户(hù)交易新美(měi)星的盈亏(kuī)分配进行约定；五是蒋维账(zhàng)户(hù)组利益与何德(dé)平、黄(huáng)秀芳(fāng)利益(yì)并不一致(zhì)，何德平、黄秀芳不能控制(zhì)蒋维账户组(zǔ)，蒋(jiǎng)维获得黄(huáng)秀芳资金后部分用于偿(cháng)还债务，部分用于(yú)非法活动，属于欺诈(zhà)或诈骗(piàn)。

　　第三，黄(huáng)秀芳不应对毛(máo)明土账户组、李传(chuán)武账(zhàng)户组交(jiāo)易行为承担责任。

　　第四，部分账户不受蒋维(wéi)、毛明土、李传武控制。

　　第五，不认可(kě)黄(huáng)秀芳2020年11月25日询(xún)问(wèn)笔录的合法性及真实性。

　　第六，何德(dé)平对黄(huáng)秀芳(fāng)向蒋维(wéi)提供款(kuǎn)项不知(zhī)情(qíng)、未参与，且何德(dé)平与黄(huáng)秀芳系独(dú)立法律主体(tǐ)，即便夫妻(qī)或一致行动人中一方(fāng)存在不当行为(wèi)，不(bù)应推定或认(rèn)定(dìng)另(lìng)一方承担(dān)责任。

　　另外(wài)，蒋维、毛明土、李传武(wǔ)，及他们(men)的代(dài)理(lǐ)人也就是否合谋、部分账户的(de)控制(zhì)关系、委(wěi)托理财(cái)关系等提出了(le)申诉意见。

　　对此，证(zhèng)监会(huì)回应，经复核，对(duì)当事人(rén)及其代理人的主要陈述意见不(bù)予采(cǎi)纳(nà)。

　　证监(jiān)会表示，本案(àn)为多个(gè)主体参与、多个环节实施、环环相扣、锁链(liàn)式(shì)的上(shàng)下(xià)游衔接(jiē)、合作，共同完成的操纵行(xíng)为。在案证据可以证明(míng)，何德(dé)平、黄秀芳向蒋维提供(gōng)资金作为保证金，委托其通过二级(jí)市场交(jiāo)易影响(xiǎng)新美星股(gǔ)价，蒋(jiǎng)维会向黄秀芳(fāng)反馈(kuì)交易情况；何德(dé)平(píng)知(zhī)悉并参与了本案行为；上述行(xíng)为的实质(zhì)是操纵(zòng)股价，并非合法理(lǐ)财。在案证据可以(yǐ)证(zhèng)明，蒋维、毛明土、李传武有共(gòng)同(tóng)影(yǐng)响“新美星”股价的意图和目标，共同商议、谋划(huà)操盘、拉抬股价，并且采取了(le)联合影响股价的行(xíng)动(dòng)，属于共同操纵行为。

　　关(guān)于违法期间(jiān)和责任(rèn)承担，证监会表(biǎo)示，由于2018年9月26日至2019年2月14日期间蒋维控制的账户交易“新(xīn)美星”客观上(shàng)为后续的合谋操纵起到一定程度(dù)锁仓的作用，并且(qiě)根据(jù)蒋维笔(bǐ)录，毛(máo)明土知道蒋维和上市公司的合作，知(zhī)道蒋维(wéi)已(yǐ)经有(yǒu)一(yī)定(dìng)底(dǐ)仓，才愿意买(mǎi)入“新(xīn)美(měi)星(xīng)”，因(yīn)此毛明(míng)土(tǔ)和李(lǐ)传武的违法期间与蒋维、黄秀芳(fāng)、何德平(píng)一(yī)致。在此基础(chǔ)上，在(zài)认定及处(chù)罚时将合谋各(gè)方视为一个整体(tǐ)，不(bù)区别对(duì)待各方账户组。

　　证监(jiān)会认为，何德平、黄秀芳、蒋(jiǎng)维、毛明(míng)土(tǔ)、李传武上述行为(wèi)违反了2005年《证券法》第七十七(qī)条第一项规(guī)定，构成2005年《证券法》第(dì)二百零三条所述(shù)的(de)操纵证券(quàn)市场行(xíng)为(wèi)。

　　根据2005年《证券法(fǎ)》规(guī)定，证监(jiān)会决定(dìng)：就操纵证券市(shì)场行为，对何(hé)德(dé)平、黄秀芳、蒋维、毛明(míng)土、李传武(wǔ)没收违法所得(dé)4783.56万元，并处以4783.56万元罚款，其(qí)中，对何德平、黄秀芳(fāng)罚款(kuǎn)2391.78万元，对(duì)蒋维罚款1195.89万元(yuán)，对毛明土、李传武分别罚款597.94万元(yuán)。

　　董事长信(xìn)息披露违(wéi)法

　　被(bèi)予以警(jǐng)告并罚款

　　另外，关于何德平(píng)信息披露违法(fǎ)的(de)相关情况，行政处罚决定书披(pī)露，在(zài)新美星2016年4月上市前，海得泽广代何(hé)德平、黄秀芳夫妇持(chí)有公司(sī)80万(wàn)股股(gǔ)份(fèn)，占新美星上市时总股本的1％。上市后，该部分股票继续由(yóu)海得泽(zé)广(guǎng)代持(chí)，海(hǎi)得泽广自2017年12月19日(rì)开始减持“新(xīn)美星”股票，至2018年12月27日减(jiǎn)持(chí)完毕。

　　关(guān)于何德平信息披露违法，何德平(píng)、黄秀芳及其代理人提出：第一(yī)，海得泽广与(yǔ)何德平、黄秀(xiù)芳二(èr)人不存在代(dài)持(chí)，涉案股份系海得泽广为(wèi)兰某代持，股份(fèn)减持决策由海得泽广和兰(lán)某作(zuò)出(chū)，海(hǎi)得(dé)泽(zé)广将减(jiǎn)持所得汇入黄(huáng)秀芳指定账户的(de)原因系兰某向(xiàng)黄秀芳归(guī)还借(jiè)款本息。第二，涉案股(gǔ)份仅为(wèi)1％，不具有(yǒu)重大性，不对(duì)投资者决(jué)策(cè)产生重大影(yǐng)响，情(qíng)节轻(qīng)微。第三，即便认(rèn)定代持成(chéng)立，何(hé)德平对借款、还(hái)款(kuǎn)等事(shì)项，不参与(yǔ)、不知情，没有主(zhǔ)观过错，不应受(shòu)到处罚。综上，请(qǐng)求不予处罚(fá)。

　　对此，证监会(huì)回应，根据黄秀芳、兰某等询问(wèn)笔录、海得泽(zé)广交(jiāo)易流水、资金流水及相关银(yín)行账户流水，结合何德(dé)平、黄秀芳的(de)配偶关(guān)系，代(dài)持资金和减持(chí)所得系家(jiā)庭共同财(cái)产(chǎn)，可以认(rèn)定海得泽(zé)广(guǎng)代何德平(píng)、黄秀(xiù)芳持有新(xīn)美(měi)星股票。当(dāng)事人(rén)所提相关理由不具有事实(shí)和(hé)法律依据(jù)，不予采纳。

　　证监(jiān)会表示，何德平作为上市公司实际控(kòng)制人，未如(rú)实告中元节一般过几天，鬼节不能吃什么东西知上市公司上述持股情况，导致新美星在相关(guān)公告中(zhōng)均未(wèi)披露相关情况，导致新(xīn)美星违反2005年《证券法》第六十(shí)三(sān)条规(guī)定，何德(dé)平的(de)行(xíng)为构成2005年《证券(quàn)法》第一(yī)百(bǎi)九十三条第(dì)三(sān)款规定(dìng)的情形。

　　根据2005年《证券法》规定，证(zhèng)监(jiān)会决(jué)定：就信(xìn)息(xī)披(pī)露(lù)违法行为(wèi)，对何德(dé)平给予警告，并处(chù)以40万元罚款。

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