5月以来，港(gǎng)股市场仍在持续(xù)下跌，最近一个交易日即5月(yuè)25日主(zhǔ)要指数更(gèng)是创(chuàng)出年(nián)内收市新低(dī)。不过，虽然多只投资港股的ETF产品年内收益告(gào)负，但资(zī)金越跌越买，多只港股(gǔ)ETF产品年内份额增幅明显，纷纷创下历史新高。如广发基金两只港股ETF年内份(fèn)额分别激增16倍、13倍，华夏恒生(shēng)互联网ETF份额也持续增长，最新份(fèn)额(é)更是逼近(jìn)700亿份。

　　多位(wèi)业内(nèi)人(rén)士对此(cǐ)表示，港股(gǔ)作xo酒酒精度多少度 xo酒是哪个国家生产的为离(lí)岸(àn)市场，基本(běn)面(miàn)主要跟随国(guó)内市(shì)场，而流动性与海外流(liú)动性相关度较高，在基本面及流动性双重压力下(xià)，5月市场走势较弱。不过(guò)，当(dāng)前港股市场估值(zhí)水平已(yǐ)处于历史偏低水(shuǐ)平，具备一定的(de)投资性价比，看好人工智能、互联网科技、创新药等(děng)细(xì)分领域的(de)投资(zī)机会。

　　最高激增16倍！

　　多只份额再创(chuàng)新(xīn)高

　　Wind数据显示(shì)，截至(zhì)5月26日(rì)，港股(gǔ)ETF产(chǎn)品年(nián)内份额合计(jì)达(dá)2284.37亿份，相较于(yú)年初增(zēng)幅超37％，年内(nèi)资金合计净流入(rù)达244.42亿元(yuán)。

　　具(jù)体(tǐ)来(lái)看，有多(duō)只ETF产品份额增幅明显，且再创(chuàng)历(lì)史新(xīn)高。其中(zhōng)，广(guǎng)发(fā)恒生科技ETF、广(guǎng)发(fā)港股创新药ETF年内份额增幅(fú)分别高达1606.32％、1318.78％；份额增(zēng)幅(fú)不(bù)仅领涨(zhǎng)港股ETF产品，亦在跨境ETF产品中(zhōng)位列前二。而易方达、富国基金等(děng)旗下(xià)5只(zhǐ)港(gǎng)股ETF产(chǎn)品份额(é)也实现倍(bèi)数增幅。

　　此外，华夏恒生互联网ETF份额也持续(xù)增长，年(nián)内份(fèn)额增幅超31％，最新份额已站(zhàn)上699.71亿份的高位，再创历史新高，并(bìng)继续蝉(chán)联市场规模(mó)最大的港(gǎng)股ETF产品。

　　不过，从产品(pǐn)业绩来看，截至5月26日，仍有超九成(chéng)港(gǎng)股ETF产品年内收益为负，产品平均收益率为-8.27％。

　　事实上(shàng)，今年以(yǐ)来港股(gǔ)市场持续震荡(dàng)下跌，3月下旬(xún)虽有小幅回调(diào)，但4月(yuè)下(xià)旬之(zhī)后又转跌，5月(yuè)25日，港股再度(dù)缩(suō)量下跌(diē)，恒生(shēng)指数(shù)、恒生科技指数在同日创(chuàng)下年内收市新(xīn)低(dī)；而整体看，5月(yuè)港(gǎng)股市场跌(diē)多涨少，波(bō)动中(zhōng)枢朝下(xià)移(yí)动。

　　对(duì)于近期港股市(sxo酒酒精度多少度 xo酒是哪个国家生产的hì)场(chǎng)波动下跌，广发恒生科技ETF基金(jīn)经理刘(liú)杰(jié)分析系(xì)受多个因素影(yǐng)响。一方面，国内(nèi)经济复(fù)苏斜率放缓，市场处于弱预期和弱复苏叠加的阶(jiē)段；另(lìng)一(yī)方面(miàn)，海外核心通胀(zhàng)仍(réng)存韧(rèn)性，美国债(zhài)务上限(xiàn)到期(qī)带来(lái)的债务违(wéi)约风险也对市场(chǎng)风险(xiǎn)偏(piān)好形成(chéng)扰动。

　　同时(shí)，港股(gǔ)囊括了大(dà)部分(fēn)内(nèi)地(dì)互联网以(yǐ)及新经济领域上市公司，5月份日本正式出台了制(zhì)造(zào)设(shè)备管制措(cuò)施，加大了(le)市(shì)场(chǎng)对于国(guó)内(nèi)科技领域的担(dān)忧，同期(qī)A股(gǔ)市(shì)场情绪偏弱，均(jūn)影响了(le)5月(yuè)份港股市(shì)场的表(biǎo)现(xiàn)。

　　诺德(dé)基金基金经理张昳泓认为，港股近期波动(dòng)较(jiào)大主要有基本面以及资金面两方(fāng)面的原因(yīn)。

　　首(shǒu)先(xiān)，从基本面(miàn)角度来看，去年防疫政策转向后市场对于国内疫后(hòu)复苏有较高(gāo)的预期，“从春节前后(hòu)的复(fù)苏情况，我们确实看到(dào)由(yóu)于线下场景的修复，消费(fèi)需(xū)求(qiú)出现(xiàn)了比较好(hǎo)的恢(huī)复。而进入(rù)4、5月份，国内经济整体相较一季度环(huánxo酒酒精度多少度 xo酒是哪个国家生产的)比(bǐ)有(yǒu)所减弱，这也使得市场对于国内(nèi)经济复苏预期开(kāi)始修正，整体盈利(lì)端(duān)预期有所下修。”

　　其次，从资金流动性(xìng)的角度来(lái)看，张昳泓(hóng)表示，海外对于暂停(tíng)加息的节奏(zòu)出现反复，人(rén)民币汇率(lǜ)也在持(chí)续走弱，近期跌(diē)破7的(de)关口。港股作为离岸市(shì)场(chǎng)，基本面(miàn)主要跟(gēn)随国内市场，而流动性与海外流动性相(xiāng)关度(dù)较高，在基本(běn)面及流动性双重压力(lì)下，5月市场走势较(jiào)弱。

　　中(zhōng)融基金直言，港(gǎng)股从Beta的角度是中(zhōng)美经济相对强弱(ruò)关(guān)系的直接反馈，“放开国门之(zhī)后(hòu)我们预期中国经济向上，美国经济进(jìn)入衰退，所(suǒ)以港股表现很亢(kàng)奋(fèn)，但(dàn)实际结果中美两边的状态变化还是需(xū)要更长(zhǎng)时间(jiān)，但(dàn)大概率(lǜ)还(hái)是(shì)会发生的，在这个过(guò)程中的波折就对(duì)应(yīng)着人民币(bì)汇(huì)率和港(gǎng)股的大幅波动(dòng)。”

　　看好AI、创(chuàng)新药等细分(fēn)领(lǐng)域投资机会

　　尽管年内持续下跌，但(dàn)多位业内人士(shì)认(rèn)为，当前港股(gǔ)市场估值水平已(yǐ)处于历史偏低水平，具备一定(dìng)的投资性价比，并看好人工智(zhì)能、互联网科技、创(chuàng)新药等细分领域的投资机(jī)会(huì)。

　　广发基(jī)金刘杰(jié)表示(shì)，受欧美银行业危机影响和主要(yào)经济体政策变化扰动(dòng)，今年以(yǐ)来港股持续(xù)回(huí)调(diào)，整体表现不如A股(gǔ)。但(dàn)随(suí)着(zhe)国内外流(liú)动性压力(lì)持续(xù)缓(huǎn)解，未来港股资(zī)金面或有机会得到改善，结合当前(qián)的(de)低估值水平，港股吸引力(lì)或许逐步(bù)凸(tū)显。“某些波(bō)动较大且(qiě)回调较多(duō)的细分板块(kuài)或许是值(zhí)得(dé)关(guān)注的方向，例如恒生科技以及港股创新(xīn)药等，若未来市场进一(yī)步回(huí)暖(nuǎn)，科技领域、港股创新(xīn)药以及(jí)消费复苏或者更能调动市场的(de)关注度。”

　　投资(zī)建议上(shàng)，广发基(jī)金刘杰认为港股波动性(xìng)较大，建议投资者通过定(dìng)投分散参与(yǔ)，较好平(píng)衡风险和机会(huì)。同时，选择更有价值的(de)细分赛道，或许(xǔ)更符(fú)合(hé)未来(lái)市场的表现。

　　具体来看，首先，人工智能(néng)有望成为全球(qiú)投资(zī)的主线，推动(dòng)了中美(měi)股市的(de)表现(xiàn)，未(wèi)来(lái)人工智(zhì)能应用(yòng)或利好科技(jì)相关细分领域。其次，港股创新(xīn)药是国内医药领域长(zhǎng)期具备相对优势的细分(fēn)赛道，对比美国创新(xīn)药(yào)占(zhàn)比医药市场(chǎng)80％的(de)占比(bǐ)，国内(nèi)占(zhàn)比仅为10％左右，未来肿瘤等方(fāng)向需要更多(duō)更先进的疗法和创(chuàng)新药，长期投(tóu)资价值值得关注。此外，港(gǎng)股(gǔ)消费(fèi)行业也有望(wàng)上行。因为目前我(wǒ)国经济总(zǒng)量数据回暖，国内经济长远发展(zhǎn)的确定(dìng)性增强，居(jū)民可(kě)支配收入增加，消费信心正逐步恢复。

　　中融基金表示，港股(gǔ)市场(chǎng)是(shì)以(yǐ)机构和外资为主导的(de)市场，因(yīn)此(cǐ)海外经(jīng)济数据(jù)对(duì)港股资金面会产生(shēng)较大影(yǐng)响。在当前(qián)流动性持续承压和(hé)较(jiào)弱的国际宏观环境背景下，短期港股或是震荡(dàng)行情，投资者(zhě)可以(yǐ)关注高稳定性且具备估值性价比的标的(de)。

　　“当中国经济恢复比预(yù)期更强或者美国经济下滑(huá)比预期(qī)更快这二(èr)者中任(rèn)一(yī)情景发生甚至同时发生(shēng)时(shí)，我(wǒ)们可(kě)能就会看到人民币汇率的走(zǒu)强，同时港股整体表(biǎo)现(xiàn)也会(huì)走(zǒu)强。”中融基金(jīn)进一(yī)步指出(chū)，可(kě)以(yǐ)先重(zhòng)点关注运营(yíng)商等高股息资(zī)产，而随(suí)着市场预期更进一步强化，可以更多(duō)关(guān)注互联(lián)网(wǎng)、创(chuàng)新药等高(gāo)弹性(xìng)板(bǎn)块(kuài)。因为(wèi)消费品的业绩差异很大，建议更多关注个股的(de)性价(jià)比与成长的确定性。

　　诺德(dé)基金张昳泓直言，从长期维度来看(kàn)，当(dāng)下港股市场具备(bèi)一定的投资性价比，当前(qián)估值水平仍然位于(yú)历史(shǐ)偏低(dī)水平(píng)。从基本面(miàn)角度来(lái)说(shuō)，他们认(rèn)为国(guó)内(nèi)经济的复苏节(jié)奏可能大概率是一(yī)波三折趋势向上(shàng)的弱复苏态(tài)势，当下港股市场已经price in经济复苏较弱(ruò)的相对(duì)悲观的(de)预期，往后看随着经济(jì)的缓慢复苏，预计盈利预(yù)期(qī)也会(huì)逐步(bù)上修。而从流动性角度来看，美联储暂停(tíng)加息虽在(zài)节(jié)奏上较难(nán)判断，但往未(wèi)来看(kàn)是大(dà)概率事(shì)件，预计人民币汇率的(de)压力也会(huì)逐步(bù)缓解。

　　“细分板块(kuài)上，我们认为顺(shùn)周期受益于国(guó)内经济复苏的消费(fèi)、互联网、医药等板块仍然值得(dé)重(zhòng)点关(guān)注(zhù)。”张昳(dié)泓表示，港(gǎng)股市场由于其(qí)离岸(àn)市场特性，海外投(tóu)资人占比较(jiào)高，受(shòu)国内(nèi)及海外多(duō)重因素(sù)影响(xiǎng)，市场(chǎng)整体波动性较大，建议投资人可以逢低布局，更(gèng)多可以(yǐ)采取基金定投的方式投(tóu)资(zī)于港股(gǔ)市场。

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