今年A股市场最(zuì)为(wèi)火(huǒ)热(rè)的“中(zhōng)特估(gū)”板块又将迎来重磅级指(zhǐ)数(shù)ETF产品(pǐn)！

　　中国基金报记者获悉，4月末(mò)刚刚获批(pī)的3只中证国新(xīn)央企(qǐ)股(gǔ)东回报ETF，发(fā)行日(rì)期(qī)已经正式定档。

　　5月(yuè)9日，广发、招(zhāo)商、汇(huì)添富3家基金公司旗(qí)下的中证国新央企股东回(huí)报ETF同时公告，基金将于5月15日至19日正(zhèng)式发(fā)售，其中，网下(xià)现金(jīn)、网下股票认购期为5月15日至19日，网上现(xiàn)金认购(gòu)期为5月17日19日，产(chǎn)品的首发募集上限均为20亿元。

　　谈及产品发行预期，多位业内人士用(yòng)“乐观、理性”来形(xíng)容。在他们看来，首先，中证(zhèng)国新(xīn)央企(qǐ)股东(dōng)回报(bào)ETF契合目(mù)前资本市(shì)场的行情(qíng)主线，预计发行情况(kuàng)较为(wèi)理想；其(qí)次，上述ETF设置了发行上(shàng)限(xiàn)，加(jiā)上部分券商近期对于(yú)基金的发行导向(xiàng)转为保有量考核(hé)，也(yě)不(bù)会过份冲刺首(shǒu)发(fā)规模。

　　还(hái)有业内人士表示(shì)，中证国新(xīn)央(yāng)企主题系(xì)列指数有助(zhù)于资本市场从(cóng)科技领(lǐng)域、能源(yuán)产(chǎn)业(yè)等多(duō)维度服(fú)务央企，强化股东回报，帮助投资者走进央企、认识央企，支(zhī)持央企利用资本市场做强做优做大，提升市场影响力(lì)、号召力，切(qiè)实(shí)促进央企(qǐ)上市公司(sī)实现(xiàn)高质量发(fā)展。

　　3只央企股东回报(bào)ETF“官宣(xuān)”15日(rì)正式发行

　　4月(yuè)末(mò)刚(gāng)刚获(huò)批的3只中证国新央企股东回报(bào)ETF，正(zhèng)式对外“官宣(xuān)”发行日期。

　　5月9日，包括广发、招商(shāng)、汇添富3家(jiā)基金公(gōng)司旗(qí)下的中证国新央企(qǐ)股(gǔ)东回报(bào)ETF同时对(duì)外发布基金(jīn)发售公告(gào)。

　　公告显(xiǎn)示，3只中(zhōng)证国新央企股东(dōng)回报ETF定(dìng)于5月15日(rì)至19日(rì)期间(jiān)正(zhèng)式(shì)发(fā)售，其中，网下现(xiàn)金、网下股票认购期为5月15日至19日，网上现金认购期为5月17日19日。

　　从发行规模上(shàng)看，3只基金均设置(zhì)20亿元的首发(fā)募(mù)集上限。3只基金费率也稍有差异，招商及汇添富(fù)旗下(xià)的中(zhōng)证(zhèng)国(guó)新央企股东回报ETF管理费+托管费合计(jì)0.6％，广发中证国新(xīn)央企(qǐ)股东(dōng)回报(bào)ETF管理费+托管(guǎn)费合计为(wèi)0.55％。

　　从认购费上看，认购份额(é)小于50 万份的，认购(gòu)费为0.8％；认(rèn)购份(fèn)额(é)在50万份(fèn)至100万份之(zhī)间的，广发中(zhōng)证国新央企股(gǔ)东回报ETF的认购费为0.4％，招商及汇添(tiān)富(fù)旗下的(de)中证国(guó)新(xīn)央企股(gǔ)东回报(bào)ETF的认购(gòu)费为0.5％；若(ruò)是(shì)认购份额大于100万(wàn)份的(de)，认购费(fèi)用统一为(wèi)1000元/笔。

　　托管行方面，广发中证国新(xīn)央企股东回报ETF由工(gōng)商银行托管，汇添富中证国新(xīn)央企股东回报ETF由建设银行(xíng)托管(guǎn)，招商中证国新央企股东回报ETF的托管(guǎn)方则是中信建投证券。

　　此外，据基金君了解，上交所(suǒ)拟定于5月11日(rì)举办(bàn)“发(fā)现央企(qǐ)投资价值促进央企估值(zhí)回(huí)归(guī)”业务交流会暨国新央(yāng)企(qǐ)股东回报ETF宣介会。会(huì)议主旨(zhǐ)为进(jìn)一步探索建(jiàn)立中国特色估值体(tǐ)系，引导央(yāng)企投资(zī)价值发现，推动央企估值回归合理水平。上交(jiāo)所、中国国新、指数公司、券商、基(jī)金公司等相关(guān)领导将出(chū)席(xí)会(huì)议。

　　在多位业内人士看来，3只(zhǐ)中证国新(xīn)央企股东回报ETF未来都将在上交(jiāo)所上市，上交所此次会议或(huò)为产品发行预(yù)热(rè)。

　　不少行业人士也看好央企(qǐ)股东回报ETF的发行(xíng)情况。“‘中特(tè)估’是近期资本市场的行情主(zhǔ)线，包(bāo)括交易所(suǒ)、券(quàn)商(shāng)、基金工商各方(fāng)对此(cǐ)也比(bǐ)较重视，基金公司肯定会重点发行，但目前市场上也存在不少(shǎo)央企主题基(jī)金，因此预(yù)计此次央(yāng)企股东回报ETF发行也会相对理性。”一位基金公司人士表(biǎo)现(xiàn)。

　　一位(wèi)券商人(rén)士也表示(shì)，所在(zài)券商会参与(yǔ)其中一(yī)只(zhǐ)央企股(gǔ)东回报ETF的(de)发(fā)行工作(zuò)，但并(bìng)不会(huì)过度冲(chōng)刺首发规模(mó)。

　　“首(shǒu)先，央企股东(dōng)回报ETF契合目前资(zī)本市场(chǎng)的行情主线(xiàn)，产品本(běn)身就比较好卖；其(qí)次，我们近期已将考核侧(cè)重点(diǎn)放在产品保有(yǒu)量上，同(tóng)时降低基金首发(fā)的考核权重。”上(shàng)述(shù)券商人士称(chēng)。

　　一(yī)位基金公司人士也预计，类似去(qù)年中证(zhèng)1000ETF的(de)发行大战(zhàn)不会在此次央(yāng)企股东回报(bào)ETF上(shàng)上(shàng)演(yǎn)。“近期(qī)多(duō)家基金公司上(shàng)报的中证国新央企ETF已经分为三批陆续推向市场，而(ér)不是九只同(tóng)时获批发售(shòu)，就(jiù)是为了避免发行大(dà)战的出(chū)现。”

　　“尽管销售(shòu)机构(gòu)不会过度(dù)拼(pīn)基金首发，不(bù)过，目前市场上非常关注‘中特(tè)估’板块，预(yù)计(jì)发行(xíng)情况也会(huì)比较乐观(guān)。”

　　基金积极布局央企主题产(chǎn)品(pǐn)

　　为投资者(zhě)带来(lái)分享改革红利工具

　　“中(zhōng)特(tè)估”成为(wèi)今年以(yǐ)来(lái)资本市场的(de)热门，基金公司(sī)也积(jī)极布局(jú)相关产品(pǐn)。

　　中国(guó)基(jī)金报(bào)从Wind数据发(fā)现，今年以来全市(shì)场已有18家基金(jīn)公司陆(lù)续申报了(le)21只央国企主题基金，易方(fāng)达、汇(huì)添富、南(nán)方、博时(shí)、招商等各大公募巨(jù)头都有参(cān)与，其中嘉实(shí)、华安、银华基金等多家机构，还各(gè)申报了主、被动两只产品，积(jī)极(jí)填补这一产品条线。

　　除(chú)了(le)中证(zhèng)国(guó)新央企股东(dōng)回报ETF之外，此(cǐ)前，易(yì)方达、南方、银华还同时上报了(le)跟踪“中证国新央(yāng)企(qǐ)科技引领指数”的(de)ETF，工(gōng)银瑞信(xìn)、博时、嘉实则上报了(le)中证国新央企现代能(néng)源ETF，据了解，上(shàng)述中证国(guó)新央企ETF也有(yǒu)望尽快获(huò)批，会陆(lù)续(xù)进入发(fā)行(xíng)。

　　伴随(suí)着这些主题产品的(de)发行，意味着，个人和(hé)机(jī)构(gòu)投资者拥有(yǒu)配置央(yāng)企特色指数(shù)、分享改革红(hóng)利(lì)的便捷工具。

　　据业内人士表示，早(zǎo)在(zài)去年11月，证(zhèng)监(jiān)会主席易会(huì)满提出“探(tàn)索建立具有中(zhōng)国(guó)特色的估值(zhí)体系(xì)，促进市场资源配(pèi)置(zhì)功能更好发挥”。这一讲话为A股市场(chǎng)未来发展和改(gǎi)革指明了(le)方向，成熟(shú)完善的估(gū)值(zhí)体系对(duì)于资本市场的(de)价值发现以及(jí)资源配(pèi)置功能的发(fā)挥(huī)有(yǒu)重要作用，也(yě)是资本市场支(zhī)持(chí)实体(tǐ)经济(jì)发展的重要基础(chǔ)。因此，看(kàn)准(zhǔn)“中(zhōng)国特色估值体系”背(bèi)景之下，央国企估值重塑的机(jī)遇，行(xíng)业对这一领域的产品积(jī)极(jí)布局。

　　“我(wǒ)们目(mù)前储备(bèi)了不少央国企主题基(jī)金，就是看准(zhǔn)这类企业的投资价值。”据(jù)一位基(jī)金公司人士表(biǎo)示，建立具(jù)有中国特色的估值体系，有助于(yú)提升市场对(duì)国(guó)有上市企业的关注度，对企业(yè)估(gū)值层面的各类因素做进一(yī)步的研究和(hé)探讨(tǎo)，强(qiáng)化相(xiāng)关(guān)领域在新(xīn)环境下的资(zī)产价格预期。

　　此外，广(guǎng)发基金罗国庆表(biǎo)示，从长期来(lái)看，央(yāng)国企板块的投资逻辑是比较完备的(de)：一是央企(qǐ)是实现(xiàn)国(guó)家战略发展的“排头兵”，不断受到政策的支持与引导；二(èr)是央企(qǐ)作为资本市(shì)场“压舱石”“基本盘”具(jù)有(yǒu)重要作用；三是(shì)央企引(yǐn)领科技(jì)创新，研发占比逐年提升；四是(shì)央企仍是(shì)A股估值洼地。未(wèi)来在不断完善中国特色现代资本(běn)市场(chǎng)下(xià)，预计国资央企有望迎来估值修复。

　　汇添(tiān)富基金经理晏阳也表(biǎo)示，当前稳健的经营业绩为央国企的估值重塑提供了市场认可的基(jī)础。从(cóng)盈(yíng)利能(néng)力(lì)方面来看，近年来央国企(qǐ)ROE出现(xiàn)明显(xiǎn)企稳回升，目前(qián)已(yǐ)超过其他类型企业(yè)，高(gāo)于A股平均水平，体现出央国(guó)企(qǐ)较强的(de)“价值创造(zào)”能力。从成长性来看(kàn)，2022年三季(jì)度国资委旗下上市央企(qǐ)营业总收入同比(bǐ)增(zēng)长8.53％，同期全部A股为2.52％；归母净利(lì)润同比增长12.53％，而(ér)同期全部A股仅(jǐn)为8.01％，体(tǐ)现(xiàn)出央国企(qǐ)的发展韧劲。展望未来，央国(guó)企上市(shì)公(gōng)司质量的(de)提升(shēng)或(huò)将成为央国企估(gū)值(zhí)重塑(sù)的核心动力(lì)。

　　招(zhāo)商基金量化(huà)投资部基金(jīn)经理(lǐ)刘(liú)重(zhòng)杰(jié)也表(biǎo)示(shì)，从公(gōng)司经营的角度(dù)看，上市央、国企(qǐ)的盈利能力相比A股市场(chǎng)整体而言更加稳健，ROE、分红率、股(gǔ)息率(lǜ)过往长(zhǎng)期领先，具备较高的长期(qī)投资价值，或更符(fú)合(hé)机构投(tóu)资者(zhě)、个(gè)人养(yǎng)老(lǎo)金(jīn)等(děng)配置性(xìng)的需求。在中国特色(sè)估值体系的推(tuī)进过程中(zhōng)，央企股东(dōng)回报指数具备较(jiào)好的长期配置价(jià)值。

　　关于央企回报(bào)ETF的10问10答等不及了在车上就弄到了高c，在车上迫不及待>

　　1、问：目前这3只ETF所跟踪的央企(qǐ)股(gǔ)东回报指数(shù)是什么？

　　答：中证国新(xīn)央企股东回报指数，指数(shù)由国(guó)新投等不及了在车上就弄到了高c，在车上迫不及待资(zī)有限公司(sī)定制，主要选取(qǔ)国务院国资委下属现 金分红(hóng)或回(huí)购总额占总市值比(bǐ)率较高的50只上市公(gōng)司证券作为指数样本(běn)， 以反映央企股东回报主题上(shàng)市公(gōng)司证券的整体表现(xiàn)。

　　指数(shù)行业覆盖(gài)钢铁、建筑装(zhuāng)饰(shì)、公用事业、石(shí)油(yóu)石化、煤炭(tàn)、建(jiàn)筑材料、房地产、机(jī)械设备等(děng)，前十大成份股权重合计约(yuē)33％，均为央企板块蓝筹股。

　　央企(qǐ)股东回报指数前十大成份股：

　　数据来源： Wind、中(zhōng)证指数(shù)公司， 截至2023年3月31日。

　　2、问：中证国新央企(qǐ)股东回报指(zhǐ)数有哪些特色？

　　答：高(gāo)分红：央企股(gǔ)东回报指数聚焦高分(fēn)红(hóng)与(yǔ)高回购(gòu)央企，指数近12个(gè)月股息(xī)率为4.86％，远高于主流指(zhǐ)数的分红水平。

　　低估值：央企股东回报指数(shù)当前(qián)市盈率约(yuē)为9倍(bèi)，相对于主流指数表(biǎo)现出更低的估(gū)值水平(píng)，央(yāng)企估值重塑(sù)潜力大(dà)。

　　高(gāo)ROE：央企股(gǔ)东(dōng)回报指数近五年ROE水(shuǐ)平均稳定保(bǎo)持在8％以上(shàng)，体现出较(jiào)好的盈(yíng)利水平和盈利稳(wěn)定性。

　　3、问：目(mù)前这(zhè)3只央企回报ETF发(fā)行时间是？

　　答：产品募集日(rì)基本是5月15日至5月(yuè)19日。投资者可选择(zé)网上现金认购(gòu)、网下现金认购(gòu)和网下股票(piào)认购3种方式(shì)

　　4、问：目前这3只(zhǐ)央企(qǐ)回(huí)报ETF发行(xíng)有限额么？

　　答：目前(qián)3只(zhǐ)产品募集规模上(shàng)限为20亿元，如果(guǒ)募集规模超(chāo)过20亿(yì)元，将采取比例配售的措施。

　　5、问：目前(qián)这3只央企回报(bào)ETF的费用如何(hé)？

　　答：一般ETF产品(pǐn)涉及认(rèn)购费、管理费、托管费等。

　　目前3只产品认购费(fèi)用来(lái)看，在认购金额低于50万，认购费均(jūn)为0.8％，在50万和100万之间，广发旗(qí)下产品(pǐn)为(wèi)0.4％，其他两(liǎng)只为0.5％，而高于100万(wàn)，均(jūn)为1000元。

　　管理费(fèi)上(shàng)，3只产品(pǐn)均为0.5％，而(ér)托管费上，广发旗(qí)下产品为0.05％，招(zhāo)商和(hé)汇添富为0.1％。

　　6、这3只ETF上市安排，以及后(hòu)续(xù)做市商如何安排？

　　答：这3只(zhǐ)ETF将(jiāng)在上(shàng)交所上市(shì)。多家公司后续(xù)将安排(pái)做市商，保障(zhàng)充分的流动性支持。

　　7、这(zhè)3只ETF基金的(de)基金(jīn)经理人选？

　　答：从目前看(kàn)，这三家基金公(gōng)司都由“实(shí)力派”来担纲基金经理。其(qí)中广发(fā)央企回报(bào)ETF拟任基金经理罗国庆(qìng)为广发基(jī)金指数投资部(bù)副总(zǒng)经(jīng)理，而汇添富央企回报ETF采取了双(shuāng)基金经理来管理。

　　8、问(wèn)：央企股东(dōng)回(huí)报指数历(lì)史表现怎么样？

　　答(dá)：WIND资讯数据显示(shì)，截至3月(yuè)31日，央企(qǐ)股东(dōng)回报指数过去三年累计涨(zhǎng)幅41.42％，过去三年历史年(nián)化回报12.60％，超越同期沪深300和(hé)上(shàng)证红利(lì)指数的表现。

　　9、问：如何看(kàn)待央企(qǐ)指数的投资(zī)价值？

　　第一、央(yāng)企特(tè)色突出：1、市值(zhí)优(yōu)势明显，具(jù)备较高的长期投资价值(zhí)；2、央企经营较稳健，整体平均(jūn)盈(yíng)利高(gāo)于A股；3、肩负社会责任(rèn)，是国家战略发展主力军。

　　第二、“中特估”背(bèi)景：估值(zhí)较(jiào)低，重塑中(zhōng)国特色(sè)估值体系背(bèi)景下(xià)估(gū)值提升(shēng)空间较大(dà)。

　　第三、红利因子叠加：1、红利属性更明显，追求分享高质量发展成果(guǒ)2、具备一定抗通胀能力和(hé)抗风险的(de)配置(zhì)效益。

　　10、问：目前(qián)央企概念已经涨过一(yī)轮了(le)，板块持续性如何(hé)？

　　答：一、央(yāng)企当(dāng)前估值(zhí)仍处于较低(dī)分位(wèi)水平。截至(zhì)2023年4月底，中证央企指数市盈(yíng)率TTM为10.59，低于全市场中证全指的(de)17.07。自2014年底至今，中(zhōng)证央企(qǐ)指数估值水(shuǐ)平（市盈率TTM）处(chù)于其38％分位水平(píng)。无(wú)论(lùn)横向对比还是纵向比较，央企(qǐ)整体估值水(shuǐ)平与其(qí)经济地位(wèi)并(bìng)不匹配，亟待改善，在政策支持下(xià)有望(wàng)迎来重塑。

　　二、央企重(zhòng)估或是贯穿全(quán)年(nián)的(de)主线。从券商机(jī)构的对外观点来看，多家(jiā)券商明确表(biǎo)示今年的投资主线之一就是央(yāng)国企价值(zhí)重估。部(bù)分券商(shāng)的观点如下(xià)：

　　国(guó)信证券：继(jì)续把握国企价值重估(gū)这一投(tóu)资主线；

　　银(yín)河证券：不(bù)受黑天鹅干扰，坚(jiān)持(chí)数(shù)字经(jīng)济+国企改革主线；

　　平安证券：数字经济+国企改革(gé)的(de)投资主线更为清晰(xī)；

　　光大证券：在新(xīn)一轮国企改革和(hé)中国特色估(gū)值体系推动下，当前国企价值(zhí)重估行情有望持(chí)续并形成主线行情(qíng)。

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