今年1月，美国政府债务余(yú)额又一次触(chù)及法定上限，这标志着(zhe)美国再度陷入债务违约的风险之中。

　　美国财政部长(zhǎng)耶伦已经多次警告(gào)称，如果国会不尽(jǐn)早(zǎo)采(cǎi)取(qǔ)行动暂(zàn)停或提高(gāo)债务上限，美国政府最早可能(néng)6月1日出现(xiàn)债(zhài)务违(wéi)约——而这将对全球经济和金(jīn)融产生“灾难性影(yǐng)响”。

　　美国(guó)面临债务违(wéi)约风险、两党(dǎng)就(jiù)提高(gāo)债务上限进行争斗，这些画面在近些年似乎(hū)频(pín)频上(shàng)演。那(nà)么，引发这一危机(jī)的根本(běn)——美国(guó)债(zhài)务和债务上限(xiàn)究(jiū)竟是怎(zěn)么回事？美国债(zhài)务为(wèi)何不断(duàn)滚雪(xuě)球般(bān)扩大(dà)？美国又为何要人(rén)为地(dì)给债务(wù)设(shè)定上限？

　　美国(guó)债务(wù)为何(hé)不断逼近(jìn)上限？

　　要讨论债务上限，我们(men)需要先了解美国政府(fǔ)的债务从何而来(lái)，以及其为(wèi)何频频逼近上限。

　　自18世纪(jì)以来，美国政府在绝大部分时期都(dōu)处(chù)于财政(zhèng)赤字状(zhuàng)态，即政(zhèng)府(fǔ)支出在多数总(zǒng)统任期内都高(gāo)于其财政(zhèng)收入。因此，美国(guó)政府(fǔ)举债(zhài)成(chéng)了惯(guàn)例(lì)，而政府(fǔ)债务规模也一直随着政府赤(chì)字的规模而增(zēng)长。

　　美国(guó)政府(fǔ)债务在近年疯狂飙升(shēng)

　　近年(nián)来，美国债(zhài)务规模更是大幅增长。这一方面(miàn)是由于新(xīn)冠疫情以及阿富(fù)汗(hàn)、伊拉(lā)克(kè)战争使得美(měi)国政府背负了庞大支出压力(lì)，另一方面(miàn)，还因(yīn)为(wèi)美国人口老龄化导致政府医疗支(zhī)出不断上升(shēng)，拜登(dēng)政府(fǔ)推出的大规模基建政策导致财政支出大增等。

　　与(yǔ)此同时，美国政府的税(shuì)收(shōu)收入(rù)并没有(yǒu)跟上支出的步伐，尤其是在小布什政(zhèng)府(fǔ)和特朗普(pǔ)政府批准了减税政策之后，税收(shōu)压力更是(shì)与日俱增。

　　在收入(rù)和支出(chū)此消彼长的双(shuāng)重压力(lì)下(xià)，美(měi)国的赤(chì)字规(guī)模近年来如滚雪球一般扩(kuò)大，债(zhài)务规模也(yě)就因此不断攀升，在近年来频频逼近债务上限也就不足为奇了。

海明威为什么要结束自己的生命，海明威为何结束生命g src="http://img.jrjimg.cn/2023/05/15/f854c0ecbe8892a4b2a75bd8489efd96.png" alt="美债危机又来了！一文(wén)看懂(dǒng)：美国(guó)债务上限究竟是怎么回事？">

　　美(měi)国(guó)政府债务(wù)占GDP的比重

　　美国债(zhài)务为何会有上限？

　　而(ér)美国政(zhèng)府债务上限的出(chū)现(xiàn)，则最早(zǎo)可以追(zhuī)溯(sù)到上世纪初的(de)第一次世界大战(zhàn)。

　　在一战之前，美国并没有明(míng)确(què)的“债务上(shàng)限”，那时候只要白(bái)宫要发(fā)债(zhài)借(jiè)钱，美(měi)国国会基本照单全批。

　　但在1917年，由于一战使得美国政府开支愈繁，债务规模越来越大，引(yǐn)发(fā)部分美(měi)国议员提出的反对（也有一(yī)些议员是为了反对美国参战），美国国会便通过《第(dì)二(èr)自由债(zhài)券法案》，首次对(duì)联(lián)邦债(zhài)务进(jìn)行限额规定，以此来(lái)限制政府(fǔ)发债的规模。

　　1939年，由于预(yù)计美国将(jiāng)加(jiā)入第二(èr)次世界大战，美(měi)国国会通过《公(gōng)共债务(wù)法案(àn)》，实质上正式(shì)确立了对(duì)美国政府债务总额(é)的限制(zhì)。随后，美国国会又对其进行了修订，以更改(gǎi)上限金额。从此，提高债务上限就或多或少(shǎo)地成为了国(guó)会的惯例。

　　在历史上，美(měi)国债(zhài)务(wù)上限总共提(tí)高了(le)100多次(cì)。尤其是自(zì)1960年以来，美(měi)国两(liǎng)党已(yǐ)经(jīng)提高了78次债务(wù)上限，平均每9个月就会提高一次——其中共和(hé)党总(zǒng)统(tǒng)执(zhí)政期(qī)间曾提高49次(cì)，民主(zhǔ)党总(zǒng)统执政期间共提高29次。

　　进入21世(shì)纪以来，美国债务上限(xiàn)的上调幅(fú)度进一步加大，在最近(jìn)几届(jiè)总(zǒng)统任期内(nèi)更是如此(cǐ)：在(zài)奥巴(bā)马任期内，美国最新债务上限为18万亿美(měi)元（2015年(nián)），到(dào)了特(tè)朗普任内(nèi)，这个数字提高(gāo)至22万亿美元（2019年(nián)3月(yuè)）。此后在新(xīn)冠疫情期(qī)间，美国国会暂停了债(zhài)务上限，以暂时取消美国政府的支(zhī)出限制，这导致(zhì)美(měi)国政府(fǔ)债务疯狂飙升至27万亿美(měi)元。

　　美国近几届(jiè)政(zhèng)府大幅上调(diào)债务上限

　　直到2021年，美国国会(huì)最新一次提(tí)高(gāo)债务上(shàng)限，美国(guó)债务上(shàng)限已经(jīng)提高(gāo)至现在(zài)的(de)31.4万亿美元，相较于1917年最初的债务上(shàng)限115亿美元，已经(jīng)足足增长了超过(guò)2700倍(bèi)。

　　为什(shén)么美国不能取消(xiāo)债务上限？

　　本质上来说，“债(zhài)务上(shàng)限”是美国国会为联邦政府(fǔ)设定的举债的最高额度(dù)，一旦触及这条“红线(xiàn)”，意(yì)味着(zhe)美国财(cái)政部借款授权用尽(jǐn)，除(chú)非国会(huì)调高(gāo)债务上限，否则白宫无权继续(xù)举债(zhài)。

　　那么(me)，也(yě)许有人会疑(yí)惑，美(měi)国政府为什么(me)要“自(zì)我(wǒ)限制(zhì)”，不能(néng)直接取消掉债务上(shàng)限呢？

　　的确，债务上限会对美国政(zhèng)府(fǔ)造成限制，使其不能随心所以的举债，但(dàn)从理论上来说，这一限制也同时对其美(měi)国政府的债务(wù)信用提供了保证。

　　这是因为，美(měi)国(guó)作为手握美元霸权的超级大(dà)国，本(běn)身并不受到(dào)发(fā)行美钞的外在约束。如果(guǒ)美国政府开支无(wú)度、过度举债，将会(huì)导致美(měi)元贬(biǎn)值、通胀失(shī)控，那么其债权(quán)信用(yòng)将受到损害，原有(yǒu)债(zhài)权人权益(yì)也会遭受稀释。

　　因此，只有通过“债务上(shàng)限”这一内控举措，才能维持美国(guó)政府的(de)偿付信用，保证美(měi)元霸权地(dì)位(wèi)。换句话(huà)来说，“债务上限”理论上也(yě)相当于是美方对债权人的一种信用宣示(shì)。

　　中国(guó)和日(rì)本是美(měi)国(guó)债券(quàn)的最大海外(wài)“债(zhài)主”

　　为什么这次债务上限难以提高了(le)？

　　那么，在过去被(bèi)频(pín)频(pín)上调的美国(guó)债务上限，为什么(me)在现在(zài)会(huì)陷入无法上调的僵局呢？

　　按照规(guī)定，美(měi)国(guó)政府想要提(tí)高(gāo)美国(guó)债务上(shàng)限，往往需要美国国(guó)会(huì)两院(yuàn)的通过。在此前的历史中，提高债务上限(xiàn)在国会中(zhōng)绝大(dà)多数时候类(lèi)似于一个(gè)“走过场”的周期性任务(wù)，两(liǎng)党并不会对此进行过于激烈的博(bó)弈。

　　但近年来，随着美国党派分(fēn)歧不断扩大，债(zhài)务上限问题逐步沦为(wèi)两党的政治武器，被在(zài)野党用作了(le)与执政(zhèng)党讨价(jià)还价的砝码(mǎ)。尤其是在(zài)当下美国(guó)两党分(fēn)别占据两院多(duō)数席(xí)位(wèi)的分裂背景下，这一斗争就显(xiǎn)得尤为(wèi)激烈。

　　目前，美(měi)国民主(zhǔ)党占(zhàn)据(jù)参议院多数(shù)，而共和党占据众议院多数。拜登要想提高债务上限，就需要和国会(huì)共和党人(rén)达成一致。

　　然而(ér)，共和党人正(zhèng)试图利用债务上限的最后期(qī)限，向拜登总统施(shī)压，要求他先(xiān)同(tóng)意(yì)削减(jiǎn)开支，再谈提高债务上限。而(ér)民(mín)主党人坚持不愿让步(bù)，认为应无条件提高债务上(shàng)限，这就导致(zhì)了当下(xià)的(de)僵局。

　　拜登已经(jīng)预定于美东时间周二（5月16日）再(zài)度与国会领导人(rén)会面，讨(tǎo)论(lùn)提高美国债务上(shàng)限的计划(huà)。

　　但(dàn)值得注意的是，如果(guǒ)拜登和国(guó)会领袖(xiù)们(men)在周二仍无法取(qǔ)得突破性进(jìn)展，这(zhè)场(chǎng)危机恐怕真就要无限逼近(jìn)债务违约(yuē)的“X日”了——因为拜登已经计划于本周三前往日本参(cān)加(jiā)G7领导人峰会(huì)，并将(jiāng)在(zài)周末访问巴布(bù)亚新几内亚，并举(jǔ)行美国-大洋(yáng)洲(zhōu)国家峰会，这意味着(zhe)接下来留给拜登(dēng)和(hé)两党领袖(xiù)谈判的时间将(jiāng)所剩无几 。

　　2011年(nián)的(de)危机将再次上(shàng)演

　　事实上，十多年前，美国也曾上演过类(lèi)似局(jú)面。

　　2011年，美(měi)国(guó)也曾(céng)面(miàn)临(lín)类(lèi)似严峻的违约风险：时任美(měi)国(guó)总(zǒng)统奥巴马和众议院共和党人在谈判最后一刻(kè)，才就(jiù)债务上限达成协议，勉强(qiáng)避免了(le)一场债务违约(yuē)灾难(nán)。奥巴(bā)马及民主党在最后关(guān)头(tóu)妥协，同意在十年内削减(jiǎn)9000亿美元的财政支出。

　　但在当时，即便没有(yǒu)真正违约而仅仅是逼近违约，这(zhè)一(yī)紧张局势也引(yǐn)发了(le)全球资本市场(chǎng)剧(jù)烈波动，美(měi)股一度(dù)大跌(diē)，并直接导致标准普尔首次(cì)下调(diào)美(měi)国的主权信用(yòng)评级。这使得美国面(miàn)临更高的借贷成本——美国第二(èr)年(nián)的借(jiè)贷(dài)成(chéng)本(běn)上升了13亿美(měi)元，并在之后数年继续上涨，基本上抵消了当时两党谈判中的一些成(chéng)本削减措施。

　　对(duì)一些经济学家来(lái)说，上述的市(shì)场动荡也只是(shì)短(duǎn)期影(yǐng)响。而更重要的(de)是(s海明威为什么要结束自己的生命，海明威为何结束生命hì)，从长(zhǎng)期来看(kàn)，财政支出削(xuē)减意味着美国多年的预算紧(jǐn)缩，这(zhè)可能(néng)会产生更严重的长期影响(xiǎng)——比如拖累美(měi)国的经济复苏(sū)。

　　美国(guó)左翼智(zhì)库经济政策研究(jiū)所首席经济学家乔希·比文斯在回顾2011年(nián)债务危机(jī)时表示：

　　“在(zài)实施(shī)这些削减措施时，我(wǒ)们仍(réng)处于相当(dāng)低迷的经济中(zhōng)，并且正处于从(cóng)大衰退中复(fù)苏(sū)的阶(jiē)段。他们只是让复(fù)苏持续(xù)的时间远(yuǎn)远超过了(le)应有的时间……在接下来的六七年(nián)里(lǐ)，美国政府没有提供(gōng)真正有(yǒu)价值的公共(gòng)产品和(hé)服(fú)务(wù)，因(yīn)为它们(men)（财(cái)政支出）被大幅(fú)削减。”

　　而如今这场债务上(shàng)限危(wēi)机，也被许(xǔ)多人看(kàn)作2011 年债(zhài)务(wù)上限(xiàn)危机的(de)翻版：美国国会面临(lín)类似的分裂局(jú)面，美国经济也正(zhèng)处于类(lèi)似的衰退(tuì)环(huán)境(jìng)之中。即便美国两党(dǎng)能够(gòu)重(zhòng)演2011年的戏(xì)码(mǎ)，在最后关头提高债务上限，由此带来的短期市场(chǎng)动荡和长期经(jīng)济损害，恐怕也将再(zài)次重(zhòng)演。

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