今年以来，港股走势可谓一波三折，香港恒生指数涨1.52％至20330点(diǎn)关(guān)口。目前基金一季报披露渐落帷幕，整(zhěng)体来看(kàn)，陆港通基金(jīn)整体港股(gǔ)仓位略(lüè)有提升(shēng)，大幅加仓AI、油气、电力(lì)等行业，腾讯控股、美(měi)团-W、中国移动、中国海洋石油(yóu)、快手-W等为重仓股。

　　多位港股基金基金经理表示，预计港(gǎng)股(gǔ)市场已(yǐ)经进(jìn)入了企业盈(yíng)利的拐(guǎi)点且即将迎来收入(rù)加速扩(kuò)张，未来港股市场将(jiāng)在波动中上行，板(bǎn)块方面(miàn)，看好政策优化下的消费和地产(chǎn)、预期反转修(xiū)复的互(hù)联网(wǎng)和医(yī)药、高景气的(de)制造业等。

　　一季度港股基(jī)金(jīn)仓位略有(yǒu)上升，大幅加仓AI、油气、电(diàn)力等

　　Wind数据显示，在5000多只陆(lù)港通基金(jīn)（不同份额分开(kāi)统计，下(xià)同）中(zhōng)含“港”字的主动权益基(jī)金近400只，这些都是“高纯度”以港股为(wèi)投资方(fāng)向的基金(jīn)。截(jié)至(zhì)一(yī)季度末，这些(xiē)基金的港股平(píng)均仓位(wèi)为62.39％，较(jiào)去年底微升0.38个(gè)百分点，其中有83只基金港(gǎng)股(gǔ)持仓在(zài)90％以上。

　　今年以(yǐ)来(lái)，以恒生科技指数为代表的港股数(shù)字(zì)经济呈现(xiàn)了上涨、调整(zhěng)、反(fǎn)弹(dàn)的N型走(zǒu)势，截至4月23日，香(xiāng)港恒生指数涨1.52％至20330点关口。

　　与此(cǐ)同(tóng)时，不少知名基金经理在一季度(dù)加大了对港股(gǔ)的投资力度，提升(shēng)港股配置在10-40个(gè)百分点不等。比如，崔宸龙管理(lǐ)的(de)前海开源沪港深新机遇(yù)A，港股仓位由去(qù)年底的1.18％提升至今年(nián)一季(jì)度(dù)末的39.13％；史(shǐ)博管理的南方港(gǎng)股创(chuàng)新视(shì)野一年持有(yǒu)A，港股仓(cāng)位(wèi)由去年底的71.08％提升至今(jīn)年一季度末(mò)的81.82％；赵(zhào)宪(xiàn)成管理的博时(shí)港股(gǔ)通(tōng)红利精选A，港(gǎng)股仓位(wèi)由(yóu)去年底的70.80％提升(shēng)至今年(nián)一季(jì)度末的(de)88.35％；刘扬管理的(de)国投(tóu)瑞银(yín)港股通价(jià)值发(fā)现(xiàn)A，港股仓位由(yóu)去年底的78.83％提(tí)升(shēng)至今(jīn)年一季度末的92.92％；曲径管理的中欧港股数字经(jīng)济A，港(gǎng)股仓位由去(qù)年底(dǐ)的83.22％提升(shēng)至(zhì)今年一季度末的89.22％。

　　按照(zhào)持有市(shì)值统(tǒng)计(jì)，截至一季报(bào)，被(bèi)陆港通(tōng)基金重仓的前十大(dà)港股分(fēn)别为腾讯控股、美团-W、中国(guó)移动、中(zhōng)国(guó)海(hǎi)洋石油(yóu)、快手-W、药明生物、香(xiāng)港(gǎng)交易所、青岛啤酒股份(fèn)、李宁、华润府试院试乡试会试殿试顺序，院试乡试会试殿试顺序记忆口诀(rùn)啤酒，涵盖(gài)通信服务、油气(qì)开采、数字媒体、生(shēng)物制品、多元(yuán)金融、服(fú)装(zhuāng)家(jiā)纺、视频(pín)饮料等领域(yù)。其中，腾讯控股、中国移动、中国海洋石油、快手-W、青岛啤(pí)酒股份获不同(tóng)程度增持。

　　按照增持(chí)情(qíng)况排序，加仓幅度最大(dà)的前十只港股为中国海洋(yáng)石油、新天(tiān)绿色能源、中(zhōng)远海能、商汤-W、中(zhōng)国(guó)旭(xù)阳集团、中国石(shí)油化(huà)工股(gǔ)份、中国南方(fāng)航(háng)空股(gǔ)份、华电国际电力(lì)股(gǔ)份、越秀(xiù)地(dì)产、中广核电力，分别涵(hán)盖油气开采(cǎi)、电力、航运港口(kǒu)、IT服(fú)务、焦炭、炼化及贸易(yì)、航(háng)空机场、房地产开发等(děng)领(lǐng)域。值得注意的是，商汤-W涉及AI概念(niàn)，陆港通基金在(zài)一季(jì)府试院试乡试会试殿试顺序，院试乡试会试殿试顺序记忆口诀度对其大幅加仓1.24亿股。

　　港(gǎng)股(gǔ)市场或将在波动中上行，重仓港股优质龙头

　　对于港股后市，南方港股(gǔ)创新(xīn)视野一年持有基金基(jī)金经理史博(bó)在一季度中表示，展望未来，仍然(rán)看好(hǎo)港股市场投资机会：中(zhōng)国经济方(fāng)面，宏观经(jīng)济(jì)仍在企稳回(huí)升，3月中国官方制造业PMI为51.9％，制(zhì)造业生产活动和市场需求继(jì)续(xù)增加，非制造(zào)业恢(huī)复速度加快；海(hǎi)外无(wú)风险(xiǎn)利率方(fāng)面，3月(yuè)初非农和通胀(zhàng)数据(jù)以及突发的银行(xíng)风(fēng)险事(shì)件已(yǐ)经让美联(lián)储过(guò)于强硬(yìng)的紧(jǐn)缩预(yù)期有所趋(qū)缓，FOMC加息25bp意味着(zhe)了加息进入尾部区域；风险偏(piān)好(hǎo)方面(miàn)，欧美银行(xíng)业(yè)风险事件对市(shì)场冲击可控，国(guó)内(nèi)政策积极信号涌(yǒng)现。

　　基于此，预判(pàn)港(gǎng)股市(shì)场将在波动中上(shàng)行，在板(bǎn)块配(pèi)置方面，我们将加大对政(zhèng)策优化下的消费(fèi)和地产、预(yù)期反转修复的互联网和医药、高景气的制造业等板(bǎn)块(kuài)的配置。

　　中欧港(gǎng)股数字经济基(jī)金经理曲径(jìng)表(biǎo)示(shì)，港股数字经济的代表行业为互联网和先(xiān)进制造，在经历了过去(qù)2年的合规整(zhěng)治及业务梳理后，股价(jià)均处在价值投资区域，具有良好的投资性价比。同(tóng)时，互联网相(xiāng)关公司(sī)，也更具有数据、平台和(hé)算法(fǎ)的整合(hé)能力，通过(guò)推出人工智能相关模型(xíng)及应用(yòng)，提升自身(shēn)运营效率，以及对(duì)外输出(chū)算法和算力。作为(wèi)人(rén)工智能赋能各个行业的元年，我(wǒ)们中长期看好港股数字经济板块的前景。

　　华宝港(gǎng)股通香港基金经理周(zhōu)欣表示，港股(gǔ)市场方面，港(gǎng)股市场大部分的(de)企业盈利来(lái)源于中(zhōng)国内(nèi)地，中国内地经济(jì)的环比上(shàng)行将会支撑港股(gǔ)公府试院试乡试会试殿试顺序，院试乡试会试殿试顺序记忆口诀(gōng)司盈利的环比增长(zhǎng)，从而支撑下(xià)港股(gǔ)公司(sī)下半年的(de)市场表现。然而，虽然(rán)公(gōng)司盈利(lì)环(huán)比仍有(yǒu)一定(dìng)的(de)增(zēng)长，但是由于基(jī)数效(xiào)应，下半(bàn)年港股盈利同比增速会较上(shàng)半年有所回落。对于(yú)估值相对(duì)较高的行(xíng)业将有一定(dìng)的压(yā)力。

　　行业方面，受行(xíng)业反(fǎn)垄断的影响(xiǎng)，TMT行业龙头公司的估值(zhí)仍将受到一(yī)定程度的(de)压制(zhì)，但是当行业龙头公司受情绪影响出现(xiàn)超(chāo)跌(diē)时，将会有较好(hǎo)的买入机会出现(xiàn)。生物(wù)医药行业(yè)仍将处在行(xíng)业快速增长的红利中，但是随着中(zhōng)报业(yè)绩的释放(fàng)和四季度集采的预期，生物行(xíng)业前期涨幅较多的龙头公司(sī)可(kě)能会出现一定的调整，但是通过自(zì)下而上的方(fāng)式(shì)生物医(yī)药行业仍将(jiāng)有机会选(xuǎn)出有较好成长性的公(gōng)司(sī)。

　　汇丰晋信沪港深基金经理(lǐ)付(fù)倍佳表示(shì)，展望未来，我们(men)预计(jì)港股(gǔ)市场已经进入了(le)企业(yè)盈利的拐(guǎi)点且即(jí)将迎来收(shōu)入加速(sù)扩(kuò)张，并且A股市场也即将进(jìn)入(rù)企(qǐ)业盈利的拐点，这是推动两地市场向上的决定性因素。

　　在盈(yíng)利周期“内(nèi)强(qiáng)外弱”及(jí)加(jiā)息(xī)周期临(lín)近尾(wěi)声流动性逐步宽松背景下，中国资产的吸引力(lì)有望进一步凸显。在(zài)A股及(jí)港股(gǔ)估值均(jūn)在低位、风险溢(yì)价均在高(gāo)位的(de)背景下，有望开启(qǐ)盈利与估值(zhí)修复的戴维斯(sī)双击行情。

　　主要关注三(sān)条投资主线：1.关注盈(yíng)利(lì)增长高弹性的机会(huì)：由于中国经(jīng)济修复有望成为全球(qiú)投资(zī)的主线(xiàn)，因此经(jīng)营杠杆弹性(xìng)大、前期降本增效(xiào)优的行业和板块更(gèng)有望受(shòu)益于经济复苏(sū)，盈利预测有较(jiào)大上修空(kōng)间；同时部(bù)分龙头公司有长期(qī)的前沿技术/产(chǎn)品(pǐn)储备(bèi)以(yǐ)迎接下一轮的收入扩张机(jī)会(huì)，有望开启二(èr)次增长曲线，如互联网、部分可(kě)选消费、部分医药等(děng)。

　　2.关注收益风险比显著右偏的机会：关(guān)注在未来经济周期中上行风险显著大于下行风险的(de)行(xíng)业(yè)。市场预期在低(dī)位、景(jǐng)气(qì)度(dù)有(yǒu)拐(guǎi)点或持续性超预期的行业。供需(xū)格(gé)局佳，价格弹性贡献盈利超预期的行(xíng)业，如电子、新能源(yuán)、有(yǒu)色金属等。

　　3.关注高股(gǔ)息资(zī)产(chǎn)的(de)机(jī)会：关注基本面夯实，整体ROE水平稳中有(yǒu)升，以及(jí)分红意愿提(tí)升的(de)高股息(xī)资(zī)产的投资机会，如通信、石(shí)油(yóu)石化(huà)等。

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