近期交易商协会的监管处罚力度明显加大，虽然债券市场参与主体愈(yù)发丰富多元，市场竞争程度更(gèng)趋激烈，但(dàn)监管底线不能破戒。

　　5月11日(rì)，交易商协会对建设银行启动自律调查，这是(shì)两天内第(dì)二家被要求(qiú)自律调(diào)查的(de)大行。今年以来，交(jiāo)易商协(xié)会已对多家金融机构启动(dòng)自律调查，监管力度在(zài)持续加大。

　　多家金(jīn)融机(jī)构接(jiē)连(lián)被通报

　　5月11日，中国银行间市场交易(yì)商协(xié)会（下称(chēng)“交易(yì)商协会”）网站显示，基于监管部门反馈线索，依据《银行间债(zhài)券市场自律处分规则(zé)》，交易商协会已对中(zhōng)国建设银行股(gǔ)份有(yǒu)限公司债务融资工(gōng)具承销业务(wù)涉嫌违规行为开展自律调(diào)查。

　　根据建行(xíng)2022年年报，去(qù)年建行承销(xiāo)非金融企业债务(wù)融资工(gōng)具744笔(bǐ)，为411家实(shí)体企业承(chéng)销发(fā)行债券4645.17亿元。2022年，该(gāi)行支持优质头部房地产企业债券(quàn)融资需求，承(chéng)销房地产企业323.35亿(yì)元债务融资工具(jù)，房地产并购票据22.9亿元。

　　交易商协会的(de)监管力(lì)度(dù)在(zài)近期持续加大。就在(zài)5月9日，交易商协(xié)会(huì)官网发布信息，针对中国进出口银行金融债(zhài)券发行涉(shè)嫌违规行为，以(yǐ)及(jí)中(zhōng)国民生银行承销(xiāo)业务涉(shè)嫌违(wéi)规(guī)行为已开展自律(lǜ)调查。

　　而在5月8日(rì)，大连银行、郑州银行、江西银行(xíng)、青(qīng)岛银行和粤财信托共5家机构涉及债券业务违规被点名。具(jù)体来说，交易商(shāng)协会通(tōng)过(guò)深(shēn)入调查发现，大连(lián)银行等多(duō)家机构存在债券(quàn)代持(chí)交(jiāo)易等违规行为。其中，大连银行(xíng)通过做(zuò)市业务方式，每日滚动(dòng)开展买卖方向相(xiāng)反、清算速度不同(tóng)的现券交易(yì)，代持(chí)利率债活跃券(quàn)，且规模较(jiào)大；郑州银行、江(jiāng)西银行和(hé)青岛银行，内(nèi)控执行不(bù)严或流于形式，未有效评估交(jiāo)易(yì)合理性，作为中间方以现券买卖或做市等方式参(cān)与(yǔ)债券代持交易链(liàn)条，交易(yì)笔(bǐ)数和金(jīn)额较大。

　　今年(nián)4月，工商银行已(yǐ)被启动自(zì)律调(diào)查。相关公告称，交易商协(xié)会在日常(cháng)监测工作中发现，工(gōng)商银行主(zhǔ)承销的多期债务(wù)融资工具发行定价严重(zhòng)偏离(lí)市场合理(l千山暮雪表达的意思是什么，千山暮雪表达的意境ǐ)水(shuǐ)平，干扰了市场秩序，涉嫌违反银(yín)行间债券市场自(zì)律(lǜ)管(guǎn)理(lǐ)相关规(guī)定(dìng)。

　　4月3日，交易(yì)商协会(huì)网(wǎng)站披露，近期在查处四(sì)平市城市发展投资控股有限公(gōng)司案件时，发现吉林银行、吉(jí)林亿联银行(xíng)因违规收(shōu)取发行人(rén)大(dà)额财务资助，涉(shè)嫌违(wéi)反银行间债券(quàn)市场(chǎng)自(zì)律管理规则，被交易(yì)商协会进行自(zì)律调(diào)查。一同被(bèi)开展自律调(diào)查的(de)还(hái)有光大证券(quàn)、富国(guó)资产管理（上(shàng)海）有限公司两家(jiā)金融机构(gòu)。

　　交(jiāo)易(yì)商协会监(jiān)管处罚力度(dù)加强

　　根据交易商协(xié)会通报(bào)的数据，2022年全年(nián)，交易商(shāng)协(xié)会共(gòng)对68起涉嫌违规案件立案调查，开展自(zì)律调查和自律问询103次，作出各类自律(lǜ)处(chù)分99家(jiā)（人）次(cì)，涉及(jí)35家发行人和信用增进(jìn)机构(gòu)、4家主承销商、3家会计师(shī)事务(wù)所(suǒ)、1家律师事务所、2家其他类型机千山暮雪表达的意思是什么，千山暮雪表达的意境(jī)构和54名直接责任人。作出(chū)的处分中，警(jǐng)告及以上占比(bǐ)超(chāo)过(guò)五成，15家机构(gòu)被暂(zàn)停(tíng)一定期(qī)限业(yè)务，12位责任人(rén)被认定不适当(dāng)人(rén)选。

　　梳理通(tōng)报来看，被(bèi)通报的原(yuán)因(yīn)包括低价(jià)包(bāo)销多期债务融资工具，影(yǐng)响了市场正常秩序；部(bù)分债务融(róng)资工(gōng)具未(wèi)按照发行文件约定(dìng)开展余额包销，个别债(zhài)务融资工具挤占了其他投(tóu)资人的正常投标(biāo)，违背了公平(píng)公正(zhèng)原则(zé)，并影响了发行利率，对市场正常(cháng)秩序造成了一(yī)定不(bù)良影响。

　　通报指出，银(yín)行间债券(quàn)市(shì)场(chǎng)参与(yǔ)机构在从事相关业(yè)务(wù)过程中，务必(bì)牢固树(shù)立市场责任意(yì)识(shí)，严格遵守相关监管规定和(hé)自律规(guī)则(zé)要求，合规展业，自觉维护银行(xíng)间债券市场运行秩序。

　　交易商协会表示，做市商作为银行间市场基石机(jī)构，承担着提高市(shì)场(chǎng)流动性、促进价格(gé)发(fā)现的重要作用(yòng)，应切(qiè)实提升做市交(jiāo)易能(néng)力，加强内部控制和风险管理(lǐ)，确保合规稳健展业，“真做市、做真市”。

　　可以(yǐ)看(kàn)到，近期交易商(shāng)协会的监管处(chù)罚(fá)力度(dù)明显加大，虽然债券市场(chǎng)参与主体愈(yù)发(fā)丰富(fù)多(duō)元，市(shì)场竞争程度更趋激烈，但监管底线不能(néng)破戒。

　　资深金融政策(cè)监管专(zhuān)家周毅钦对(duì)《国际金融(róng)报》记者表(biǎo)示，可以看到，银行间交(jiāo)易商(shāng)协会将(jiāng)继续贯彻落实监管从严要求，以严格自律惩戒(jiè)向市(shì)场传递“零容忍(rěn)”的清晰信号，引导市场各类主体(tǐ)归位(wèi)尽责，维(wéi)护市场(chǎng)良好(hǎo)秩序。债券承销机(jī)构作为债券市场的“看门(mén)人(rén)”，对(duì)于(yú)商业银行特(tè)别是国有大行来说，也需要肩负起相应的公序责任，切实维护好行业的良性竞争生(shēng)态。

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