财联社4月28日(rì)讯（记者 吴雨其）随着公募基(jī)金2023年(nián)一季报披露完成(chéng)，多位知名(míng)基金经理大幅调仓换股(gǔ)的动向和(hé)投资方向也浮出水(shuǐ)面(miàn)。

　　其中，张(zhāng)坤大幅加(jiā)仓中国海洋石油，刘(liú)彦(yàn)春(chūn)则加仓海康威视、美(měi)的(de)集(jí)团、腾(téng)讯控(kòng)股，谢治(zhì)宇布局AI板块(kuài)，加仓海康(kāng)威视、晶晨股份(fèn)、中(zhōng)际旭创(chuàng)、澜起科技、中(zhōng)国移动、腾讯控(kòng)股、赛腾股份、星(xīng)环科技-U，常处于风口浪(làng)尖的葛兰(lán)，也(yě)开(kāi)始布局(jú)人(rén)工(gōng)智(zhì)能，加仓同花顺、金山(shān)办公(gōng)、寒武(wǔ)纪-U等概念股(gǔ)。

　　在人工智能大(dà)行其道的(de)首季，包括谢治宇、周蔚(wèi)文、葛兰等顶(dǐng)流开始追(zhuī)逐AI，另(lìng)一(yī)面，一些专注长期成长价值的(de)基金经理仍坚守新能源，如曾经的公募冠军刘格(gé)菘。

　　有人追逐成了风(fēng)

　　2023年一季度，是人工智(zhì)能(néng)的盛典。面对火(huǒ)出(chū)天际的(de)AI赛道，究竟是应该与其共舞，还是不为所动继续(xù)坚守(shǒu)“初心(xīn)”？

　　观察一季报的调(diào)仓换股(gǔ)，可见越来(lái)越多的基金经理选择了(le)前者。“不(苏州是几线城市呢bù)买AI就是等死，追买AI可能是找死，横竖都是死，不如搏一把再(zài)死，也许富贵险(xiǎn)中求呢”，是行(xíng)业心态的生动写照。

　　光大(dà)证券(quàn)统计(jì)数据也证明了这一点，公募基金一季(jì)度大幅加仓TMT板块中的计算机和通(tōng)信行业。截至(zhì)2023年3月31日，主(zhǔ)动偏股基金重仓股(gǔ)在TMT板(bǎn)块配置(zhì)市(shì)值4707亿元，一季度大(dà)幅提(tí)升1163亿元。

　　包括一直深耕医(yī)疗的葛兰在内，众多知名基(jī)金经理布局AI。具体来看，中欧阿(ā)尔法混合一(yī)季度大手笔新进中芯国际、上(shàng)海(hǎi)电影，其中前者加仓(cāng)1366.4股，还加(jiā)仓腾讯(xùn)83.67万股(gǔ)。其所管的另一只(zhǐ)中欧(ōu)研究(jiū)精选混合(hé)一季度新进金山办公14.37万(wàn)股。此(cǐ)外，中欧(ōu)明睿新(xīn)起点混合(hé)一季度新进中芯国际、同花顺(shùn)，将寒武纪的仓位从0.46万股加到28.53万股，金山办公的(de)仓位从(cóng)0.09万股加到(dào)15万股。

　　从(cóng)上述调(diào)仓(cāng)换股中也能(néng)看出葛兰的人工智能(néng)投资方向——从AI上游(yóu)的芯片、到算力(lì)以及终端(duān)的应用、办(bàn)公等。

　　窥一斑(bān)而知全豹，葛兰(lán)的操作只是公募基金(jīn)经理(lǐ)加仓AI的一个缩影。从(cóng)各位知名(míng)基金经理调(diào)仓动向(xiàng)可以(yǐ)看(kàn)出，大家都纷(fēn)纷“搬家(jiā)”到(dào)了TMT。

　　同样为中欧“顶梁柱”的周蔚(wèi)文也(yě)在一季(jì)报中(zhōng)也提到，随着(zhe)ChatGPT的横空出世，海外大模型以及相关人工智能的产业趋势受到市(shì)场关注，并很快扩散到国(guó)内(nèi)产业(yè)界，市场聚焦于上游算力、传输(shū)和(hé)下游运用，在(zài)经(jīng)济(jì)复苏相对温和的情景下，计算机、通讯、传(chuán)媒、电子行业受到各(gè)方资金的追捧，涨幅遥遥领先。

　　从(cóng)十大重仓股来看，万达电(diàn)影新入(rù)他所管理的中欧新(xīn)趋势十(shí)大(dà)重仓股，中(zhōng)欧洞见一(yī)年持有则加仓了立讯(xùn)精(jīng)密(mì)、腾(téng)讯控股等个股(gǔ)；中欧明睿新(xīn)常态则加仓深信服等。

　　再如谢治宇，海康威视、澜(lán)起(qǐ)科技(jì)、中际旭(xù)创、晶晨股份等AI热股(gǔ)均为新晋兴全合润(rùn)重仓股。

　　他也表示(shì)，随着ChatGPT取得了突破(pò)性的进(jìn)展(zhǎn)，由AI芯片、服务器(qì)、光(guāng)模块等子板块带动的人(rén)工智能、中字头的“中特估”、半导体(tǐ)等板(bǎn)块涨(zhǎng)幅(fú)较大，在(zài)GPT应(yīng)用端中(zhōng)游(yóu)戏(xì)、影视等(děng)板(bǎn)块也实(shí)现较大幅度上涨。

　　值(zhí)得注意的(de)是，此(cǐ)前(qián)招商(shāng)证券(quàn)研报称，从(cóng)历史上来(lái)看(kàn)，30％是主动偏股公(gōng)募基金(jīn)大类行(xíng苏州是几线城市呢)业配置比(bǐ)例一个很重要的(de)临(lín)界值(zhí)，往往预示(shì)着某个(gè)板块进(jìn)入过热阶段(duàn)。截至2023年一(yī)季度末，主动(dòng)偏股公(gōng)募基金对TMT配比明显提升至20.26％，但与(yǔ)临界(jiè)值尚存(cún)安(ān)全(quán)距离。从这点看(kàn)，基金经理对于TMT来说仍称(chēng)不上“抱团”，仍(réng)有基金经理并未(wèi)上车。

　　有人(rén)守候成了景

　　在“追风”的另一面，仍有一部分仍坚守新能(néng)源(yuán)，也有一(yī)部(bù)分试图低位捡(jiǎn)拾(shí)新能源筹码(mǎ)。

　　如曾(céng)经的公(gōng)募状元(yuán)刘格菘。据(jù)了(le)解，广发基金成(chéng)长团队对新能源的(de)钟爱业内(nèi)闻名，最(zuì)新披露的一季报中(zhōng)也证实了他们的“坚守初心”。

　　当年的冠军基金(jīn)广发双擎升级，从其(qí)十大重仓(cāng)股(gǔ)来看，前五大(dà)重仓股的占比均超过了8.5％，分别是晶(jīng)澳科技、阳光电源、亿纬(wěi)锂(lǐ)能、隆基(jī)绿能，圣邦股份，均属于新能源概(gài)念股。除此(cǐ)之外，他还仍加仓了天合光能(néng)、荣盛石(shí)化等个股，且新晋晶(jīng)科能源(yuán)为十大重仓股(gǔ)。

　　刘(liú)格菘(sōng)在(zài)一季报表达(dá)了仍对新能源(yuán)保持信心，“我们(men)对本产(chǎn)品重点(diǎn)持(chí)仓的光(guāng)伏、储能、新能源车方向保(bǎo)持(chí)相对(duì)乐观，投资中相信基(jī)本面优秀和增(zēng)量价值(zhí)积累(lèi)的公司。经(jīng)过调整，行业估值水平已在历(lì)史(shǐ)低(dī)位，产业链的(de)变化在(zài)市场定价中未被充分认知和(hé)体(tǐ)现。”

　　再如傅(fù)鹏(péng)博(bó)，其管理(lǐ)的睿远成长价值混(hùn)合前(qián)十大(dà)重仓(cāng)股分(fēn)别为中国移动、宁德(dé)时(shí)代、三安光电、通威股份、万(wàn)华(huá)化学、广汇能源、东方(fāng)雨虹、立讯精密、三(sān)诺生(shēng)物、新宙(zhòu)邦。对比去年年(nián)底该基金增持了宁德时代、通威股份(fèn)、万华化学、广汇能源、东方(fāng)雨虹。值得关注的是，加(jiā)仓幅度最多的是光伏(fú)龙(lóng)头通威(wēi)股份(fèn)，为60％。

　　李晓星所管(guǎn)的银华心(xīn)怡混合(hé)也(yě)加仓了新能(néng)源(yuán)，如晶(jīng)科能源、锦浪科技、东方电(diàn)缆等。他表示，“我们曾经提到(dào)了新能源板块的(de)一些风险点，这些风险点在(zài)经(jīng)过大半年(nián)的消化后，在这个(gè)估值分位以及股价位置(zhì)下，我们认(rèn)为新能源板块的风(fēng)险因素已经充(chōng)分释(shì)放，目(mù)前这个(gè)时(shí)间(jiān)段(duàn)，新能源(yuán)非常具有(yǒu)吸引力。在一季度我们对于电动车、光伏、储(chǔ)能(néng)、海(hǎi)风(fēng)的(de)一(yī)些标的(de)，都增加了一(yī)些仓位。”

　　对于人工智(zhì)能，他认为(wèi)，“太阳底下(xià)没有新(xīn)鲜事，过度的热(rè)情在某个阶(jiē)段总会(huì)消退。”

　　实(shí)际上，许多基(jī)金经理在AI的“大风”之下，并没有(yǒu)选择“押注(zhù)”TMT。

　　万家基金经理章(zhāng)恒在接受财联社(shè)记(jì)者采访时提到，他曾(céng)重(zhòng)点关注过TMT板(bǎn)块，但并不喜(xǐ)欢去追逐风(fēng)口，他选择(zé)会在全市场做行业轮动，在操(cāo)作(zuò)上(shàng)绝对不是去(qù)捕捉每个时期的“最靓(jìng)的(de)仔”。“对于自己看好的行业，你重仓押进去，不确定性来的时候，无论(lùn)是基(jī)金经(jīng)理个人还(hái)是投资者(zhě)，其(qí)实都是无(wú)法承(chéng)受(shòu)的。所以，任何一个行业，即使你(nǐ)再(zài)看好，也要控制持有比例，分散风险。”他(tā)表(biǎo)示。

　　交银施罗德基金的王崇一(yī)季报表示暂时无法预测其兑现(xiàn)节奏和时间，短期(qī)内也很(hěn)难(nán)在(zài)A股找到明显的受益标的，就没有参与。不过他也认为这(zhè)些股票(piào)的估值体系(xì)还(hái)在合理接受范(fàn)围(wéi)内。

　　极致行(xíng)情下(xià)，AI还能“爱”吗？

　　上(shàng)述分析可知，今年一季度仍有不少基金(jīn)经理重(zhòng)仓“押(yā)注”AI。在(zài)这种极致行情下，AI板块(kuài)的未来走势将如(rú)何？

　　一(yī)部分市场人士仍(réng)看好AI。

　　国(guó)海策略(lüè)目前仍维持TMT为全(quán)年市(shì)场主线的判断，相关领域如(rú)AI芯片、服务器(qì)以及(jí)光(guāng)模块等(děng)细分赛道将陆续迎来基本面的确认，中微观层(céng)面(miàn)上(shàng)尚有空(kōng)间，估(gū)值修复尚未结束，个股上是(shì)找(zhǎo)机会(huì)的(de)格局。

　　中金公司研报指出，年(nián)初至今市场对AI关(guān)注度持续高企(qǐ)，上一轮行情(qíng)催(cuī)化主要集(jí)中于大模型的(de)突破进展；而4月以来，我们(men)观察到各(gè)个领(lǐng)域的应用厂(chǎng)商正加(jiā)速AI融合应(yīng)用产(chǎn)品的(de)研发和发布，其中办(bàn)公场(chǎng)景(jǐng)进展相对较快(kuài)，我(wǒ)们预(yù)计5月之后将进入AI应用(yòng)的加速繁荣(róng)阶(jiē)段(duàn)。我们持续(xù)看多AI，并在(zài)应用、算(suàn)力(lì)、模型(xíng)三层中(zhōng)建议投资者优先(xiān)关注(zhù)应(yīng)用(yòng)层(céng)投资机遇。

　　百亿私募(mù)大佬(lǎo)董承非也看好相关(guān)板块，他认为(wèi)，2011年之(zhī)前是(shì)周期的时代，2011年(nián)之(zhī)后是消费的时代，但未来(lái)10年(nián)，最牛的资产(chǎn)是科技。他坦言(yán)，自己目前重仓半(bàn)导体板块。

　　不过另一部分(fēn)市场人士也(yě)指出，AI后续或有波动或(huò)调整。

　　中信(xìn)建投证(zhèng)券策(cè)略首席(xí)分析(xī)师(shī)陈(chén)果，在A股二(èr)季度投资(zī)策略会上提(tí)到“今年(nián)大概率(lǜ)还(hái)是一个偏成长(zhǎng)风格占优，尤其是(shì)很(hěn)多科技股在过去几年其实没有太多的(de)表现。以前我(wǒ)们(men)讲茅指数(shù)、宁(níng)组(zǔ)合，其实TMT板块有很长时间没有太多(duō)表(biǎo)现。今年(nián)要(yào)推动(dòng)数字经济，今年半导体周期要见底(dǐ)，本身今年科技(jì)股的机会是(shì)可以期待的”。

　　不过，他也提(tí)醒(xǐng)道，“TMT应(yīng)该没有走(zǒu)完，但二季(jì)度可能会有一些波动。AI现在还是主题投资阶段不(bù)太适合大多数(shù)的投资者，不适合在这个位置上去追。”

　　广发证(zhèng)券研(yán)报中判断，本(běn)轮(lún)AI板块已进入第(dì)一(yī)轮调整期，但对标2013年(nián)“移(yí)动互联网+”行情节(jié)奏(zòu)，预计本(běn)轮后续调整时长(zhǎng)与幅度有限。对于下一阶段“AI+”行情，建议逢(féng)低(dī)布局有望率(lǜ)先实现业(yè)绩兑现的(de)环节，即(jí)满足“自身产业周(zhōu)期向(xiàng)上(shàng)+AI加持(chí)下(xià)的(de)业绩增厚机(jī)遇”的(de)领域，比如，电子、计算机、传媒(méi)、通信(xìn)。

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