今(jīn)年AI波澜(lán)壮阔的大(dà)行情(qíng)之下(xià)，引(yǐn)发了(le)全行业所(suǒ)有基(jī)金经理关注，而公募(mù)基金(jīn)2023年一季报揭开(kāi)了基(jī)金经理的观点(diǎn)和真实持仓。

　　一季报显(xiǎn)示，蔡嵩(sōng)松所管理的诺(nuò)安积极回报基金，一季度主要(yào)投资在人工智能、算(suàn)法、应用、算力端(duān)等领域，因抓住了(le)市场机遇实现了超62％的收益，成为今年以来业绩最(zuì)领先的主动权(quán)益基金。同(tóng)时(shí)，较好的业(yè)绩(jì)也(yě)让这只冠军(jūn)基(jī)金一季度规模暴增超900％。

　　不仅(jǐn)蔡嵩松，AI板块在(zài)一(yī)季度也(yě)吸(xī)引了多位明星基金经理的关注目光。

　　兴证全球谢(xiè)治(zhì)宇就在一季报(bào)表示，一季度(dù)在(zài)人工智能相(xiāng)关产业链进(jìn)行挖掘，对有长期竞争力、应用空(kōng)间(jiān)广(guǎng)阔(kuò)的硬件(jiàn)和软件公司进(jìn)行精选(xuǎn)和布(bù)局。

　　蔡(cài)嵩松：积极拥抱人(rén)工(gōng)智能(néng)

　　开年以来，计算机行业在人工智能板块的(de)带动下，走出了波(bō)澜壮阔的行情。因(yīn)抓住市场机遇，业绩一路领跑，诺安基金蔡嵩(sōng)松的(de)知名度更上一层楼。

　　他在一(yī)季度(dù)积极(jí)拥抱AI，所管(guǎn)理的诺安积极回报成为2023年表(biǎo)现最(zuì)强(qiáng)的主动权益基金，最(zuì)新观点(diǎn)备受市场关注(zhù)。

　　蔡嵩(sōng)松写道：随(suí)着chatgpt的问世，人工智能出现了突飞猛进的发(fā)展，将影(yǐng)响几(jǐ)乎我们(men)所(suǒ)有的行业，或将成(chéng)为未来最强的(de)产业(yè)趋势(shì)。

　　他还(hái)提到，海外引领(lǐng)，从算法(fǎ)大模型(xíng)持续(xù)迭代，到各种应(yīng)用接入AI，再到算力(lì)芯片的(de)突飞猛进，产业进展迅速(sù)。国内厂商也(yě)纷(fēn)纷(fēn)开展结合自身(shēn)业务(wù)的人工智能领(lǐng)域的研究，在股价飞(fēi)涨的(de)背后，是相关(guān)公(gōng)司(sī)在(zài)产业(yè)端(duān)的积(jī)极布局，人工智能浪潮不可逆。

　　他(tā)也直言，诺安(ān)积极(jí)回报(bào)基(jī)金一季度(dù)主要投资在人工智(zhì)能领域，算法(fǎ)、应用、算力端(duān)都有相应布(bù)局。

　　从诺安(ān)积极(jí)回报的持仓看，前十大重仓(cāng)股进行了较大幅(fú)度的调整(zhěng)。相较(jiào)去年底，除(chú)了(le)中微(wēi)公(gōng)司、沪硅产业仍出现(xiàn)在(zài)其前十大重仓(cāng)股之列外，其他重(zhòng)仓(cāng)股全部换，新(xīn)进了长川科技、华海(hǎi)清科、盛美上海、拓荆科(kē)技、韦尔股份、浪潮信息、中芯国际、江(jiāng)波龙。

　　其重仓(cāng)股不少在2023年表现神勇，如诺安积(jī)极回报(bào)的头号重仓股中微(wēi)公司(sī)，截(jié)至4月21日，今(jīn)年以来涨幅(fú)达到87.74％。浪潮信息更是年(nián)内(nèi)拥有超100％的涨幅，而华海清科、拓荆(jīng)科技、江(jiāng)波(bō)龙等年内涨幅也超60％，这些(xiē)表现较好的重(zhòng)仓股推动基金(jīn)净值(zhí)大涨(zhǎng)。

　　从股票(piào)仓位(wèi)来看(kàn)，诺安积极回报并没有保持去(qù)年底的高(gāo)仓位，一季度末仓位仅84.29％，处于中性水平。去年三、四季(jì)度(dù)基本(běn)保(bǎo)持在(zài)90％以(yǐ)上的(de)仓位水(shuǐ)平，去年三(sān)季末、四季末分别为92.23％、92.4％。在2022年二季末(mò)，股票(piào)仓(cāng)位一度(dù)低至0.12％的(de)水平。

　　不过，蔡嵩松管(guǎn)理的另外一(yī)只基金诺安成长并没有太大变化，前十大重仓股相较去(qù)年(nián)底变化很(hěn)小，仍重点布局卓胜微(wēi)、中微公(gōng)司、圣邦(bāng)股(gǔ)份、北方华创等。

　　蔡嵩松在诺安成(chéng)长的一季(jì)报中写(xiě)道，主要布局芯片(piàn)板块，在当前的市场位置，迎接(jiē)即将(jiāng)到来(lái)的(de)科技大行情。

　　他还(hái)谈及芯片(piàn)板块(kuài)的两大细(xì)分(fēn)领域，在一季度都到了(le)临近拐点的阶段(duàn)。

　　首先是芯(xīn)片设计板块，从2021年四季(jì)度开(kāi)启的芯片产业(yè)下行(xíng)周(zhōu)期，随着疫情落下帷(wéi)幕，在今年(nián)一(yī)季度拐点将至。产业端一季度库存水平接近正常，各厂商(shāng)二季度毛利率水平(píng)见底。伴随着疫后经济恢复，未来需求端将对设计板块持续(xù)拉(lā)动。

　　同时(shí)我们应该觉察到，随着chatgpt的问世，人工(gōng)智能出(chū)现了突(tū)飞猛进(jìn)的发展(zhǎn)，将(jiāng)影响几乎(hū)我们(men)所有(yǒu)的行(xíng)业(yè)，或将成(chéng)为未来最强的产(chǎn)业趋势。海外引领，从算法大(dà)模型持续迭代，到各(gè)种(zhǒng)应用接入AI，再到算(suàn)力(lì)芯(xīn)片的(de)突(tū)飞猛进，产业(yè)进(jìn)展(zhǎn)迅速。而算力几何级的增长(zhǎng)和边缘侧硬件的拉动，都是未来芯片需求的重要增长(zhǎng)。新(xīn)需(xū)求将让芯片周期拐点提前(qián)到来。

　　另外(wài)一个重要板块(kuài)是芯(xīn)片设备材(cái)料EDA，美国对中国(guó)半导体的制裁已经到了穷途末路(lù)的地步(bù)，暨2022年10月(yuè)7日(rì)美国(guó)半(bàn)导体(tǐ)出口新法案对我(wǒ)国晶(jīng)圆厂极限施压之后，进一(yī)步(bù)的制裁已经乏善可陈(chén)。国(guó)内晶圆代工厂一方面加(jiā)速扩产成熟制程(chéng)，另一方面在国内(nèi)设备厂商的配合下，继(jì)续研发攻克先进制程。虽然美(měi)国的制(zhì)裁对(duì)我国(guó)先(xiān)进制(zhì)程(chéng)的扩产(chǎn)造成了一定的影响(xiǎng)，但是另外一(yī)个角度(dù)看，芯片设备的国产(chǎn)化率却取得了突飞(fēi)猛进的增长。在全球晶圆扩(kuò)产处于下行周期的大背景下，国产替代(dài)进(jìn)程加速对设(shè)备材料EDA板块的拉动(dòng)，很可能会超(chāo)预期。

　　冠军基金规模“一口气”增(zēng)长913.85％

　　受益于业绩一路(lù)领(lǐng)跑(pǎo)，冠军基金的规模也出现(xiàn)迅(xùn)猛增长。

　　数(shù)据显示，截至4月21日，蔡嵩松管理的诺安(ān)积极回报A以62.04％的收益，成为2023年以来业绩最强的主(zhǔ)动权益(yì)基金。这一业(yè)绩还是受(shòu)到4月21日(rì)AI、半导体等领(lǐng)域(yù)大跌影响(xiǎng)，若(ruò)截至4月20日，该基金业绩超(chāo)过72％，一(yī)路涨(zhǎng)势如虹(hóng)。

　　较好的(de)业绩也让这只冠军基金一(yī)季度规模暴(bào)增(zēng)超900％。数据(jù)显(xiǎn)示，诺安积极回(huí)报(bào)去年底(dǐ)的(de)规(guī)模仅0.7亿元，而一季度末规模已达到(dào)7.11亿元(yuán)，增幅为913.85％。相较其2023年一季度的净(jìng)值涨幅，这(zhè)一规模(mó)暴涨更多来自(zì)于投资者申购(gòu)。相关蔡嵩松以及诺安积极回报基金的话(huà)题也屡见报端，成为基(jī)民热议的话题。

　　同样(yàng)，受益于净值大涨(zhǎng)以及(jí)投资者申购，蔡嵩(sōng)松(sōng)管理的(de)5只基金在一(yī)季度规模(mó)均(jūn)出现上涨，除了诺安积(jī)极回报之外，2023年(nián)业绩超40％的诺(nuò)安优化(huà)配置同样规模暴(bào)增，从去年底(dǐ)的0.77亿元增加(jiā)到1.48亿元，幅度达(dá)到91.58％。

　　蔡嵩松所管理(lǐ)基金的总(zǒng)规(guī)模也从(cóng)去年底的293.25亿元(yuán)增长到一(yī)季度末的331.33亿元(yuán)，幅度(dù)为12.95％，成为一季度(dù)末“300亿(yì)基金(jīn)经理俱乐部”中的一(yī)员。

　　谢(xiè)治宇：对人工智(zhì)能相关产业链进行挖(wā)掘

　　作为(wèi)兴证全球基(jī)金分管投研的(de)副总，市场上(shàng)管理(lǐ)规模超过700亿(yì)的(de)基金经理，谢(xiè)治宇一(yī)季度(dù)调仓(cāng)换股方向也受到(dào)市场关注。

　　从最(zuì)新(xīn)一季报披露情况看，谢治(zhì)宇主要加仓(cāng)半导体及光模块相关板块，他也坦言(yán)在一季(jì)度(dù)主要(yào)对对人工智能相关产业链进行(xíng)了(le)挖掘。

　　他(tā)管理的兴全合润基金一(yī)季度新进(jìn)了海康威视、澜(lán)起(qǐ)科技、中际旭(xù)创(chuàng)、晶晨股份四只个股，几乎(hū)全部是与AI、半导体(tǐ)、光模块方向相关(guān)。

　　其中(zhōng)，安防龙头(tóu)——海康威视在2022年已将AI技术(shù)应用于(yú)设备(bèi)检(jiǎn)测、产(chǎn)品盘点、安(ān)检等(děng)多类(lèi)产品。在4月15日发布(bù)的(de)《投资(zī)者关系活动记录表(biǎo)》中(zhōng)，海康威(wēi)视表示，AI技(jì)术对海康(kāng)威视的营收增(zēng)长起了很大的作用。

　　澜起科技主营(yíng)业务是(shì)为云计算和人(rén)工智能(néng)领域提提供以芯(xīn)片(piàn)为基础的解决方案，目前主要产品包括内(nèi)存接口等。晶晨股份也是全球布局、国(guó)内领先的(de)无晶圆(yuán)半导体系统设计厂(chǎng)商。

　　作为数(shù)据(jù)中心光模块(kuài)供应商。截止(zhǐ)4月21日，中际(jì)旭创今年以来(lái)暴(bào)涨189.27％，谢治宇也在积极加仓，仅一个季度的(de)时间就狂(kuáng)买8个多亿，直接买进第七大重仓股。

　　而包括(kuò)立讯精密、鹏鼎控股、芒果超(chāo)媒(méi)、普洛药业在内的四(sì)只个股在一季度退出兴全合润(rùn)前(qián)十(shí)大重仓(cāng)股。

　　除了兴全合润，谢(xiè)治(zhì)宇管理的(de)另外一(yī)只(zhǐ)可投(tóu)港股的兴(xīng)全合宜基(jī)金在(zài)一季(jì)度除了加(jiā)仓半导体(tǐ)等板块之外，互(hù)联网板块中(zhōng)的腾讯控股也是其(qí)主要加(jiā)仓方向。

　　谢(xiè)治(zhì)宇在一季报中表示，随着各种风险因素(sù)减弱，一(yī)季(jì)度A股市场上证指数上(shàng)涨5.94％，创业板指(zhǐ)上涨2.25％，恒生(shēng)指(zhǐ)数上涨3.13％。港(gǎng)股(gǔ)电讯、能源板块指(zhǐ)数(shù)上涨较多，A股板(bǎn)块分(fēn)化(huà)更明(míng)显。

　　随(suí)着chatGPT取得了突破性的进展，由AI芯片、服(fú)务器、光模块等子(zi)版块带(dài)动的人工智(zhì)能、中字头的“中特估”、半导(dǎo)体等板块(kuài)涨幅较(jiào)大，在GPT应(yīng)用端中游(yóu)戏(xì)、影视等板块也实现较大幅度(dù)上涨。

　　基(jī)金报告期内(nèi)维持了较高仓位，对人工智能相关产业链进行挖(wā)掘，对(duì)有长期竞争力、应用空间广阔(kuò)的硬件和软件公(gōng)司(sī)进行精选和布局。未(wèi)来(lái)仍将坚持挖掘公司长期(qī)成长价值，不断寻找具有良好(hǎo)投资性价(jià)比的优秀公(gōng)司。

　　朱红欲：增持(chí)了计算机、大众消费品

　　2022年4月13日(rì)成立，招商核心竞(jìng)争力在当年弱市环境下斩(zhǎn)获超47％的(de)收益(yì)，让招(zhāo)商基金朱红裕成为市场备受关(guān)注的基金经理(lǐ)。

　　招商核心(xīn)竞(jìng)争力一季(jì)报的披露揭(jiē)开了朱红裕的投(tóu)资(zī)思路和(hé)路(lù)径(jìng)。从股票持仓来(lái)看，一季(jì)度末该基金(jīn)股票(piào)市(shì)值占基金总资产比例(lì)为93.84％，处于该基金成立以来的最(zuì)高值，显示出一(yī)种积极(jí)的态度。从该基金2022年中报、三季报、年(nián)报来看，其仓位(wèi)分别为90.17％、77.3％、90.01％。

　　相对去年(nián)底(dǐ)，一季度朱红裕配置A股比例(lì)有(yǒu)所降低，配置(zhì)港股比例(lì)有所提(tí)升。数据显示(shì)，招商核心竞争力(lì)配置中国大陆、中国(guó)香港(gǎng)股票(piào)市值占(zhàn)基金净值(zhí)比例分(fēn)别达到56.01％、38.59％，而去(qù)年底这两(liǎng)个数据是63.63％、30.91％。

　　从招商核心(xīn)竞争力配置来看，重点布(bù)局了信(xìn)息技术(shù)、可选(xuǎn)消费(fèi)等。前十大(dà)重仓股来看，重(zhòng)仓卫宁健康、振华(huá)科(kē)技(jì)、美的集团、金(jīn)蝶(dié)国际(jì)等。其中卫宁(níng)健康持有比例(lì)达到(dào)11.46％。

　　相较去年底(dǐ)，朱(zhū)红(hóng)裕整体做了一些持仓(cāng)调整，绿城服务、中国民(mín)航信息(xī)网络、安琪酵母新进前十(shí)大重仓股(gǔ)之列，通(tōng)威(wēi)股份、希(xī)望(wàng)教育、中航光电则退出前十大。

　　朱红(hóng)裕也在季(jì)报中(zhōng)写道，一季度初期，我(wǒ)们基于对(duì)经济复苏预期大概率偏(piān)弱的(de)判断(duàn)，主要减持了经济复苏(sū)敏感度相对较高的(de)部分制(zhì)造业，增持了计(jì)算机、大众消费品(pǐn)等行业，同时，我们亦在一季度末(mò)期逐步(bù)逢低增持了港股中可能面临业(yè)绩拐(guǎi)点(diǎn)的物业及计算(suàn)机(jī)等(děng)公司。

　　他(tā)也坦(tǎn)言(yán)，虽然创(chuàng)造了一定(dìng)的(de)超额收益，但(dàn)市(shì)场的博弈(yì)程度(dù)超出了我(wǒ)们(men)的(de)预期，导致对(duì)部分行业的定价出现了较为显著(zhù)的偏离。我们将(jiāng)基于中长期的行业研(yán)究视野，逆势(shì)而行。

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