中国(guó)金融行业加速对外开放，外资券商们的2022年(nián)过得如何？

　　近日(rì)，外资控股券(quàn)商2022年的“成绩单”陆(lù)续公布(bù)：9家外资控股券(quàn)商中，仅有4家在2022年取得盈利，另(lìng)外5家(jiā)均出现亏损。

　　其中(zhōng)，在2019年获批成立的(de)摩根(gēn)大通证券2022年业绩(jì)突飞猛进，当年(nián)净利润达到(dào)2.63亿元，领先各家(jiā)“洋券商”。相比之(zhī)下，与摩根(gēn)大通证券同(tóng)期获(huò)批的野村东(dōng)方国际证券2022年亏损达到2.25亿元，业(yè)绩分化加剧。

　　另(lìng)外，今(jīn)年3月瑞信、瑞银“官宣”合并，两家国际金融(róng)巨头均在国内拥有外资(zī)控股券商牌照。其中，瑞信证券2022年亏损(sǔn)达2.55亿元，而瑞银证券则大赚2.24亿元。后(hòu)续两家外资控股券商(shāng)面(miàn)临的“一参一控”问(wèn)题如何解(jiě)决，仍是业(yè)内关(guān)注(zhù)重(zhòng)点。

　　过(guò)去几(jǐ)年里，“财富管理转型”成(chéng)为(wèi)行业热词。而透视各家外资券商(shāng)在2022年的(de)“打(dǎ)法(fǎ)”来看，依托(tuō)于各(gè)自股东资(zī)源禀(bǐng)赋(fù)、深入(rù)财(cái)富管理成为其在中国展业的首要方向。

　　来看(kàn)详情——

　　9家外(wài)资控股券商半数亏损(sǔn)

　　对于国(guó)内各(gè)家(jiā)证券公司来说，除了面(miàn)临行业(yè)“二八分化”的激烈(liè)态势(shì)，来自“洋(yáng)券商(shāng)”们的市(shì)场(chǎng)竞争(zhēng)也同样带来(lái)压(yā)力。

　　日(rì)前，中(zhōng)证协公布各家券商(shāng)2022年年报(bào)/财务数据，9家外资控股(gǔ)券商纷纷(fēn)晒出2022年成(chéng)绩单。

　　在2022年的“券商小年”，受制于市场行(xíng)情、成(chéng)立时(shí)间、牌照资质等问题(tí)，9家共有5家出现亏损(sǔn)，分别(bié)为瑞(ruì)信证券（-2.54亿元）、野村东(dōng)方(fāng)国际证券（-2.25亿元）、大和证券（-8266.01万元）、星展证券（-8274.58万(wàn)元）和汇丰前(qián)海证券（-5223.54万元(yuán)）。

　　具(jù)体(tǐ)来(lái)看，瑞信证(zhèng)券2022年实(shí)现营业收入(rù)2.89亿元，同比下降(jiàng)41.91％；实现(xiàn)净亏损2.55亿元，由盈转(zhuǎn)亏(kuī)。野村东方(fāng)国(guó)际证券则延(yán)续自成(chéng)立(lì)以来(lái)的亏损状态：2022年(nián)实现营业收入1.1亿元，同比双刃剑比喻什么意思，双刃剑比喻什么生肖下降(jiàng)38.14％；净亏损(sǔn)2.25亿元，较上年(nián)同期的8491万元亏损幅(fú)度(dù)继续扩大。

　　在2022年因获得(dé)外(wài)资股(gǔ)东增持而成为外资控股券商的汇丰前海证券，业绩较上年出现明显(xiǎn)进步(bù)，但(dàn)仍然(rán)录(lù)得亏损：2022年实(shí)现营(yíng)业收(shōu)入5.04亿元，同比增(zēng)长(zhǎng)54.78％；实现(xiàn)净亏润5223.54万元，上年同期(qī)为亏损1.59亿元。

　　另外，大和证券和星展证券(quàn)均于2020年获得证监会批文(wén)，分(fēn)别于2020年底(dǐ)、2021年初完成工商登记，正(zhèng)式展业(yè)时间不长。星展(zhǎn)证(zhèng)券2022年实现营业(yè)收入8633.25万元，同比增长76.71％；亏损8274.58万元，较上(shàng)年同期有所收窄(zhǎi)。大和证券2022年(nián)实现营业收入4773.93万元，同比下(xià)降16.12％；亏损8266.01万(wàn)元，亏幅进一步扩(kuò)大。

　　就(jiù)亏损原(yuán)因而言(yán)，2022年受(shòu)市(shì)场影响，证券(quàn)行业营业收入(rù)普(pǔ)遍(biàn)下降(jiàng)，外资控股券商也难(nán)以幸免。且新公司建设成本、业务费用、员工(gōng)薪酬等支(zhī)出过(guò)高(gāo)，在展业初期容易导致(zhì)亏损的产生(shēng)。

　　与国内大型券(quàn)商相比，外资(zī)控股券商仍(réng)呈现“本(běn)小利薄”的情况，自营业务影响有限(xiàn)，因此影响2021年业绩的主要还是(shì)经(jīng)纪、投行等传(chuán)统业务。

　　例如，瑞信证券在2022年年报中表(biǎo)示，其当年投行(xíng)业务手续费(fèi)及佣金净收入为6561.57万元，同比下滑72.7％；经纪业务为1.06亿(yì)元，同比下降46.44％。而营业支出则有增无减，业务及管理费从上年的4.27亿(yì)元增长到5.38亿元。“赚少花(huā)多”，导致业绩出(chū)现(xiàn)大额亏损。

　　摩根大(dà)通(tōng)证券大赚(zhuàn)2.6亿

　　当然，也有“外来(lái)的和尚(shàng)”念好了中国市场(chǎng)这(zhè)本经。

　　具体来看，2022年共(gòng)有4家外资控股(gǔ)券商实现(xiàn)盈利(lì)，分别为摩根(gēn)大通证券（2.63亿元）、瑞银证券(quàn)（2.24亿元）、高(gāo)盛高华（8163.28万元(yuán)）和摩根士(shì)丹利证券（1931.48万(wàn)元(yuán) ）。其中，摩根大通证券和瑞银证券均实现了营收、净利润的双增长。

　　摩(mó)根大通证券(quàn)2022年(nián)实(shí)现营业收(shōu)入8.84亿元(yuán)，同比增长39.44％；实(shí)现净利(lì)润2.63亿元(yuán)，同比增长264.94％，这(zhè)一(yī)业绩水平在2022年的“券业小年”可算是相当(dāng)亮眼。

　　从员工(gōng)规模来看(kàn)，截至2022年底，摩(mó)根大通证券(quàn)共有员工210人，数量在(zài)行业内排名下游，但其业绩(jì)已跻身行业中(zhōng)游水平，而这只是摩根大通(tōng)证(zhèng)券展业的第三个完整会计年度。

　　公开(kāi)信息显示，摩根大通证券于2019年3月获(huò)得(dé)证监会批复，成立(lì)合(hé)资(zī)证(zhèng)券公司。彼时由摩根大通（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持有51％股权，外(wài)高桥集团、珠海迈(mài)兰(lán)德等5家内(nèi)资股东持(chí)有另外49％。2021年8月，JPMIFL受让其他(tā)5家(jiā)内资股(gǔ)东(dōng)所持股(gǔ)权(quán)，成为(wèi)摩根大通证(zhèng)券唯一股东。

　　财务报表显(xiǎn)示，摩根(gēn)大(dà)通证券2022年经纪业(yè)务大爆发，实现手续(xù)费净收(shōu)入5.56亿(yì)元，同(tóng)比(bǐ)增长超300％。

　　摩根(gēn)大通证券表示，其(qí)证(zhèng)券经纪(jì)业(yè)务团队成立已逾三年，2022年业务开展(zhǎn)和(hé)运作(zuò)取(qǔ)得进(jìn)一步进展，新(xīn)客户开发稳(wěn)步推(tuī)进。摩根大通证(zhèng)券充分(fēn)利用全(quán)球化(huà)的(de)平台优势，整合集(jí)团(tuán)资(zī)源，持(chí)续关注并(bìng)开拓传统QFII投资者以及新取得QFII牌照(zhào)的合(hé)格境外机构投资者，目(mù)标客群机构投资者(zhě)队伍逐年(nián)壮(zhuàng)大。

　　瑞银、瑞信突发合(hé)并

　　“一参一(yī)控”下(xià)或将取(qǔ)舍

　　除摩根大通证券(quàn)外，瑞(ruì)银证券在2022年也取得了(le)较好(hǎo)的(de)业绩表现：当期实现营业收入11.79亿元，同(tóng)比增(zēng)长11.81％；净利润2.24亿元，同比增(zēng)长(zhǎng)52.89％。

　　瑞银证(zhèng)券是进入中国时(shí)间(jiān)最早(zǎo)的一批(pī)合资(zī)券商(shāng)之一，早在2007年就(jiù)已在国内展业。2022年(nián)3月，瑞士银行(xíng)受让两家内资股东分(fēn)别持有的14.01％、1.99％股权(quán)，持股比(bǐ)例提(tí)升(shēng)至67％。截至2022年(nián)年底，瑞银(yín)证券共(gòng)有正式员工383人(rén)。

　　财务报表显示(shì)，瑞银证券2022年投行业务(wù)进步明(míng)显，当(dāng)期(qī)实现手(shǒu)续费净收(shōu)入1.95亿元，同比增长418％。瑞银证(zhèng)券表示(shì)，其在2022年(nián)完成了(le)创业板注册制改革后的(de)IPO保荐(jiàn)项目，积极(jí)筹(chóu)备并参与了沪深交易所互联(lián)互通全球存托凭证业务(wù)等。

　　值得(dé)关注的(de)是，今年3月，百年(nián)大行瑞士(shì)信贷(dài)被竞争对手(shǒu)瑞银收购。瑞信集团和瑞银集团股份(fèn)公(gōng)司（UBS Group）于2023年3月19日正式宣布达成合并协议，瑞(ruì)士(shì)联(lián)邦财政部、瑞士(shì)国家银行（SNB）和(hé)瑞士金融市场监(jiān)督管理局(jú)（FINMA）介入了此项(xiàng)交易。

　　上(shàng)月瑞银发(fā)布(bù)一季报(bào)时表(biǎo)示，对瑞信的收购交易预计在6月底前完成。不言(yán)而喻的是，集(jí)团层面的(de)合并(bìng)对两家外资控股券商(shāng)在(zài)中国展业(yè)情况，也将造成一定影响。

　　基于(yú)此，审计所普(pǔ)华永道对瑞信(xìn)证券出具了带强(qiáng)调事(shì)项段的无保留(liú)意(yì)见审(shěn)计报告：2023年3月19日，瑞信(xìn)集(jí)团与(yǔ)瑞银集团股(gǔ)份公司之间达成协议和合并计划，截止报告日，上述(shù)协议和合(hé)并(bìng)计划的(de)完成日尚(shàng)不(bù)明确(què)。瑞信证券作(zuò)为瑞信(xìn)集(jí)团股(gǔ)份(fèn)有限公司下(xià)属控股子公司，未来(lái)的运营和(hé)财务业绩受到上述(shù)合并可能产(chǎn)生的影响亦(yì)不(bù)明(míng)确(què)，该(gāi)事项表明存在可(kě)能(néng)导致对公司(sī)持续经营能(néng)力产生重(zhòng)大(dà)疑虑的重大不确定性。

　　瑞信证(zhèng)券前身为(wèi)成(chéng)立于2008年的瑞信方正证券，系证(zhèng)监会修订《外(wài)商参股证券公司设立规则(zé)》后首家获批双刃剑比喻什么意思，双刃剑比喻什么生肖的(de)合资证券公司。2020年4月，证监会核准瑞信向瑞信方(fāng)正证券增资2.89亿元获得控股(gǔ)权（51％），2021年6月瑞(ruì)信方正更名(míng)为瑞信证券（中(zhōng)国(guó)）。

　　2022年9月，方(fāng)正(zhèng)证券公告称(chēng)，拟以11.4亿(yì)元的对价转让瑞信证券49％股权。在该笔交(jiāo)易完成后，瑞(ruì)信(xìn)将全资持有瑞(ruì)信证券。但突如其来的瑞信、瑞银合并，使得瑞银证(zhèng)券和瑞信证券将受同(tóng)一股东控制。

　　根据《证券公(gōng)司股权管理规定》，证券公司股东(dōng)以及(jí)股东的(de)控(kòng)股股东(dōng)、实际(jì)控制人参股(gǔ)证(zhèng)券公(gōng)司的(de)数(shù)量不得超(chāo)过(guò)2家，其中控制证券公(gōng)司的数量不(bù)得超过1家(jiā)。在面临“一参一控”的限制(zhì)下，瑞银证(zhèng)券和(hé)瑞信证券的牌照或将面临“一去一留”的(de)局面。

　　深(shēn)入财富(fù)管理破局

　　过去几年(nián)里(lǐ)，“财富管(guǎn)理(lǐ)转型”成为(wèi)行业热词。而透视(shì)各家外资券商在(zài)2022年的“打法”不难发现(xiàn)，依托于各(gè)自资源(yuán)禀赋深入财富管理成为其在中国展(zhǎn)业的首要方向。

　　例如，野(yě)村东(dōng)方国际证券表(biǎo)示双刃剑比喻什么意思，双刃剑比喻什么生肖，2022年其财(cái)富管理业务(wù)在原有“大(dà)宗交易”、“市(shì)值托管(guǎn)”、“SMA（单一(yī)资(zī)产管理账户）”等业务持续推进的基础上，新增(zēng)了特(tè)色投资咨询服务（如ESG行业咨询）、上市(shì)公司大宗减持服务、集团(tuán)间跨境(jìng)业务联(lián)动等多种业务(wù)模式，通过服务手(shǒu)段的(de)增加及优化，为客户提(tí)供多维度、一站式的综合性金融解(jiě)决方案。

　　后续，野村东方国际证券财富管理业务将定位于“中国高端(duān)财富(fù)人群”，从产品配置、人员建设、中后(hòu)台支持以及(jí)集团跨(kuà)境合(hé)作(zuò)四个方面入手，打造以产品(pǐn)为(wèi)中(zhōng)心的业务核(hé)心竞争力，持(chí)续(xù)为中国投资者提供(gōng)具有野村集团特色的高质量财富(fù)管理服务(wù)。

　　在完成高盛(shèng)集团全资持股备(bèi)案后，高(gāo)盛(shèng)高华在2021年底与北京高华签订《业(yè)务转让协议》，受让北京高华的所(suǒ)有业务(wù)。2022年5月，高盛高华获证监会核发新增证券经纪、证券投(tóu)资咨询、证(zhèng)券自(zì)营及代销金融产品业务的(de)业(yè)务许可。2023年2月，高(gāo)盛(shèng)高华与北京高华完成(chéng)业务迁(qiān)移(yí)工作。

　　高盛高华表示，其将持续以资产(chǎn)配置为核心进行新产品和服务的研发工作(zuò)，进一步赋能部门(mén)为(wèi)在岸客户(hù)提供(gōng)财富管理(lǐ)综合解决(jué)方案，丰富(fù)客(kè)户产品种类选择，开展境内私人财富管理平台未来战略规划，并进(jìn)一步(bù)拓展境内产(chǎn)品(pǐn)平台。

　　与此同时，高盛(shèng)高华将持(chí)续推进私(sī)募(mù)股权基金管理人(rén)（PEWFOE）的设立工作(zuò)，持续代(dài)销第三方金融产品并(bìng)推(tuī)进跨境投资新产品的研发，为客户提供直接(jiē)对接境外资本市场(chǎng)的机会。

　　另外，依托于外(wài)资股东(dōng)打(dǎ)造私人财富管(guǎn)理业务，这在具备外资银行股东背景(jǐng)的券(quàn)商中较(jiào)为多见。例如，汇丰前(qián)海证券表示，其于2022年4月正式成立私人财富管理(lǐ)部，负责(zé)公司高净值个人客(kè)户(hù)综合财富(fù)管理业务的运作。私人财富管理部以汇丰(fēng)前海(hǎi)证券为平(píng)台，依托汇丰(fēng)环(huán)球私人银行，致力为高(gāo)净值(zhí)和超高净值(zhí)客户及其家(jiā)族(zú)提供专业(yè)、多元及(jí)定(dìng)制化的资产配置服(fú)务，为客户实(shí)现其投资(zī)目标。

　　瑞银证券(quàn)则另辟(pì)蹊(qī)径，推(tuī)出家族信托资(zī)讯业(yè)务，与4家国内头(tóu)部信托公司达(dá)成战(zhàn)略合作(zuò)。同时(shí)，瑞银证券(quàn)在2022年重(zhòng)启深(shēn)圳分公司财富管理业务，依(yī)托国家对粤港澳(ào)大湾区的(de)新政举措(cuò)，致力于发(fā)展财富管理大(dà)湾区业(yè)务。

　　瑞银证券表示，其财(cái)富管理部秉持着为客户(hù)进行全方位资产配置和满(mǎn)足客户全生命周(zhōu)期财富管(guǎn)理的理(lǐ)念，进一步完善投资解决方案和(hé)财(cái)富规划方面(miàn)的业(yè)务，一(yī)方面(miàn)积极扩充现有架(jià)上策略，精选上架多支产(chǎn)品为(wèi)客户在(zài)同一策略下提供差异化选择及多元化(huà)的(de)投资方(fāng)案。

　　外资券商(shāng)队伍不断扩(kuò)大

　　随着中(zhōng)国资本(běn)市场(chǎng)对外开放(fàng)的力度不断加大，各外资金融(róng)机构加(jiā)速了在境内(nèi)设(shè)立控股券商的(de)进(jìn)程(chéng)。

　　今年1月，渣打证券获批准设立，公(gōng)司(sī)注册地(dì)为北京(jīng)市，注册资本为人民币(bì)10.5亿元(yuán)，业务范围包括证券(quàn)经纪、证券自营、证券(quàn)承(chéng)销、证券资产管理（限(xiàn)于从事资产证券化业务）。

　　值得关注的是，渣打(dǎ)证券是首家新设的外(wài)商独资证券公司(sī)。就(jiù)监管批复(fù)信(xìn)息来(lái)看，渣打(dǎ)证券由渣打银(yín)行（香港）有限(xiàn)公(gōng)司全(quán)资设(shè)立，出资额10.5亿元(yuán)人民币。

　　算(suàn)上渣(zhā)打证券在内，目前国内的外资控股券商数(shù)量已达到10家。其中，摩根大通证券（中国）、高(gāo)盛高(gāo)华证券、渣打证券均为外(wài)商独资(zī)券(quàn)商。从数量(liàng)上来看(kàn)，外(wài)资控股券商已成为(wèi)市场(chǎng)上不容忽(hū)视(shì)的“新势(shì)力”。

　　此外，目(mù)前还有数(shù)家外资券(quàn)商的设(shè)立申请静待审批(pī)。截至5月(yuè)5日，花旗(qí)证券、法(fǎ)巴证券、日兴证券、青岛意才(cái)证券等多家外资券商的设立申请(qǐng)仍处于证(zhèng)监会审批阶段(duàn)。其中，法巴证券和(hé)青岛意才(cái)证(zhèng)券已获第一次意见反馈。

　　今年3月底(dǐ)，证监(jiān)会主席易会(huì)满等先后在京会见美国桥水基金、法(fǎ)国东方(fāng)汇(huì)理、日本大和(hé)证(zhèng)券、英国汇(huì)丰、加拿大宏(hóng)利金融、新(xīn)加坡淡马(mǎ)锡(xī)、德国安联保险(xiǎn)、意大利联合圣(shèng)保(bǎo)罗银行、美国景顺和高盛等国际(jì)金(jīn)融机构负责人。

　　来访的国际(jì)金(jīn)融机(jī)构(gòu)负责人(rén)普遍表(biǎo)示，此(cǐ)次来华(huá)亲身(shēn)感(gǎn)受到中国(guó)经(jīng)济的(de)强大韧(rèn)性(xìng)、潜力和(hé)活力，坚定看好中国经济和中(zhōng)国资本市场(chǎng)发展前景。近年来中国资(zī)本市(shì)场(chǎng)对外(wài)开放稳(wěn)步推进，为国(guó)际金融机构(gòu)和全球投(tóu)资者带来了实实在在的机遇。各金融机构高度重视中国市场，将继(jì)续与中国深化合作(zuò)，积极(jí)拓展(zhǎn)在(zài)华业务和投资，期待(dài)实现(xiàn)互利(lì)共赢。

　　面(miàn)对(duì)来自外(wài)资券商的市场(chǎng)竞争(zhēng)，国内券商也纷纷感受到了挑(tiāo)战和机遇。例如，华西证券(quàn)即在(zài)2022年年报中表示(shì)，外(wài)资机(jī)构(gòu)来华(huá)展业便利度不断提升，经营范围和监管(guǎn)要求(qiú)实现国民(mín)待遇(yù)，外资券商、资产管理机构等(děng)加速布局，全力抢滩中国(guó)证券市场，对(duì)本土(tǔ)证券(quàn)公司(sī)既带(dài)来了国际金融机构全面参与中(zhōng)国资(zī)本市(shì)场竞争所形(xíng)成的冲击，也带来了(le)通过与国际金融机构直接合作(zuò)促进业务发(fā)展、提升管理水平(píng)的机遇。

　　西部证券也表示(shì)，当前(qián)证券行业集中度稳中有(yǒu)升，头部(bù)券商竞争优势更趋(qū)明显，业务多元化发展(zhǎn)趋势(shì)初步形(xíng)成，金融科技对行(xíng)业发(fā)展理念的变革(gé)和重塑(sù)不断(duàn)深化，外(wài)资券(quàn)商市场冲击将逐(zhú)渐显现，证(zhèng)券行业竞争新格(gé)局正加(jiā)速(sù)演(yǎn)变。

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