昨夜，美国银行股(gǔ)持续暴跌，内外盘商品期货全线下跌。

　　当地(dì)时(shí)间周二，美股三大指数(shù)集体(tǐ)低(dī)开，道指(zhǐ)跌0.14％，纳(nà)指跌0.57％，标普(pǔ)500指数跌0.37％。

　　美(měi)国地区(qū)性银行股又崩了，第(dì)一(yī)共和(hé)银行股价重挫(cuò)，盘中一(yī)度(dù)跌近30％，尾盘跌幅扩(kuò)大至50％，续(xù)刷历史新低。硅谷银行母公司（SIVBQ）跌(diē)20.0％，签名银行跌15.7％，北方信(xìn)托(tuō)（NTRS）跌超(chāo)9.2％，西(xī)太平(píng)洋银行(xíng)（PACW）跌(diē)超8.9％，KeyCorp跌(diē)超5.8％，阿莱恩斯西部银(yín)行（WAL）跌约(yuē)5.6％，齐(qí)昂银行（ZION）跌(diē)超5.4％。

　　由(yóu)于(yú)美(měi)国(guó)地区性银(yín)行股再(zài)次大跌，导致美国国(guó)债价格(gé)飙(biāo)升，短(duǎn)期市场利率大幅下跌(diē)，债券交(jiāo)易(yì)员不再(zài)完全押注美联储会再(zài)加息25个(gè)基点。6月的美(měi)联储(chǔ)利率掉期合约(yuē)目前(qián)反映出，央行基准利率仅比当前有效联邦基金利率(lǜ)高出20个基点，这暗示未来两次FOMC会议(yì)中(zhōng)有(yǒu)一次加(jiā)息的可能性约为80％。而本周(zhōu)早些时候，交(jiāo)易(yì)员认为美联(lián)储在5月份(fèn)加息几乎(hū)是(shì)肯定的，且6月(yuè)份有(yǒu)可(kě)能进一步加息。除了大幅降低加息的可能性外，掉期交易还显示，市(shì)场对利率见(jiàn)顶后美联储降息的(de)押注(zhù)有(yǒu)所增加(jiā)，他们预计到(dào)年底(dǐ)联邦(bāng)基(jī)金(jīn)利率预计在4.3％左右。

　　商品方面，美股时段(duàn)，新加(jiā)坡铁(tiě)矿石(shí)指数期货05合约跌破100美(měi)元/吨，日内跌幅近4％，为去年12月以来首次。WTI原(yuán)油(yóu)日内走低2％，报77.07美元/桶；布伦特原油跌1.96％，报80.80美元/桶。

　　内盘方面(miàn)，截至(zhì)昨(zuó)日(rì)23时收盘，国内期货主力合约几乎全线(xiàn)下跌。玻璃、焦煤、菜油、PTA、燃料(liào)油(yóu)跌(diē)超2％，焦炭、铁矿石跌(diē)近2％。涨(zhǎng)幅方(fāng)面(miàn)，菜粕涨0.7％。

　　截至今晨收盘，WTI 5月原(yuán)油期货收跌2.15％，报77.07美元/桶。布伦特6月(yuè)原油(yóu)期货收跌2.37％，报80.77美(měi)元/桶。外盘有色金属全线下跌。伦铜跌(diē)2.3％，伦铝(lǚ)跌(diē)近2％，伦锌(xīn)跌2.6％，伦铅跌1.7％，伦镍跌5％，伦锡(xī)跌4％。

　　昨天深夜(yè)，白宫发布声(shēng)明称，美国总统拜登将否(fǒu)决众议院议长、共和党(dǎng)领袖(xiù)麦(mài)卡(kǎ)锡提(tí)出的(de)债务上限方案。白宫称：众(zhòng)议(yì)院(yuàn)共和党人(rén)必须在没有任(rèn)何要求和(hé)条件的情况(kuàng)下打消(xiāo)违约的可能性，并解决(jué)债务上限问(wèn)题。

　　上周，麦(mài)卡(kǎ)锡公布了一项将(jiāng)债务上限问题和削(xuē)减支出(chū)捆绑的计划，要将(jiāng)债务上限上调1.5万(wàn)亿美元，但同时还要削(xuē)减4.5万(wàn)亿(yì)美元的(de)政府支出。

　　同在周二，美(měi)国财(cái)政部长耶伦警告称，如果美国国会(huì)不提高政府的(de)债务(wù)上限，由此产生(shēng)的(de)债务违约(yuē)将(jiāng)在美国引发一场(chǎng)“经济灾(zāi)难”，使未来几年的利率上升。

　　耶伦(lún)当(dāng)天表示，债务违(wéi)约(yuē)将导致失业率上升，同时使美国家(jiā)庭在抵押贷款(kuǎn)、汽车贷款和信(xìn)用卡上的(de)支出增(zēng)加(jiā)。耶伦称，提高(gāo)或暂(zàn)停31.4万亿美元的(de)债务上限(xiàn)是国会的一项(xiàng)“基本责任(rèn)”，如果(guǒ)违约将产生(shēng)一场经济和金融(róng)灾(zāi)难，使借贷(dài)成本永久提高，增(zēng)加未(wèi)来的投资成(chéng)本。如果不提(tí)高债务上(shàng)限，美国企业将面临信贷市场的恶化，政府(fǔ)将可能无法向军人家庭和依赖社会保障(zhàng)的老年(nián)人发放款项。

　　拜登正式宣(xuān)布(bù)竞选(xuǎn)连任(rèn)美国总统

　　北京时间4月(yuè)25日傍晚，美(měi)国总统拜登正(zhèng)式(shì)宣布，他将参加(jiā)2024年的(de)连任竞选。法(fǎ)新社称，拜登将“以创纪(jì)录的80岁(suì)高龄”投入(rù)到一场新的激烈竞选中。

　　拜(bài)登在(zài)推特上写道：“每一代(dài)人(rén)都要经历为了(le)民主挺身而出的时刻，为(wèi)了他们的基(jī)本自由挺身而出。我相信(xìn)这是我们的时刻。这就是我竞选连任美国总统的原因。加入我们，让我们完(wán)成(chéng)这项任务。”拜登还附上了一段视频。

　　法新社分析称，目前拜(bài)登在(zài)民主党内(nèi)部没有真正(zhèng)的挑战(zhàn)者(zhě)，但他的年龄可能受(shòu)到“持续而激(jī)烈”的审视。拜登已(yǐ)经(jīng)80岁，到(dào)第二任期(qī)结束时，这(zhè)位资深民主党人将年满86岁。

　　美国全(quán)国广播公司（NBC）上周末发布的一项民调显(xiǎn)示，70％的美国人包括51％的民主党人，认为拜(bài)登不应该参选。不支持(chí)他参选(xuǎn)的(de)人中，69％的人(rén)认(rèn)为年龄是一个主要或(huò)次要原因。

　　国内期交所公布劳动节期间风控工作安排(pái)

　　昨日，国内各(gè)家期货交易(yì)所公布劳动节期间有关工作安(ān)排，调整(zhěng)相关期(qī)货合(hé)约涨(zhǎng)跌停(tíng)板幅度和交易保证金水平。

　　上期所通知(zhī)称，自4月27日起第一个(gè)未(wèi)出(chū)现单边市的(de)交易日收盘结算时(shí)，铜、铝、锌(xīn)、铅期货合(hé)约的交易(yì)保证金比例调整(zhěng)为11％，涨跌停板幅度调整为9％；不锈钢、纸浆期货合约的交易保(bǎo)证金比例调整为(wèi)12％，涨跌停板幅度(dù)调整为10％；白银期货合约的交(jiāo)易保证金(jīn)比例(lì)调整(zhěng)为(wèi)13％，涨跌(diē)停(tíng)板幅度调整为11％；镍、石油(yóu)沥青期货合约的交易保证金比(bǐ)例调整为14％，涨跌停板幅度调整为12％；锡(xī)期货合约(yuē)的交易保证金(jīn)比(bǐ)例(lì)调整为16％，涨跌停板幅度调整为(wèi)14％。5月4日交(jiāo)易(yì)后，自第一个未出(chū)现单边(biān)市(shì)的交易日收盘结算时，黄金期货合约的(de)交易保(bǎo)证金比(bǐ)例调整(zhěng)为(wèi)9％，涨跌停板幅度调整为(wèi)7％；其他品种(zhǒng)期货合约的交(jiāo)易保(bǎo)证金比(bǐ)例和涨(zhǎng)跌停(tíng)板(bǎn)幅度恢复至原(yuán)有水平。

　　上期能源方(fāng)面，自4月27日起第一个未出现单边市的交易(yì)日收(shōu)盘结算时(shí)，国(guó)际(jì)铜期货(huò)合(hé)约的交易保证金(jīn)比(bǐ)例调整为(wèi)11％，涨跌停(tíng)板幅度调整为9％；低硫燃料油期(qī)货合约的交易保证金(jīn)比例调整(zhěng)为14％，涨跌停板(bǎn)幅度调整(zhěng)为(wèi)12％。5月(yuè)4日(rì)交易后，自第一个未出(chū)现单边市(shì)的交易日收盘结算时，所有品种期(qī)货合约(yuē)的交易(yì)保证金比例和涨(zhǎng)跌(diē)停板幅(fú)度恢(huī)复至原有水平。

　　郑(zhèng)商(shāng)所方(fāng)面(miàn)，自4月27日结(jié)算时起，菜粕(pò)、菜油、玻璃(lí)、纯碱期货合约的交易保证金(jīn)标准调整为10％，涨(zhǎng)跌停板幅(fú)度调整为(wèi)9％，其中纯碱(jiǎn)2305合约(yuē)的交易(yì)保(bǎo)证金标准仍为12％；白(bái)糖(táng)、棉花、棉纱、花生、PTA、甲醇、尿素、短(duǎn)纤期(qī)货合约的交易保证(zhèng)金标准调整为9％，涨(zhǎng)跌停板幅(fú)度(dù)调整为8％，其(qí)中PTA2305合约的交易保证(zhèng)金标准仍为13％。5月4日恢复交易(yì)后，自品种持仓量(liàng)最大的合约未出现(xiàn)涨跌停板单边市(shì)的第一个(gè)交易日结算时(shí)起(qǐ)，上(shàng)述品种(zhǒng)期货合约(yuē)的(de)交易保证(zhèng)金标准和(hé)涨(zhǎng)跌停(tíng)板(bǎn)幅(fú)度恢(huī)复(fù)至调整前水平。

　　大商所通(tōng)知称，自4月27日结算(suàn)时起，豆粕、豆油(yóu)、聚(jù)乙(yǐ)烯、聚丙(bǐng)烯和聚氯乙烯期货合约涨跌停板幅度调整为7％，交(jiāo)易(yì)保证金水(shuǐ)平调整为8％；棕榈(lǘ)油、乙二(èr)醇(chún)、苯乙(yǐ)烯和液化石(shí)油气期(qī)货合约(yuē)涨跌停板幅度调整为8％，交(jiāo)易(yì)保证金水(shuǐ)平调整为9％；其他期货合约涨跌停板幅度(dù)和交易(yì)保(bǎo)证金水平维持不变。5月4日恢(huī)复交易后，在各期货持(chí)仓量(liàng)最大的(de)合约(yuē)未出现涨跌停板单边(biān)无连(lián)续报(bào)价(jià)的第(dì)一个交易(yì)日结算时起，黄大(dà)豆1号、黄大豆2号、玉米和鸡蛋期货(huò)合(hé)约涨跌停(tíng)板幅度调整为6％，套期保值交易保(bǎo)证金水平调整(zhěng)为7％，投机交易保证金(jīn)水平(píng)调整为8％；豆(dòu)粕、豆油(yóu)、棕(zōng)榈(lǘ)油、聚乙烯、聚丙烯(xī)、聚氯乙烯、乙二醇、苯乙烯和(hé)液化石油气(qì)期货合(hé)约涨(zhǎng)跌(diē)停(tíng)板幅度和交易保(bǎo)证金水平恢复至节(jié)前标(biāo)准；其(qí)他期货合约涨跌停板幅度(dù)和交易(yì)保证金水平维(wéi)持不变。

　　中金所公告(gào)称，自(zì)4月27日结算时起，沪深300、上证50、中证500股指期货各合约的交易保证金标准分(fēn)别(bié)调整为13％、13％、15％。5月4日交易后，自相(xiāng)关品种持仓量最大的合约未出现单边市的第一个(gè)交易日结算时起，沪(hù)深300、上证(zhèng)50、中证500、中证1000股(gǔ)指期货各合约的交易保证(zhèng)金标准调整为12％。沪深300、上证(zhèng)50、中(zhōng)证(zhèng)1000股指期(qī)权各合约的保证金调整系数根据相应股(gǔ)指期货的交易保证金(jīn)标准(zhǔn)进行调整。

　　广期所公(gōng)告称，自(zì)4月(yuè)27日结算(suàn)时(shí)起，工业硅期货合约(yuē)涨跌停板幅度和交易保证(zhèng)金标准调(diào)整为9％和(hé)11％。5月4日恢复交易后，在工业硅(guī)品种持仓量最大的合(hé)约未(wèi)出现涨(zhǎng)跌(diē)停板单(dān)边无连续(xù)报(bào)价的第(dì)一个交易日结算时起，工(gōng)业(yè)硅期货合约涨(zhǎng)跌停板幅(fú)度和交易保(bǎo)证金标准调整为(wèi)7％和9％。

　　供强需弱(ruò)，生(shēng)猪期价大跌

　　昨(zuó)日(rì)，生猪期现货价格走势背(bèi)离，期货主(zhǔ)力LH2307合约收(shōu)盘(pán)至16345元/吨，日内跌4.11％。现货价格继(jì)续上涨，截至4月25日，全(quán)国(guó)均价15.24元/公(gōng)斤，环(huán)比上(shàng)涨0.3元/公斤。

　　齐盛(shèng)期货分(fēn)析师孙(sūn)一鸣表(biǎo)示(shì)，近(jìn)期生(shēng)猪现货偏强的主要原(yuán)因有四点(diǎn)：一是(shì)短期二次育肥造成货源(yuán)有所收紧；二(èr)是来自(zì)政策面的支(zhī)撑；三是近期降(jiàng)雨导致调(diào)运(yùn)不便；四是“五一(yī)”假期需求支撑。不过(guò)，盘(pán)面主要以预期(qī)为主(zhǔ)，昨(zuó)日(rì)盘面下(xià)跌(diē)的主要(yào)逻辑(jí)依旧在(zài)于产(chǎn)业基(jī)本面(miàn)偏(piān)弱(ruò)的事实(shí)。

　　“4月中旬(xún)，多地猪价‘破7’，猪价(jià)阶(jiē)段性触底(dǐ)。中小(xiǎo)养户惜售推涨情绪较浓(nóng)，且南(nán)北部(bù)分区域二次育(yù)肥采(cǎi)购量增(zēng)加，政(zhèng)策消息(xī)稳市信号相(xiāng)对强烈，期现货价格(gé)同时上涨。然而，生猪期货2307、2309合约虽有(yǒu)乐(lè)观预期，但已注入升水，反弹至养殖成本(běn)附近明显承压。同时，套保(bǎo)资金介入。因(yīn)此周二期货盘面减仓大跌。”华联期货生猪分析师蒋琴(qín)说。

　　从供(gōng)应端来(lái)看，截至(zhì)3月末，全国(guó)能繁母猪存栏相(xiāng)当(dāng)于(yú)正常保(bǎo)有量(liàng)的105％，一(yī)季度猪肉产量1590万吨，同比增长1.9％。孙(sūn)一鸣分析称，能繁母猪存栏以及生(shēng)猪存(cún)栏依旧处(chù)于高位，意味着今年一季度(dù)去(qù)产(chǎn)能不及预期，供应偏宽松是事(shì)实。从(cóng)目前的存栏以及(jí)屠宰企业库存来看，今年(nián)下半年(nián)市场不会出现生(shēng)猪货源(yuán)紧张(zhāng)或猪肉紧(jǐn)张(zhāng)的(de)状(zhuàng)态，供应宽(kuān)松大概率(lǜ)延长至今年下半(bàn)年。

　　格(gé)林大华期货生猪分析师张晓(xiǎo)君介绍，从(cóng)月度初生仔猪来(lái)看，农业部监测数(shù)据显示，去年(nián)9月到今年2月(yuè)全国新生仔猪数量各月环比(bǐ)增幅逐月增加，至少对应到今年(nián)7月(yuè)生猪出栏供给相对充足。从出栏体重来看，当前生猪出(chū)栏均重仍接近123公(gōng)斤(jīn)，同比去(qù)年增加约3％，预计二育猪源仍将支撑出栏体重。

　　值得一(yī)提的是，目前(qián)生(shēng)猪养殖逐步向规模化、集团化(huà)方向发展，而且规模化占比得(dé)到明(míng)显提升。蒋琴表示，今(jīn)年猪场中大猪存栏量(liàng)明显(xiǎn)高于去年同期(qī)，产能较为充裕。同时，2023年(nián)中央一号文件将“稳定(dìng)生猪基础产能”目标细化为(wèi)“强化(huà)以能繁(fán)母(mǔ)猪为主的生猪产能调控(kòng)”，将全(quán)国能(néng)繁母猪数量稳定在4100万头的正常保(bǎo)有量(liàng)，可见国家稳(wěn)猪(zhū)价(jià)的(de)决心。

　　“此外(wài)，从冻品库存(cún)来看，随着屠宰场持续入冻，冻品(pǐn)库存持(chí)续攀升。卓创资(zī)讯数据显示(shì)，截(jié)至4月20日，全国冻品库容率为(wèi)31.9％，明(míng)显高于去年最高(gāo)点(diǎn)28.24％。当前冻鲜价差倒挂，冻品销售(shòu)不畅，待冻鲜(xiān)价(jià)差恢复，冻品持(chí)续出库(kù)，目前冻品的高(gāo)库存水(shuǐ)平将抑制(zhì)猪价上涨(zhǎng)空间。”张晓(xiǎo)君(jūn)说(shuō)。

　　“虽然今年(nián)生猪消(xiāo)费总结为持(chí)续(xù)向好发展态(tài)势，政策(cè)引导及市(shì)场预期向好(hǎo)，加上(shàng)居民收入增(zēng)加、消费(fèi)意愿增强等利好因素(sù)，都(dōu)是猪肉消(xiāo)费(fèi)的(de)助力。但是，实际(jì)需求(qiú)却一(yī)直(zhí)不(bù)温不火。目前看，今年生猪的需(xū)求大概率将(jiāng)回(huí)归到正常年份水平。”蒋琴说。

　　孙一鸣(míng)也表(biǎo)示，此(cǐ)次需求好转主要在(zài)于冻品(pǐn)入库以及二育支撑，终端需求(qiú)无(wú)实质性好(hǎo)转(zhuǎn)。目前“五(wǔ)一”备货基本收尾，从走(zǒu)量看并未出(chū)现明显提(tí)升，随(suí)着(zhe)二(èr)季度(dù)气温升高，需求逐步降低(dī)，预计(jì)需求再(zài)次回归至(zhì)低迷状(zhuàng)态。4月底到5月预计集(jí)团企业出栏计划或继续增(zēng)加(jiā)，市场整体处于供(gōng)大于求状态(tài)，现货价(jià)格“五一”后或继(jì)续回落为主，盘面升水状态下短期缺乏上涨支(zhī)撑。

　　在张晓(xiǎo)君(jūn)看(kàn)来(lái)，生猪整体供给相对充足，限(xiàn)制(zhì)猪(zhū)价大幅上涨。短期来看，“五(wǔ)一”小长假前(qián)，终端(duān)备(bèi)货启(qǐ)动(dòng)，集(jí)团场(chǎng)缩量挺价，支撑(chēng)猪价短线反弹。然而，假期效应过后(hòu)，市场情绪逐渐褪去，猪价将(jiāng)重回供需基本(běn)面。当(dāng)前(qián)距“五一”小长(zhǎng)假仅剩3个交易日，期货盘面资(zī)金已经提前反映了市场情绪。建议投资者控制仓位，防范(fàn)假期风险(xiǎn)。

　　蒋琴认为，综合来看，猪价颓势不改(gǎi)，大(dà)概率仍将(jiāng)保持低位盘整运行(xíng)状态。不过(guò)，市场(chǎng)预期(qī)二季度二(èr)次育肥缓慢入(rù)场，行情或(huò)好(hǎo)于一季(jì)度(dù)。按照官方(fāng)能繁(fán)存栏数据推算，今年3到(dào)10月(yuè)，生(shēng)猪理论出(chū)栏(lán)量(liàng)处于逐步增加的阶段(duàn)，并于10月份达(dá)到理论出栏峰(fēng)值，11月生(shēng)猪理论出栏(lán)量(liàng)大(dà)概率环比(bǐ)下降。而11月份(fèn)正(zhèng)值猪肉消费旺季，供(gōng)减(jiǎn)需增(zēng)预期下(xià)，相对支(zhī)撑当期(qī)生猪价格(gé)，故目前盘面(miàn)11月价格相对坚挺。不过(guò)在(zài)国(guó)家良好调控之下，能繁(fán)母(mǔ)猪产能并未过度去化，生猪(zhū)存出(chū)栏量保(bǎo)持稳定，猪价不具备持续大幅上涨的基础(chǔ)条件(jiàn)。在(zài)国家政策(cè)端稳定猪(zhū)价意愿强烈的背(bèi)景下，期价(jià)上行压(yā)力恐加大，追涨风险积聚，操(cāo)作(zuò)上，建议养殖端锚(máo)定成(chéng)本，择机卖出套保锁(suǒ)定利润为主。

　　棕榈(lǘ)油长(zhǎng)期需求不容(róng)乐观(guān)

　　昨(zuó)日，马来(lái)西亚BMD毛棕榈(lǘ)油期货盘中大幅下跌，连(lián)续第三(sān)个(gè)交(jiāo)易日下滑，并(bìng)触及约一(yī)个月(yuè)低(dī)点。

　　“近(jìn)期棕榈油行情变(biàn)化多(duō)集中在需求端(duān)的扰动，一方(fāng)面，印(yìn)度(dù)洗船事件为(wèi)盘面带来了(le)压力；另(lìng)一方面，市场对于第二波新冠疫情(qíng)可能(néng)到(dào)来从(cóng)而降低国(guó)内需求的担忧则进一(yī)步(bù)加速了盘面下滑。”国联期货农产品事业部分(fēn)析师姜颖(yǐng)告(gào)诉期(qī)货日报记者(zhě)，根(gēn)据新(xīn)加坡、日本等海外经验，第(dì)二波(bō)疫情的波及(jí)范围预计很大(dà)概率将小于第(dì)一(yī)波(bō)，短期情绪释放后，棕榈油将回(huí)归(guī)基(jī)本面。从相关因素(sù)的梳理来看，目(mù)前处于短多长(zhǎng)空的局面。

　　据国海(hǎi)良时期货油(yóu)脂(zhī)分(fēn)析师孙啸介(jiè)绍，开斋节后市场(chǎng)延续了(le)产(chǎn)地未来(lái)供需(xū)转宽松的(de)交(jiāo)易逻辑。马来西亚午市24℃棕榈油5、6、7月船(chuán)期(qī)现货报价分别(bié)为995美元/吨、930美元/吨、862.5美元/吨(dūn)，整体相(xiāng)比上(shàng)一个交易(yì)日均有20美元/吨左右(yòu)的下(xià)跌(diē)。巨(jù)大的back结(jié)构也显示出市(shì)场对东(dōng)南(nán)亚地区棕榈油食(shí)用需(xū)求转(zhuǎn)入淡季以及(jí)印尼可能放松DMO出(chū)口(kǒu)限制(zhì)的(de)担忧。产地供需偏(piān)宽松的(de)预期(qī)在(zài)印尼GAPKI公布2月份产量(liàng)后(hòu)得到(dào)强化。数据(jù)显(xiǎn)示，印尼2月(yuè)份(fèn)棕(zōng)榈油产(chǎn)量(liàng)高(gāo)达425.2万吨，为历史(shǐ)同(tóng)期最高水平，仅环比1月微降0.9万吨，降幅远(yuǎn)低于平均季节性减量。目(mù)前产地已(yǐ)步入(rù)增产季，在马(mǎ)来西亚(yà)摆脱洪水扰动后，产(chǎn)区未来整(zhěng)体产量可能非常可观。

　　“3月(yuè)份马(mǎ)来西亚出口大(dà)增，库存超(chāo)预期(qī)下降至167万吨(dūn)，不过，4月份马来(lái)西亚出(chū)口骤降，斋月(yuè)节备货结束(shù)、主要进口国植物(wù)油供应(yīng)充(chōng)足，印(yìn)度3月棕(zōng)榈油库存仍有59万吨，植(zhí)物油库(kù)存则(zé)继续增高(gāo)至345万吨，充足的库存和竞争(zhēng)油脂的影响(xiǎng)或将(jiāng)冲(chōng)击印度对(duì)棕榈油进口。”徽商期货油脂(zhī)油(yóu)料分析(xī)师郭文伟表示，检验机构AmSpec数据显示，马(mǎ)来(lái)西亚4月1—25日棕榈(lǘ)油出口量为92.7万吨，环比下(xià)降18.4％。然而棕榈油(yóu)已经(jīng)步(bù)入季(jì)节性增产周期，据(jù)SPPOMA数据显示，4月1—15日马来西亚棕榈(lǘ)油产(chǎn)量环比(bǐ)增加(jiā)22.5％，产需(xū)结构呈宽松趋(qū)势。不(bù)过，4月(yuè)份处(chù)在复产初(chū)期，且今年4月份工作(zuò)日较(jiào)少(shǎo)，产量预计在(zài)150万吨以下，4月(yuè)底马来西亚棕榈油库存预计开始小(xiǎo)幅度累库，且随(suí)着复产利(lì)多增(zēng)强和出口前景不佳持续，后期马(mǎ)棕继(jì)续面(miàn)临累库压(yā)力，棕榈油(yóu)行情或维持承压回调走势。

　　需(xū)求方面，孙(sūn)啸称(chēng)，印度SEA数据(jù)显(xiǎn)示，3月(yuè)份印度食用油进口(kǒu)113.56万吨，处(chù)于(yú)季节性中性位置(zhì)，其中棕榈油进410开头的身份证是哪里的？ 410开头的身份证号码是河南省吗口量高达72.8万吨，占(zhàn)比突出。但是其国(guó)内食(shí)用(yòng)油峰值库存问(wèn)题仍未(wèi)解决。截至3月末，其食用(yòng)油总库(kù)存依旧在(zài)344.7万(wàn410开头的身份证是哪里的？ 410开头的身份证号码是河南省吗)吨(dūn)，未(wèi)见回落。根据目前已经(jīng)走负的(de)国际豆(dòu)棕差，预计(jì)4—6月(yuè)国际棕榈油进口(kǒu)需求大概率出现萎(wēi)缩。

　　此(cǐ)外(wài)，国内(nèi)方(fāng)面，郭(guō)文伟(wěi)表(biǎo)示，国(guó)内棕榈油近(jìn)月进口严重倒挂，远(yuǎn)月(yuè)有(yǒu)所修复，近月进(jìn)口偏低(dī)，远(yuǎn)月买船有所增加。海关数据(jù)显示，3月(yuè)进口39万吨，国(guó)内棕榈油4—6月(yuè)进口(kǒu)量预估分别(bié)在35万、45万、40万吨。目(mù)前国内(nèi)棕(zōng)榈油(yóu)港口库存仍处在(zài)历史同(tóng)期(qī)高点，截至4月(yuè)25日，库存为85万吨，连(lián)续4周(zhōu)下(xià)降，随(suí)着(zhe)气温升(shēng)高及(jí)棕榈(lǘ)油(yóu)消(xiāo)费进一步好转，需求有望回升(shēng)，国内(nèi)棕榈油(yóu)继(jì)续呈现去库走势(shì)。

　　展望后市，孙(sūn)啸认为(wèi)，短期连盘棕榈油(yóu)仍将随油脂整体(tǐ)弱势运行(xíng)，有下破可能(néng)。5月份(fèn)东(dōng)南(nán)亚天气(qì)值(zhí)得关注，目前(qián)已有少雨迹象，泰国最为明(míng)显，印尼次之。如果出现持(chí)续干燥天气，产区增产节(jié)奏将被打(dǎ)破，届时，棕榈油有望相(xiāng)对抗跌。

　　不过，在姜颖看(kàn)来，短期棕榈油尚存(cún)利多因(yīn)素支(zhī)撑。国(guó)内贸易商(shāng)进口(kǒu)410开头的身份证是哪里的？ 410开头的身份证号码是河南省吗利润深度亏损(sǔn)，5月(yuè)船期频现(xiàn)洗船，进口到港数量(liàng)将明显减少。在此基(jī)础上，随着天气升温，棕榈油消费(fèi)季节性回暖(nuǎn)。第二轮疫(yì)情虽可(kě)能有(yǒu)影(yǐng)响，但无(wú)法改(gǎi)变消费(fèi)逐步恢(huī)复的大势，国内库存短期内仍可能加速去化。长期市场对于未(wèi)来供应充裕的(de)预期基本一(yī)致。天气情况有所好(hǎo)转，马来(lái)西亚与印尼步入增(zēng)产周期，供应增加而出(chū)口需(xū)求较差，未来产地存在累库预期(qī)。与此同时(shí)，国际豆粽(zòng)FOB价差处(chù)于(yú)历史极低负值，棕榈(lǘ)油价格丧失竞争优势，在豆(dòu)油、菜(cài)油未来存在集中供应压力(lì)的(de)情况下(xià)，棕榈油长期需求不(bù)容乐观。

　　“综合来(lái)看，短期利多因素对(duì)盘面有一定支(zhī)撑，价(jià)格或以区间调(diào)整(zhěng)为主。长期来看，棕榈油将(jiāng)逐渐演(yǎn)变为供强需弱格(gé)局，叠加全球宏观经济环境偏弱，价格重心(xīn)或逐(zhú)步下移。”姜颖说。

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