国内“五一”假期来了(le)，但海外市(shì)场风(fēng)险(xiǎn)依旧(jiù)不容忽(hū)视。在美国多(duō)项重要(yào)经济数据(jù)出炉后，美联储也将召开5月议(yì)息会(huì)议，市场普遍预期(qī)将继续加息25BP。在(zài)利好利(lì)空消息交织下，节后市场走(zǒu)势将(jiāng)如何演绎结婚祝福语恭喜恭喜是什么意思，恭喜恭喜是什么意思抖音？

　　美国第一(yī)共和银(yín)行股(gǔ)价已累计下跌90％以上

　　截至(zhì)周五(wǔ)收盘，美(měi)国第一(yī)共和银行(xíng)的股价收跌43.2％，盘(pán)中一度腰斩，且多次触发停(tíng)牌，原因是达成救助协议以维(wéi)持该(gāi)银行运营(yíng)的希望在变(biàn)得渺茫。该股今年已下跌90％以上。消息人(rén)士(shì)称，该(gāi)银行很有可能会被美国联(lián)邦储蓄保险公司(sī)（FDIC）接(jiē)管。

　　根据美媒(méi)报道，自美国第一共(gòng)和银行(xíng)公(gōng)布(bù)其第(dì)一(yī)季度存款下降(jiàng)40.8％至1045亿美元后，该(gāi)银行股价(jià)在接下来的两天内下跌(diē)超(chāo)过(guò)60％，创下(xià)历史新低。目前包括来自美国联(lián)邦储蓄(xù)保险公结婚祝福语恭喜恭喜是什么意思，恭喜恭喜是什么意思抖音司、财政部和美(měi)联储的官员正在与(yǔ)其他银行进行(xíng)协调会议，为第(dì)一共和(hé)银行制定救助计划。

　　美联(lián)储(chǔ)反省硅谷银行倒闭，寻求(qiú)大范围(wéi)加(jiā)强银行规(guī)管

　　在当地时间(jiān)4月(yuè)28日公布的内部审查(chá)报(bào)告中，美联储承认，对于(yú)上(shàng)月硅谷银(yín)行的倒闭案，美联储(chǔ)难辞其(qí)咎，倒闭既源于该行自(zì)身风险管理薄弱(ruò)，也(yě)和(hé)美联储的审查(chá)督导行动拖沓有关。

　　美(měi)联储(chǔ)认为(wèi)，银行(xíng)业审查员未能(néng)采取有力行动解决硅谷银行(xíng)越来越多(duō)的问(wèn)题(tí)。美(měi)联(lián)储(chǔ)负责金融业监管的副主席巴尔（Michael Barr）在报告中称，审查员未能充分认识到(dào)，随着硅谷银行的规(guī)模(mó)扩大、复杂(zá)性增加，该行变(biàn)得(dé)有多(duō)么(me)不(bù)堪(kān)一击(jī)。他们(men)的确发现了风险(xiǎn)，却没有(yǒu)采取(qǔ)足够(gòu)的措施，保(bǎo)证(zhèng)该行足够(gòu)迅速(sù)地解决问题。

　　报告中，巴尔总(zǒng)结硅谷银行倒闭(bì)有四大(dà)成因，其(qí)中三点都(dōu)和(hé)美联储监管不力有关。他(tā)说，美联储(chǔ)监管(guǎn)者的错(cuò)误(wù)部分源于，特(tè)朗(lǎng)普执政时(shí)的金(jīn)融业改(gǎi)革(gé)普遍放(fàng)松了对中等银行的规管。

　　巴尔(ěr)还提到，美联储的文(wén)化转变似乎导致联储(chǔ)的监管变(biàn)得更宽松。这些(xiē)变化(huà)体(tǐ)现在降低标准、增加复杂性(xìng)，以及监管方式不(bù)够自(zì)信果断，它们阻碍了有效的(de)监管。

　　美(měi)联储认为，其银行(xíng)业审查员已经确定了硅谷(gǔ)银行(xíng)存在导致其倒闭的一大问(wèn)题(tí)——利(lì)率相关风险，但(dàn)美联储自(zì)身的流程“过(guò)于审慎(shèn)”，侧(cè)重(zhòng)在采取行动以(yǐ)前累积过多(duō)的证据。

　　美联储的数(shù)据显示，截至(zhì)倒闭时，硅谷银行收到31项监(jiān)管机构的公(gōng)开审查报告或警(jǐng)告(gào)，数量(liàng)是其他(tā)银行的三倍(bèi)。报(bào)告称，随着硅谷(gǔ)银行壮大，近些年美联储忽视了(le)范围更广的问(wèn)题，比如该行多年(nián)来一直突破内部风险限制，其采用的流动(dòng)性指标却显示，存款基础稳(wěn)定，其利(lì)率相(xiāng)关风(fēng)险还被评为令人满意。

　　巴尔(ěr)透露(lù)，美联储将重新审查(chá)，适用于(yú)资产超过千亿美元银行的一系(xì)列规定，包括压力测试和流动(dòng)性要求(qiú)，将(jiāng)重新评估，怎样监督和监管一家银行(xíng)对利(lì)率流动(dòng)性风(fēng)险的风(fēng)控。

　　巴尔说，硅谷银行倒闭(bì)表明(míng)，需(xū)要对(duì)范围(wéi)更广泛的银行强(qiáng)化适用的标准，联(lián)储应考虑，让(ràng)更大范围的(de)银行适用标准(zhǔn)和的流动性规定。他(tā)呼吁，重(zhòng)新评估(gū)，对(duì)于超(chāo)过25万美元联邦保险上限的银(yín)行存款，监管方的处(chù)理方。

　　巴(bā)尔认为，美(měi)联储应要(yào)求更(gèng)广(guǎng)泛的(de)银行考虑到可出售证券的未(wèi)实现损益，以便让银(yín)行的资本要求更好地匹配其财务状况和风险。他暗(àn)示，对资本规划和(hé)风(fēng)险管理不足的公司，美联储可能增加资本或流动性的要求，或者(zhě)限(xiàn)制股票回购、股息(xī)支付或高管薪酬。

　　美总统拜登批(pī)准内华达州和(hé)佛(fú)罗里达州重大灾难声明

　　据央视新闻(wén)消息，根据(jù)美(měi)国白宫当地时间4月28日的声(shēng)明，美(měi)国总统拜(bài)登批准内华达州重大(dà)灾(zāi)难声明，他下令为3月(yuè)8日至3月19日期(qī)间受冬季风(fēng)暴影响的地区提供联邦(bāng)援(yuán)助。

　　此外，拜登还于27日晚批(pī)准(zhǔn)佛(fú)罗里达州(zhōu)重大灾难声明(míng)，他下令为4月(yuè)12日至4月(yuè)14日期(qī)间受严重风暴(bào)影响的地(dì)区提供联邦援(yuán)助。

　　联邦援助资金可在成本分担的(de)基础上提供给州政(zhèng)府(fǔ)和(hé)符合条件的地方政府以及某些(xiē)私人非(fēi)营利组织，用(yòng)于受(shòu)灾害影响地区的应急和(hé)修复工作。

　　欧盟(méng)与波(bō)兰等(děng)五国就乌克兰农产品(pǐn)相关(guān)事宜(yí)达(dá)成(chéng)原则性协议

　　据央视(shì)新闻消息(xī)，当地时间28日(rì)，欧盟委员会(huì)执行副主席东布罗夫斯(sī)基斯(sī)对外宣布(bù)，欧(ōu)委(wěi)会已(yǐ)与(yǔ)保加利亚、匈(xiōng)牙利、波兰、罗马尼亚和斯洛(luò)伐克(kè)就乌(wū)克兰(lán)农产(chǎn)品相关事(shì)宜达(dá)成原则(zé)性协议。

　　东(dōng)布罗(luó)夫斯(sī)基斯(sī)表示，欧(ōu)盟已采(cǎi)取行动解决欧盟成员国和乌(wū)克兰(lán)农民的担(dān)忧。具体措施包括推动(dòng)波兰、斯洛伐克、保加利亚等(děng)国撤回针对乌农产品的(de)单边(biān)措(cuò)施。从欧盟层面对(duì)小麦、玉米、油菜(cài)籽、葵花籽等4种农(nóng)产品实施保障(zhàng)措施。为5个受影响(xiǎng)的成员国农民提供1亿欧元的一揽子支持。此外(wài)，欧盟将继续推进包括葵花(huā)籽油(yóu)等产品(pǐn)的倾销调查。欧盟将进一步确保(bǎo)乌克兰农产品通过欧盟通(tōng)道出口到其他国家。

　　美国滞胀困境：经济继(jì)续放缓，通胀依旧高企

　　4月28日，美(měi)国(guó)商务部最新公布(bù)的数(shù)据显示，美国3月核心PCE物价指数同比上(shàng)升4.6％，预估为4.5％，前值为4.6％。同时美国3月核心PCE物价(jià)指数环比上涨0.3％，与市(shì)场预期及前值持平(píng)。

　　据悉(xī)，剔除食品和能源(yuán)的核心(xīn)PCE物价指数是美联储青(qīng)睐的通胀(zhàng)指标之(zhī)一(yī)。此次公布的数(shù)据再度印(yìn)证(zhèng)了美国通胀的居高不下(xià)，这加大了美联(lián)储5月再次加息(xī)的(de)可能性。报告公布后(hòu)，美(měi)国短(duǎn)期(qī)利(lì)率期货小幅下跌(diē)，反映出5月份加(jiā)息25BP的可能性约为90％。

　　就在此(cǐ)前一天(tiān)，美国商务部公布(bù)的一季(jì)度(dù)美国宏观经济数据显示，美国一(yī)季度(dù)GDP同比仅(jǐn)增长(zhǎng)1.1％，大幅不及市场预期的2％，且(qiě)增(zēng)速(sù)较(jiào)前值2.6％显著放缓。而同日公布的一季度核心PCE物价指数年(nián)化(huà)环比(bǐ)初(chū)值升至(zhì)4.9％，超出市场预期的4.7％及前(qián)值4.4％。

　　一德期货(huò)宏观贵(guì)金属分析师张晨(chén)向期(qī)货(huò)日报记者表(biǎo)示，上述数据显示出美国(guó)经济放(fàng)缓但(dàn)通胀水(shuǐ)平依旧高企(qǐ)的滞胀特征。不过，从美国GDP折年数同(tóng)比(bǐ)数据来(lái)看，他认为一季度1.6％的(de)增速较去年(nián)四季度0.9％的(de)增速出(chū)现明显回暖(nuǎn)，显示(shì)出美国经(jīng)济虽有放缓，但韧性尚(shàng)存。

　　“一季度美国GDP数据超(chāo)预期放缓，坐(zuò)实了市场对于美国经(jīng)济(jì)衰退的忧虑，再加上目(mù)前欧美银行信用危机(jī)的(de)尾部效应持续存在(zài)，金融(róng)不稳定(dìng)叠加经(jīng)济景气下滑，一定(dìng)程度上削弱了美联储货(huò)币政策的紧(jǐn)缩预期，同时增加(jiā)了下半(bàn)年美(měi)联储降息(xī)的预(yù)期。”中(zhōng)信(xìn)建(jiàn)投(tóu)期货宏观(guān)贵金属(shǔ)分析师罗亮(liàng)认为(wèi)。

　　不过，他也表(biǎo)示，由于反映核心个人消费支出(chū)在内的一季(jì)度PCE通胀数据持续上升，再加上(shàng)周(zhōu)五晚间公布的3月核(hé)心PCE数据(jù)也(yě)偏强，因此美联储5月份加息基本不(bù)存在(zài)悬念(niàn)，此次(cì)GDP数据更多(duō)影响的是年中美联储的(de)政策变化(huà)。

　　5月加息或(huò)“板上钉钉”，此次会(huì)议还需关注什(shén)么？

　　金瑞期货(huò)宏观贵(guì)金(jīn)属分析师吴梓杰认为(wèi)，当前美联储货(huò)币(bì)政(zhèng)策面(miàn)临抑制通胀以及宏观审慎两难的抉择。随着此前银行业危机的(de)爆发以(yǐ)及一(yī)季度经济的(de)回(huí)落，美(měi)国当前经济的脆弱(ruò)性以及下行压力(lì)已经持续增加，但是一季度核心PCE同样大幅超过(guò)预期，显示出核心通胀黏性超预期。

　　“对于(yú)美(měi)联储(chǔ)来说，这(zhè)意味(wèi)着(zhe)进行政策选择时不(bù)得不更加慎重。”吴梓杰预(yù)计，美(měi)联储5月大概率(lǜ)将会保持加息25BP的节奏，但在记者会上鲍威尔表态(tài)或将更加注重安抚市场情绪，强调对宏观风险的(de)把控，且(qiě)对未来加息的态度(dù)或(huò)将更(gèng)加谨慎。

　　张晨认为，目(mù)前市场已经对(duì)美联储5月(yuè)加息25BP作出了充分(fēn)的计价。鉴于(yú)此次会议并无最新点阵图和经济(jì)展望公布(bù)，因此会议(yì)重点在(zài)于利(lì)率决议声明及鲍威尔的(de)会后发言两方面。其中(zhōng)，在决议(yì)声明方(fāng)面(miàn)，可重点观察措辞调(diào)整变(biàn)化(huà)情(qíng)况，特别是能否出现“停止加息”相关(guān)暗示。而在会(huì)后(hòu)的(de)新闻发布(bù)会上，需要重点关注鲍威尔对于经济与通胀前(qián)景、后续(xù)货(huò)币政策以及银行业危机引发(fā)的信贷收缩等方面的观点论述。特别是如果出现(xiàn)“停止加(jiā)息”等明显鸽派暗示，则无(wú)论对于(yú)商品市场还是权益市(shì)场而言，均(jūn)构成短期(qī)提振。

　　罗(luó)亮认为，此(cǐ)次(cì)美联储会议需要关注(zhù)三个方面：一是考虑到(dào)通胀的顽固性，美联储是否会(huì)透露其愿意容(róng)忍(rěn)更高水平的通胀；二是(shì)美联储对于目前金融以及(jí)经济风险(xiǎn)的判断(duàn)，到底是短期风险还是长期(qī)风险；三是美联储未来的(de)货币政策预期，比如是否透露下半年将降息或者(zhě)不(bù)降息。

　　他认为，如果美联(lián)储(chǔ)依然偏鹰派，则(zé)预期风险(xiǎn)资产将继续回调，美债利率曲线会加深倒(dào)挂(guà)的程度(dù)，对市场而言偏负面；如果(guǒ)美联储偏鸽派，那(nà)市场风险偏好会再度上升，美元(yuán)指数预计(jì)显著下行，贵金属将领涨(zhǎng)资产(chǎn)。

　　吴梓杰(jié)表(biǎo)示，由于当前市场对5月(yuè)加息25BP已(yǐ)经计(jì)价(jià)较为充分，预计(jì)加(jiā)息(xī)结果不会引起(qǐ)市场(chǎng)较大(dà)波动，但是对于6月及(jí)以后(hòu)偏鹰的政策预(yù)期交易依旧不足。因此，他认为(wèi)本(běn)次会议(yì)上需要(yào)重点关注美联储声明以及鲍威尔在记者会(huì)上对未来政(zhèng)策(cè)路径的展望。“尤其是如果美联储(chǔ)意外偏鹰，比如表现出了6月仍将加息(xī)的(de)倾向，则市场或将面(miàn)临(lín)较大(dà)的冲击(jī)，相关风险资产(chǎn)有意外下(xià)跌的风险。”他说(shuō)。

　　贵(guì)金属市场面临涨跌两难局(jú)面

　　近(jìn)期美元指数持稳(wěn)，贵金属行情则表(biǎo)现乏力(lì)。张晨认(rèn)为，4月以来，欧美银行业风(fēng)险(xiǎn)事件溢出影响逐渐减弱，市场对于美联储货币政策迅速转向的乐观预期(qī)出现(xiàn)一定(dìng)修(xiū)正，贵(guì)金属(shǔ)市场出现高(gāo)位振荡调整(zhěng)，但总体回(huí)调幅度有限。

　　当下来看，他认(rèn)为贵(guì)金属市场在利(lì)多、利空因素间(jiān)来(lái)回拉扯。利(lì)多因素方面，美联储(chǔ)加(jiā)息临近尾(wěi)声，对贵金属价格的压(yā)制边际(jì)减(jiǎn)弱。同时，美国经济前景(jǐng)黯淡，债务(wù)上限悬而未决以(yǐ)及银行业风险事(shì)件(jiàn)余波反复，不断激发市场(chǎng)避(bì)险情(qíng)绪(xù)。从更为宏观的角(jiǎo)度来(lái)看，全球(qiú)“去美元(yuán)化”方(fāng)兴未艾，各国(guó)央行强化黄金资产(chǎn)储(chǔ)备功能，使得央(yāng)行(xíng)“购金潮”经久不息。上述种种因(yīn)素均对贵(guì)金属价格(gé)形成支(zhī)撑。

　　而利空因素主要是，市场和美联储对于后(hòu)续(xù)货(huò)币政策之间的预期差，以及美国经济(jì)层面的韧(rèn)性犹存。“特(tè)别是就业市场尽管过热态势(shì)有(yǒu)所缓和，但无论是新增(zēng)非农就(jiù)业(yè)人(rén)数还是失业率指标，还远(yuǎn)未触及经济衰退以(yǐ)及(jí)美联(lián)储货币政策转向的阈值区间，这极有(yǒu)可(kě)能造成通胀回归波(bō)折反(fǎn)复，进而引发美联储货币(bì)政(zhèng)策前景(jǐng)预期摇摆。”他说。

　　他预(yù)计，在5月(yuè)美联储议息会议(yì)落地(dì)后(hòu)的一段时间内，市场仍(réng)然会延续上述的修正走势，美联储还需在更多数(shù)据指引以及银行(xíng)风险事件落地后，再相(xiāng)机(jī)作出政策调整，而在此之前预(yù)计(jì)仍会延续当前“走一(yī)步(bù)看一步”的决(jué)策思路。而市场(chǎng)对于年内降息(xī)的乐观预(yù)期的修正空间犹存。

　　罗亮认为，目前贵金(jīn)属市场的逻辑有两条主线：一是美国经济是否(fǒu)会陷(xiàn)入衰(shuāi)退，二是全球贸易结算体系下美元的趋势压力。“过去20年，贵(guì)金属价格主要锚定的是美债实(shí)际(jì)利率(lǜ)的变(biàn)化，但是最近这种(zhǒng)联系正在脱钩(gōu)，央(yāng)行购金(jīn)以及美(měi)元结算体系的(de)变(biàn)化使(shǐ)得贵金属(shǔ)获得(dé)了越来(lái)越多的金融溢(yì)价。”整体来(lái)看，他认为目前(qián)贵金属多头(tóu)驱动(dòng)的(de)逻辑还(hái)没结束，且近期的表现也是易涨难(nán)跌。从(cóng)资产配置的角度来看，仍推荐将贵金属作为多头配(pèi)置(zhì)。

　　“当(dāng)前贵金属市场已经表(biǎo)现出(chū)了一(yī)定程度的(de)易涨难跌(diē)。”吴梓杰表示，一方面(miàn)，美国经济下行以及欧(ōu)美银行(xíng)业风险(xiǎn)带来的避险情绪(xù)对(duì)贵金属价格仍有一定支撑(chēng)，但边际减弱；另一(yī)方面，美(měi)国(guó)通(tōng)胀高(gāo)位带(dài)来的加息预(yù)测，未能对贵金属形成有力的回落压力。因此，他预计贵金(jīn)属市场整体仍以高(gāo)位振荡为(wèi)主，在基准假设(shè)下(xià)，贵(guì)金(jīn)属(shǔ)交易(yì)主线将回归通胀(zhàng)逻辑。他认为，当前市场对于美(měi)联储降(jiàng)息的预期仍大幅领先美(měi)联储的(de)官(guān)方预(yù)期(qī)，预计在高通胀压力(lì)下，市场(chǎng)对(d结婚祝福语恭喜恭喜是什么意思，恭喜恭喜是什么意思抖音uì)降息(xī)预期的修(xiū)正或将(jiāng)带来金(jīn)银价格(gé)的(de)进一步回调。

　　市场人士(shì)提(tí)示，随着国(guó)内“五(wǔ)一”长假开启(qǐ)，还须警惕(tì)海外市场风险。

　　罗亮表示(shì)，近期宏观市场关(guān)键数(shù)据较(jiào)多，导(dǎo)致市场(chǎng)情绪(xù)波澜起伏(fú)，同时(shí)基本面因素(sù)也多空(kōng)交织(zhī)，海外市场容易出(chū)现巨幅波动。同时，国内“五一(yī)”假期结(jié)束(shù)后(hòu)，市场将(jiāng)直面美联(lián)储5月利率决(jué)议落地(dì)，他预计美联储会(huì)议(yì)结(jié)果(guǒ)或将(jiāng)偏鸽，因(yīn)此(cǐ)推(tuī)荐(jiàn)节后逐渐增加风(fēng)险(xiǎn)资产的头寸。

　　“鉴于国内(nèi)‘五一’假(jiǎ)期(qī)跨越5月美(měi)联储(chǔ)议息会议等重要事件，加(jiā)之银(yín)行业危机及债务(wù)上限问题悬而未决，投资(zī)者要防止过分押注引发(fā)的风险。假期后可关注贵金属(shǔ)回落(luò)企稳(wěn)情况，可以逢低布局多单。”张晨(chén)表(biǎo)示。

　　吴(wú)梓杰也表示(shì)，由于国(guó)内“五一”假期恰(qià)逢海外美联储会议这一关(guān)键时间节点，投资者若保留头寸过节，则(zé)要保持头寸有(yǒu)足够安全边际，以防“黑(hēi)天(tiān)鹅”事件带来冲(chōng)击。他表示(shì)，节后贵金(jīn)属(shǔ)或将迎来更(gèng)加明确(què)的方向性行情，可根据美联(lián)储议息会(huì)议给出的指引(yǐn)，对贵金属进行相应(yīng)布局。

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