4月以来(lái)，棉(mián)纺(fǎng)织市(shì)场延续消费旺(wàng)季强(qiáng)劲势头，下(xià)游(yó中国一共有多少万亿钱u)纺企开工负荷(hé)高位，加之市场对新(xīn)年度减产担(dān)忧(yōu)加重，国(guó)内棉(mián)价持续上涨。而国外金融市场风(fēng)险隐忧仍存，消费延续(xù)偏弱(ruò)局面下，外棉价(jià)格(gé)承压(yā)运行，导(dǎo)致国内外(wài)棉(mián)花价(jià)差(chà)不断收缩，最终至4月底5月初结(jié)束了内外棉倒挂局面。

　　“内外棉(mián)价自(zì)2022年3月(yuè)以来一(yī)直(zhí)维持倒挂的格(gé)局，近期随(suí)着国内棉价连续攀升，价差逐渐收窄(zhǎi)、由负转正(zhèng)。内盘表现相对较强的原因(yīn)在(zài)于国内供(gōng)需矛盾更为突出，春节后国内需求持续(xù)修复，外贸(mào)订单表(biǎo)现也(yě)好于预(yù)期，叠加新疆天气(qì)不利棉(mián)花播种和出(chū)苗，减产(chǎn)预期推动国内棉价不(bù)断走强。外盘由于2022/2023年度全球棉市供(gōng)需趋(qū)于宽松，上涨空间受限(xiàn)。”申银万国期货棉花分(fēn)析师李馨说。

　　卓(zhuó)创资讯棉(mián)花(huā)分析师(shī)高飞堂告诉记(jì)者(zhě)， 4月以来，棉纺织市场受(shòu)消费旺季拉(lā)动效果明显，大多纺企纱线产品库存低(dī)位，开(kāi)工(gōng)负荷保持(chí)高位运行。据监测，山东主(zhǔ)销区4月纺企开机负(fù)荷达(dá)到(dào)75％，较上(shàng)月(yuè)提高8个百分点(diǎn)；纺企所接订单排单时间达(dá)到10天，较上月增加2天，开工负(fù)荷及订单排单时间达到近两(liǎng)年(nián)来最(zuì)高(gāo)水平(píng)。同时(shí)由于大部分(fēn)纺企纱线产(chǎn)品库存低位(wèi)，产销压力较小，促使部分企(qǐ)业增加原(yuán)棉储备库存(cún)，为棉花市场(chǎng)消费(fèi)提供了坚强支撑(chēng)。

　　“尽管棉花现货价格(gé)持续上涨，但下游纺企对高价(jià)棉花的接受程(chéng)度并不高，仍以刚(gāng)需采购为主。5月进(jìn)入淡(dàn)季后，下游订单明显减少，购销也较为冷清(qīng)，棉价的上涨也并未有效传(chuán)导到下游，棉(mián)纱、坯布价格近期均有(yǒu)所走弱。”李馨说。

　　近期郑(zhèng)棉在供应端利中国一共有多少万亿钱多的推动下强(qiáng)势上(shàng)涨(zhǎng)。中棉协调查报告显示，2023年全国植棉意向面积为(wèi)4155.75万亩，同比下降7.4％，降幅较上期扩大3.7个百分(fēn)点。4月份以来，新疆地(dì)区陆(lù)续出现低温降雨降雪(xuě)天气，给棉花(huā)播种(zhǒng)以及(jí)出(chū)苗(miáo)带(dài)来了不利影(yǐng)响，进一步加(jiā)剧了市场对于新(xīn)年度产量大降的担忧，也为减产(chǎn)炒作提供了助推剂(jì)。5月新疆气(qì)温快(kuài)速(sù)回升(shēng)，郑棉一度回落(luò)，但近(jìn)日新疆地区(qū)迎(yíng)来强降雨，部分(fēn)地区伴随大(dà)风和沙尘(chén)暴，可能会(huì)对棉苗生(shēng)长产生不(bù)利(lì)影响(xiǎng)，再度引发了市场对于天气的(de)关注，期价(jià)再创阶段性新高(gāo)。

　　“2023年新疆(jiāng)地区(qū)棉(mián)花播种(zhǒng)面积普遍下降，根(gēn)据我(wǒ)们的(de)调研结果推(tuī)算，2023年(nián)新疆棉花(huā)种植面积总计或下降(jiàng)8.16％。同(tóng)时，今(jīn)年春播开(kāi)启(qǐ)以来，南北疆气温(wēn)普遍偏低，尤其是北(běi)疆因积(jī)温不足，播(bō)种时间(jiān)推(tuī)迟5—7日，加之(zhī)4月中下旬及5月初部(bù)分地区出(chū)现大(dà)风(fēng)沙(shā)、降雪、冰雹等极端天气，导致部分棉中国一共有多少万亿钱田(tián)重播，预计新年度棉苗生(shēng)长进(jìn)度较去(qù)年同期或推迟10—15日，将影响(xiǎng)棉铃克重，或导致减产(chǎn)幅(fú)度扩大。”高飞堂说，再者就是(shì)行业人(rén)士对新年(nián)度供(gōng)应收(shōu)紧预(yù)期增强(qiáng)，普遍提高现货售卖价格。4月(yuè)份国内(nèi)价格明显上(shàng)涨，月底3128B级皮棉价格15554元(yuán)/吨，较月初(chū)上涨792元/吨，涨(zhǎng)幅5.37％。

　　实际(jì)上，国内供应端方面，在意向(xiàng)种植面积(jī)下降和(hé)播种期低温天气的双重作用下，新年度棉花(huā)减产概率(lǜ)大大(dà)增加。需求端(duān)，目前(qián)下游纺织(zhī)企(qǐ)业的开(kāi)机(jī)率维持高位，而(ér)成品库存仍(réng)位于历史偏低水平(píng)，整体表现尚可，需求端带(dài)来的负反馈并不明(míng)显。“不过(guò)接下来(lái)5—7月是(shì)纺织行业(yè)淡季，下游(yóu)需求存(cún)在(zài)走弱(ruò)的预期，短期对国内棉(mián)价形成(chéng)一定的压力。但中长(zhǎng)期内需持续复苏的逻辑并(bìng)未改变，中国已经成为支撑全球棉花消费复苏的(de)主力(lì)军。”李馨说。

　　值得注意的是(shì)，4月份欧美高通(tōng)胀(zhàng)问(wèn)题持续，使业者(zhě)担忧持续加(jiā)息的紧缩政策，或降(jiàng)低居民(mín)对纺织品服(fú)装的消费动力，4月初(chū)USDA公布数据显(xiǎn)示，中国棉花消费为794.7万吨，环比3月增加1.39％；而国外地区(qū)棉花(huā)消费量为1604.1万吨，环(huán)比下降0.58％。此外，在(zài)4月(yuè)下旬公布的美(měi)棉周(zhōu)度净签约量环比下降57％，较4周均值(zhí)下降72％，进一(yī)步使市场担忧国(guó)外棉花市场阶段性需求下滑(huá)，外棉价(jià)格也随(suí)之出现下探。

　　5月USDA报告首次(cì)公布了对于2023/2024年度棉市的供需预测，将全球棉花产量小幅下调15万吨(dūn)至(zhì)2519万(wàn)吨，同时(shí)将全球棉花消费量(liàng)大(dà)幅调增144万吨至2531万吨，最终使(shǐ)得期(qī)末库存较上年(nián)度(dù)去库8万吨。“USDA报(bào)告整(zhěng)体偏多(duō)，2023/2024年度全球(qiú)棉花(huā)消费将显著(zhù)复(fù)苏，全(quán)球棉市供需有望转强(qiáng)，支(zhī)撑国际棉价重(zhòng)心上移(yí)。”李馨说。

　　事实(shí)上，在国(guó)内经济向好(hǎo)预期下，棉(mián)纺(fǎng)织市场消费增长明显(xiǎn)，叠加极端天气(qì)对棉花正(zhèng)常出(chū)苗生长带来袭扰，供应预期收(shōu)缩(suō)，促(cù)使棉企(qǐ)挺价出货意愿增强，国内棉花价(jià)格随之水涨船(chuán)高；而国外弱预(yù)期背景下，消费下(xià)滑，与(yǔ)国内形成明显反差。

　　据监测，4月初国内外棉(mián)花(huā)价(jià)差（国内(nèi)棉价-国(guó)外棉价）为-1565元/吨，4月(yuè)28日价差(chà)为18元/吨，实现(xiàn)自(zì)去年(nián)4月以来首(shǒu)次(cì)转正。截(jié)至5月16日，国内(nèi)外(wài)棉花价差延续正值。国内棉(mián)花价格回归至外棉(mián)价格上方，或使纺(fǎng)企用棉成本增(zēng)加，后续(xù)与(yǔ)外棉市场的竞争压力或增加(jiā)。

　　对于后市，李馨认为(wèi)，下(xià)游步入淡季后需求支撑减弱，当前基(jī)本面缺乏(fá)实质性利(lì)好，天(tiān)气对(duì)产量的影(yǐng)响仍有待观察，郑棉短期(qī)预计宽(kuān)幅(fú)振荡为主(zhǔ)。中长期看，国(guó)内棉(mián)花产量下滑是大概率事(shì)件，今(jīn)年(nián)已有许多轧花厂在升级改造加(jiā)工设备(bèi)，对于产能持续(xù)扩张的轧(yà)花厂来说，如(rú)果棉花产(chǎn)量面临减少(shǎo)，新棉抢收大概(gài)率会(huì)在今年(nián)重演，中长期棉价重心(xīn)有望继(jì)续抬升。

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