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碳酸铜存在吗有碳酸铜这种物质吗沿着三条投资范式，“中特估”重点关注方向有这些

　　一、“中(zhōng)特估”投资范(fàn)式(shì)之一：低估值(zhí)、高分红

　　低(dī)估值、高分红，是(shì)包括能源链、“一带一路”和(hé)运营(yíng)商(shāng)在内(nèi)的(de)“中特估(gū)”方(fāng)向最鲜明(míng)的共同特征：1）截(jié)至2022年(nián)底(dǐ)，能源链、“一带(dài)一路”和运(yùn)营商PB估值分别(bié)处于2016年以(yǐ)来(lái)的16.8％、5.8％和14.9％分位。而即便(biàn)经历年初(chū)以(yǐ)来的大幅上涨后，当前这些板(bǎn)块估值(zhí)仍处于历史平均(jūn)水平附近。2）与此(cǐ)同时，能源链、“一带一路”和运营商(shāng)股息率显(xiǎn)著高(gāo)于市(shì)场整体，较高的分红也成为(wèi)其进(jìn)可攻(gōng)、退可守(shǒu)的(de)重(zhòng)要支撑。

　　二、“中特估”投资范式(shì)之二：政策(cè)的持续支撑(chēng)和催化(huà)

　　政策持续(xù)支撑和(hé)催化，成为“中特估(gū)”中(zhōng)“一带一路”和运(yùn)营商板块(kuài)修复的重要驱动。

　　1）“一带(dài)一路(lù)”：在“一带一路”十周年之(zhī)际，从(cóng)沙(shā)伊(yī)和解、中俄深化(huà碳酸铜存在吗有碳酸铜这种物质吗)合作联(lián)合声明、中巴联合声明(míng)等(děng)，以及后(hòu)续5月召开在即的第三届“一带一路(lù)”国际(jì)合作高峰论坛(tán)，“一带一(yī)路(lù)”相关利好不断，板块行情得到催化。

　　2）运营商：去年10月以来，数字经济上(shàng)升为国(guó)家战略(lüè)，相关政策密集出台。今年国务院改组(zǔ)又新设国家数据(jù)局。运营(yíng)商作为“数(shù)字(zì)经(jīng)济”的基础设(shè)施，持(chí)续得到催化。

　　三、“中特估(gū)”投(tóu)资范式之(zhī)三(sān)：景(jǐng)气修(xiū)复预期

　　2023年中国复苏+人民(mín)币升(shēng)值的全年宏观主线驱动盈利能(néng)力修复，带(dài)动(dòng)能源链(liàn)整(zhěng)体性(xìng)上涨。1）能源产业(yè)链作为原材(cái)料高(gāo)度依(yī)赖(lài)海外(wài)供应(yīng)、同时(shí)下游需(xū)求基(jī)本集中(zhōng)在国内(nèi)市场的方向之一，将(jiāng)充分受益(yì)于(yú)人民币升(shēng)值的宏观趋(qū)势(shì)。2）中(zhōng)国经济(jì)复苏，下(xià)游领(lǐng)域需求预期回暖(nuǎn)，能源产(chǎn)业链尤其是(shì碳酸铜存在吗有碳酸铜这种物质吗)行(xíng)业龙头盈利已在(zài)修复。

　　四(sì)、沿着(zhe)三条(tiáo)投资(zī)范式，“中特估(gū)”重点(diǎn)关注哪些方向？

　　除了能源链(liàn)、“一带(dài)一路”和运营商等之(zhī)外，当前我(wǒ)们(men)建(jiàn)议关注机械（造船）、交运（公路、铁路、港口(kǒu)）、大型(xíng)银行等细(xì)分方向。

　　1）机械(xiè)（造船）：船(chuán)舶(bó)制造业(yè)作为国家重点支持的战(zhàn)略性(xìng)产业之一，近年来(lái)经历了行业(yè)调(diào)整和(hé)产能过(guò)剩(shèng)的困境，但近(jìn)期板块(kuài)景气已在改(gǎi)善：一方面，随着全球(qiú)航运(yùn)市场需求(qiú)正在增长，带(dài)来(lái)包(bāo)括化学品船与(yǔ)成品油轮船的订单大幅提升(shēng)。另一(yī)方面，国企(qǐ)改革推动造船(chuán)企(qǐ)业重组整合和产能优化之下，国内(nèi)船舶制造(zào)业已在逐步实现结构调整和产(chǎn)能优化。

　　2）交(jiāo)运（公路、铁路(lù)、港口(kǒu)）：五(wǔ)一(yī)期间各项数(shù)据恢复良(liáng)好。业(yè)绩确(què)定性强，承诺(nuò)高分红(hóng)，类债属性突出。经济增速下行，高速公路、铁路、港(gǎng)口(kǒu)资产稳(wěn)健(jiàn)性凸显，业绩成长及确定性较高。同(tóng)时近(jìn)几年，高速公路及铁路板(bǎn)块(kuài)上(shàng)市公司更加注重投资(zī)人回报，多家公司发(fā)布(bù)股东(dōng)回报计划，大幅(fú)提(tí)高分红比(bǐ)例以及承诺未来几年高分(fēn)红水平，给投资人带来确定性的高(gāo)股息回报。

　　3）大型银行：经济复苏大背(bèi)景下融资需(xū)求回暖，基本面有支撑，板(bǎn)块(kuài)估值也具备修复空间。2023年以来，信贷(dài)需求(qiú)连续三个月超预期(qī)回暖，在稳增长和(hé)扩(kuò)投(tóu)资的政策基调下，后续信(xìn)贷、社融仍(réng)有望平稳增长。此外，作为业绩稳定(dìng)且(qiě)高分红的板块，当前(qián)银行PB估值处于2016年以来(lái)11.6％的较(jiào)低位置，修复空间较大。