用友网络（600588）的3.0-II转型，即云服务转型第二阶段进展明显不佳。

　　2023年(nián)一季度，用(yòng)友网(wǎng)络净亏损3.97亿元，创公司2001年5月上市以来单季最(zuì)大亏损(sǔn)；2022年净利润2.19亿(yì)元，同比(bǐ)下(xià)降69％，是2020年(nián)以来(lái)连续第(dì)三年净利下滑。与此对应的是，2020年以来(lái)公司股(gǔ)价持续大跌。

　　这与用(yòng)友网络3.0-I转(zhuǎn)型阶段(duàn)营收、净利同步大(dà)增(zēng)、股价大涨的同向共(gòng)振，大相迥异。

　　目前，用友(yǒu)网(wǎng)络(luò)股(gǔ)价为21.61元，市值741.9亿元。

　　上(shàng)市23年来单季最大亏损(sǔn)

　　净(jìng)利连(lián)续(xù)三年下滑(huá)

　　用(yòng)友网络4月(yuè)28日晚间(jiān)发布2023年第一季度报告，一(yī)季度实(shí)现(xiàn)营业收入14.75亿(yì)元，同比增(zēng)长(zhǎng)15.3％；归(guī)属于上市公司(sī)股东的净(jìng)亏损3.97亿元，创该公(gōng)司2001年5月上市以来单季最大亏损。

　　此前(qián)，用友网络(luò)发布的年报(bào)显(xiǎn)示，2022年公司营收92.62亿元，仅微增3.69％；归母净利(lì)润2.19亿元，同比(bǐ)下降69％。这是在(zài)2019年创下净利11.8亿元(yuán)的历史最高点之(zhī)后，用友(yǒu)网(wǎng)络连续第三年(nián)净利下滑。

　　从(cóng)股价来看，在2020年7月(yuè)创(chuàng)下历史新高(gāo)之(zhī)后，用友网络(luò)股价就总(zǒng)体上呈下(xià)降(jiàng)趋势。

　　2022年定增53亿(yì)

　　葛卫东(dōng)等投资者(zhě)被套

一面亲上边一面膜下边的，一面亲上边一面膜下边打扑克　　在2022年股价大(dà)跌前，用友(yǒu)网络(luò)在(zài)股价相对高点进行了定增(zēng)融(róng)资。此次(cì)定增(zēng)吸(xī)引了不少(shǎo)机构参(cān)与，包括高毅(yì)、葛卫东等知名机构(gòu)和投资(zī)者。

　　2022年(nián)1月(yuè)，用友网(wǎng)络披露定增结果，增(zēng)发数量约1.7亿股，每股价格为31.95元，定增募资约(yuē)53亿元。当时，在定增市场颇(pǒ)为活(huó)跃的(de)私募大佬(lǎo)葛卫东，也参与了定增，投入资金约2亿元(yuán)。

　　但在定(dìng)增结束之后，用友网(wǎng)络发布的2021年业绩(jì)明显不及市场预(yù)期，2021年净利润为7.078亿(yì)元，同比下28.18％。

　　此后，用友网络的(de)2022年各季度业绩更是连续爆(bào)雷：一季报净(jìng)利(lì)润(rùn)-3.932亿元(yuán)，同比下(xià)降2931.14％；半年报净利润-2.558亿元，同比下降(jiàng)218.93％；三季(jì)报净利润(rùn)-5.395亿(yì)元，同比下降(jiàng)525％。

　　在此背景下，用(yòng)友网络的股(gǔ)价从2022年2月(yuè)37元的高(gāo)点，最低跌至2022年9月的(de)16.28元，跌(diē)幅近六成(chéng)。而葛卫东的(de)总持股数(shù)，也从2022年一季度的7626万股，到(dào)2022年三季度末退出前十(shí)大股东(dōng)，在此(cǐ)期间(jiān)，其减持(chí)数(shù)量至少有4100万股。其定增投资(zī)也惨遭(zāo)被(bèi)套(tào)。

　　2022年(nián)以来，用友网(wǎng)络股(gǔ)价大跌。

　　云服务转型第二阶段(duàn)道阻且长

　　在用友(yǒu)网络的发展历(lì)史上，其1.0阶段是通过(guò)财(cái)务软(ruǎn)件(jiàn)服务(wù)企(qǐ)业的(de)会(huì)计(jì)电(diàn)算化，2.0阶段是通过ERP软件(jiàn)服务企(qǐ)业的信(xìn)息化，现在的3.0阶段(duàn)是服务企业的数智(zhì)化。

　　具体来说，从(cóng)2016年起，用友(yǒu)的3.0-I战略是转型云服(fú)务业务(wù)，引领中国企业级服务市场(chǎng)。在此(cǐ)基础上(shàng)，公(gōng)司2020年进入新的战略(lüè)发(fā)展阶段（3.0-II），战略目标(biāo)是构建和运营全(quán)球领(lǐng)先(xiān)的企业云服务平台(tái)。

　　2015年，用友网(wǎng)络(luò)正式(shì)发布了完全基于互联网架(jià)构的企业互联网开(kāi)发(fā)平台(tái)。2017年以来(lái)，其云(yún)平台、财(cái)务云、人(rén)力云等云产品得到(dào)逐步发展，各(gè)领域云上线运营、逐步融(róng)合。

　　从2017年开始，用友BIP经历(lì)了第一个阶段的”用友云”面世、云平台及领域服务(wù)快(kuài)速发展，第(dì)二(èr)个阶(jiē)段的统一底座和服务融合。2022年8月，经(jīng)过6年的规模研发和持续迭代，用友(yǒu)的(de)BIP 3正式发布，用友(yǒu)云进入新(xīn)的发展阶段。

　　从公司业务占比来看(kàn)，用友(yǒu)网络云服务转型(xíng)取得了较大成(chéng)功。

　　2022年(nián)，其云服务业务实现收入63.53亿元，同比增长19.4％，占总营收的比重为(wèi)68.一面亲上边一面膜下边的，一面亲上边一面膜下边打扑克6％，较2021年提升9个百(bǎi)分点(diǎn)，已成为(wèi)公司主(zhǔ)要收入来(lái)源(yuán)并继续(xù)扩(kuò)大收(shōu)入占(zhàn)比。

　　但从(cóng)高端市场份(fèn)额来看，用友却还是(shì)没有(yǒu)多大突破(pò)。《2021年中(zhōng)国工业软件发(fā)展白皮书》显示，国产(chǎn)ERP软件整体市占率超过70％，其中(zhōng)用友(yǒu)市占率达到40％。但在高端ERP市场，国产ERP软(ruǎn)件占有率仅有(yǒu)25％，国外巨头SAP和Oracle占比达到53％。

　　3月20日，在市场曝出(chū)华为将(jiāng)在4月(yuè)启用自己研发的MetaERP软件之后，用友网络股价直接跌(diē)停。尽管华为(wèi)目(mù)前(qián)仅为自(zì)用，并不一定会(huì)面向(xiàng)外部市场提(tí)供高端ERP软件(jiàn)，但股价(jià)的跌(diē)停，反(fǎn)应出市场对(duì)用友在高端ERP软件市场竞争(zhēng)力(lì)信(xìn)心的严重(zhòng)不足，也(yě)反应了其在高端市场的进展不佳。

　　具体到财务和股价上，在用友网(wǎng)络(luò)3.0转型第一(yī)阶段(duàn)，即2016年-2019年，在其营(yíng)收逐渐增长的同时，净利润也(yě)在同(tóng)时逐(zhú)年增长，且增幅远高于营(yíng)收增幅。对应到股价上，在此期间，用友网(wǎng)络(luò)股价大涨约8倍。

　　但在(zài)用(yòng)友网(wǎng)络3.0转型的第(dì)二阶段(duàn)，即2020年至(zhì)今，其营收仅仅小幅增长，几(jǐ)乎可以说是踏步不前，净(jìng)利润却大幅下跌，股价(jià)也(yě)因(yīn)此大跌，公司市(shì)值严重缩水。

　　用友网络董事长(zhǎng)王(wáng)文京在2022年曾表示，3.0阶段，用友的市值还(hái)是(shì)有很大的提升空间。但从目前的情况来看，用友3.0的第二阶段(duàn)，道(dào)阻且长。

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